孫宏斌的心結！
來源微信公眾號：智庫百曉生
1994年4月，中國通過一條64K的國際專線，實現與國際互聯網的全功能連接，從此中國開啟了互聯網時代。
這一年，孫宏斌出獄了。
1
一年后，1995年4月12日，成立一年多的雅虎上市了。
一年后，1996年6月，新浪的前身“四通利方網站”開通。
一年后，1996年8月，搜狐的前身“愛特信信息技術有限公司”成立。
一年后，1997年5月，網易公司成立。
一年后，1998年11月，騰訊公司成立。
一年后，1999年3月，阿里巴巴成立。
一年后，1999年5月，中華網成立。
一年后，2000年1月，百度公司成立。
這拉開了中國互聯網蓬勃發展的時代序幕，但這貌似與孫宏斌的交集不大。
唯獨與互聯網相關的一點是：
孫宏斌當年差點成為中國最大的計算機公司的接班人，最后卻又被那個無限賞識他的人送進了監獄。
孫畢業于武漢水利學院畢業水利專業，1983年他考上了清華大學水利工程系的研究生，畢業后到了聯想工作。
當年柳是非常欣賞這個年輕人，柳對他的評價也高，一直認為這是一個“少見的、能一眼把產業看到底的人”。
柳對他很器重，27歲的孫宏斌就被提攜為企業發展部主管，分管聯想集團除北京外的所有業務。
孫宏斌也沒有辜負這份信任，1989年，孫帶著手下只花了兩個月時間就建起了13個獨資分公司，年底銷售額達2400萬。
在任何市場上，銷售能力都是超能力。
而那一年，楊元慶才剛剛入職聯想。
也正是因為年輕，不懂政治的孫宏斌觸了柳的龍鱗。
在柳不知情的情況下推出《聯想企業報》，并在頭版刊登了“企業部綱領”，第一條是：“企業部的利益高于一切”。
他顯然不理解這種行為對于經歷過大字報年代的前輩們意味著什么？
原本在撕破臉之前，柳想給孫一個體面的機會，“我們都是能力強的人，我領導不了你。咱們好聚好散，聯想的分公司你隨便挑一個，你自己去干”
年輕氣盛的孫豪氣的回應：”不必了柳總，我還年輕，可以從頭再干”。
然而結果就是：
1990年5月28日，孫宏斌被北京海淀警方刑事拘留，10天后正式逮捕，2個月后判處5年徒刑，罪名為挪用公款，金額13萬元。
孫沒有上訴，之后的牢獄生涯也絕口不提。
在號子里的他經常給bei京市勞改局主辦的《北京新生報》投稿，畢竟是名牌大學出來的，文筆好，最后獲得減刑一年兩個月。
孫入獄后的一年，1991年，萬科上市成為地產第一股。
1992年，海口地價一年飆漲60倍，潘石屹賺了100萬。
1993年，李思廉與張力在廣州建了富力新居。
1994年，許家印在廣州成立了鵬達房地產公司。
也是這一年，孫出獄了，他出獄后又見了老柳一面，一席長談，讓柳對他刮目相看。
之后，他懷揣著柳傳志借給他的50 萬元，離開北京去了天津。
孫沒有再踏入計算機行業，轉頭邁進了另外一條路，房地產。
孫在天津的五大道租了一間臨街小院，公司起名順馳。
順馳，“孫氏”的諧音
選擇大于努力，孫的眼光確實不一般。
回頭看，近三十年，互聯網和房地產，是中國最賺錢的兩個行業。
那個年代，孫有蹲過號子的經歷，很難拿到銀行的貸款。
柳出面攜手中科集團，與順馳一起成立天津中科聯想房地產開發公司，替孫宏斌背書。
扶上馬再送一程。
1995 年初，順馳與聯想一起投資開發了香榭里小區，這是孫的第一個地產項目。
項目不大，建筑面積只有1 萬平方米，最開始的幾年里，順馳只有20多人，香榭里小區項目收場后，孫又一頭扎進了房產中介的行當里。
孫招聘的業務員一水的本科大學生，在整個市場上，鶴立雞群。
孫的個性決定了他要做就做最大的，順馳也是天津第一家買斷式的代理公司。
1997 年底，亞洲金融危機爆發，擴大內需成為了主要目標。
1998年，中國人民銀行頒布《個人住房貸款管理辦法》，同時停止了福利分房。
這把火徹底點燃了房地產行業。
壓抑多年的住房需求被釋放出來了，中國房地產業開始爆發式地成長。
也是這一年，孫宏斌拿到了一個建筑面積為14 萬平方米的項目，投資回報率200%，他敏銳地察覺到了房地產行業的暴利。
這只是剛剛開始。
人世間有兩種人更容易成功：一種是天才，一種是瘋子。
