他們，投了30位科學家，捕獲40只獨角獸
聯想創投迎來了第五個年頭。
“投了近200家高科技企業，斬獲10個IPO，投出40家獨角獸企業。”聯想創投集團總裁、管理合伙人賀志強用了一組數字總結了過去五年歷程。僅2020年，聯想創投新增投資項目38個，總計出手近60次，投資收益更是創下歷史新高。對于一家CVC（企業創投）而言，這樣的成績比起絕大多數財務VC/PE機構也是毫不遜色。
從2016年成立的第一天起，堅持早期科技投資成為這個團隊身上不可磨滅的烙印。掌舵者賀志強是一位中科院學霸，投資團隊均為科研背景出身，“我們的目標就是要為聯想投資未來。”此后，聯想創投探索出一條與眾不同的CVC模式：決策像財務VC機構，不拘泥于聯想當前業務，成員企業不需業務綁定、站隊。這樣的CVC打法在圈內很有突破性。
2021年聯想創投周
有趣的是，聯想創投尤為鐘情科學家創業者。翻開投資版圖，聯想創投團隊與一眾技術大牛結緣：暗物智能朱松純教授、浙江中控褚健博士、思謀科技賈佳亞教授、Landing. AI 吳恩達博士、寒武紀陳天石、AIBEE林元慶、華控清交徐葳教授、曠視科技印奇、第四范式戴文淵、芯馳仇雨菁、視見科技王平安教授、未來機器人劉云輝教授.....累計投了30多位華人頂尖科學家。這似乎是一群理工男的另類浪漫故事。
邁過五周年，聯想創投正朝著下一個目標進軍：在早期階段投出萬億市值的偉大企業，與聯想的生態協同突破10億大關。
聯想創投五周年：
收獲10個IPO，投出40家獨角獸
一家CVC機構，5年能投出什么？
聯想創投給出的答案是：投資高科技企業近200家，包括10家IPO公司，40家細分領域獨角獸，且有多家企業正在沖刺IPO。諸如寧德時代、蔚來汽車、寒武紀、比亞迪半導體等等一些熟悉的名字，都在這份成績單中出現。
聯想創投近一兩年出手節奏越發積極，2020年新增投資項目38個，算上加注項目，共出資近60次。與之對應的是，去年投資收益也創下歷史新高。
密集出手的背后，聯想創投正手握著充足的彈藥。聯想創投的LP構成一向穩定，主要以聯想集團和政府為主，所以并沒有受到太多人民幣基金“募資難”的困擾。
更值得一提的是，聯想創投擁有聯想產業資源，在多地均有產業落地，與當地政府展開更深層次的合作。賀志強介紹，目前聯想創投基金管理團隊已與北京、深圳、天津、武漢等多地政府成立了數十億規模的合作基金。據悉，聯想創投新一期基金募資也正在籌備落地中。
生態協同依舊是聯想創投投后賦能的重點。寧德時代、第四范式、珠海冠宇、安想智慧醫療、聯想懂的通信、中奧科技多家成員企業協同銷售金額均超過1000萬美元，至今已有超過50家被投企業與聯想各個業務集團開展了深度協同。
回顧從早期就進入，并進行了多輪加注的寒武紀投資歷程，聯想創投起初有一些顧慮的。賀志強曾邀請創始人陳天石到聯想聊了兩回。有意思的是，聊天主題不是科技，而是賀志強想看看這創始人是不是“書呆子”。
陳天石以及創始團隊都是學術背景出身，率先在全球提出AI芯片處理器這一概念，因此技術并不是這個項目的最大風險。“我們最大的顧慮是，科學家團隊是否能夠很好地實現商業化。”賀志強回憶。
只有確定寒武紀的團隊是“社會人”，會市場化思考，才能讓科技落地，在產業中發揮真正的作用。經過多輪深入交流后，賀志強發現陳天石是一個既有技術又有商業化落地思維的人，他會抽出很多精力放在拜訪客戶上。最終，聯想創投打消了顧慮，決定出手投資。
于是從A輪融資開始，聯想創投便陪伴寒武紀一路成長。對于聯想創投而言，寒武紀所帶來的不止是一筆豐厚的財務回報，更重要的是基于聯想生態創造的價值。當初投資了寒武紀之后，聯想集團便與寒武紀共同推出了搭載后者智能處理卡的服務器平臺，隨后又推動了數據中心方面的合作。
“投資芯片半導體，是助力中國芯片半導體新興企業的技術創新和落地實踐，以加速實現中國在該行業的崛起。這一點毋庸置疑。”賀志強語氣堅定。
一位中科院學霸闖入創投圈
聯想創投崛起史
掌舵聯想創投之前，賀志強已是在聯想工作30多年的“老兵”。
1986年，賀志強剛從中國科學院研究生畢業，便加入到聯想集團。計算機專業出身的他，曾擔任聯想集團首席技術官和聯想研究院院長，聯想集團二級研發體系及技術職稱體系就出自其手。
