OPPO不一定會上市，但亟待“小米化”轉型是真的
文 | 價值研究所
雙十一預售開啟之后，不少電子產品發燒友就開始做各種攻略，鉚足了勁要薅各大品牌的羊毛。
其中，降價最狠的當屬OPPO。
比如OPPO的色彩影像旗艦Find X3，活動期優惠500元，到手價只需3499。此外，OPPO K9和K9 Pro降價幅度分別為300和200；另一旗艦機型OPPO Reno6也有100元的降價，3200萬自拍鏡頭和6400萬像素的三攝設計相信能俘獲不少買家的歡心。
雖然小米、榮耀、vivo等老對手也早有回應，但單論降價幅度OPPO還是一馬當先。雙十一這場硝煙彌漫的大戰，又為良心賣家OPPO積攢了不少人氣。
不過，除了備戰雙十一之外，OPPO內部的新變化也很引人關注，甚至讓IPO這個關鍵詞，重新成為焦點。
當上市傳聞再起，我們就有必要重新審視OPPO當前的動態，并好好展望以下日后的發展形勢了。
改革股份激勵制度、沖刺上市，OPPO缺錢了嗎？
10月25日，36氪報道稱，OPPO發布了一則關于薪酬改革的內部信。信中稱，OPPO將改革沿用了許多年的薪酬機制，引入“績效股”。最關鍵的變化是，中層以上員工的薪資結構中，股票將成為其薪水的重要組成部分。
當股票這詞在員工的薪資結構中占據重要位置，我們就應該明白事情并不簡單——上市，或許已經寫進了OPPO的行程表中。
這不是OPPO第一次出現上市傳聞了。不過，針對OPPO的改革與上市傳聞，也有人提出疑問。
在華為受到打壓的情況下，OPPO、vivo和小米不斷蠶食其高端市場份額，過去這兩年理應過得相當滋潤。
所以，OPPO上市，到底是不是因為缺錢？如果不是需要二級市場輸血，那OPPO還需要上市嗎？
要回答這些問題，我們首先得搞清楚兩件事：
第一，中國智能手機市場的天花板到底在哪兒；
第二，OPPO的市場份額以及發展潛力還剩多少。
關于第一個問題，情況不容樂觀。
從用戶基數來看，中國智能手機市場體量極為龐大。
根據Newzoo的數據，中國目前是全球第一大智能手機消費國，智能手機用戶數超過7億。此外，根據前瞻產業研究院的報告，中國智能手機的滲透率也從2017年的51.7%上升到2020年底的60.8%，漲勢喜人。
然而，從出貨量及增長率來看，形勢就沒那么樂觀了。數據顯示，2013年，中國智能手機出貨量4.23億部，增長率達到巔峰的166.8%，隨后一路下滑，過去四年都是負增長。
另一組數據同樣令人擔憂：2021年前三季度，中國智能手機出貨量2.49億部，同比2020年增長10.2%，同比2019年下降13.5%。
換句話說，由芯片荒引起的所謂“換購潮”，以及疫情之后的報復性消費，都不成立。消費者并不會因為未來可能缺少高端手機供應而抓緊時間搶購，智能手機的供給也沒有出現反彈。有沒有疫情以及隨之而來的芯片荒，智能手機市場的發展趨勢都難以改變，增速下降也無法避免。
由此得出的結論是，中國智能手機市場早已走到盛極而衰的轉折點，市場增長潛力有限，現在打的是存量爭奪戰。
（圖片來自中信證券）
將目光集中到OPPO身上，或許我們還能感到些許欣慰。
根據IDC的數據，截止今年第二季度，OPPO占據著國內智能手機市場23.8%的份額，高于vivo的21.1%、小米的17.2%和蘋果的10.9%。至于分拆后的榮耀和華為，受芯片荒、制裁影響嚴重，市場份額已經一再萎縮。
但放眼全球，三星依然占據壓倒性優勢，OPPO在海外市場的表現也不及小米。
（圖片來自中信證券）
不過有一個好消息是，5G手機的增長空間還沒完全打開，未來還有很大發展潛力。
根據工信部的說法，截止2020年底我國5G基站接近65萬個，基本實現全國所有地級市室外5G連續覆蓋，縣及鄉鎮的重點覆蓋。分析指出，2020至2023年是5G商用的快速普及期。隨著基站、5G芯片等準備到位，在2023年之后5G智能手機的發展也會迎來加速。
