作者：戎評
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一、石油的本質

石油的本質是什么？

從用途上來說，石油是可以煉化為汽車、柴油等燃料，也是一種重要的化工原料。

石油被稱為“工業的血液”，整個人類社會都離不開石油。

正是因為石油太過于重要，所以美國人選擇將石油與美元進行了綁定，全球的石油交易都要用美元進行結算，從而建立起石油美元體系，在美元與黃金脫鉤之后，再次確立了美元的全球霸權地位。

石油美元體系，有一個大的三角循環：美國印錢，購買東亞國家辛辛苦苦生產的商品，東亞國家賺回美元；然后用美元買中東石油，美元又到了中東國家的手中；中東國家再拿著美元去買美國的軍火和美國國債，美元又回到了美國……

在這個循環之中，美元是核心。

如果美國人印的美元多了，那石油的價格自然就可以上漲；

相反，如果美元少了，那

既然美國選擇了將美元與石油綁定，那就自然是想盡了辦法擁有了石油的定價權，或者說，美國就是國際油價的“大莊家”，以石油為抓手，操縱全球的政治、經濟、軍事，并在金融市場上賺取超額利潤。

作為莊家，不管油價漲跌，他們都能賺錢，而且越是極端行情、波動越大，就賺的越多。

那么，疫情爆發以來的兩年，美國是如何操縱國際油價的呢？

1、從大周期看，通過操縱美元的流動性來決定油價的大周期。

2020年負油價之后，推高國際油價的最主要因素是全球的流動性嚴重過剩，美聯儲帶頭瘋狂印錢，各國央行跟風，推動大宗商品價格全線暴漲，油價首當其沖。

2、通過地緣政治（中東和俄羅斯方面）和OPEC，來控制石油的供給，進而控制油價。

2020年疫情爆發之后，油價低迷讓沙特等中東產業國家損失極大，紛紛控制產能，而經濟和工業復蘇之后，OPEC并沒有選擇大幅擴大石油生產，增產的幅度跟不上經濟和工業復蘇帶來的石油需求量。

包括美國，面對油價大幅上漲，但美國石油產量從2021年初的1100萬桶/天，到年底略微上漲至1160萬桶/天。

對于石油生產國來說，在高油價的背景下，共同形成了控制產能的默契，以賺取超額利潤，彌補疫情帶來的損失。

地緣政治方面，美國又打了伊朗和俄羅斯兩張牌。

2021年初，拜登政府上臺后，一方面表示愿意重返伊核協議，一方面又繼續對伊朗追加制裁，限制伊朗石油出口。

同時，美國政府強勢制裁俄羅斯的北溪二號項目，并引發一系列的危機，導致俄羅斯的天然氣進入歐洲受阻，進而引發歐洲的天然氣暴漲。2021年底，歐洲的天然氣價格相對于年初暴漲800%以上！通過北溪二號項目，又成功的推高了天然氣價格，刺激全球能源價格暴漲。

3、擁有巨大資金、技術、人才、信息、規則等優勢的華爾街來具體操盤。

中國人民印象深刻的就是2020年初的“中行原油寶”事件（負油價），一下子就從中國人身上收割了300億血汗錢（后面又有人說是90億，中行官方并沒有給出具體的數字）。

在此事件爆發前不久，美國人自己改了規則，讓油價還可以跌成負值（完全超出了一般的常識），結果中國人根本就沒什么人知道。當時吃虧最大的就是在1分錢抄底的，用很少的資金買到了天量的籌碼，結果人家直接給你干到負值，一筆交易就虧了2.6億，根本沒地兒說理去……

整個“中行原油寶”事件，華爾街是自己既當裁判員，又當運動員，直接把韭菜根都挖掉了！

美國2021年11月份CPI同比上漲6.8%，為1982年以來的最高水平，連續七個月達到或高于5%。有機構預計，在2022年第一季度，美國CPI同比漲幅將超過7%。

