北京證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“北交所”）即將于11月15日正式落地，屆時(shí)新三板市場(chǎng)精選層超過68家公司將全部平移進(jìn)入北交所。近期證監(jiān)會(huì)及北交所相繼推出的一系列規(guī)則，也預(yù)示著對(duì)于即將登陸北交所轉(zhuǎn)變?yōu)樯鲜泄镜男氯鍜炫乒径裕谙硎苌鲜袔碇贫燃t利的同時(shí)，公司的信息披露、規(guī)范運(yùn)作也會(huì)面臨更高的要求和挑戰(zhàn)。xqk曹操讀書網(wǎng)

2013年1月16日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（以下簡(jiǎn)稱“新三板”）正式開板，新三板的出現(xiàn)，奠定了多層次資本市場(chǎng)體系的基礎(chǔ)，使之前對(duì)企業(yè)分為“上市公司”和“非上市公司”的界定轉(zhuǎn)變?yōu)椤肮姽尽焙汀胺枪姽尽保源诵氯鍜炫乒疽话憬y(tǒng)稱為“非上市公眾公司”。2019年10月以來，證監(jiān)會(huì)持續(xù)推動(dòng)深化新三板改革，設(shè)立精選層，并針對(duì)性引入轉(zhuǎn)板上市、公開發(fā)行、連續(xù)競(jìng)價(jià)等機(jī)制，切實(shí)提升了市場(chǎng)活力，促進(jìn)了多層次資本市場(chǎng)有機(jī)聯(lián)系。xqk曹操讀書網(wǎng)

2021年11月15日，北交所即將正式開市，北交所開市后，將形成與滬深交易所錯(cuò)位發(fā)展、互聯(lián)互通的新格局，多層次資本市場(chǎng)格局進(jìn)一步優(yōu)化。xqk曹操讀書網(wǎng)

北交所設(shè)立后，其市場(chǎng)功能和市場(chǎng)主體基本權(quán)利義務(wù)等與滬深交易所基本保持一致。作為我國經(jīng)濟(jì)的支柱力量與資本市場(chǎng)健康發(fā)展的基石，上市公司能夠享受上市帶來的流動(dòng)性與估值雙提升、再融資渠道暢通、社會(huì)知名度提高的優(yōu)勢(shì)，北交所上市公司后續(xù)必然會(huì)享受到這些制度紅利，但同時(shí)，也需要意識(shí)到權(quán)利與義務(wù)的對(duì)等性，在成為上市公司后，需要承擔(dān)著投資者與社會(huì)公眾、監(jiān)管體系對(duì)上市公司在信息披露、公司治理、規(guī)范運(yùn)作等方面的更高要求以及嚴(yán)格監(jiān)管。這一點(diǎn)從北交所的監(jiān)管安排和機(jī)制設(shè)計(jì)上可以看出，相關(guān)規(guī)則嚴(yán)格遵循了現(xiàn)有法律框架，與現(xiàn)行上市公司主要安排接軌，在考慮了助力專精特新簡(jiǎn)化部分的基礎(chǔ)上，也強(qiáng)調(diào)了上市公司歸位盡責(zé)、壓實(shí)市場(chǎng)主體法律責(zé)任的基本原則。xqk曹操讀書網(wǎng)

在以信息披露為核心、全面深化注冊(cè)制改革的大背景之下，對(duì)于北交所上市公司而言，從公眾公司轉(zhuǎn)變?yōu)樯鲜泄荆粌H意味著法律地位的提升，更需適應(yīng)注冊(cè)制改革對(duì)于上市公司質(zhì)量的更高要求。xqk曹操讀書網(wǎng)

不再實(shí)行主辦券商“終身”持續(xù)督導(dǎo)，

凸顯上市公司作為信息披露和規(guī)范運(yùn)作第一責(zé)任人的法律地位

新三板市場(chǎng)建立了主辦券商“終身”持續(xù)督導(dǎo)制。掛牌公司將編制的信息披露文件及備查文件送達(dá)主辦券商，在擬披露信息經(jīng)主辦券商事前審查后，再由主辦券商上傳至規(guī)定信息披露平臺(tái)。實(shí)操中，對(duì)于掛牌公司合規(guī)運(yùn)作相關(guān)規(guī)則的解釋以及口徑的把握，也由主辦券商代勞，全方位“保姆式呵護(hù)”新三板掛牌公司。xqk曹操讀書網(wǎng)

北交所設(shè)立后，作為上市公司，應(yīng)該對(duì)自身的信息披露承擔(dān)責(zé)任。北交所也多次公開表示，未來北交所的信息披露要求將與其他證券交易所的實(shí)踐安排保持一致，采用成熟有效的持續(xù)監(jiān)管安排，將不再實(shí)行主辦券商“終身”持續(xù)督導(dǎo)，信息披露等工作交由公司獨(dú)立完成，壓實(shí)上市公司、上市公司董監(jiān)高、大股東、實(shí)控人等市場(chǎng)主體責(zé)任。開市初期，為了平穩(wěn)過渡，上市公司信息披露和日常業(yè)務(wù)仍按現(xiàn)行模式辦理，但最終將完全和現(xiàn)行的滬深交易所的信息披露制度安排完全一致，信公君建議北交所大部分上市公司應(yīng)該抓緊過渡時(shí)期，健全信息披露團(tuán)隊(duì)，提升信息披露合規(guī)能力，力爭(zhēng)在經(jīng)過上市后第一份年報(bào)的洗禮后，可以初步應(yīng)對(duì)信息披露直通車。?xqk曹操讀書網(wǎng)