數據顯示，去年國內5G手機出貨量1820萬部，占比68.4%，但華為以73.6%的市占率牢牢統治著5G手機市場，OPPO的市占率則僅有16.2%。OPPO在5G手機的研發、銷售這方面，都還有很大進步空間。
從智能手機市場的整體狀況以及OPPO的市占率來看，雖然這塊大蛋糕是縮水了，但OPPO吃進肚子的分量還真不少，要說OPPO沖刺上市是因為手機賣不動、因為缺錢，似乎有點說不過去。
所以為什么OPPO一說要改革薪酬制度引入股票激勵，我們就只能第一時間想到上市這個可能呢？
或許也是因為OPPO的股權架構，確實與眾不同。
變化不能來得太晚
對于股票激勵政策的實施以及隨之而來的上市傳聞，相信OPPO的員工心中想必百感交易。
要知道，OPPO走的，可是遠近聞名的全員持股路線——而且OPPO員工的持股，甚至比華為來得更加實際。
在這里插一句，除了改革薪資結構引入股份制激勵之外，還有媒體披露了OPPO上市其他蛛絲馬跡——比如在今年年初開始，陸續引進許多來自四大會計事務所的審計人員，負責梳理財務信息。
但在我們看來，如果引進“四大”審計人員的傳聞屬實，那么他們的任務肯定不只是審核財務報表：梳理、重塑OPPO的股權架構，也是一項十分重要且艱巨的任務。
我們可以詳細分析一下，OPPO堪稱行業清流的股權架構：
企查查提供的信息顯示，OPPO廣東移動通信有限公司是由歐加控股有限公司100%全資擁有的，而后者的第一大股東、實控人，則是歐加控股有限公司工會委員會。
也就是說，OPPO的員工通過工會擁有61%的公司股份，是真正的當家做主。
這也就難怪36氪爆料稱，見慣大風大浪的“四大”審計人員看到OPPO這種股權架構時，也會直呼開了眼界。
（圖片來自企查查）
OPPO之所以實行如此特殊的股權機構，和段永平的經營理念、創業經歷都有很大關系。昔日在小霸王母公司怡華集團推行股份制改革的計劃流產，讓他充分意識到傳統股權模式的缺陷，且立志要讓一起打拼的員工共享勝利果實。
所以當他功成身退之時，就給步步高（OPPO、vivo的前身）定下了“人隨事走、股權獨立、互無從屬”的原則，將一手創辦的步步高集團分拆成三家公司，繼而孕育出OPPO、vivo兩大國民手機品牌。
而OPPO的創始人兼CEO陳明永，正是當年隨段永平出走小霸王，創立步步高的開朝元老之一，也是段教父經營理念的忠實擁躉。
但注意了，證監會早在2002年就取消了工會的上市資格。所以OPPO要是真的想IPO，那就必須對全員持股的股權架構進行調整。這或許正是提出股份激勵制度和引進“四大”審計人員，會讓人第一時間聯想到上市的原因。
回到前文提出的那個問題：看起來并不那么缺錢、也不著急上市的OPPO，為什么要改革？
答案很可能是OPPO的確要為下一階段的發展做準備，且修正在其他業務，以及員工管理上出現的問題。
有一個不爭的事實：同樣由員工持股，同樣（暫時）拒不上市，OPPO和華為在員工管理上卻有著天壤之別。
媒體曾爆料，OPPO員工在內部一直有所謂的獨立股票結算機制，被員工稱為“黑市”。但這套制度的買賣方式十分原始，是由持股員工自行商議價格再去總部辦理結算，對于員工的吸引力十分有限。
而根據網易科技的報道，改革之后，OPPO員工的薪酬體系將變為“基本工資+年終獎+績效股+日常福利”，希望借此把員工表現、收入與公司績效深度捆綁。
通過瀏覽職場社交APP脈脈上的熱門話題也發現，部分OPPO員工將此次薪酬改革和引入股份激勵歸因為“人才流失嚴重，OPPO需要提高核心員工留存和人員活力。”
此外，有匿名的OPPO員工在社交平臺上透露，這次改革已經醞釀了很長時間，初衷和上市沒有關系：
“主要為了向互聯網公司學習，提高員工的競爭意識，調動他們的熱情”。
也有OPPO員工在脈脈的相關話題下簡單直接點明主旨：
OPPO就是想通過改革留人，希望大家別一發完年終獎就跑路。
不否認，引進股票激勵制度、改革股權架構都能為日后上市奠定基礎。但我們不應該把這些改變全部歸因于為上市做準備。
