假期政策分析特輯：套利篇！
本文授權轉載至微信公眾號：政事堂Plus2019
十一假期的第二天，繼續跟大家分享政策分析的內核邏輯。
昨天跟大家聊了政策的判斷與政策的行為之前的區別，今天聊一下如何利用兩者進行套利。
就像打游戲的時候，一方是開圖，打牌的時候，一方是明牌，若水平相當，幾乎就是吊打。
通俗來說，套利就是信息的不對稱，一小撮人知道了手牌，就可以對“無知”群體進行收割。
而我們的政策套利，就是通過政府的政策行為，推測出市場還不知道的信息。
為了不割韭菜，原計劃用資本市場的例子，臨時刪掉，還是聊房地產。
以今年廣為議論的人口問題來說，決策機構是等到今年七普老百姓都看到后，才知道城市人口數據很差么？
當然不是！
人口數據是一個國家最重要和機密的數據，蕭何一個縣級干部進入咸陽后都知道去搶戶籍冊，在如今的大數據時代，政府獲取人口數據的欲望與手段遠比我們想的多。
就像互聯網巨頭獲取了我們的數據，就可以描摹用戶，提升廣告推送的精準度。
中央政府獲取了全國的人口數據，也就能夠對人口結構進行建模和推演，得出一些遠早于市場預期的判斷。
譬如說，基于新生人口下滑的非公開信息，中央必然會得出，全國范圍內土地財政必然不可為繼的判斷。
基于這個判斷，政府會推動一系列的行為政策。
其中，最為著名的就是房住不炒。
對于開發商來說，如果通過政府的政策，提前幾年猜到了政府看到的底牌，就一定不會瘋狂的上杠桿擴張。
反之，等到今年七普數據出來，全國人民都知道了人口數據的底牌，才想起來降杠桿的，明年都可以排隊墳頭蹦迪了。
好了，進入重點了。
想要理解套利，就一定要摒棄非對即錯的認知觀。
市場手段常常會出現單一向的結果，但是行政手段往往會出現雙向互悖的結果。
就像昨天聊的政府的趨勢判斷，與政府的行為政策，大多是互悖的矛盾體，但同時又都是對的。
譬如說，人口紅利不可為繼，是無法短期根治的，未來全國房價的下跌風險是必然，
但同時，政府又會出臺一系列的動作來保房價，使得被唱空許久的房價又能時不時的漲一波。
從市場角度，房價一定會跌，從政策角度，房價一定不能跌。
普通大眾只會選擇一個相信，而如果兩個都能想明白，就能找到套利的地方。
因為套利的本質，就是擁有對大眾的信息差，提早看到了底牌。
決定房價的根源是人口，中國青壯人口下跌勢不可擋，但是政策卻可以造成局部的青壯人口上升。
就像拉指數護盤的時候，只拉權重股就可以，通過“流動性”的進城，保住那些權重的特大超大城市的房價，自然就可以保住中國房地產的信心。
這也是為什么我自18年以來，一直在喊房價的冰火兩重天，呼吁大家逃離三五線和老破小，選京滬深杭的“含科量”，19-20是最后上車的機會。
這就是政策的套利，就在過去兩年，把老家的三五線房子賣了，上杠桿買套一線房，就可能是很多人這輩子最成功的一次上直梯。
最后，借助本文例子，針對昨天政府行為和政府判斷，這個本系列最重要的兩個基石，用邏輯分一下層次。
第一層看到了政府出臺一系列的政策保房價的行為，結論利好房價，第二層是看到了政府保房價政策，是預判了下跌趨勢，結論利空房價，第三層是政策無法完全逆轉市場，一定要在保大與保小之間選擇，結論房價分化。
理解了這個，再重溫一下昨天文章中聊的房企問題，也是三層的認知，第一層是利好地產公司，第二層是利空地產公司，第三層是地產公司分化。
三層的結論都沒有錯，只是每一層的使用都有局限。
最后的最后，例行調侃一下某位大首席，領著一千五百萬的年薪，愣是把政策行為，解釋為了政策趨勢，在邏輯的第一層喊了利好房地產三年。
都是中國最聰明的人，搞到我至今都不知道究竟是誰忽悠了誰........
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