2000 年8 月，天津市舉辦了歷史上規模最大的一次土地招標會，順馳以1.72 億元的價格一舉拿下3 個地塊中的兩塊，轟動了整個天津。
隨后兩年，順馳在天津攻城略地，異常彪悍，中介代理和房產開發同步擴張。
從2000 年到2003 年，坐擁60 家連鎖店的順馳幾乎覆蓋了整個天津。
得益于他早年在聯想的工作經歷，順馳還辦起了中國第一個基于互聯網的房產服務網www.tjhouse.com 。
孫還親自指導開發出了一個網上交易軟件，各連鎖店實現了網絡連接和信息共享。
這個理念遠遠超出了當時的市場環境。
但是，往往太超前的，大概都很容易成為先烈。
正如當年柳傳志對孫的評價：
”此刻的他，已經一眼把中國房地產業看到了底。”
作為天津房地產業的老大，孫宏斌也加入了由萬科老王發起的中城聯盟。
這是一個松散的組織，更像是一個房地產大佬們的“華山”，誰的江湖地位越高，誰的話語權越大。
2003年7月，“中城聯盟”在重慶召開例會。輪到孫宏斌發言：順馳今年銷售額要達到40 億元，我們的中長期戰略是要做全國第一。也就是要超過在座諸位，包括王總。”
從來沒有人敢在老王面前如此挑釁。
臺下的王石聞言，略加思索回答道：“不可能”。
孫帶著笑意回應：“王總，我們可能超不過，但是你總得讓我們有個理想吧。”
回來之后，老孫就召開順馳內部著名的”蟒山會議”。
所有人統一思想、不惜血本、瘋狂拿地、進軍全國。
從那時候開始，老孫就瘋了。
從2003 年9 月到2004 年8 月間，順馳瘋狂的高價拿地。
2003年12月，順馳以高出起拍價1 倍多的9.05 億元拿下北京首次拍賣的大宗國有土地——大興區黃村衛星城北區一號地。
在石家莊，以5.97 億元拿下起拍價為2.04 億元的地塊；
在上海青浦，以1.2 億元拿下130 畝土地；
在南京，以6.53 億元拍得河西奧林匹克體育中心地塊；
在蘇州，以27.2 億元吃進蘇州工業園區地塊；
在天津，以17.515 億元買進奧林匹克中心配套項目，創下該市土地公開交易史的紀錄。
跑馬占地，順馳迅速將建筑面積近1000 萬平方米的土地收入囊中，其中長三角地區就占了400 萬平方米。
順馳的員工也從幾百人陡增到近萬人，2003 年，順馳的銷售額達到了45 億元，當年萬科的銷售額為63 億元。
這是他距離萬科最近的一次。
萬科老王曾經給孫宏斌算過一筆賬：順馳通過高地價的投標策略攻城略地，截至2003 年底，順馳預繳地價的資金在70 億元人民幣以上，進入2004 年第一季度，預付資金規模已經超過100 億元。
那么現金流靠什么支撐呢？
無他，三個字，高杠桿。
高杠桿、高負債、高財務費用、高土地成本，一路瘋狂擴張，十幾年后的恒大幾乎就是當年順馳的翻版。
2
2003年，張國榮自殺，海灣戰爭爆發，美軍占領伊拉克，天邊一抹烏云。
2003年，順馳準備上市，孫曾經入獄的污點還是有些影響，因此，2003年2月19日，他向北京海淀區法院提出申訴，要求取消原判決，改判無罪。
孫跟老柳溝通了此事，聯想表示，孫宏斌個人提出申訴，司法機關依法調查處理，聯想沒有任何異議。
2003年10月22日，海淀區法院撤銷1992年8月的判決，改判孫宏斌無罪。
再也沒有什么可以束縛他的了。
2004年，順馳在為上市準備路演材料時，孫宏斌豪氣地說：
我只有矛，不需要盾。
然而，山雨欲來風滿樓。
2004年11月，香港的上市計劃擱淺。
而此時，他是真的缺錢。
香港上市無望后，孫便與摩根洽談私募事宜。
摩根提出了一份帶有“對賭”性質的協議，大致內容是：
摩根以7.5 億元購入順馳20% 的股權，但如果來年順馳純利低于某個數值，摩根得到的20% 股權將翻一番，也就是40% 。
摩根的要求過于苛刻，陸陸續續談了一年，無疾而終。
2005年，地產行業遭遇史無前例的房地產調控。
到了2006 年7 月的時候，順馳的資金剛性缺口達6 個億元，負債30 多億元。
最后，孫實在沒了退路，順馳要的是救命錢。
2009年9月，香港路勁只用12.8億元，就收購了順馳55%的股權。
這是真正的白菜價，要知道3 年前，僅僅北京大興地塊就是9.05 億元。
