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9月5日，北京證券交易所首批業(yè)務(wù)規(guī)則公開征求意見。JVO曹操讀書網(wǎng)

首批業(yè)務(wù)規(guī)則為《北京證券交易所股票上市規(guī)則（試行）》（簡稱《上市規(guī)則》）、《北京證券交易所交易規(guī)則（試行）》（簡稱《交易規(guī)則》）、《北京證券交易所會員管理規(guī)則（試行）》（簡稱《會員管理規(guī)則》）。業(yè)務(wù)規(guī)則的起草，既遵循證券交易所制度建設(shè)的普遍規(guī)律，又充分考慮北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場地位。JVO曹操讀書網(wǎng)

上述三大規(guī)則將構(gòu)建了北交所公司監(jiān)管、證券交易和會員管理的基本制度框架。其中，《上市規(guī)則》規(guī)定了北交所對上市公司及相關(guān)主體的監(jiān)管要求，《交易規(guī)則》規(guī)定了北交所的證券交易制度，《會員管理規(guī)則》規(guī)定了北交所的會員資格等管理要求。JVO曹操讀書網(wǎng)

本次就上市規(guī)則、交易規(guī)則和會員管理規(guī)則公開征求意見，期限至9月22日17時，北交所將根據(jù)意見情況進(jìn)一步完善，經(jīng)履行有關(guān)程序后發(fā)布實施。近期，北交所還將就落實公開發(fā)行注冊制下審核職責(zé)相關(guān)的自律規(guī)則公開征求市場意見。JVO曹操讀書網(wǎng)

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北交所表示，上述三件業(yè)務(wù)規(guī)則堅持市場化、法治化原則，既遵循證券交易所制度建設(shè)的普遍規(guī)律，又充分考慮北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位，主要體現(xiàn)在三方面：一是構(gòu)建與市場定位和法律性質(zhì)相匹配的公司監(jiān)管制度，二是延續(xù)已經(jīng)過實踐檢驗的成熟交易制度，三是探索與公司制交易所相契合的會員管理制度。JVO曹操讀書網(wǎng)

同日，工商注冊信息顯示，北京證券交易所有限責(zé)任公司已注冊成立。注冊資本為10億元。登記機關(guān)為北京市市場監(jiān)督管理局。JVO曹操讀書網(wǎng)

北京證券交易所有限責(zé)任公司注冊地址為北京市西城區(qū)金融大街丁26號，這里正是全國股轉(zhuǎn)公司注冊地——金陽大廈。JVO曹操讀書網(wǎng)

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天眼查顯示，北京證券交易所有限責(zé)任公司由全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司100%持股，是其唯一股東。公司董事長徐明，也是全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司董事長。公司副董事長、總經(jīng)理為隋強。JVO曹操讀書網(wǎng)

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四項調(diào)整優(yōu)化精選層監(jiān)管

在結(jié)構(gòu)上，《上市規(guī)則》由發(fā)行上市、持續(xù)監(jiān)管、退市機制和監(jiān)管處理等四部分組成。JVO曹操讀書網(wǎng)

《上市規(guī)則》明確股票發(fā)行上市要求。一是平移精選層進(jìn)入條件作為上市條件。新三板精選層進(jìn)入條件經(jīng)過一年多的實踐檢驗，其包容性、精準(zhǔn)度和適應(yīng)性受到市場各方普遍認(rèn)可，為實現(xiàn)平穩(wěn)過渡，北交所上市條件中各類指標(biāo)及其具體數(shù)值，與精選層進(jìn)入條件保持延續(xù)。在新三板連續(xù)掛牌滿12個月的創(chuàng)新層掛牌公司，符合預(yù)計市值、財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)等條件，經(jīng)中國證監(jiān)會注冊，完成向不特定合格投資者公開發(fā)行后，公眾股東持股比例等達(dá)到相應(yīng)要求的，可以在北交所上市。JVO曹操讀書網(wǎng)

北交所表示，大力提升上市公司質(zhì)量，是北交所建設(shè)的重中之重。目前，精選層公司比照上市公司監(jiān)管，具有轉(zhuǎn)換為上市公司的良好基礎(chǔ)。充分考慮北交所上市公司監(jiān)管的新形勢、新要求，北交所在精選層監(jiān)管經(jīng)驗基礎(chǔ)上做了四項調(diào)整：JVO曹操讀書網(wǎng)

