博創(chuàng)智能沖擊上市 盈利能力下滑 三成產(chǎn)能閑置仍募資擴(kuò)產(chǎn)
作者:九月
來源:GPLP犀牛財經(jīng)(ID:gplpcn)

11月23日,博創(chuàng)智能裝備股份有限公司(下稱“博創(chuàng)智能”)科創(chuàng)板上市申請獲受理。
招股書顯示,博創(chuàng)智能成立于2002年,主要從事注塑成型裝備的設(shè)計、研發(fā)、制造與銷售業(yè)務(wù)。據(jù)悉,博創(chuàng)智能本次擬發(fā)行股票不超過 5500萬股,擬募集資金約6.43億元,主要用于注塑裝備生產(chǎn)研發(fā)、“注塑云”平臺搭建以及補(bǔ)充流動資金。
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(來源:博創(chuàng)智能招股書)
盈利能力下降應(yīng)收賬款走高
招股書顯示,2017年至2020年上半年,博創(chuàng)智能營業(yè)收入分別為6.61億元、6.94億元、7.64億元、3.83億元,同期凈利潤分別為0.54億元、0.53億元、0.64億元、0.30億元。
值得注意的是,博創(chuàng)智能凈利潤增速逐步放緩,這與其毛利率下滑不無關(guān)系。2017年至2020年上半年,博創(chuàng)智能毛利率分別為32.74%、30.14%、32.17%、28.24%。
此外,博創(chuàng)智能的運(yùn)營能力也有待提高。2017年末至2020年上半年末,博創(chuàng)智能應(yīng)收賬款凈額分別為1.48億元、1.92億元、2.36億元、2.44億元,占當(dāng)期營業(yè)收入的比重分別為 22.42%、27.64%、30.87%、31.82%,上升趨勢明顯。對此,博創(chuàng)智能稱,其銷售給制造業(yè)終端客戶后,貨款都有一定的結(jié)算期。

(來源:博創(chuàng)智能招股書)
GPLP犀牛財經(jīng)注意到,除應(yīng)收賬款堆積較快外,博創(chuàng)智能的存貨余額也不低。招股書顯示,2017年末至2020年上半年末,博創(chuàng)智能存貨賬面價值分別為2.34億元、2.50億元、2.82億元、3.09億元,占流動資產(chǎn)比重分別為 39.52%、34.31%、35.47%、39.20%,高于行業(yè)平均水平。

(來源:博創(chuàng)智能招股書)
對此,博創(chuàng)智能稱,為了提高訂單響應(yīng)速度、縮短交付時間及提高交付效率,故備貨相對較多。但這也說明其運(yùn)營能力確實(shí)有待提高。
三成產(chǎn)能閑置,新增產(chǎn)能能否有效消化?
博創(chuàng)智能表示,擬募集1.6億元投入“二板式注塑機(jī)智能制造技改及擴(kuò)產(chǎn)項目”。
據(jù)GPLP犀牛財經(jīng)了解,2020年上半年,博創(chuàng)智能二板機(jī)的產(chǎn)能利用率僅為71.67%,而2017-2019年,其二板機(jī)的產(chǎn)能利用率都是維持在93%以上。此外,2020年上半年,博創(chuàng)智能二板機(jī)的產(chǎn)銷率也較2017-2019年出現(xiàn)大幅下滑。

(來源:博創(chuàng)智能招股書)
博創(chuàng)智能在二板機(jī)產(chǎn)能利用率及產(chǎn)銷率均下滑的情況下增資擴(kuò)產(chǎn),能否消化新增產(chǎn)能?GPLP犀牛財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注!
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