我為資本主義流過血，我為自由市場立過功！
作者：張焱
從去年螞蟻IPO，到今年的滴滴不顧監管反對強行前往美股上市，有關部門對國內互聯網巨頭和資本的整頓力度不斷加大，原來2021年有六十多家國內企業準備赴美上市，目前都否認三連和宣布取消。瞌睡來了有人送枕頭，就在上月底美國證監會宣布不再處理中國企業的赴美上市登記，業內和網上一時嘩然，很多互聯網企業家表示委屈，認為自己既給國內創造了互聯網價值，又給美國創造了市值，本來應該是雙份的快樂，為什么現在兩頭受氣呢？這個問題互聯網企業家們就應該請網友們幫忙多想想。
從普通人視角來看，則有不少人認為這個新聞表示中美要開始金融戰了。
其實，金融戰顯然不是這么搞的。
金融戰一般是通過制裁（類似美國對伊朗）或者操縱資產價格（廣場協議、包括東亞金融危機和拉美金融危機等），使得被攻擊方經濟金融失衡（亞洲金融危機時使得資產價格暴跌，從而出現資不抵債，破產清算；廣場協議則是使得資產價格暴漲，使得制造業無利可圖或者直接虧損退出。），從而爆發經濟危機的攻擊方法。
但是，這次美國對中國在美上市公司顯然不是這樣；美國希望的是中國對在美上市公司的明確再保證，而不再是原來的相互之間的默契。
我覺得這個事件的正確解讀方式是：由于中美政治經濟上的逐步脫鉤意圖（現在處于同床異夢階段），雙方原有默契被逐漸打破；于是雙方按照自身經濟邏輯和規律調整國內經濟政策，同時不再對于對方的關切表示出克制態度。
屬于：由于雙方上層建筑逐步由合作轉向脫鉤和對抗，而造成各自的經濟基礎相互之間開始發生摩擦和沖撞。
直白的說就是，原本中美經濟處在8字雙循環結構（8字雙循環概念見《競選對抗白熱化，特朗普卻不提貿易戰了 》），雙方都有一定默契；但是現在雙方實際都準備脫鉤，大家開始各顧各調整自身問題，開始處理以前埋下的雷。
前一段非常流行喬治凱南當年那個著名的長電報體，那我也就比照長電報，“沐猴而冠”、“狗尾續貂”、一下。試著從兩國的經濟體制的基因分析一下分析一下兩國的行為和未來可能的發展方向。
先開宗明義：美國是個金融帝國主義國家，美國的經濟制度是資本主義經濟制度，但現在的經濟體制上已經完全表現為金融帝國主義經濟體制。
今天的美國已經不是教科書上所說的典型的資本主義國家了，最明顯的就是今天的美國已經沒有所謂的資本主義經濟危機（既商品滯銷所產生的資本主義經濟危機）了。這和上世紀29-33大危機時代有了本質的不同，只存在因債務無法維系而導致的金融危機（典型的就是2008年金融危機）。這其實是美國去工業化的結果，而且目前看來完全不可逆。
要說清美國的金融帝國主義，就先提一個問題：
美國自從上世紀70年代以來，就一直是持續貿易逆差；同時自從越戰開始持續的財政赤字（當中只有克林頓時期出現短時的財政盈余）。也就是說，美國雙赤字已經維持超過50-60年。也就是說，美國入不敷出，寅時卯糧，只借錢不還錢超過半個世紀了（差不多兩三代人的時間）。
是什么讓美國能夠如此長的維系雙赤字（只借錢，不還錢）？
僅僅用現在市面上所謂的“美元霸權”，即美元是世界儲備貨幣這個簡單的論調是無法解釋的。
其實這個事情點破也是很簡單的：
現代金融業的基礎是會計學（當然，現在有逐步向統計學方向靠攏的趨勢,也就是所謂的數學模型和金融衍生品）。會計學說白了最核心的就是做資產負債表。
在資產負債表左側是資產；右側是負債和所有者權益（說白了就是老板的凈值）。
如果把整個美國經濟整體看成一張資產負債表：
首先：因為是資本主義，資本增值是必要條件（否則資本家就會退出經濟循環，直白的說就是“千做萬做賠本生意不做”）。所以，所有者權益一般情況下只能增不能減（所有者權益減少就是就是金融危機，類似2008年。時間一般情況下不超過一年。）
其次，由于雙赤字，所以債務是不斷堆積的，總體上是只增不減。