一是公司治理標(biāo)準(zhǔn)更加優(yōu)化。《上市規(guī)則》吸收借鑒上市公司治理經(jīng)驗，充分考慮中小企業(yè)治理特點，增加了獨立董事應(yīng)當(dāng)發(fā)表意見的情形，推動獨立董事發(fā)揮更大作用；將資金占用主體范圍擴大到控股股東、實際控制人及其關(guān)聯(lián)方，緊盯“關(guān)鍵少數(shù)”；明確了不得新增影響持續(xù)經(jīng)營能力的同業(yè)競爭，確保上市公司獨立性。JVO曹操讀書網(wǎng)

二是信息披露要求更加具體。《上市規(guī)則》堅持以信息披露為中心的監(jiān)管理念，對真實、準(zhǔn)確、完整、及時、公平的信息披露原則進(jìn)行細(xì)化解釋，便于信息披露義務(wù)人準(zhǔn)確把握；細(xì)化了自愿披露、豁免披露、暫緩披露、行業(yè)和風(fēng)險信息披露等具體要求，提高披露針對性和有效性；建立了統(tǒng)一的內(nèi)幕信息知情人管理和報備制度，嚴(yán)防內(nèi)幕交易等違法行為。JVO曹操讀書網(wǎng)

三是停復(fù)牌管理更加嚴(yán)格。《上市規(guī)則》貫徹“少停、短停、分階段停”的監(jiān)管原則，要求上市公司不得濫用停復(fù)牌機制，不得利用停牌替代信息保密，確保市場交易的連續(xù)性，保障投資者交易權(quán)利。籌劃重大資產(chǎn)重組或發(fā)行股份購買資產(chǎn)的，停牌時間壓縮至不超過10個交易日，籌劃其他重大事項不超過5個交易日，因特殊情形延期復(fù)牌的，連續(xù)停牌總時長不超過25個交易日。JVO曹操讀書網(wǎng)

四是主體責(zé)任更加清晰。北交所不再實行主辦券商“終身”持續(xù)督導(dǎo)，由保薦機構(gòu)履行規(guī)定期限內(nèi)的持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)。這主要考慮到，北交所上市公司均來源于新三板掛牌滿一年的創(chuàng)新層公司，上市時通過了嚴(yán)格的準(zhǔn)入審核，并經(jīng)過了較長時間的市場檢驗，與證券交易所的實踐安排保持一致，不再實施主辦券商持續(xù)督導(dǎo)制度。這有利于進(jìn)一步明確上市公司作為規(guī)范運作第一責(zé)任人的主體地位，增強上市公司不斷提高自身質(zhì)量的內(nèi)生動力；有利于進(jìn)一步壓實中介機構(gòu)責(zé)任，激勵中介機構(gòu)加大對中小企業(yè)普惠金融投入，與新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層的主辦券商機制形成服務(wù)合力。需要強調(diào)的是，為確保平穩(wěn)過渡，在北交所開市初期，上市公司與主辦券商已簽訂的持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議應(yīng)繼續(xù)執(zhí)行，信息披露和日常業(yè)務(wù)仍按現(xiàn)行模式辦理，北交所將盡快明確后續(xù)銜接安排。JVO曹操讀書網(wǎng)

上市首日不設(shè)漲跌幅限制

交易規(guī)則也是投資者普遍關(guān)心的問題，北交所表示，《交易規(guī)則》整體延續(xù)精選層以連續(xù)競價為核心的交易制度，漲跌幅限制、申報規(guī)則、價格穩(wěn)定機制等其他主要規(guī)定均保持不變。與精選層交易制度相比，北交所《交易規(guī)則》僅做了發(fā)布主體、體例等適應(yīng)性調(diào)整，內(nèi)容沒有變化。JVO曹操讀書網(wǎng)

總的來說，《交易規(guī)則》主要內(nèi)容體現(xiàn)在五個方面：JVO曹操讀書網(wǎng)

一是實行30%的價格漲跌幅限制，給予市場充分的價格博弈空間，保障價格發(fā)現(xiàn)效率；JVO曹操讀書網(wǎng)

二是上市首日不設(shè)漲跌幅限制，實施臨時停牌機制。即當(dāng)盤中成交價格較開盤價首次上漲或下跌達(dá)到或超過30%、60%時，盤中臨時停牌10分鐘，復(fù)牌時進(jìn)行集合競價；JVO曹操讀書網(wǎng)

