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相比2019年的成績單，蔚來的2020年，可謂是從“重癥監(jiān)護(hù)室”走向了高光時刻。FNO曹操讀書網(wǎng)

2021年，蔚來開始駛向下一站。蔚來汽車創(chuàng)始人兼CEO李斌，在財報電話會議上高調(diào)宣布，“有BBA（奔馳、寶馬、奧迪）的地方，就有蔚來。要與BBA同價位的燃油車搶市場?！?span style="display:none">FNO曹操讀書網(wǎng)

3月2日，蔚來汽車公布了2020財年第四季度和全年未經(jīng)審計的財務(wù)報告。財報顯示，蔚來2020年Q4實現(xiàn)總營收66.411億元，環(huán)比增長46.7%，全年總收入為162.579億元，同比增長107.8%。FNO曹操讀書網(wǎng)

營收出現(xiàn)大幅增長，主要得益于蔚來2020年銷量的翻倍增長，Q4交付數(shù)量為17,353輛，其中包括4,873輛ES8，7,574輛ES6和4,906輛EC6，相比之下，2019年第四季度交付了8,224輛，2020年第三季度交付了12,206輛；全年交付超43,000輛，而2019年銷量只有2萬余輛。FNO曹操讀書網(wǎng)

毛利轉(zhuǎn)正，現(xiàn)金儲備超400億

財報出爐后，除了銷量和營收表現(xiàn)亮眼外，2020年，蔚來的毛利潤也首度實現(xiàn)轉(zhuǎn)正，達(dá)到了18.73億元，與2019年的-11.98億元的毛利潤形成反差。FNO曹操讀書網(wǎng)

在毛利率方面，受益于持續(xù)增長的交付量、堅挺的平均成交價，以及不斷改善的物料成本和制造費效，蔚來在2020年Q4整車毛利率也出現(xiàn)了明顯改善，達(dá)到17.2%，若扣除新能源積分的收入，其他的綜合毛利率達(dá)到了15.7%；2020年全年汽車銷售毛利率為12.7%，2019年則為負(fù)9.9%。FNO曹操讀書網(wǎng)

在財報電話會議上，蔚來財務(wù)副總裁曲玉指出，整車毛利從Q3的14.5%增加到了Q4的17.2%，主要得益于高毛利率車型ES8和EC6的交付量增加，也得益于制造費效的改善。平均銷售價格方面，平均每輛車增加了大概1萬人民幣，此外還有小幅的物料和其他成本的改善。第四季度碳積分銷售毛利為1.2億人民幣，對毛利率的貢獻(xiàn)為1.8%，也幫助改善了綜合毛利。FNO曹操讀書網(wǎng)

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曲玉表示，蔚來2021年Q1的預(yù)期毛利也會有小幅改善，但不如2020年增幅明顯。至于2021年全年的毛利指引，現(xiàn)在還為時尚早。FNO曹操讀書網(wǎng)

在現(xiàn)金流方面，蔚來在2020年Q4也繼續(xù)實現(xiàn)了正向經(jīng)營活動現(xiàn)金流，同時，也實現(xiàn)了全年整體經(jīng)營活動現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正。具體來看，截至2020年12月31日，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、限制性貨幣資金和短期投資共計425億元；2020年Q4，部分可轉(zhuǎn)債已完成轉(zhuǎn)換，總額8.349億元。FNO曹操讀書網(wǎng)

相較于其他公司給出的比較低的指引，蔚來對于2021年Q1的預(yù)期較為樂觀，Q1預(yù)計車輛交付量將達(dá)到20,000和20,500輛之間，較2020年第一季度增長約421%至434%，較2020年第四季度增長約15%至18%；Q1總收入預(yù)計在73.823億元至75.572億元之間，相比2020年第一季度增加約438.1%至450.8%，比2020年第四季度增加約11.2%至13.8%。FNO曹操讀書網(wǎng)

虧損收窄，2021年研發(fā)投入翻倍

值得注意的是，雖然蔚來造車已經(jīng)開始賺錢，但不可忽視的是蔚來目前仍處于虧損狀態(tài)。FNO曹操讀書網(wǎng)

財報數(shù)據(jù)顯示，蔚來2020年Q4凈虧損13.886億元，歸屬于公司普通股股東的凈虧損為14.922億元，與去年同期相比收窄了51.5%，與上一季度相比則擴(kuò)大32.6%，2019年同期為28.6億元，高于分析師的凈虧損預(yù)估均值6.64億元。FNO曹操讀書網(wǎng)

蔚來2020年Q4經(jīng)營性虧損為9.314億元，環(huán)比減少僅1.5%。銷量大幅上漲的同時，經(jīng)營性虧損雖然僅有小幅收窄，但這也說明蔚來對經(jīng)營的效率和成本控制都有所提升。FNO曹操讀書網(wǎng)

