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上周五港股盤后，美團發布了2020年Q4及全年財報。TI5曹操讀書網

2020年，美團實現營收1147.9億元，創歷史新高，同比增長17.7%。全年盈利43億元，同比增長61.6%。截止2020年12月31日止12個月，年度交易用戶數目為5.11億，較去年同期的4.5億增長13.3%；活躍商家680萬，同比增長10.1%。TI5曹操讀書網

與此同時，美團在四季度的營收為379.2億元人民幣，同比增長34.7%；四季度經調整后虧損凈額為14.37億元，同比大幅下降163.3%。TI5曹操讀書網

盡管受到疫情影響，美團在2020年的主營業務表現較為出色。而四季度虧損主要是因為對社區團購為代表的新業務的持續投入。TI5曹操讀書網

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“美團優選業務是五年或十年才有一次的優質機會”，在財報發布后的電話會議上，王興表示，新業務方面的運營虧損約為60億，其中一半是來自美團優選的。不過美團會進一步加大投資，未來也會進軍零售市場。TI5曹操讀書網

也就是說，雖然短期內對新業務的投入會降低美團的營利能力，但美團仍要借此尋找新的增長引擎。TI5曹操讀書網

核心業務助推營收首破千億，外賣年交易筆數破100億單

客觀的說，是外賣、到店酒旅業務等的核心業務撐起了美團的2020年。TI5曹操讀書網

財報顯示，2020年，盡管受到了疫情的沖擊，美團在2020財年依舊做到了逆市增長，全年交易額4889億元，主營業務收入破1000億，外賣、到店酒旅業務規模穩健增長，發展的供需兩端進入新階段，交易筆數超100億，平臺活躍商家數增長至680萬，以及年度交易用戶數增至5.1億的成績。TI5曹操讀書網

美團餐飲外賣的全年營收為663億元，同比增長20.8%，全年交易筆數同比增加16.3%至101億筆。其中，美團的外賣業務四季度的GMV達到了1562.87億元，同比增長近40%，營收達到215.38億元，同比增長37%；餐飲外賣交易單數33.31億單（日均訂單量超3600萬單）。TI5曹操讀書網

從財報數據能夠看出，這是由于外賣供需發展進入新階段，美團外賣品牌滲透率的持續加強使得老用戶的購買頻次越來越高。TI5曹操讀書網

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2020年新上線美團外賣的品牌商家數同比增長127%，進一步豐富了外賣的優質供給；憑借在線運營解決方案和數字化運營方式的持續優化，新商家的餐廳轉化率和經營效率得到顯著改善，實現活躍商家數繼續增長。TI5曹操讀書網

美團通過更加豐富多元的在線營銷產品，進一步激發了中小商家的活力，涌現出一批如密室逃脫等增長顯著的垂直新品類；在傳統的到店餐飲商家方面，通過定制化產品，加深了與品質餐廳和全國大型連鎖餐廳的合作，實現了交易額、訂單量和營收等方面的顯著增長。TI5曹操讀書網

至于酒旅方面，2020年美團到店、酒店及旅游業務收入同比減少4.6%，至2020年為213億元。到店酒旅業務的經營溢利由2019年的84億元減少至2020年的82億元，經營利潤率則由37.7%升至38.5%。在酒店預訂業務上，2020年該平臺中消費的國內酒店間夜量同比下降9.7%。TI5曹操讀書網

不過，美團還是通過提升低線城市的滲透率以及高星級酒店供給的顯著增加，從而推動國內酒店間夜量重回正增長。其中，五星級酒店間夜量在四季度同比增長超過110%，顯示出疫情后旅游市場的消費需求開始得到釋放。而在國內消費市場快速回暖的背景下，美團與各地政府攜手推出覆蓋到店等多場景的“安心消費節”，合作項目覆蓋163個地市區，助力城市提升消費活力。TI5曹操讀書網

值得注意的是，美團的傭金和在線營銷收入的增長也較為可觀。其中，四季度傭金收入190.58億，同比增長36.4%，在線營銷服務收入則同比增長41.0%至人民幣24億元。從變現率來看，本季度餐飲外賣變現率13.8%，環比小幅提升0.2%TI5曹操讀書網

新業務：短期承壓，但仍會堅定投入

這一輪財報中，美團最受關注的莫過于新業務部分的數據。TI5曹操讀書網

財報顯示，美團的新業務及其他分部的收入同比增長33.6%至2020年全年的人民幣273億元。不過新業務及其他分部的經營虧損也在擴大，由2019年的67億元擴大至2020年的109億元，而經營利潤率同比下降6.7個百分點。TI5曹操讀書網

