工業(yè)富聯(lián)上半年凈利增三成 毛利率不足一成 智能制造任重道遠(yuǎn)
作者：少言
來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID：gplpcn）
8月10日，承載著富士康集團(tuán)創(chuàng)始人郭臺(tái)銘的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)夢(mèng)想的工業(yè)富聯(lián)（601138.SH）發(fā)布了2021年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。
報(bào)告顯示，2021年上半年工業(yè)富聯(lián)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1960.30億元，同比增長(zhǎng)10.97%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)67.27億元，同比增長(zhǎng)33.44%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)60.67億元，同比增長(zhǎng)8.63%。
工業(yè)富聯(lián)在財(cái)報(bào)中表示，凈利潤(rùn)的變動(dòng)主要系通信及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、云計(jì)算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)三大業(yè)務(wù)營(yíng)收及利潤(rùn)同比均有提升。
來(lái)源：工業(yè)富聯(lián)半年報(bào)
公開資料顯示，工業(yè)富聯(lián)是電子代工企業(yè)鴻海精密集團(tuán)旗下的子公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為通信及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、云計(jì)算及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)；主要產(chǎn)品有網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、電信設(shè)備、通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備高精密機(jī)構(gòu)件、服務(wù)器、存儲(chǔ)設(shè)備、云服務(wù)設(shè)備高精密機(jī)構(gòu)件、精密工具、工業(yè)機(jī)器人。
毛利率較低，工業(yè)富聯(lián)掙得還是“辛苦錢”
分業(yè)務(wù)來(lái)看，2021年上半年，工業(yè)富聯(lián)的通信及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)營(yíng)收為1127.18億元，同比增長(zhǎng)16.99%；云服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收為823.33億元，同比增長(zhǎng)3.52%；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)營(yíng)收為3.71億元，同比增長(zhǎng)46.69%。
不過(guò)，工業(yè)富聯(lián)較低的毛利率備受爭(zhēng)議。2021年上半年，工業(yè)富聯(lián)整體毛利率雖然同比有所增加，但僅增0.58個(gè)百分點(diǎn)，通信及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)毛利率為9.93%
據(jù)了解，2018年至2020年，工業(yè)富聯(lián)的整體毛利率分別為8.64%、8.38%、8.35%。其中，通信及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)的毛利率分別為11.07%、11.17%、10.63%；云服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率分別為4.17%、4.02%、4.63%；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)毛利率分別為32.55%、32.25%、41.67%。
毛利率較低離不開較高的營(yíng)業(yè)成本。2021年上半年，工業(yè)富聯(lián)營(yíng)業(yè)成本為1807.44億元，同比增長(zhǎng)10.27%，幾乎與營(yíng)收增速相同。
工業(yè)富聯(lián)的主要產(chǎn)品為3C電子產(chǎn)品，制造過(guò)程中的主要原材料為印制電路板、零組件、集成電路板等，并且這些原材料占據(jù)營(yíng)業(yè)成本的較大比例。這也意味著，雖然脫胎于富士康，但工業(yè)互聯(lián)的的主要業(yè)務(wù)為各類電子設(shè)備產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造與銷售，本質(zhì)上還是更像電子產(chǎn)品加工廠。
營(yíng)收極高，整體毛利率卻低于10%，凈利率則更低，工業(yè)富聯(lián)的盈利水平也讓人懷疑其工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)僅是一層外衣。盡管工業(yè)富聯(lián)在證券簡(jiǎn)稱以及設(shè)立目的都是以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為核心，但其工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收仍然占據(jù)總營(yíng)收的極少部分。
據(jù)悉，2018年至2020年，工業(yè)富聯(lián)總營(yíng)收分別為4153.78億元、4086.98億元、4317.85億元，而同期，工業(yè)富聯(lián)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收分別為5.19億元、6.34億元、14.41億元。
業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成效低，進(jìn)軍新能源電動(dòng)車領(lǐng)域
財(cái)報(bào)顯示，工業(yè)富聯(lián)的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)仍在增長(zhǎng)中，目前已涉及電子、新能源車、機(jī)械加工、醫(yī)療、水泥、衛(wèi)浴、建筑等行業(yè)，其智能制造解決方案“燈塔工廠”已為廣汽集團(tuán)、中信戴卡、敏實(shí)集團(tuán)等企業(yè)提供服務(wù)，不過(guò)，該部分營(yíng)收占比仍然較小。
此外，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)研發(fā)投入高、周期長(zhǎng)，其發(fā)展將是逐漸積累和不斷迭代優(yōu)化的過(guò)程，目前工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)仍然處于發(fā)展的初期階段。2021年上半年，工業(yè)富聯(lián)研發(fā)費(fèi)用為52.33億元，同比增長(zhǎng)40.80%，研發(fā)投入主要是在5G、云與邊緣計(jì)算、高精密機(jī)構(gòu)件輕量化材料等方面。
工業(yè)富聯(lián)在2020年報(bào)中表示，2021年將新能源汽車列入工業(yè)富聯(lián)重要戰(zhàn)略方向，但在其半年報(bào)中，工業(yè)富聯(lián)并沒(méi)有對(duì)新能源汽車相關(guān)業(yè)務(wù)的具體情況做詳細(xì)披露。
從工業(yè)富聯(lián)整體業(yè)務(wù)來(lái)看，制造業(yè)務(wù)毛利率較低，并且正在遭遇競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在市場(chǎng)份額上的搶奪，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)占比過(guò)低，還不足以撐起盈利重?fù)?dān)，或許進(jìn)軍新能源汽車領(lǐng)域是一個(gè)機(jī)會(huì)。
（本文僅供參考，不做投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）
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