2014年，賀志強又創立聯想云服務業務集團，構建并發展了聯想企業云、個人云、IoT、國民認證、智慧醫療、聯想懂的通信、聯想金融等業務，以及聯想統一的大數據平臺，同時探索和孵化了以“SHAREit茄子快傳”為代表的新業務。
期間，聯想創投的前身聯想樂基金于2010年成立。彼時，賀志強作為聯想集團CTO兼任樂基金管理者，主要投資方向以智能手機、移動互聯網早期天使輪項目為主。盡管只是小試牛刀，但樂基金為聯想的創投業務開了一個好頭，幾年時間就取得了10倍以上的收益，在天使輪就投出曠視等獨角獸企業，樂逗游戲更是實現三年赴美上市。
聯想集團一直在積極尋求成長布局，2014年1月，聯想接連宣布兩筆重磅并購：23億美元收購IBM System x服務器業務、29億美元收購摩托羅拉手機業務。然而這兩次并購，還不足以滿足聯想的前瞻性探索。
談起當時的情景，賀志強記憶猶新：“柳總（柳傳志）和元慶（楊元慶）在2015年底找到我，表示聯想已經走過三十年，必須要解決持續創新的問題。”由此，聯想集團決定做一支產業基金，通過風險投資+內部孵化，探索IT的未來。這也是聯想要做CVC業務的核心原因，“利用外部創新，利用資本和創業者的力量，連結更廣闊的星辰大海”。
2016年5月，聯想創投集團正式成立，從成立的第一天起，就定位堅持投資早期科技，注重科技產業：“我們的目標就是要為聯想投資未來，為聯想在下一個5年、10年準備更多的彈藥。”聯想創投總裁賀志強說。
不久前，賀志強剛剛否掉一個估值6億美金的項目。他明確告訴團隊，這個項目雖然很好，但不是聯想創投關注的階段，“不能越投越往后，既然定下了80%都是A輪、B輪項目，就要堅持”。
至于剩下20%的項目，聯想創投并沒有劃定邊界，所依據的判斷標準主要有兩點：一是雖然已經不是早期，但未來還有巨大的增長潛力。這當中有一個小插曲，在2016年投完蔚來汽車后，賀志強希望能布局一家電池企業，因為電池對新能源的重要性不言而喻。隨后，投資團隊給他反饋一個信息：寧德時代是新能源電池的龍頭企業，但800億的估值太貴了，不在原本的考慮范圍內。“我說那也一定要投，不能再錯過。”
二是除了IT領域，消費行業也蘊藏著巨大的機會。雖然聯想創投是以科技為主的團隊，但他們十分清楚，消費賽道有著無盡的想象力。因此，一些消費項目也在聯想創投的射程范圍內，比如每日優鮮和優秀出海電商細刻。
實際上，還有些被投項目，雖然目前與集團業務并不直接相連，但化學反應仍有可能在未來發生。以智能駕駛為例，看似與聯想主營業務沒有關聯，但自動駕駛背后的計算單元與服務器、算力都緊密相關。在這個賽道，除了耳熟能詳的蔚來，聯想創投還布局了芯馳半導體、比亞迪半導體、輕舟智航等一批明星項目。
回顧這5年來的探索，聯想創投一路走來始終圍繞“端邊云智網”戰略進行投資布局。當然，聯想創投每年也會不斷添加新的技術要素，例如5G、區塊鏈等。“5年時間，變化有很多，但不變的是聯想創投堅持科技創投的那顆初心。”賀志強感慨。
站在幕后的聯想創投
投了超30位科學家，占據半壁江山
梳理聯想創投的投資版圖，意外看到了一群科學家創始人的身影。
科學家創業潮正在興起。正所謂“科技是第一生產力”，科學家們所要做的無外乎是解決兩個問題：一個是科學問題，也就是發論文，公開科研成果；另外一個則是技術問題，通過技術支撐社會效益的提升。因此，聯想創投十分歡迎頂尖科學家能夠投入到創業中，推動科技的產業落地。
投資科學家，這一策略與聯想創投的基因密不可分。這支團隊成員均為科研背景出身，同時又在聯想工作多年。與生俱來的科技與產業背景優勢，讓聯想創投投資團隊對行業智能有著深刻的理解和充足的實踐經驗。
懷著科技報國的初心，聯想創投早早地就將目光瞄向了頂尖科學家們。核心投資邏輯是尋找那些在技術方面保持領先地位，且能在技術瓶頸領域實現重大突破可能的科學家；帶領的創業團隊同時還要具備工程化、商業化能力。
投資也是投人。從創始團隊本身品格而言，聯想創投會判斷團隊是否有學習能力，是否能夠不斷進行突破；另外，創始團隊必須要有堅定的意志力，有能不斷克服困難的決心，尤其在一些高精尖領域如半導體，更要耐得住寂寞。“還有一點，我們比較看中團隊的互補性。創始團隊如果能夠互相支持，就可以補足彼此的短板。”
投資界拿到了一組數據：在全球頂尖華人科學家所創辦的創業公司中，聯想創投所投資的公司數量占據了半壁江山，支持的頂尖科學家數量達30位之多。
