百姓沒余錢？他們還有棺材本呀！
來源：大樹鎮(zhèn)巡撫 “樓市要漲，要搞第二次貨幣化棚改！” 上周兩次重磅消息后，很多人解讀出這樣的信息。大家有的振奮，更多人疑惑或恐慌。 有人疑惑目標的可行性，上周先提出穩(wěn)住樓市股市（順序也能說明問題）的要求后，然后很快給出了操作指導(dǎo)： 加力實施城中村和危舊房改造，充分釋放剛性和改善性住房需求潛力。合理控制新增房地產(chǎn)用地供應(yīng)。 第一句復(fù)刻10年前的貨幣化棚改（還有個不太好聽的叫法），第三句人為制造稀缺性，來自鹽鐵官營的歷史。 5年前，提“穩(wěn)定房地產(chǎn)市場”時還伴隨著“房住不炒”的論述，而如今，只能說人終究會活成自己討厭的樣子。 過去十幾年居民負債率一路走高達到峰值，甚至在口罩沖擊后，因為對未來的悲觀，出現(xiàn)了省吃儉用提前還貸等居民自發(fā)去杠桿現(xiàn)象。 居民債務(wù)率變化，21年后居民“自發(fā)去杠桿” （債務(wù)率有多種算法，債務(wù)/人均GDP和債務(wù)/人均可支配收入得到的數(shù)值相差很大，但趨勢類似） 大家都忙著還債，沒錢了，就算停止新的供應(yīng)來漲價，也很難想象還能從哪里挖出錢來填進樓市。 所以之前我會估計房地產(chǎn)可能會徹底棄療，大家沒余錢了，無法再上杠桿。 我錯在沒考慮到，雖然百姓沒余錢了，但他們還有棺材本呀！ 因為買房在國內(nèi)被認為是投資或儲蓄，負債買房形成的高負債率和美國提前消費享受形成的負債率是不同的。 錢多的人自然加杠桿上車，但錢不夠買房的人不會消費，而是存著湊首付。 所以國內(nèi)居民負債率高，但儲蓄率也很高。 中國居民儲蓄率很高 如果能挖出這部分儲蓄，是能供樓市再穩(wěn)一波的。 再加上宏觀調(diào)控的作用顯現(xiàn)，以及居民自發(fā)去杠桿的作用，近年來居民杠桿上升的趨勢減緩，甚至有所下降，提供了繼續(xù)上杠桿的空間。 （居民部門杠桿率在口罩后上升趨勢減緩，甚至有下降） 正如15年的漲價去庫存為同年提出的中國制造2025提供了資金一樣，剩余的居民儲蓄轉(zhuǎn)化成土地出讓金后可以支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，還能幫助化債。 我發(fā)現(xiàn)涉及化債的論述里，說的都是“地方債務(wù)風險”或“政府債務(wù)風險”，沒有“居民債務(wù)風險”，甚至幾乎找不到提到“居民債務(wù)”的地方。 并不是所有債務(wù)都是風險，一些人的負債被當做風險，但另一些人負債并不被當做風險。 把債務(wù)從被當做風險的地方，轉(zhuǎn)給不被當做風險的地方，就化解了債務(wù)的風險。 提高房價后用土地出讓金還債，就是債務(wù)“轉(zhuǎn)移支付”的操作。 掏空居民儲蓄買房化債后，我們會面臨低儲蓄社會的挑戰(zhàn)。 不要以為低儲蓄社會的問題只是銀行里居民存款少，更大的問題是人心不同了。 我們的青少年愿意在最年輕好動的年紀坐在教室里接受教育，本身就是儲蓄文化的結(jié)果——把年少時的快樂用教育儲蓄成未來更好的工作。 當眼看著上一輩省吃儉用后存不下什么時，孩子們很可能選擇沉迷眼前的快樂。 但每一次儲蓄都被清零，再勤儉的人也會選擇及時行樂 現(xiàn)在鼓吹美國快樂教育的人不提創(chuàng)新和素質(zhì)了，而是說“中學(xué)里辛苦卷幾年大學(xué)畢業(yè)也是打工，還不如中學(xué)開心玩幾年出來打工。” 現(xiàn)在今朝有酒今朝醉的美國人，幾十年前也是勤儉節(jié)約為買房奮斗的，直到美國夢崩塌。 希望這套措施是為了準備應(yīng)對特朗普上臺后的產(chǎn)業(yè)圍堵的應(yīng)急之舉，因為料敵從寬把形勢考慮得嚴峻了，等外部局勢改善后就會有調(diào)整。 因為我們最大的財富不是有形的基建，而是愿意延遲享受，儲蓄今天的辛苦換取明天的美好生活的勞動者。
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