拋開薪酬改革這件事本身的意義，往更深一層想，變化，對OPPO來說不見得是壞事。
和小米，甚至vivo相比，OPPO的改革、變化不是太多，而是來得太少，也太慢了，這已經讓OPPO吃了不少虧。或者可以說，段永平式的管理、發展模式，已經不太適應現在的互聯網大潮了。
折戟萬億IoT市場，OPPO錯失發展時機的慘痛教訓
無論是員工管理還是發展戰略的更新迭代，OPPO都和我們認知中的互聯網大廠相去甚遠。通過改革薪酬制度褪去傳統色彩，正是OPPO主動求變的信號。
畢竟在互聯網時代，因為缺乏變化而錯失風口，是要極其慘重的代價的。
今年9月份，有關OPPO大裁員的消息滿天飛。
媒體報道稱，OPPO從7月就開始醞釀裁員計劃，主要涉及IoT事業群、互聯網事業群等，裁員比例可能高達裁20%。
沒有意外，OPPO否認了裁員20%這個傳聞，然后用了一個經典的回復：確實正在進行人員優化。
據媒體爆料，除去近7萬導購銷售人員和自有工廠的一線工人，在裁員前，OPPO員工數量約為2.4萬。從去年開始大規模擴招的IoT事業群，則是此次裁員的重災區。
IoT事業群遭遇大規模人員優化的原因也很簡單——業績不達標。
坦白說，OPPO進入IoT的時機真的晚了，和一加的合并也占去了OPPO太多精力和時間，根本沒有抓住最佳發展時機。
OPPO正式大規模進軍IoT行業，是在2019年底。
當時，陳明永在一年一度的未來科技大會上宣布OPPO的新發展戰略：萬物互融。根據陳明永的設想，OPPO要以智能手機為核心，在智能手表、智能耳機、智慧屏和智能機器人等IoT領域進行全方面布局。
回顧當年的分析報告，各大機構對IoT行業的前景還相對看好。
艾媒咨詢的研報指出，當時中國IoT市場已經初具規模，人工智能企業數量超過3300家，位居全球第二，投融資總額高達785億美元。該報告還預計，2020年中國人工智能產業可能突破1500億元，到2025核心產業規模將超過4000億元，2030年即有望突破萬億大關。
看到如此光明的增長圖景，OPPO高層自然也相信，產值天花板高達萬億的IoT行業，足以成為OPPO在智能手機之外的第二增長點，撐起企業的未來。
（圖片來自艾媒咨詢）
下定決心要進軍IoT之后，OPPO開始從華為、小米瘋狂挖人。有跳槽到OPPO的員工爆料稱，OPPO的員工數量擴充了接近1倍，仿佛要all in做IoT。
然而，經過大半年的團隊招募、技術籌備和生產線搭建之后，OPPO在2020年一季度末才推出第一款智能手表OPPO Watch。
但調研報告仿佛沒有告訴OPPO，智能穿戴設備市場此時早已殺成一片紅海——華為、小米和蘋果三大巨頭之外的其他參與者，只有討口湯喝的份兒。
根據IDC統計的數據，截止2020年第四季度，華為在中國智能穿戴市場占據著22.3%的份額，雄踞榜首，同為19%的小米和蘋果不分上下。而這三大巨頭合起來，已經壟斷了超過60%的市場份額。
至于OPPO，出貨量的確大增，從2019年同期的24.5萬臺猛增至2020年的138.8萬臺，但市占率只有可憐兮兮的4.6%。
把目光放寬到整個智能穿戴設備市場，OPPO的弱勢地位就更加明顯了。
根據觀研報告網的統計，在2020年，華為可穿戴智能設備出貨量合計941.4萬臺，市占率高達28%，小米和蘋果市占率分別為22%和17.8%。至于不入前五的OPPO，甚至不配擁有名字，只能被歸類為其他……
（圖片來源見水印）
如今，部分被“優化”的OPPO IoT事業群員工只能自嘲，過去這一年多是“眼看它起高樓，眼看它宴賓客，眼看它樓塌了。”
我們不是說OPPO的改革完全是受折戟IoT市場的影響，也不是說段永平式的管理哲學和股權架構完全過時。但在IoT市場經歷慘敗的OPPO應該很明白，它們以往那套管理風格和決策模式，總歸是到了改革的時候了。
至于改革方向，小米，就是OPPO一個很好的學習對象。
?
