歡聚集團(tuán)（NASDAQ:YY）今日公布了2020年第一季度未經(jīng)審計財務(wù)報告。一季度歡聚集團(tuán)營收達(dá)71.494億元，同比增長49.6%。在非美國通用會計準(zhǔn)則下，歡聚集團(tuán)2020年第一季度凈利潤達(dá)4.289億元。截至2020年第一季度，歡聚集團(tuán)全球移動端月活躍用戶達(dá)5.201億，海外用戶占比為77%。AUR豪仕閱讀網(wǎng)

　　財報發(fā)布后，歡聚集團(tuán)董事長兼首席執(zhí)行官李學(xué)凌、首席財務(wù)官金秉、首席運(yùn)營官李婷等公司管理層出席了隨后召開的電話會議，對財報進(jìn)行了解讀，并回答了分析師提問。AUR豪仕閱讀網(wǎng)

　　杰弗瑞分析師Thomas Chong:恭喜BIGO取得優(yōu)秀的業(yè)績。關(guān)于BIGO今年的發(fā)展，一季度的收入和虧損都比預(yù)期好很多，公司可否展望該業(yè)務(wù)未來幾個季度的營收和盈利情況？另外，該業(yè)務(wù)來自發(fā)達(dá)市場的營收占比有所提高，那么公司預(yù)計今年BIGO全球各地區(qū)營收貢獻(xiàn)的組成會否有變化？AUR豪仕閱讀網(wǎng)

　　金秉:BIGO業(yè)務(wù)一季度的營收和用戶增長都非常理想，盈利能力也有所提高，我們預(yù)計這個趨勢還將繼續(xù)。預(yù)計BIGO業(yè)務(wù)的營收增長將超過此前的預(yù)期，同比增長可能達(dá)到65%。Bigo live的利潤率超過25%，預(yù)計未來幾個季度還將繼續(xù)改善。我們將繼續(xù)增加Likee業(yè)務(wù)用戶數(shù)，通過直播和廣告增強(qiáng)其創(chuàng)收能力。我們預(yù)計BIGO業(yè)務(wù)的盈利能力未來幾個季度也將繼續(xù)提高，可能優(yōu)于此前的展望，這是令人感到非常鼓舞的事情。AUR豪仕閱讀網(wǎng)

　　關(guān)于不同市場營收貢獻(xiàn)占比的問題，一季度發(fā)達(dá)市場在BIGO業(yè)務(wù)中的占比超過33%，預(yù)計這個趨勢還將持續(xù)，估計未來幾個季度會出現(xiàn)持續(xù)的提高，年底的數(shù)字肯定超過33%。另外在新興市場，公司也會持續(xù)拓展BIGO業(yè)務(wù)。AUR豪仕閱讀網(wǎng)

　　美銀美林分析師Lei Zhang:恭喜公司海外業(yè)績的強(qiáng)勁增長，我有兩個關(guān)于海外業(yè)務(wù)的問題。一是公司如何看待海外業(yè)務(wù)未來幾個季度用戶的增長趨勢，因?yàn)橐患径龋还苁荁IGO還是Likee的用戶數(shù)量，增長都是蠻強(qiáng)勁的，因?yàn)橐咔槌掷m(xù)的時間比我們預(yù)想更長，所以公司是否認(rèn)為今年會出現(xiàn)用戶的加速增長？發(fā)達(dá)國家，發(fā)展中國家，或者說其他新的區(qū)域，哪些地方的用戶增速會更快？第二個問題關(guān)于競爭，除了TikTok，公司是否看到有增長比較快的區(qū)域性競爭對手，尤其是一些出海的國內(nèi)公司，最近在印度和一些國家取得了比較快的用戶增長，管理層如何看待這些情況？AUR豪仕閱讀網(wǎng)

　　金秉:關(guān)于公司海外用戶的增長趨勢以及疫情影響，總體而言，很多國家都采取了非常嚴(yán)格的防控措施，包括居家隔離，結(jié)果是大家有更多時間觀看包括直播和短視頻在內(nèi)的在線娛樂內(nèi)容。公司的直播和短視頻平臺都有不錯的用戶流量，觀看時間和用戶留存率增長。公司產(chǎn)品在iPhone設(shè)備上的滲透率也出現(xiàn)了提高，這正是公司Bigo live和Likee業(yè)務(wù)專注于發(fā)達(dá)市場用戶增長戰(zhàn)略得到貫徹的體現(xiàn)。總的來說，公司在發(fā)達(dá)地區(qū)的用戶增長情況將優(yōu)于世界其他地區(qū)。AUR豪仕閱讀網(wǎng)

