華誼單日暴漲14%背后，Q3影視公司發生了什么？
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文 | 文娛商業觀察，作者 |?浮萍
上市12年以來，華誼兄弟迎來了單日最大漲幅。
10月29日華誼兄弟股票一度大漲20%，截止收盤時上漲13.83%，創造上市以來的最大漲幅，即使在11月1日影視股因疫情大跌的情況下，華誼兄弟依然收盤看漲。
如此異常的漲幅，來自于華誼兄弟Q3財報利好的刺激。財報資料顯示華誼兄弟Q3實現營業收入3.77億元，同比下降51.84%；但是凈利潤暴增至4.77億，漲幅為604%。
這其實是放出了兩個信號：
一是華誼兄弟2021年不會再虧損了。由于及時處理華誼騰訊、貓眼等股權投資，華誼兄弟獲得了大量的投資收益，導致1-9月營收下降的情況下，凈利潤依然達到了5.85億元。
剛剛過去的10月份，華誼兄弟出售了英雄互娛15%的股份，回籠了8.6億元的現金；加上主旋律影片《鐵道英雄》在11月19日的上映，華誼兄弟在Q4季度業績會比較樂觀，2021年實現盈利的目標提前鎖定了。
二是華誼兄弟最壞的時候即將過去。由于2018年-2020年連續3年累計虧損近62億元億元，華誼兄弟在這輪影視寒潮中被嚴重擠壓，目前市值僅有98.7億元（11月1日收盤數據），是光線的三分之一。
外界最擔心華誼兄弟的流動性危機，股債雙殺讓華誼兄弟度過了最暗淡的3年時間，如今王氏兩兄弟把地產、文旅、游戲等非核心影視資產都賣的差不多了，籌集了大量的現金救市；效果還是比較樂觀的：華誼兄弟將止損，也不會退市。
雖然元氣大傷，但是這兩個目標在2021年達成，華誼兄弟終于獲得喘息的機會，如今還剩下唯一的變量，就是曲折的定增。
如果第四次調整后的方案，20億定增能夠最后得到批準，華誼兄弟這一輪的危機算是熬過去了，華誼也就救活了。
Q3院線版塊集體虧損，萬達電影全年盈利堪憂
暑期檔的低迷，讓院線股在Q3的日子過得很不好。
龍頭萬達電影Q3實現營業收入22.37億元，凈利潤虧損3.48億元，Q2和Q3的連續虧損已經快消耗掉Q1的盈利了，財報顯示1-9月份萬達電影的凈利潤僅為2.91億元。
進入到Q4階段，國慶檔雖然給萬達電影的業績帶來一些好轉，但是從現在疫情零星反復的情況來看，部分影院的關閉對萬達電影還是有些沖擊的，萬達電影全年盈利開始變得有些懸。
與萬達電影類似，金逸院線的現狀要更慘一些。Q3不僅沒有暑期檔的加持，還因為疫情成為重災區。據悉受廣州疫情的影響，金逸影視最高時有40家自營影城（占全部直營影院的21.51%）處于暫停營業狀態，導致Q3凈利潤虧損1.29億元，1-9月更是虧損近2億元。
金逸影視是上市院線公司中，業務最為單一的。橫店影視還收購制片業務；中國電影有制作、發行和制作服務業務；上海電影有發行業務，所以它們在市場不好的時候，抗風險的能力稍微強一點，虧損相對來說小一些。
單一的業務讓金逸影視的抗風險能力較差，按照目前的市場情況來看，金逸影視在Q4不會迎來大的利好刺激，不出意外金逸影視2021年又將是虧損。
現在更大的希望是在春節檔。如果疫情能夠控制住，大片扎堆的2022年春節檔會為院線股帶來一定的反彈，保證2022年Q1能夠有一些好轉。
應收賬款大幅下降，電視劇公司熬過最壞的時候
電視劇板塊的情況稍微好些，4家電視劇公司中有華策影視、歡瑞世紀和慈文傳媒家都實現了盈利，唐德影視由于歷史原因1-9月份仍然處于虧損狀態。
看完幾家的財報發現一個明顯的趨勢：應收帳款大幅下降。
眾所周知電視劇由于To B 的商業模式，導致電視臺和視頻網站欠款比較嚴重，如今各家日子都不好過，有些陳年舊賬擠壓，讓電視劇公司頭疼不已。
比如華策影視2019年初的應收賬款42.48億元，占總資產的比重達到33%；歡瑞世紀2019年初的應收賬款為21.13億元，占總資產的比重為44.76%，如此大規模的應收賬款壓得電視劇公司喘不過氣來。
為了解決這個問題，加速回流現金，一方面電視劇公司直接暴雷，計提電視劇應收賬款的損失，比如歡瑞世紀就在2019年和2020年集中計提損失，是導致2019年、2020年分別虧損5.5億元、7.85億元的主要原因。
另一方加大催款力度。現金流涉及到生命線，如果應收賬款長期占用現金流，無疑會加劇公司的困境，華策和歡瑞世紀都成立了催款專項小組，不遺余力的向下游播出平臺催收賬款。
雙措并舉的情況下，電視劇應收賬款的成效還是顯著的。截止3季度末，華策影視的應收賬款為8.25億元，占總資產的比重為8.7%；歡瑞世紀應收賬款為3.29億元，占總資產的比重為11.29%。
應收賬款的雷基本上排盡，加上這幾年的去庫存、監管規范化等整治，文娛商業觀察認為電視劇公司最危險的時候已經過去：
華策影視回歸正常，雖然劇集質量不高但是產量高，能輸出穩定的業績；歡瑞世紀處罰落地、資產暴雷結束，剩下的都是一些小雷；慈文傳媒和唐德影視都被國資接盤，近幾年都不會有大發展，但是勝在安全，可以貓著過冬。
多名自然人突然增持，北京文化股權爭奪陷入僵局
剩下的公司中ST北文（北京文化）值得好好說一說，文娛商業觀察之前已經寫過很多這方面的文章，但是這家公司總有新情況出現，話題不斷。
文娛商業觀察曾觀察到一個有趣的現象，就是這樣一家千瘡百孔被ST的公司，為什么從8月中旬開始股價莫名的拉升，漲幅超過25%，這背后到底是誰在火中取栗呢？
如今隨著三季報的公開，答案終于有些眉目。根據三季報前十大股東的情況來看，駱震、代東云、李國平、林云芳、楊三彩5名自然人相比較于2021年半年報持股數量都大幅增長，并且動作非常統一：持股比例接近5%，但是未突破5%。
這樣就避免了觸及5%股權警戒線的問題，上市公司無需對外公告；還有一家臺州銘泰礦業有限公司也同樣增持接近5%，這5名自然人+1家公司持股總計26.57%，他們若是聯起手來很輕易就能搞事情。
在最新的董事換屆大會上，這些人的神秘身份也被揭曉：他們是宋歌搬來的救兵。
在這次董事會換屆大會上，宋歌攜手中小股東強勢回歸，穩穩控制董事會獲選人；而生命人壽推薦的4人中只有1人入選，尤其是備受矚目的葉寧，遺憾落選，具體可見（《葉寧欲任職北京文化，為什么要趟這渾水？》）。
第一大股東生命人壽和第二大股東青島西海岸持股比例合計27.49%，持股比例十分接近，這給了宋歌運作的空間，但是青島西海岸背后的青海國資委也看上北京文化，不愿意輕易放棄。
短期內，北京文化注定還將上演多輪權力撕扯。
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