2022年美國將舉行中期選舉，這是對拜登執政能力的一次“期中考試”，也是決定民主黨接下來兩年在國會中主導權的關鍵一戰。

石油對于美國可謂生活必須品，是需求剛性，且沒有替代品。巨大的通脹壓力，特別是高油價，很可能讓拜登及民主黨在中期選舉中落敗。

所以拜登已經開始行動，首當其沖的就是高油價。

基于此，可以定下一個明確的大目標：在2022年中期選舉（11月初）之前，拜登政府必須要把油價打下來！

在這個大目標之下，咱們再來看，拜登政府有哪些手段可以使用。

1、釜底抽薪的手段，就是美聯儲加息。

2022年，美聯儲鐵定要加息。

一旦全球集體收緊流動性，沒有了資金，油價還怎么漲？

但是，目前奧密克戎在全球肆虐，美國的經濟形勢并不樂觀，美聯儲“收水”也得一步步來。

最遲，到2022年下半年，美聯儲也會加息，必須會搶在美國中期選舉之前把油價和通脹打下來。

2、石油的供需。

短期的手段就是釋放戰略石油儲備。

2021年11月下旬，拜登聯合印度、日本和韓國釋放戰略石油儲備，加上奧密克戎的突然爆發，油價曾一度大跌！

但隨后，油價又出現了明顯的反彈。

拋售戰略石油儲備，只帶來了短暫的波動，并不能從根本上改變趨勢。

供需，才是基礎。

特別是，當美元與供需形成共振，才會出現大行情（暴漲或暴跌）。

對于華爾街來說，他們最樂于見到暴漲暴跌，便于瘋狂收割。

影響供需的關鍵因素包括：

供給方面：

1）中東（OPEC），特別是伊朗，是一個巨大的變數；

2）俄羅斯；

3）美國自己。

需求方面：

1）疫情的擾動與全球經濟增速；

2）新能源的大發展；

3）單獨聊一聊中國。

圍繞著這六大因素，咱們來詳細的分析。

三、六大因素

2021年12月29日消息，伊核協議相關方啟動第八輪美伊恢復履約談判，本輪談判伊朗將要求重啟石油出口。

這一輪的伊核有關各方在圣誕和新年假日期間即啟動第八輪談判，本身就充分反映出各方對恢復履約談判的緊迫感。

美國面臨著巨大的通脹壓力，需要伊朗的石油出口來打壓國際油價。

美伊雙方有共同的目標，那這事兒就有得談。

伊朗是全球第四大石油儲備國，伊朗石油部人士此前表示，如果美國解除對伊朗的制裁，那么伊朗的石油產量將從210萬桶/日增至380萬桶/日。伊朗若恢復石油出口，一個月就能向市場提供4000-5000萬桶石油，比美國聯合拋售戰略石油儲備的威力大得多，能快速壓制油價的上漲。

OPEC方面，2022年1月4日，OPEC+產油國聯盟將以視頻方式舉行第24屆部長級會議。

彭博的一項調查顯示，OPEC+很可能會在此次會議中繼續提高每月40萬桶/天的產量，從而恢復疫情期間停止的生產。彭博調查的16名分析師和交易員中，有15人預計，OPEC+將在開會時批準增產。

2、俄羅斯方面，近期烏克蘭的緊張局勢引發全球關注，但這更像是一場為了要軍費而導演的“大戲”。

當地時間2021年12月27日，美國總統簽署了美國2022財年的《國防授權法》（NDAA），該法授權了多達7682億美元的巨額國防開支，比拜登向國會提出的7450多億美元的“基本要求”還要高出200多億美元。這也意味著2022財年的美國《國防授權法》授權的軍費開支相較于去年增長了約5%，再次刷新美國軍費歷史最高紀錄。

制造緊急局勢，正是索要軍費的最佳手段！

三天后，當地時間2021年12月30日，美國總統拜登和俄羅斯總統普京打了一場近1個小時的電話。

美俄雙方都對這次通話比較滿意。一名白宮官員表示，兩人的對話基調是“嚴肅且具有實質性的”。俄羅斯方面也指出，這次通話為未來的會談創造了良好的背景，雙方同意在新年后繼續保持對話。

美國和俄羅斯將于2022年1月10日舉行會談；預計俄羅斯還將和北約于1月12日舉行會談；1月13日，俄羅斯和歐洲安全與合作組織（OSCE）將舉行會談。

接下來，烏克蘭局勢預計將逐漸緩和。

另外，俄羅斯副總理諾瓦克近日表示，到2021年年底，俄羅斯石油產量將同比增長2.1%，2022年則有望達到疫情前的石油產量水平，至約5.4億至5.5億噸，或1104.5萬桶/天。

俄羅斯既然敢提升產量，就說明他們根本不擔心“賣不出去”，間接說明他們根本不擔心會被制裁而導致出口受阻。

一旦伊朗與俄羅斯這兩大焦點問題如果得到緩解，全球原油的供給將出現明顯的上升。

3、美國方面，產能也在迅速恢復。

據美國能源信息管理局數據顯示，2019年美國石油產能約為每天1229萬桶原油。2020年美國石油產能則為1128萬桶，2021預計為1118萬桶，而2022年則是1185萬桶。