　　關(guān)于競爭，除了TikTok，我們還沒有看到短視頻市場上存在其他強(qiáng)有力的競爭對手。國內(nèi)可能有一些專注于某些地區(qū)業(yè)務(wù)的公司，但是在用戶規(guī)模和營收規(guī)模方面，他們還沒有對BIGO業(yè)務(wù)形成競爭壓力。在直播行業(yè)，Bigo live的營收同比增長超過90%，目前沒有哪家公司有如此迅猛的增長，所以我們不擔(dān)心競爭的問題。AUR豪仕閱讀網(wǎng)

　　李學(xué)凌:Likee在海外的短視頻用戶規(guī)模已經(jīng)非常大了，我們會采取進(jìn)行差異化競爭的方式。短期內(nèi)，BIGO將追求整個業(yè)務(wù)的健康成長，收窄虧損，保證比較健康的成長速度。在健康的商業(yè)模式和成長速度之間，找到一個平衡，使得我們的業(yè)務(wù)在未來更長的時期內(nèi)，具備更強(qiáng)的競爭力，而不是短期內(nèi)大量燒錢。直播領(lǐng)域，我們在全球看不到什么競爭對手，因?yàn)楣疽呀?jīng)在全世界建立了30多家分支機(jī)構(gòu)，在每個地區(qū)都進(jìn)行深入的本地運(yùn)營，提高本地管理能力，這些都是其他公司不具備的競爭優(yōu)勢。AUR豪仕閱讀網(wǎng)

　　短視頻是公司綜合競爭力的體現(xiàn)，從研發(fā)到運(yùn)營，到用戶獲取，到市場宣傳，這是一個競爭門檻非常高的業(yè)務(wù)。目前在全世界，也就是我們跟TikTok兩家公司能夠在短視頻領(lǐng)域取得巨大的成就，所以我不認(rèn)為一般的公司和小規(guī)模的投入就能夠進(jìn)入這個領(lǐng)域。AUR豪仕閱讀網(wǎng)

　　中金證券分析師Natalie Wu:關(guān)于BIGO的問題。去年年初的時候，公司說將把BIGO打造成海外業(yè)務(wù)的另一個YY，按現(xiàn)在的業(yè)務(wù)進(jìn)展來看，下半年可能就可以達(dá)到這個目標(biāo)了，管理層對于該業(yè)務(wù)更長期的發(fā)展有什么計劃？比如Bigo live和Likee在商業(yè)形態(tài)，用戶數(shù)和營收方面，在未來兩到三年內(nèi)，分別有沒有什么具體的目標(biāo)？第二個問題，中長期內(nèi)，比如兩到三年內(nèi)，公司如何展望Likee業(yè)務(wù)的發(fā)展？相比TikTok，Likee會有怎樣的特點(diǎn)？比如區(qū)域定位，用戶目標(biāo)等方面會有什么不同？AUR豪仕閱讀網(wǎng)

　　金秉:公司海外業(yè)務(wù)有巨大的增長潛力。BIGO live在發(fā)達(dá)地區(qū)取得了非常不錯的滲透率。我們預(yù)計在未來幾年，Bigo live在北美，歐洲，中東和日韓澳新這四個地區(qū)中的任何一個地區(qū)，都可以達(dá)到和YY直播一樣的規(guī)模，這意味著未來Bigo live的總營收規(guī)模將至少是YY直播的四倍。如此巨大的市場潛力是非常令人激動的。AUR豪仕閱讀網(wǎng)

　　Likee的用戶數(shù)量將繼續(xù)增長，公司將努力把這些用戶轉(zhuǎn)化為直播用戶，并增加廣告的投放。基于當(dāng)?shù)氐氖袌鰸摿陀脩舻南M(fèi)實(shí)力，預(yù)計Likee的規(guī)模也將達(dá)到Bigo live類似的水平。一言以蔽之，我們認(rèn)為海外市場還有數(shù)倍增長的潛力，觀察Bigo live業(yè)務(wù)營收加速成長的情況，可以得出的判斷是，公司正處于業(yè)務(wù)爆發(fā)期之前的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。AUR豪仕閱讀網(wǎng)

