新荷花的十年：十年前臨門一腳卻陷“舉報門” 十年后涉嫌虛假交易
作者：肖兔
來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）
十年前因一封舉報函折戟資本市場，十年后再度闖關創業板，新荷花不但毫無進步，反而近乎在中藥飲片市場消失。
這一次，市占率僅為0.188%的新荷花能夠成功上市嗎？
十年之前：神秘舉報書?攔住上市路
招股書顯示，新荷花成立于2001年，主營業務為中藥飲片產品的研發、生產及銷售，注冊資本為6597.07萬元。
2011年3月，新荷花申請創業板上市，并于同年11月25日順利過會。然而即將成功上市前夕，一封神秘的舉報信打斷了新荷花的上市步伐。2012年8月，中國證監會將其列為“終止審查的已過會首發企業”。
對于終止審查的原因，當時的新荷花并未作出正面回復。不過，十年后，監管部門再次針對新荷花前次的“退堂鼓”事件發出了問詢。
2021年3月1日，深交所發布信息顯示，新荷花回復了首輪監管問詢，內容包括前次撤回申請、控制權穩定在內的28個問題。終于公開對十年前的“舉報門”做出了回應。
新荷花在問詢回復中稱，前次撤回材料主要原因為實際控制人持股比例較低，上市動力不足，在遭到舉報的情況下萌生退意。
究竟是什么舉報，讓本已過會的新荷花在臨門一腳之際卻萌生退意呢？
據公開資料，當年有一內部員工舉報新荷花銷售造假，2008年和2009年公司的前五大客戶之一的高小焦，其真實身份其實是新荷花的員工。
招股書顯示，2008-2009年，新荷花向高小焦銷售以冬蟲夏草等為主的保健食品類產品以及部分藥品，金額分別為2219.10萬元、2904.39萬元。但高小焦并沒有《藥品經營許可證》，因此不符合法律法規規定。
除此之外，天眼查APP顯示，這個神秘的高小焦還是北京中嘉一物兼國際醫藥科技有限公司的股東，這家公司在2010年就已注銷了，但該公司的高管高權兵旗下2家公司都是新荷花的關聯公司。
盡管新荷花存在“虛假交易”嫌疑，但在問詢回復中，新荷花卻強調舉報所涉及問題不是撤回前次IPO申請的主要原因，同時否認了高小焦是內部員工，并將重點轉移至實控人持股比例較低上。
招股書顯示，目前新荷花的實控人為江云、江爾成父子，二人合計控制該公司54.95%的股權，而十年前江云的股權比例為29.81%。
（來源：新荷花問詢回復函）
不過，據GPLP犀牛財經發現，在2017年3月，江云父子曾安排2位公司高管為8位非員工自然人代持了共計149萬股的股份，合計支付款項為596萬元。其中一位被代持人江平為江云的哥哥，江云還為其代付了32萬元的轉讓款。
對此，有法律界人士表示，雖然法律沒有明文規定，但是針對員工的定向增發，因發行價格有一定的福利性質，加上涉及增資資金來源的合法性問題，安排員工為非員工增資代持或涉及利益輸送，在實際操作中是不被允許的。
十年過去了，在江氏家族的控制下，新荷花再度發起對創業板的沖刺，然而情況卻大不如前。
據新荷花2011年版招股書顯示，2008-2010年，新荷花的營業收入分別為1.60億元、2.42億元、3.11億元，凈利潤分別為2696.61萬元、3450.2萬元、3806.18萬元。
然而，據其最新招股書顯示，2017-2020年前三季度，新荷花的營業收入分別為2.34億元、3.09億元、3.64億元、3.07億元；凈利潤分別為2919.23萬元、3718.83萬元、4586.55萬元、2468.46萬元。
對比一下可以明顯看出，新荷花近3年的業績與十年前相比，新荷花可以說原地踏步，幾乎毫無變化。
?十年之后的新荷花：產品不合格?且仍涉嫌虛假交易
據工信部、發改委和CEIC的數據，中國規模以上中藥飲片加工企業主營業務收入由2012年的1020.00億元增長至2019年的1932.45億元。同時，中藥飲片加工企業主營業務收入在醫藥制造業中的比重也由2012年的5.88%提升至2019年的8.08%。
時代在發展，然而，招股書顯示新荷花不進反退。
據新荷花招股書顯示，2010年，中國中藥飲片的市場規模總計為702.2億元，彼時新荷花的市場占有率為0.44%，然而9年后，2019年，新荷花的市場占有率僅為0.188%。
十年過去了，當初幾近要成功上市的新荷花可以說是明顯下滑，在此背景下，新荷花還能否順利上市嗎？
對此，市場整體整天保持了質疑：
首先，新荷花多次被曝光不合格產品。
2017年2月，國家食品藥品監督管理總局檢測出四川新荷花中藥飲片股份有限公司等企業生產的28批次板藍根不合格，不合格項目為性狀、含量測定。
2019年，山東省藥品監督管理局再次發布通告，因新荷花2019年生產的紫蘇子（炒）質量不符合規定，相關部門對不合規產品已采取查封、扣押、暫停銷售、產品召回等控制措施，并依據相關法律法規對有關生產企業（配制單位）、被抽樣單位嚴肅依法查處。
多次被曝光產品不合規，新荷花卻未在招股書中披露相關事項，直至監管部門問詢后，其才在問詢回復函中表示，相關主管部門均未就上述事項對其進行行政處罰，因此未在招股說明書中披露。
其次，十年之后，新荷花仍涉嫌虛假交易。
招股書顯示，2018-2020年第一季度，新荷花的第一大供應商為偉麟高原，來自該公司的銷售收入占新荷花當期主營業務收入的比例分別為6.67%、10.97%、20.01%。
然而，天眼查APP卻顯示，2017-2019年，偉麟高原的參保人數為0人。
無獨有偶，這個情況還并非只有一家。
2017年，新荷花的第一大供應商天潤菊香，該公司在2017-2020年第一季度均位于前五大供應商之列；2017年的第三大、2018年的第二大供應商騰源中藥；2019年的第三大勤誠中藥、第四大雙豐中藥。以上列舉的供應商們，在2016-2019年期間的參保人數也皆為0人。
此外，在2020年一季度的前五大供應商之中，山西輝東是一個新面孔。而這家公司僅在2018年成立，天眼查APP顯示其參保人數也為0人。
一家或許是偶然，但這6家主要供應商都存在這樣的異常情況，明顯就不是巧合了。對于新荷花交易數據的真實性，十年后仍然要打個問號。
十年前，因和前五大客戶之間涉嫌虛假交易被迫暫停上市，新荷花主動撤回了上市材料，十年后，前五大供應商又被查出異常情況，這次新荷花將如何操作呢？
不管哪種結局，顯然，在過去的十年，新荷花并沒有吃一塹長一智，好好做產品，反而罔顧市場，無視監管。
（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）
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