能夠看出，美團對新業務尤其是零售市場的發展前景看好，故而即便虧損也會長期投入。TI5曹操讀書網

從美團的財報中我們就能發現，美團的整個零售業務，包括平臺模式的美團閃購、自營模式的美團買菜和社區電商美團優選。TI5曹操讀書網

其中，美團優選在四季度已覆蓋了全國約2000多個市縣，不斷深入城鄉消費市場，推動鄉村數字化發展。美團閃購則在藥品、鮮花等品類方面的訂單量繼續保持強勁增長，實現日訂單峰值約450萬。美團買菜通過加大采銷能力建設、優化供應鏈管理和網點覆蓋，推動業務規模穩步增長。TI5曹操讀書網

實際上，社區團購背后的核心是更下沉、更快速的實物電商，更需要非常長期建設和投入的領域，涉及到物流、供應鏈、倉儲等系列核心能力的建設，且都是重能力重資產，對于美團而言，難度之大不亞于當年的外賣。TI5曹操讀書網

此外，美團看中的也并非是短期的商業價值。以前實物電商更多的還是面向城鄉居民，而隨著社區團購的普及，以更低廉的成本更快速的履約進入到更下沉的市場，帶動了下沉市場尤其是農村市場的供應反哺城市。TI5曹操讀書網

這背后是一個生產要素的雙向流通，是一個數字化進入下沉階段的新課題。TI5曹操讀書網

對此，王興在財報電話會議上也表達的很清楚。TI5曹操讀書網

他認為，美團優選還處于業務初期，正在飛速擴張這一業務，必然會有很大的前期投資，運營虧損的增加也源于業務增速快的結果。“我們能在這么短的時間里將該業務拓展至全國，我對四季度公司業務的快速拓展非常滿意。”TI5曹操讀書網

用王興的話說，美團不認為某個業務模型能夠滿足消費者所有類型的需求，因此他們還會持續探索，以在各個地理區域以及不同等級的城市尋找合適的商業模型。TI5曹操讀書網

據王興介紹，美團將持續對美團閃購、美團買菜和美團優選這三種零售領域的商業模式進行投資，而低線城市的美團優選將是美團的工作重心。同時，美團買菜也有不小的營業虧損，目前該業務只在四大一線城市運營，市場地位也比一年前強很多，公司將繼續在這方面投資。TI5曹操讀書網

“社區團購業務美團優選是五年一遇、甚至十年一遇的機會”。王興強調，社區團購能為電商創建新的基礎設施的機會可遇不可求，類比淘寶、京東的歷史，建設新的電商基礎設施需要大量的投資。而一旦基礎設施建設完畢，美團就有機會觸及海量的用戶群體。而一旦有了新的基礎設施，也將有機會創建全新的價值鏈。TI5曹操讀書網

至于美團共享單車所產生的運營虧損，王興表示，這一部分虧損的擴大主要是由于季節性變化。由于美團在年初的時候會投放新的單車，而單車和電動車的運營效率以及使用率在冬天相對較低。第四季度，折舊率也相對更高，其占資本支出較大的一塊。TI5曹操讀書網

同時，王興還透露，美團對商家進貨平臺服務（美團快驢）的投入也會加大，開拓這一重要且碎片化程度較高的市場，繼續尋找更多供應商，為其提供數字化服務，以便更好地服務商家。財報顯示，美團快驢的業務在第四季度也進一步擴張，同時營業虧損也在擴大，銷售額以及商家數量均有所提高，市場份額也進一步提高，縮小了同競爭對手的差距。同時，美團也在進一步提升單位經濟效率。TI5曹操讀書網

目前，美團的平臺上已經有數百萬的餐廳加盟，美團主要為店家進行引流、遞送外賣，并提供云端解決方案，幫助餐廳實現全數字轉型。TI5曹操讀書網

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“總體而言，我們會進一步加大投資力度，當然這會在短期內降低我們的營利能力。不過，我們目前正見證一個絕好的機遇。”談到新業務與虧損時，王興說道。TI5曹操讀書網

事實上，不單單是美團，阿里、騰訊等巨頭在線下的數字化也在持續投入當中，而隨著拼多多、抖音、快手等新興巨頭在社區團購、本地生活等領域的加注，這無疑也促使美團在零售業更加堅定的去尋找新的增長引擎。TI5曹操讀書網

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