蔚來2020年全年凈虧損53.04億元，2019年則為112.957億元。全年歸屬于普通股股東的凈虧損為56.108億元，2019年則為114.131億元。FNO曹操讀書網(wǎng)

那么，蔚來2020年的錢都花在了哪里？FNO曹操讀書網(wǎng)

首先是研發(fā)方面，2020年Q4蔚來的研發(fā)費用為8.294億元，同比下降19.2%，環(huán)比增長40.4%。FNO曹操讀書網(wǎng)

2020年Q4研發(fā)費用的同比下降的原因，蔚來將其歸因于2020年9月開啟量產(chǎn)的EC6相關(guān)研發(fā)費用的降低，以及公司整體的成本節(jié)約和研發(fā)效率的提高。較2020年第三季度相比，研發(fā)費用的增加主要用于新車型和技術(shù)的設(shè)計和研發(fā)。FNO曹操讀書網(wǎng)

2020年全年研發(fā)費用，蔚來投入了24.878億元，同比減少43.8%。全年研發(fā)費用的減少，蔚來將其主要歸因于公司整體節(jié)約成本的努力，以及研發(fā)職能部門運營效率的提高，從而降低了設(shè)計和開發(fā)成本以及員工薪酬。FNO曹操讀書網(wǎng)

在財報電話會議上，李斌稱，“在2021年研發(fā)投入將再增加一倍，預(yù)計達(dá)到50億元，提速核心技術(shù)和新車型的研發(fā)和量產(chǎn)工作?！?span style="display:none">FNO曹操讀書網(wǎng)

其次，在銷售管理費用方面，2020年Q4，蔚來總共花了12.068億元，同比減少21.9%，環(huán)比增長28.3%。FNO曹操讀書網(wǎng)

銷售及管理費用的同比下降，蔚來將其主要歸因于公司整體的成本節(jié)約和效率的不斷提升。相較于2020年第三季度銷售及管理費的增長是由于銷售管理人員數(shù)量增長帶來的員工薪酬增加，以及市場營銷活動的增加和銷售網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張。?FNO曹操讀書網(wǎng)

蔚來2020年全年，銷售及管理費用總共花了39.323億元，同比減少27.9%。銷售及管理費用的下降，蔚來將其主要歸因于公司整體的成本節(jié)約、效率提升和銷售網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化所帶來的員工薪酬、租金和相關(guān)費用的降低。FNO曹操讀書網(wǎng)

另外，根據(jù)蔚來的規(guī)劃，今年計劃再增設(shè)20個蔚來中心和120個蔚來空間，去年蔚來曾表示NIO House 的費效比較低。FNO曹操讀書網(wǎng)

對此，蔚來CFO奉瑋在財報電話會議上解釋稱，之所以要增建NIO House，主要是因為NIO House是重要的訂單轉(zhuǎn)化渠道，有助于提升品牌知名度，擴(kuò)大用戶觸點，促進(jìn)銷售轉(zhuǎn)化；同時具備極強(qiáng)的品牌傳播功能，在銷售收入快速增長的背景下，增加一定的品牌傳播投入有利于品牌和銷售的長期利益；另外，NIO House也是重要的用戶體系和社區(qū)運營的場所，為用戶的線下連接和品牌宣傳提供了活動空間。FNO曹操讀書網(wǎng)

奉瑋表示，憑借過去運營線下網(wǎng)絡(luò)過程中積累了豐富經(jīng)驗，對選址、規(guī)劃、費效的把控能力更強(qiáng)，單店所需的投資金額和運營成本都將大大低于原來的水平。目前平均單店投資是原來的投資的40%，而租金和運營成本是原來的50%。FNO曹操讀書網(wǎng)

此外，換電站方面，蔚來已建成191座，覆蓋76個城市，計劃今年二季度將逐步部署成本更低體驗更好的二代換電站，目標(biāo)是今年將換電站總量增加到至少500個。與此同時，蔚來還將加大超充網(wǎng)絡(luò)和目的地充電樁的建設(shè)，目前我們有127座超充站和1700多根目的地充電樁，計劃2021年底分別達(dá)到600座和15,000根。FNO曹操讀書網(wǎng)

根據(jù)李斌在財報電話會議上的透露，目前ET7的預(yù)訂情況已超過蔚來過去任何一款車型。“作為一款起售價44.8萬元的車型，我們認(rèn)為他的表現(xiàn)超過了我們的預(yù)期?！彼f。FNO曹操讀書網(wǎng)

隨著銷量及產(chǎn)品數(shù)量的增加，蔚來的產(chǎn)能也面臨壓力。同時，受限于芯片、電池等供應(yīng)鏈合作伙伴的產(chǎn)能，目前蔚來只能保持每月7500輛的產(chǎn)能，為此在產(chǎn)能上今年蔚來也將進(jìn)一步投入。FNO曹操讀書網(wǎng)