2018年聯想創投CEO年會科學家對話
曠視科技，算是第一家得到聯想創投支持的科學家創業公司。賀志強與曠視科技創始團隊印奇、唐文斌、楊沐結識于2011年，彼時這支年輕的團隊還是一支“學生軍”，核心團隊正就讀于清華大學姚班，甚至連公司也沒注冊。但印奇與團隊要做中國最好的AI公司的信念，打動了賀志強，最終聯想創投決定出手投資，并一路陪伴曠視科技成長。
2018年成為AI領域爆發的元年，出現了不同的細分方向。聯想創投在此關鍵時間節點，與曠視科技團隊進行深入交流，探討未來發展方向。在這波AI浪潮中，曠視科技決心堅持選擇AI+行業，將 AI技術深入到行業中去，并入局物流賽道，研發出河圖開放平臺。
這恰恰和聯想創投的投資判斷一拍即合：無論是科學家還是科創團隊，要完成的使命就是把技術扎根到行業中去。如今，曠視科技已成長為一家AI獨角獸，正在向科創板沖刺，有望成為聯想創投斬獲的下一個IPO。
但這些一心撲在技術上的大拿，也會遇到一些管理、經營方面的挑戰；對此，聯想創投常常從產品、市場、渠道、技術、人力等環節入手，協助科學家進行商業落地。例如在產品共建方面，聯想集團就與第四范式攜手打造了AI一體機；在“科技產業行”中，聯想創投還與天澤智云等企業一同走進鞍鋼，共同發掘合作機會.....這樣的例子，不勝枚舉。
走上罕見的CVC之路
未來要投出一家萬億市值的偉大企業
多年下來，聯想創投走出了一條與眾不同的CVC之路。
身為中國互聯網CVC開拓者之一，聯想創投賦予了CVC更多的創新內涵，打造出一套CVC2.0模式：首先，聯想創投的管理運作和決策鏈路像財務VC機構一樣，更加專業、獨立和靈活，這體現在聯想集團公司管理層不會干預項目決策，同時管理模式投委會、中后臺等齊全；
其次，聯想創投在投資大方向上與母公司戰略一致，但不拘泥于當前業務，以更前瞻的目光布局未來創新，成為母公司探路的雷達，和新業務增長點的前頭兵；
另外，聯想創投對成員企業更包容、開放，不需業務綁定、不需站隊，而是通過與母公司業務的深度生態聯動和全面資源賦能，給被投企業獨特的助力，一起成長。
總結來看，聯想創投的CVC2.0不再是單純地圍繞母公司業務做產業投資，更強調的是生態聯動。歷經五年時間，聯想創投也已經探索出一套投資業務、生態企業、聯想業務之間三級體系，從而不斷地推動合作取得突破。這些經驗，開始被更多國內CVC同行學習和借鑒。
迄今為止，聯想創投打造了一套罕見的三級生態聯動體系，包括信息基礎層成員企業解決方案信息庫（企業白皮書2.0），資源賦能層產品、市場、客戶、供應鏈等打通的資源賦能平臺，商業落地層“科技產業行”系列活動，形成一個富有活力的生態圈，為被投企業提供賦能服務。
耐德佳便是一個典型案例。作為國內優秀的AR頭戴顯示設備整體解決方案供應商，耐德佳在2017年成立之初便獲得聯想創投投資，并得到了聯想集團在供應鏈方面的資源支持。目前耐德佳已為聯想研究院晨星AR glass提供大量模組，未來將承接聯想光機產品合計總金額約為1.5億元人民幣的訂單。同時，該企業還與聯想研究院一起聯合推出用AR眼鏡為大飛機進行檢測的領先解決方案。
眼下，中國CVC力量快速崛起，風起云涌。如何形成一套差異化打法？賀志強直言，每家CVC都有自己的打法，沒有對錯之分，只是一種選擇而已。如何能夠5年投出40家獨角獸企業，聯想創投歸結為兩個關鍵：“研究驅動”和“價值投資”。在項目的每個階段，價值判斷對于聯想創投而言都是最為重要的，因此投資團隊在評判每個項目時，都會聚焦價值本身，做到優中選優。
在接觸一個項目之前進行大量的行研，是聯想創投團隊必備的功課。首先明確為什么要選擇這一賽道；然后用1至2個月的時間進行行研，同類項目要做到全部觀察，上下左右都要看全“上下”看供應鏈情況、未來發展前景，“左右”看競爭對手環境；最后，篩選出最好的項目并完成交割。
面對未來20年，聯想創投認為數據智能是最大的產業機會，同時新基建及智能互聯網所催生的巨大產業變革，都將是CVC機構不容錯過的機遇。“聯想創投會力爭投出更多的超級獨角獸，為社會發展做出重要貢獻。而我們的下一個目標，便是通過早期投資發現并投出萬億市值的偉大企業。”賀志強滿懷期待。
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