　　李學(xué)凌:我們認(rèn)為Bigo live在上面提到的四個國家區(qū)域，每一個國家區(qū)域的規(guī)模都至少能夠達(dá)到現(xiàn)在中國的收入規(guī)模，所以我們對未來海外直播的收入前景是非常樂觀的。AUR豪仕閱讀網(wǎng)

　　另外，Likee業(yè)務(wù)其實(shí)最早是從視頻剪輯工具起家的，到目前為止還是最好用的短視頻剪輯工具，我們整個的用戶上傳百分比是非常高，超過10%。Likee用戶的社區(qū)性非常高，而我們競爭對手的業(yè)務(wù)則更偏媒體性，所以我們會充分利用這個社區(qū)性的特點(diǎn)。公司從今年二、三月份才開始真正做Likee的收入，相信到今年年底就能看到一個非常好的數(shù)字了。預(yù)計到明年，Likee業(yè)務(wù)就會達(dá)到一個非常健康成長的狀態(tài)。大家也都知道，我們競爭對手的規(guī)模特別大，所以如果我們的業(yè)務(wù)能夠自給自足，健康成長的話，相信經(jīng)過三五年的競爭，我們將成為一個非常有力的競爭對手。AUR豪仕閱讀網(wǎng)

　　天灝資本分析師Tian X. Hou:公司目前海外業(yè)務(wù)的發(fā)展比較快，相應(yīng)的市場營銷費(fèi)用對公司全年的營業(yè)利潤率會不會有什么壓力？另外，海外主播同公司的分成同國內(nèi)是一樣的嗎？AUR豪仕閱讀網(wǎng)

　　金秉:首先，總的來說，大多數(shù)海外市場的用戶獲取費(fèi)用要低于國內(nèi)市場。第二，疫情進(jìn)一步壓低了海外用戶的獲取成本，對于我們而言，這自然是好的。如果下面幾個季度疫情有所好轉(zhuǎn)，用戶獲取成本可能會有小幅提高，但是仍然比國內(nèi)低。關(guān)于BIGO業(yè)務(wù)的營業(yè)利潤率，Bigo live的盈利能力非常好，（利潤率）超過25%，未來隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的增加，支付渠道的加強(qiáng)等，還有進(jìn)一步提升的空間。Likee業(yè)務(wù)還在燒錢，但是我們專注于提高投資回報率和業(yè)務(wù)的自主成長，預(yù)計整體BIGO業(yè)務(wù)扭虧為盈的時間點(diǎn)比之前預(yù)期的要早，屆時營業(yè)利潤率和凈利潤率都會有更好表現(xiàn)。AUR豪仕閱讀網(wǎng)

　　海外主播的分成更低，國內(nèi)的主播和公會分成比例加起來約為45%。因?yàn)锽igo live業(yè)務(wù)在國外沒有競爭者，作為平臺議價能力更強(qiáng)，而且海外市場的主播公會還處于發(fā)展初期，所以主播更依賴于平臺，而不是平臺更依賴主播。AUR豪仕閱讀網(wǎng)

　　摩根大通分析師Daniel Chen:二季度海外疫情還是比較嚴(yán)重的，請問中東和歐美這些地區(qū)頭部“土豪”的消費(fèi)有沒有受到影響？還是像學(xué)凌總所說的，我們是全民直播，所以我們受到的影響會比較小。AUR豪仕閱讀網(wǎng)

　　李學(xué)凌:我們剛才講了一個數(shù)字，公司海外直播的開播率是13%，這意味著整個平臺上13%的人是主播，87%的人是觀眾。這個比例是非常非常高的。如果看短視頻的上傳率，我們甚至比短視頻平臺的上傳率還要高。大家可以通過這個數(shù)字理解一下，海外直播的生態(tài)和中國直播的生態(tài)是非常非常不同的，甚至可以說是兩個完全不同類型的平臺。我們的主播是非常多元的，各種各樣的類型都有，而且不是以集中播出為主。在這樣的生態(tài)環(huán)境下，頭部主播對我們的影響會非常非常低，我們的業(yè)務(wù)也不太受疫情的影響。AUR豪仕閱讀網(wǎng)

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