競爭激烈致毛利率下滑 九州一軌曾因環保、稅務問題遭處罰
作者:橘頌
來源:GPLP犀牛財經(ID:gplpcn)

7月23日,上交所官網顯示,北京九州一軌環境科技股份有限公司(下稱“九州一軌”)收到監管問詢。
招股書顯示,九州一軌成立于2010年,主營業務為減振降噪相關的技術開發、產品研制、工程設計、檢測評估、項目服務和智慧運維,注冊資本為1.13億元。九州一軌的股權結構較為分散,不存在控股股東和實際控制人。
據悉,九州一軌本次擬發行股票不超過3757.30萬股,募集資金約6.57億元,將用于噪聲與振動綜合控制產研基地建設項目、城軌基礎設施智慧運維技術與裝備研發及產業化項目以及補充運營資金等。
招股書顯示,九州一軌目前主要面臨技術革新風險、稅收優惠政策變動風險和TOD上蓋業務開拓等風險。
業績波動 毛利率下滑
GPLP犀牛財經發現,2019年,九州一軌的凈利潤略有下滑。
2018年至2020年,九州一軌營業收入分別為2.25億元、2.39億元、3.43億元,凈利潤分別為0.46億元、0.36億元、0.61億元;2019年至2020年,其營收增速分別為6.27%、43.70%,凈利潤增速分別為-21.59%、71.99%。
2019年,九州一軌預制式鋼彈簧浮置板產品的產能利用率有所下滑。招股書顯示,2018年至2020年,該產品的產能利用率分別為82.73%、41.78%和81.48%,2019年其產能利用率同比下滑了40.95個百分點。

(來源:九州一軌招股書)
除了業績和產能利用率的波動之外,九州一軌還面臨主營業務毛利率下降的問題。
招股書顯示,2018年至2020年,九州一軌的主營業務毛利率分別為51.32%、49.26%、43.11%,雖然整體毛利率水平較高,但呈逐年下降的趨勢。
九州一軌主營業務毛利率下降,主要原因在于其主要產品鋼彈簧浮置道床減振系統的毛利率下降。2018年至2020年,九州一軌鋼彈簧浮置道床減振系統毛利率分別為58.51%、54.89%、47.06%。
九州一軌稱,鋼彈簧浮置道床減振系統毛利率下降的主要原因在于其銷售單價的下降,而這主要是受細分領域內市場競爭加劇的影響。此外,若上游材料價格上升,也將對其主營業務毛利率產生不利影響。
曾多次遭受行政處罰
GPLP犀牛財經還注意到,九州一軌曾因環保、稅務等問題遭到行政處罰。
2017年6月,在對九州一軌的現場檢查中,北京市房山區環保局發現其存在工業垃圾和生活垃圾混合堆放,煙氣收集器濾芯未及時更換的問題。最終,九州一軌因未建設危險廢物貯存場所被區環保局立案處罰,共處罰金1萬元。
房山區政府官網顯示,九州一軌已對上述問題進行了整改。
2018年10月,因未按照規定期限辦理納稅申報和報送納稅資料,北京市房山區稅務局對九州一軌進行了行政處罰,罰款共計200元。
九州一軌稱,其已經及時繳納了罰款,并及時辦理了納稅申報,報送了納稅資料。此外,其還進行了整改,對財務工作人員進行了督導、培訓。九州一軌稱,該處罰不會對上市進程造成法律障礙。
此外,北京市房山區政府官網顯示,2021年3月,房山區應急管理局在對九州一軌進行現場安全生產檢查時,發現其存在安全警示標識張貼不規范的問題。

(來源:北京市房山區人民政府官網)
(本文僅供參考,不構成投資建議,據此操作風險自擔)
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