三是連續(xù)競價期間，對限價申報設(shè)置基準(zhǔn)價格±5%的申報有效價格范圍，對市價申報采取限價保護(hù)措施；JVO曹操讀書網(wǎng)

四是買賣申報的最低數(shù)量為100股，每筆申報可以1股為單位遞增；JVO曹操讀書網(wǎng)

五是單筆申報數(shù)量不低于10萬股或成交金額不低于100萬元的，可以進(jìn)行大宗交易。同時還為引入做市機制、實行混合交易預(yù)留了制度空間。JVO曹操讀書網(wǎng)

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對現(xiàn)金分紅比例不作硬性要求

北交所上市公司監(jiān)管制度在遵循上市公司監(jiān)管的基本要求的前提下，充分考慮了北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位，總結(jié)吸收了精選層運行以來的監(jiān)管實踐。JVO曹操讀書網(wǎng)

特色方面，《上市規(guī)則》充分吸收了精選層前期實踐經(jīng)驗，承襲契合創(chuàng)新型中小企業(yè)特點的監(jiān)管制度，形成了體現(xiàn)北交所市場定位和特色的差異化制度安排，有效平衡了中小企業(yè)在資本市場的規(guī)范成本與收益。JVO曹操讀書網(wǎng)

例如，對現(xiàn)金分紅比例不作硬性要求，鼓勵公司根據(jù)自身實際“量力而為”；對于股權(quán)激勵，允許在充分披露并履行相應(yīng)程序的前提下，合理設(shè)置低于股票市價的期權(quán)行權(quán)價格，以增強激勵功效。JVO曹操讀書網(wǎng)

值得一提的是，北交所還為引入做市機制、實行混合交易預(yù)留了制度空間。JVO曹操讀書網(wǎng)

明確主動退市與強制退市安排

北交所表示，《上市規(guī)則》貫徹“建制度、不干預(yù)、零容忍”方針，借鑒近期退市制度改革經(jīng)驗，在充分保障投資者合法權(quán)益的基礎(chǔ)上，充分包容中小企業(yè)天然存在的業(yè)績易受外部影響等特點，避免市場“大進(jìn)大出”；同時，堅決出清重大違法、喪失持續(xù)經(jīng)營能力等極端情形的公司。主要制度包括以下三個方面：JVO曹操讀書網(wǎng)

一是退市標(biāo)準(zhǔn)，即“誰應(yīng)退”。《上市規(guī)則》明確了主動退市與強制退市安排，強制退市分為交易類、財務(wù)類、規(guī)范類和重大違法類等四類情形，構(gòu)建了多元豐富的指標(biāo)組合。JVO曹操讀書網(wǎng)

交易類情形包含股票價格、股東人數(shù)、市值等指標(biāo)，考察期均為連續(xù)60個交易日；財務(wù)類情形包含凈利潤為負(fù)值且營業(yè)收入低于5000萬元、凈資產(chǎn)為負(fù)、財務(wù)會計報告被出具無法表示意見或否定意見等指標(biāo)，考察期為2年，指標(biāo)不交叉適用；規(guī)范類情形包含未按規(guī)定披露定期報告、財務(wù)會計報告存在重大會計差錯或者虛假記載、信息披露或者規(guī)范運作存在重大缺陷等；重大違法類情形包含公共安全重大違法和欺詐發(fā)行等情形。JVO曹操讀書網(wǎng)

二是退市程序，即“怎么退”。《上市規(guī)則》規(guī)定了退市風(fēng)險警示，作為強制退市的先導(dǎo)制度，既向市場充分揭示風(fēng)險，也保障投資者的交易權(quán)利；明確強制退市由上市委員會審議，確保退市決定的嚴(yán)肅性和審慎性。JVO曹操讀書網(wǎng)

三是退市去向，即“退到哪”。北交所充分發(fā)揮與新三板市場一體發(fā)展的制度優(yōu)勢，對于退市公司，符合全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)基礎(chǔ)層掛牌條件或創(chuàng)新層條件的，鼓勵進(jìn)入相應(yīng)層級掛牌交易，繼續(xù)發(fā)展；存在重大違法等情形，不符合掛牌條件的，轉(zhuǎn)入退市公司板塊，體現(xiàn)了對退市風(fēng)險“分類紓解、充分緩釋”的創(chuàng)新探索。此外，北交所退市公司符合重新上市條件的，可以申請重新上市。JVO曹操讀書網(wǎng)

（鈦媒體App編輯武楓葉整理）JVO曹操讀書網(wǎng)

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