這一幕，跟日后的萬達老王一口氣將13個萬達文旅項目和77間酒店，分別賣給了融創中國和富力，同出一轍。
老孫倒在了一個蓬勃發展的上升行業中的行業，不得不說，遺憾。
孫宏斌后來說，如果“老天”再給順馳1 年時間，就足可以消化掉所有的財務風險，實現全國戰略的“完勝”。
收購完成后，向來低調的香港路勁集團主席單偉豹說了一句話：
收購順馳，撿了個大便宜。
趁你病，要你命，趁火打劫成了老孫的心結。
哪有什么白衣騎士？心病還需心藥醫，這是也是為什么融創后來當了無數次接盤俠，都是趁別人資金緊張的時候，低價吃進或入股別人的項目。
只要便宜，即便沒錢，借錢也要買。
2007 年1 月26 日，路勁基建宣布收購孫宏斌手中的剩余股權，總持股增至94.7%。
自此，孫宏斌徹底失去了順馳，隨后，他把全部精力投入到一家名叫融創（SUNAC ）的公司。
2007年，順馳引入三家戰投，雷曼、鼎暉和新天域。
雷曼，08年次貸危機倒下之前是世界級的投行。
鼎暉，2002年從中金拆分出來的，是原中金的直投部。
新天域，那是溫公子的產業，大名鼎鼎的Winston Wen。
孫宏斌的能量可見一斑。
隨后融創開始操作北京的禧福匯項目；無錫的融創天鵝湖、理想城市項目；蘇州的融創81棟項目；重慶的融創亞太商谷項目。
2008年 獲取并開始操作北京融創西山壹號院項目。
2009年 貝恩與德意志銀行收購雷曼股份，成為融創股東。
2010年10月7日，融創成功登陸香港聯交所主板市場，更名“融創中國”。
此時，孫宏斌已經能夠坦然面對順馳了。
2011年，他在接受采訪時說“我們從順馳主要吸取兩個教訓。第一個教訓是現金流管理；第二個教訓是我們不需要在那么多城市做，進入的城市太多了，其實管不好的。“
這絕對是血淚的教訓，也是交足了學費的教訓，然而。
人類所有的歷史告訴我們一個歷史，就是，人絕對不會從歷史中吸取任何教訓。
十年后的恒大也是敗于這兩條。
臨近2011年底，孫宏斌又在自己的微博發文：“順馳因為我的激進和缺乏風險控制失敗了，給大家道歉。”但是，“過去的就讓它過去，讓繼續燃燒的激情照亮我們的未來。”
3
2011年11月，孫宏斌買了一套江蘇無錫綠城·香樟園的房產，用實際行動給宋衛平站臺。
因為就在一天之前，宋衛平剛剛為綠城破產傳聞撰寫了辟謠“千字文”。
自此，孫的融創和老宋的綠城開始了親密之旅。
之后，微博里時常會看到孫對宋的溢美之詞，“產品品質做得最好的是綠城”、“綠城的產品公認好，綠城做人也厚道”。
“這幾個月，我對綠城的支持只是些無關痛癢的公道話。但我真的喜歡宋衛平，原因是我們太像了。一是都為血性的性情中人，每次喝酒都喝多。二是都有理想主義情懷，為理想寧可頭破血流。三是都懷英雄的浪漫主義，這種浪漫代價大、銷魂、刻骨銘心。綠城度過這次難關（肯定會度過）后，我們都會從容淡定堅強幸福。” 2011年12月19日，孫宏斌
2012年1月，融創僅用5100萬元，拿到了綠城·香樟園項目公司51%的控股權。
2012年6月，孫宏斌以33億元收購綠城旗下上海、蘇州、無錫、常州及天津5座城市9個項目的50%股權。
這9個項目按照市場價銷售，總價值約450億，而孫宏斌僅用了約1/15。
而且，這9個項目中只有1個合并到綠城的報表，其余8個都合并到融創的報表。
2013年中，融創再次與綠城聯手，以近80億元獲得上海黃浦江項目。
2014年，綠城遭遇資金鏈危機，孫宏斌懷揣63億港元馳援宋衛平。
孫宏斌受讓宋衛平、壽柏年、夏一波股份，成為綠城第一大股東，成為了融創、綠城兩家上市房企的掌門人。
綠城活了，孫宏斌又帶著兄弟們撤離了黃龍世紀廣場。
在2014年之前，融創集中在北京、天津、上海、重慶及杭州5大區域開發房地產，似乎在印證孫宏斌已吸取了往日順馳所留下的教訓：“現金流管理”和“不進入太多城市”。
然而，2015年開始，老孫又開始狂飆猛進了。
2015年，融創進入了濟南、南京、成都、西安和武漢等地。
7月，32億收了中渝置地成都7個項目。
9月，6.8億元收了西安天朗8項目。
2016年，繼續... ...