在知乎上有一個問題：為什么OPPO手機銷量比小米高，進500強企業的卻是小米。
在下方的答案中，很多人提到雷軍對小米的定位：不只是一家手機企業，更是一家互聯網企業。
小米生態鏈過去這些年被不少同行分析研究，甚至被奉為標桿。比如在智能家居、可穿戴設備和PC等IoT智能終端，以及互聯網服務領域，小米的布局就比很多同行都要廣泛，都要成功。
小米在IoT市場的占有率就不多說了，上文已有詳述。根據今年二季度財報，小米IoT與生活消費品營收為207億元，同比增長35%，占其總營收的比例已經高達23.6%。手機+AIoT，成為小米集團增收的雙引擎。
（圖片來自小米財報）
此外，OPPO要是想IPO，小米同樣是一個值得參考借鑒的對象。
小米在香港上市時發行價17港元，估值543億美元，是全球科技股有史以來的第三大IPO。而上市3年多以來，小米的業績、市值都較IPO前有大幅提升。
根據小米的招股書，虧損、業務單一是主要問題：2017年小米虧損439億，智能手機銷售業務占總營收的比重高達80.5%，IoT業務還處于探索階段，互聯網服務業務主要依賴廣告。
但在資本市場打滾這三年，小米今年第二季度的總營收已經達到878億元，同比增長64%，利潤達83億，同比增長83.9%。
（圖片來自小米財報）
對小米來說，上市之路雖然也不平坦，但現在總算雨過天晴。對OPPO來說，要改革，從IoT業務的布局，到IPO的具體計劃，或許都可以向這個同行好好取經。
對了，說到OPPO的改革，近日還有媒體報道稱，段永平秘密從美國返回國內，將重出江湖聯合OPPO、vivo造車。
消息傳出之后，關于段永平“垂簾聽政”幕后繼續操盤OPPO、vivo等言論也不斷涌現。
不過段永平本人很拎得清，他在雪球發布轉發評論相關動態時表示，根本無意復出：
“20年前就退休了，重出江湖的事情絕不會發生。”
（圖片來自雪球）
對于OPPO來說，段永平留下的寶貴財富自然要繼承，但需要改革的框架和制度，也沒必要再等了。
至于為什么要從人員薪酬架構開始？
因人成事這個道理，相信大家都應該懂。
寫在最后
在去年11月召開的OPPO未來科技大會上，陳明永首次闡述了OPPO的發展理念：“科技為人，以善天下”。
這個理念傳遞的信息很明確，OPPO需要把科技當做自己安身立命的根本。也正是在這場未來科技大會上，OPPO公布了“3+N+X”的科技躍遷戰略。
在過去這一年來，OPPO圍繞UWB空間感知技術、Lifi光通信技術、3D虛擬人像技術、AI眼球控制、電致變色等多個領域，不斷拓寬業務邊界，豐富其萬物互融生態。但隨著IoT事業群遭逢巨變，OPPO的萬物互融戰略將如何走下去還是未知之數。
不過換個角度想，這時候傳出的IPO消息，是真是假倒也沒有那么重要。至少通過上述分析我們可以知道，OPPO的確有難關需要克服，但也一直沒有放棄。
畢竟在競爭越來越激烈的市場里，OPPO想把日子過好，就得不斷折騰，不斷開拓新賽道。
我們只需要知道，無論上市與否，這個大方向都不會改變，就足夠了。
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