李斌表示，合作伙伴江淮已經(jīng)啟動合肥工廠擴(kuò)建工作，預(yù)計在今年底或明年初，合肥工廠產(chǎn)能可以實現(xiàn)單班15萬輛/年(雙班30萬/年)，為ET7及未來新車型投產(chǎn)做好準(zhǔn)備。FNO曹操讀書網(wǎng)

不會推走量“子品牌”

但值得注意的是，新車型ET7要到明年才開始交付，今年蔚來主要依靠ES8、ES6和EC6這三款產(chǎn)品來保持銷量的堅挺。FNO曹操讀書網(wǎng)

在財報電話會議上，當(dāng)李斌再次被問到“會不會推子品牌”，來應(yīng)對特斯拉的競爭，以及進(jìn)一步刺激銷量。FNO曹操讀書網(wǎng)

他的回答是，蔚來品牌會堅持豪華定位，不會進(jìn)入大眾市場。之前，蔚來和廣汽、長安成立合資公司，目的就是為了撬動這塊市場，但是進(jìn)展并不順利。蔚來在兩家公司中的持股比例已經(jīng)降至5%以下。未來會尋求新的形式來進(jìn)入這塊市場，但蔚來堅持不走放量路線。FNO曹操讀書網(wǎng)

當(dāng)被問及特斯拉Model?Y降價會給市場帶來的沖擊，李斌指出，“特斯拉經(jīng)常搞個大新聞收割一批訂單，蔚來專注長期穩(wěn)健的增長，不是脈沖式的銷售，蔚來不降價，持續(xù)通過用戶口碑逐步增加訂單量，這種獨特競爭力和長期的用戶發(fā)展戰(zhàn)略，能夠?qū)拐麄€周期，不像別人受季節(jié)和短期影響大?！?span style="display:none">FNO曹操讀書網(wǎng)

“對比BBA的同價位油車的銷量，我們還有很大的市場空間?！崩畋蠓Q，蔚來下一步還是要與傳統(tǒng)燃油車搶市場。FNO曹操讀書網(wǎng)

關(guān)于是否會將網(wǎng)絡(luò)覆蓋下沉到三四線城市，李斌表示，有奔馳、寶馬、奧迪4S店的城市，都會有蔚來的線下門店，有一些會在三四線城市。FNO曹操讀書網(wǎng)

他指出，蔚來網(wǎng)絡(luò)覆蓋城市是根據(jù)高端車輛的區(qū)域分布而做的一個很自然的選擇?？赡苡幸恍┎灰粯拥牡胤?，在充電網(wǎng)絡(luò)方面，包括超充網(wǎng)絡(luò)、目的地充電網(wǎng)絡(luò)，會更加往一些偏遠(yuǎn)的地方傾斜，比如內(nèi)蒙、黑龍江、新疆，蔚來今年會針對基礎(chǔ)設(shè)施比較差的地方，加大一些投入。FNO曹操讀書網(wǎng)

不僅國內(nèi)市場加大布局，海外市場也被蔚來提上日程。根據(jù)蔚來規(guī)劃，今年下半年，蔚來將在歐洲開始進(jìn)行銷售和服務(wù)，目前正在按照計劃推進(jìn)產(chǎn)品、銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、團(tuán)隊等工作，美國市場也在蔚來的考慮之內(nèi)。FNO曹操讀書網(wǎng)

不管是增設(shè)蔚來中心、蔚來空間，還是部署充電網(wǎng)絡(luò)，以及進(jìn)軍海外市場，這些都是非常燒錢的事情，但對于當(dāng)下手握足夠資金儲備的蔚來而言，加快布局和擴(kuò)張，可以進(jìn)一步提升消費者對于蔚來品牌的認(rèn)知，進(jìn)一步拉動蔚來整體銷量的提升，提高市場占有率和競爭力。FNO曹操讀書網(wǎng)

小結(jié)

從2020年的財報來看，蔚來實現(xiàn)了交付量的大幅提升，營收同比翻倍、虧損繼續(xù)收窄，以及年毛利率實現(xiàn)了兩位數(shù)的正增長，手上的儲備金也達(dá)到了425億元，可以說，2020年蔚來實現(xiàn)了滿血復(fù)活，但距離實現(xiàn)盈利還有一段距離。FNO曹操讀書網(wǎng)

不過，好在蔚來對自己的定位很清晰，目標(biāo)也很明確，不會推出走量“子品牌”，在豪華車市場想要與BBA三分天下。只要蔚來的銷量能夠保持持續(xù)增長的態(tài)勢，這一切也不是沒有可能。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者/張敏）FNO曹操讀書網(wǎng)

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