招商期貨認為，2021年增產主力軍是OPEC+，由于挺價意愿較強，因此增產節奏較謹慎，始終維持了油市的缺口。而2022年，美國頁巖油增產將會加速，若OPEC+不改變之前每月40萬桶/天的增產計劃，即使沒有6600萬桶戰略儲備油的釋放，油市從一季度起也將會面臨約100萬桶/天的供應過剩，二至四季度過剩量擴大，庫存將加速累積。

4、2022年，美聯儲將開啟加息周期，各國央行將全線“收水”，全球經濟增長將減速。

2021年，全球GDP增長或達到5.5%，這比之前的預測值5.3%還要高一點。

2022年，全球經濟增速預計將出現下滑，經合組織預計2022年全球GDP增速為4.5%。

伴隨著經濟增速的放緩，對于石油需求的增速也將相應的下滑。

另外，2021年底，奧密克戎的突然全球大爆發，直接拖累了全球經濟。目前來看，奧密克戎的傳染性很強，但死亡率卻相對較低，形成的恐慌情緒在逐漸消退。

展望2022年，新冠病毒會不會出現新的變異毒株并擾動全球經濟，仍然具有不確定性。

5、新能源的持續爆發式增長，將長期而持續的減少對石油的需求。

目前，全球都在大力推動新能源的發展，根據Rystad Energy的研究顯示，2021年全球新增可再生能源裝機容量為227吉瓦，年增長率為4.7%，預計2022年全球新增可再生能源裝機容量將達到270吉瓦，同比增長18.94%。

具體到新能源汽車，廣發證券預計2021/2022年全球新能源汽車銷量分別可達622/1197萬輛。

一輛新能源汽車每年可節省1.07噸汽油，1197萬輛可以節省1281萬噸汽油。

據國際能源署（IEA）公布的數據，2022年全球原油消費量預計將達到9953萬桶/日，折合到全年為363億桶，約合49.4億噸。

新能源汽車的銷量增長很快，但整體的占比仍然很低，并不能直接左右國際油價。

所以新能源對于國際油價的走勢，更多的還是看預期，看政策推進的力度，特別是美國方面的動作。

2021年1月，拜登上臺第一天便宣布重返《巴黎協定》，拜登政府將氣候變化議題打造為美重塑盟友關系與重奪世界事務領導地位的主要抓手。

美國國內方面，拜登1.75萬億美元的刺激法案中約5500億美元用于應對氣候變化。目前，該法案已經在眾議院獲得通過，參議院方面，還在“扯皮”中。

2022年，拜登政府將繼續力推該法案，一旦獲得通過，將直接刺激新能源，而利空化石能源，石油首當其沖！

6、中國作為全球最大的石油進口國，對于能源價格也有巨大的影響。

中國如何影響全球油價，主要從三方面來分析：

1）中國經濟的增速將繼續放緩。

中央經濟工作會議對于2022年經濟形勢的判斷為“三重壓力”，并釋放出強烈的“穩增長”信號。不難看出，2022年中國經濟增長的壓力很大。

在此背景下，2022年中國對于石油的需求，預計將小幅減速。

2）中國的新能源政策將更加溫和。

中國實現碳達峰碳中和的決心非常強烈，所以我們看到，2021年，中國的相關政策推進的非常猛，特別是年中出現的“限電潮”，大幅推高了能源及上游資源品的價格。

基于2021年的經驗教訓，年底的中央經濟工作會議針對碳達峰碳中和，提出“不可能畢其功于一役”。這樣的表述意思很明顯，“運動式減碳”將成為過去式，2022年碳達峰碳中和的推進會更加循序漸進。

在這樣的政策背景下，預計2021年出現的能源價格暴漲，2022年不會再重演。

3）新能源汽車補貼2023年取消，可能會引發2022年的搶購潮。

2021年最后一天，新能源汽車2022年補貼標準在2021年基礎上退坡30%，2023年不再給予補貼。

在2021年的最后幾天，就已經出現了搶購新能源汽車的現象。

現在既然說2023年不再補貼了，那2022年，國內很可能出現新能源汽車的搶購潮。

綜合來看，中國的各項政策，對于2022年的國際油價，都是利空！

整體上看，在美國的“操盤”下，2022年，全球石油供給將明顯上升，需求增速將放緩，整體上將供過于求，同時全球央行集體“收水”，預計國際油價將明顯走低。