2月 11.7億收了蘇州德爾兩項目。
5月，44億收了萊蒙旗下7項目。
8月，20.54億收了海南博鰲金灣50%股權。
9月，40億元入股金科地產16.96%股權。
9月，137.9億元收購了聯想控股的地產，融科智地。
11月，37億元入股嘉凱城青島項目。
2016年底，融創中國的布局已達44個城市，總土地儲備約為72.91百萬平方米。
兩年間，融創似又再次“進入了太多城市”。
2017年，依舊是買買買。
1月，以150億入股樂視網。
5月，102億元收購天津星耀地產爛尾樓——星耀五洲。
5月，21億元收購華城富麗60%的股權。
6月，32.32億元收購大連潤德乾城。
7月，以438.44億元并購了萬達的13家文旅項目。
我聽朋友說了一段傳聞，當時萬達的老王擔心融創錢不夠，跟孫說：
”我借給你296億，年利率為4.6%，讓你收購我的文旅酒店。
老王的杠桿大幅度的降下去了，而老孫的杠桿大幅度的上去了……
有時候，不到揭開牌底的那一刻，真不知道誰更聰明。
2019年1月，融創以125.53億元又吃掉北京泛海國際二期1號地塊和上海董家渡項目100%的權益。
2019年125億買了北京和上海的兩塊地，確實是便宜。
之所以這么便宜，是因為，正處在開工建設階段的泛海收到了上級通知，要求減面積、降高度，并且，項目的主體商業項目不可出售。
到了5月，發布了一則公示：泛海國際北區原規劃方案面積被減少了8萬平方米，高度也從180米降低到了100米。
但有一點不同，原規劃中不可出售的商業項目，變成了6棟住宅和兩棟寫字樓。
調整之后，原本不到10萬平米的住宅面積立馬翻了近三倍，變成了26.5萬平米。
這多出來的住宅面積瞬間增值了200多億。
變更用地屬性，按流程是要被重新收儲再上市的。
在孫宏斌之前，從沒有哪個開放商把這條路走通過。
但是，沒有人知道他是怎么做到的。
插一句話，賈會計和甘薇還有這個項目的四個房號，不過，他們是沒有機會再做孫宏斌的業主了。
11月底，融創152億從云南城投手中收購成都會展中心，并將其更名為環球融創會展文旅集團。
孫宏斌興奮的說了句豪言壯語。
“和成都會展的結合，讓融創在文旅板塊天下無敵。”
月滿則虧，水滿則溢。
但凡有了天下無敵的心思，離敗也就不遠了。
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老孫的老家在黃河岸邊臨猗縣，130公里外，就是賈會計的老家的襄汾縣。
這130公里的距離，兩個人還是通過葛洲壩的何金鋼坐到了一起。
孫宏斌是一個有夢想的人，他常說“人必須要有夢想”。
恰好，賈會計最不缺的就是夢想。
賈的開場白永遠都是：我有一個夢想，我有一個夢想，我還有一個夢想... ...
兩人聊了6個小時，34天后，雙方簽署了投資協議。
同是山西老鄉的賈會計把久經沙場的老孫忽悠瘸了。
這是融創自2012年至2016年的凈利潤統計表，融創5年賺的錢還不夠入股樂視一家虧的，100多億就這樣打了水漂。
用老孫自己的話講：
樂視是一個失敗的投資，損失了165億，還怎么壯士斷臂，這是斷頭了。你說現在怎么把錢給他們，我再借他100億，當我傻逼啊？……本來我就是傻逼。
老孫用自己的夢想給老賈的夢想埋了單。
孫可以自己罵自己，但卻容不得別人對他的質疑。
有朋友跟我說了一段，有投資人當面質問：“你應該用自己的錢投資樂視，而不是用公司的錢”。
孫回復的直截了當，“你這話說得沒有常識。你是融創股東吧，你把股票賣了，以后別來了”。
跑到美國永遠是下月回國的賈會計聲稱要為樂視債務“負責到底”，但是他再沒有提過孫宏斌一句。
曾有記者問孫宏斌，經歷過半生的起落，性格有沒有什么變化？
孫宏斌答：“ 性格？變不了吧，性格很難變。”
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