換句話說，就是整個資產負債表的右側是不斷膨脹的。稍有會計常識的人都知道，資產負債表左右必須對稱，否則就是所謂的賬做不平。所以，既然右側不斷膨脹，那么左側必然也是不斷膨脹的過程。所以，大家經常會聽到所謂的美聯儲擴表、縮表（擴表是2009年以后一直在做常態，縮表則是“只聞樓梯響不見人下來”）。
現在大家應該明白為啥在美國的資產負債表中，資產的膨脹是一個真正的剛性需求：因為一旦資產增長得速度低于負債增長，所有者權益就會受損，就會爆發金融危機。
但是現在的美國，由于去工業化，創造實體資產的能力不斷退化；而整體上又要求資產總量的不斷增長；這就是個難以調和的矛盾。
但是對于美國的金融家們來說，辦法總比困難多。通過資產證券化（使得難以變現的資產更容易交易），債務貨幣化（增加貨幣供應和轉嫁債務）。美國的資本市場得到了巨大的膨脹，維系其整個債務和經濟的運轉，就是美國是金融體制的表現。
但為啥說是金融帝國主義呢？
先引用別人對于帝國的闡述：
“帝國”（empire）是一種通過擴張形成，在內部保留了政治與法律身份的多樣性乃至等級性的政治體。一個政治體是否為“帝國”，與其主體部分（“本部”）實行何種政體沒有必然關系。
因為資產價值不能完全脫離基本面，而美國的債務不斷膨脹，通過債務貨幣化演變為新的貨幣供應，所以美國內部始終面臨資產荒的問題。這個時候，將其他國家的資產納入到美元體系下，實際就能夠增加資產供給，從而進一步維系整個資產負債表。
所以，大家要明白，美國讓其他國家的企業進入美國資本市場并非出于善心，而是其自身經濟體制的需要。
而這個將其他國家資產納入美國（或者說美元）體系的過程其實就是帝國化的過程，既美國將把其自身的秩序延伸到他國的過程。
所以，大量的中國企業赴美上市的過程，其實是中國國內資產充當美國金融帝國外圍資產的過程。而因為是外圍資產，所以對于美國的金融體系來說就面臨一個控制力弱的問題（所以大家會發現一個問題，同樣的公司美國的企業估值比中國高的多。原因很簡單，因為無法完全控制，所以會有一個風險折價。）尤其是涉及到中國這樣一個有完全主權的國家（世界上很多國家其實只有不完全的主權）。
所以我們就看到了最前面的這個新聞：
美國證監會暫停中企赴美IPO申請：上市需要經過中國政府同意
其實，美國需要的是中國政府的再保證；而不是拒絕所謂禁止中國企業在美上市。
所以，現在的美國核心就是金融（更直白的說就是債務體系）；而不是所謂的其他包括科技、軍事、文化、再工業化什么的。其他所有一切都是為了維護這個體系。就如同當年的大英帝國的殖民地帝國體系，一旦失去了殖民地，就從日不落帝國變成破落戶攪屎棍。
回到最開頭的新聞：
其實美國對于中國概念股動手打壓，并非現在開始。而是前兩年川普時代就有各種打壓動作了。但是很明顯，當時的情況和現在不太一樣。當時川普政府是希望通過包括貿易戰、金融戰在內的手段造成中國金融危機，然后通過處理金融危機進入中國的金融資本市場。而并非要和中國搞所謂的硬脫鉤，更不是所謂的制造業回歸。
當年美國廣場協議以后，對日貿易戰、金融戰大勝，但事后仍然沒有減少對日貿易逆差。所以所謂的貿易戰減少貿易逆差就是胡扯，目的必然是指向金融的。順便說一句，美國最希望的當然是中國像97年以后的韓國那樣，讓外資控股銀行，不行的話像2000年初中國邀請外資對國有銀行進行股份制改造也是不錯的，到2008年后逐步退出，差不多10年不到回報翻了30倍。
現在的情況是，美國基本上處于本次經濟周期的尾聲。從時間上算，一般美國金融危機十年一次。距離上次危機已經有十年多了，同時資產價格也在高點，其實去年的美國股市連續熔斷已經是危機前兆，但是被美聯儲強行拉其延后，但畢竟早晚還是會來的。尤其是面對之前到期大量國債而必須面對的再融資問題，極易造成因國債供應大增引發利率上漲。而利率上漲歷來都是刺破資產泡沫的第一大因素。
所以，現在的美國金融監管當局會特別在意各種可以觸發危機潛在風險，其中就包括中國概念股。為什么這么說？
給大家一個概念：在金融市場上，做多別人、做多自己、做空別人、做空自己，這四個哪個最容易達成目標？