在上市公司監(jiān)管層面，預(yù)計(jì)北交所會(huì)與目前的監(jiān)管形勢(shì)保持高度一致，落實(shí)證監(jiān)會(huì)“建制度、不干預(yù)、零容忍”的方針，不斷規(guī)范市場(chǎng)秩序，強(qiáng)化監(jiān)管引導(dǎo)作用，凈化市場(chǎng)生態(tài)。對(duì)于問題嚴(yán)重、拒不整改或整改不力的市場(chǎng)主體，綜合運(yùn)用監(jiān)管措施、行政處罰、市場(chǎng)禁入、刑事移送等手段，追究公司特別是大股東、上市公司董監(jiān)高、實(shí)控人的責(zé)任。根據(jù)我們的經(jīng)驗(yàn)來看，市場(chǎng)上主動(dòng)違規(guī)，惡意違規(guī)的上市公司其實(shí)還在少數(shù)，更多的是無知違規(guī)，疏忽違規(guī)，在預(yù)計(jì)北交所將會(huì)延續(xù)現(xiàn)有監(jiān)管態(tài)勢(shì)下，上市公司應(yīng)該及時(shí)提升自身合規(guī)能力，避免出現(xiàn)違規(guī)問題受到監(jiān)管問責(zé)，使得公司在歷史機(jī)遇下的發(fā)展機(jī)會(huì)受到不利影響。xqk曹操讀書網(wǎng)

總的來說，從“保姆式呵護(hù)”到“警察式問責(zé)”，北交所在為上市公司提供了歷史機(jī)遇的同時(shí)，也使得上市公司作為信息披露和規(guī)范運(yùn)作第一責(zé)任人的法律地位進(jìn)一步凸顯，對(duì)上市公司的合規(guī)能力、信息披露能力提出了新的要求。xqk曹操讀書網(wǎng)

提高信息披露標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化信息披露監(jiān)管

信息披露是注冊(cè)制的核心。相較于新三板精選層的信息披露要求，北交所對(duì)上市公司信息披露提出了體系化的高標(biāo)準(zhǔn)要求，強(qiáng)化信息披露監(jiān)管。主要體現(xiàn)在以下方面：xqk曹操讀書網(wǎng)

01.明確信息披露的總體要求。xqk曹操讀書網(wǎng)

銜接注冊(cè)制下以信息披露為核心的監(jiān)管理念，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平的信息披露原則。進(jìn)一步明確自愿披露、豁免披露、暫緩披露、行業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)信息披露等方面的具體要求，提高信息披露質(zhì)量。xqk曹操讀書網(wǎng)

02.細(xì)化交易事項(xiàng)及其他重大事項(xiàng)的披露規(guī)定。xqk曹操讀書網(wǎng)

細(xì)化對(duì)于各類重大事項(xiàng)及關(guān)聯(lián)交易的具體披露標(biāo)準(zhǔn)和決策程序要求，強(qiáng)化獨(dú)立董事監(jiān)督作用，重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)于股票異常波動(dòng)和傳聞澄清、股份質(zhì)押和司法凍結(jié)等事項(xiàng)的披露要求。同時(shí)落實(shí)上位法授權(quán)規(guī)定，明確股權(quán)激勵(lì)和員工持股計(jì)劃的具體披露安排。xqk曹操讀書網(wǎng)

上市公司信息披露的內(nèi)容分為定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告。如何保證定期報(bào)告內(nèi)容的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，把握重點(diǎn)章節(jié)內(nèi)容，快速適應(yīng)《上市規(guī)則》對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)的披露要求，是北交所上市公司即將面臨的挑戰(zhàn)。臨時(shí)報(bào)告中，交易事項(xiàng)又是監(jiān)管關(guān)注的重中之重，實(shí)操中，精準(zhǔn)定義上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中涉及的交易事項(xiàng)，準(zhǔn)確判斷相關(guān)事項(xiàng)的審議披露要求，以及相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的適用一直是上市公司信息披露工作的重點(diǎn)、難點(diǎn)之一。隨著相關(guān)監(jiān)管規(guī)則的不斷細(xì)化，全面、系統(tǒng)地處理交易類相關(guān)事務(wù)，成為精選層企業(yè)進(jìn)入北交所后面臨的新要求。除了強(qiáng)制性信息披露要求，在自愿性信息披露方面，如何保持信息披露的完整性、持續(xù)性和一致性，避免選擇性信息披露，不與依法披露的信息相沖突，這些都是北交所上市公司面臨的新課題。xqk曹操讀書網(wǎng)

在本輪規(guī)則推出后，北交所上市公司需要系統(tǒng)學(xué)習(xí)了解信息披露、規(guī)范運(yùn)作的要求，接下來信公君將按重大交易與關(guān)聯(lián)交易、公司治理、募集資金管理、股份變動(dòng)、定期報(bào)告等專題，一一為大家解讀北交所上市公司信息披露、規(guī)范運(yùn)作重點(diǎn)內(nèi)容，敬請(qǐng)期待。xqk曹操讀書網(wǎng)