稍微有常識的人都知道，做空自己是最容易的。所以，對中國來說如果想要打壓中國概念股的市值是最容易不過的事情了。
由于有相當數量的中國概念股在美上市（據說總市值有2.5萬億美元），實際上中國政府是有能力在美國金融市場上制造一些風浪的。
再考慮到中國對于全世界通脹的影響，其實這些金融危機的隱患絕對能夠引起華爾街的足夠重視。
如果說時間放在前兩年，中概股變動對美國不會造成這么大影響。前兩年屬于美國經濟金融的高潮期，美國經濟金融市場對于外部沖擊有非常好的消化能力。但是現在時機不同，美國經濟頹勢盡顯，同時資本市場風險在不斷積累。所以美國必須非常謹慎的處理各種可能的危機苗頭，比如說通脹可能引起利率被迫上升（從而刺破泡沫引起金融危機）。
這就如同兩個人，一個人狠狠推了另一個人一下。如果是在操場上，這叫做肢體沖突，沒啥大不了的；但如果是在高樓頂上或是懸崖邊呢？摔死了，叫做謀殺；沒摔死叫做謀殺未遂。
而現在美國經濟金融就是在樓頂和懸崖，像美國這樣的習慣于在別人背后捅刀子的國家必然是會以己度人的。因為美國當年就是這樣對付日本（廣場協議）和蘇聯（80年代打壓油價，90年代休克療法）的。
說到以己度人，最典型的就是新疆棉花。美國人用黑人強迫勞動采棉花，就認為中國在新疆也會采用強迫勞動采棉花。
回到主題，分析一下美國現在的行為和未來發展方向。
既然連我們普通人都看到危機必然發生，而且已經迫近。那么美國現在繼續硬挺支撐資本市場是為什么呢？我覺得有兩點：
第一個是我在網上看到的一種說法，美國在等待企業財務狀況好轉。由于疫情原因美聯儲大規模放水，一段時間以后其中相當大一部分必然會以利潤的形式反映在美國跨國公司的財報當中，這樣即便未來金融危機資產價格調整（下跌），下跌的幅度也是可以控制的。實際上就是樓下放個大的充氣墊緩沖一下以免直接摔死。（所以，陰謀論一下，美國之所有不顧疫情強行啟動經濟關鍵在于時間不夠了，必須盡快讓大企業的財務報表好看起來，應對即將到來的危機。）
第二個是觀察過往歷史，美國在金融危機后找誰做替死鬼。二戰以后，美國有兩次比較大的發源于自身的金融危機。
一次是1971年黃金美元脫鉤，布雷頓森林體系崩潰。但是美國很快就通過石油美元為美元發行找到新的錨點，并且在1973年引發第一次石油危機。這坑了包括日本、歐洲在內的整個西方世界。并且把包括巴西在內的資本主義發展中國家踢出工業化，而1973年以后還沒有開始工業化的國家，就再也沒有機會進入工業國的行列了。
第二次是2008年金融危機，當時歐洲國家躊躇滿志借機準備讓歐元大展宏圖。結果2010年歐洲債務危機爆發，至今歐洲經濟都沒有完全恢復。
如果觀察一下就會發現，一般在美國重大危機爆發兩年左右，如果美國無法自身恢復就會引發盟友國家的經濟金融危機，來轉嫁自身危機。（因為金融危機爆發大致上會在一年左右得到初步見底，在加上一些操作需要一年左右來誘發他國危機。）
所以，做美國的敵人很苦、很危險，但做美國的盟友絕對更危險。古巴、朝鮮、伊朗、敘利亞被美國打壓幾十年，都過得很苦，但畢竟還都活著；但是美國的盟友被美國坑死的可是在太多了，包括但不限于：蘇哈特、穆巴拉克，甚至英法兩國也沒少下狠手。
最典型的就是第二次中東戰爭，威脅英法兩國放棄蘇伊士運河，否則就拋出兩國國債，引發兩國金融危機。最后英法兩國被迫放棄，使得這兩個殖民地帝國最終無可挽回的走向瓦解。要知道1956年離朝鮮戰爭才3年而已，三年前這兩個國家還跟著美國在朝鮮打仗。他們是絕對有理由喊：我為資本主義流過血；我為西方陣營立過功。美國不能這樣對我！！！但是有用嗎？美國背刺盟友簡直是天生的自帶技能。
如果形象的比喻，美國就是倩女幽魂中的樹妖姥姥，一旦受了傷怎么辦？難道自己慢慢養傷？當然是吸小妖的精元療傷啦！！！首先是恢復的快，同時也可以防止手下趁機起了不該有的心思。
那么，這一次美國坑的又將會是誰呢？
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