3年斥資23億、深度綁定張苗，美的少主仍難救華錄百納
圖片來(lái)源@視覺(jué)中國(guó)
文 | 文娛商業(yè)觀察，作者 | 浮萍
華錄百納是幸運(yùn)的，因?yàn)樗├妆┑锰缌恕?span style="display:none">tkY曹操讀書網(wǎng)
早在2017年華錄百納的業(yè)績(jī)就出現(xiàn)了明顯的下降，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.48億元，同比2016年的25.75億元下降12.75%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.1億元，同比2016年的3.78億元下降70.88%。
因?yàn)楸├椎脑?，華錄百納在2018年的那個(gè)時(shí)節(jié)點(diǎn)上還沒(méi)遇到偷稅漏稅、明星高片酬等負(fù)面輿論的影響，得以賣給財(cái)力雄厚美的系，美的創(chuàng)始人何享健之子何劍鋒果斷接盤搖搖欲墜的華錄百納，并在其后頻繁增持，希望以華錄百納為契機(jī)打造美的系的影視娛樂(lè)平臺(tái)。
可惜的是何劍鋒還是低估了影視行業(yè)的復(fù)雜性和不可預(yù)知性，在經(jīng)歷一輪輪的危機(jī)后整個(gè)行業(yè)處于歷史性低估，華錄百納在其中自然也難有起色，接手3年來(lái)華錄百納并沒(méi)有什么能拿的出手的成績(jī)，依然處于吃老本狀態(tài)。
時(shí)間不等人，華錄百納2021年開(kāi)始頻繁資本動(dòng)作，不斷投資綁定影視圈資源，這次少主何劍鋒能有機(jī)會(huì)嗎？
何劍鋒3年累計(jì)投入資金23.36億，浮虧34%
美的系對(duì)于華錄百納的控制權(quán)爭(zhēng)奪可謂不遺余力，沒(méi)少砸下重金。
第一次公開(kāi)的亮相是在2018年初。當(dāng)時(shí)的華錄百納業(yè)績(jī)已經(jīng)暴雷，花費(fèi)重金收購(gòu)的綜藝公司藍(lán)色火焰業(yè)績(jī)低迷，導(dǎo)致控股股東華錄文化萌生退意，而有意進(jìn)軍影視行業(yè)的美的少東家何劍鋒抓住了這個(gè)機(jī)會(huì)。
當(dāng)時(shí)何劍鋒控制的盈峰集團(tuán)和美的集團(tuán)創(chuàng)始人何享健控制的普羅非合計(jì)支付現(xiàn)金18億元，拿下華錄百納1.43億股股份，約占華錄百納17.55%的股份，何劍鋒成為公司的實(shí)際控制人，其后何劍鋒多次增持。
- 盈峰集團(tuán)2018 年 7 月 27 日至 2019 年 5 月 7 日期間斥資4754.4萬(wàn)元增持817.38萬(wàn)股，增持完成后持股比例為18.55%；
- 盈峰集團(tuán)于 2019 年 7 月 22 日至 2019 年 9 月 17 日期間斥資4635.05萬(wàn)元增持，完成后持股比例增至22.47%；
- 盈峰集團(tuán)2020年6月份斥資4億元參與華錄百納新一輪定增，變相向華錄百納現(xiàn)金輸血，定增完成后持股比例增至31.88%；
- 盈峰集團(tuán)于 2021 年 3 月 4 日至 2021 年 3 月 19 日期間斥資4185.79萬(wàn)元增持華錄百納1439.47萬(wàn)股，增持完成后持股比例進(jìn)一步增至33.45%。
通過(guò)這五次大的資本動(dòng)作，美的系一共投入23.36億元到上市公司華錄百納中，從這里可以看到美的少主對(duì)于華錄百納的堅(jiān)定信心，但是目前為止華錄百納的市值僅為46.13億元，按照美的系的持股比例計(jì)算，持股市值15.43億元，浮虧34%。
何劍鋒入主三部曲：賤賣藍(lán)色火焰、財(cái)務(wù)洗澡、更換團(tuán)隊(duì)?
何劍鋒增持華錄百納的過(guò)程中，也在慢慢梳理上市公司原有體系內(nèi)的資產(chǎn)和人事，有2件事情最值得說(shuō)，一件事在2018年一次性計(jì)提財(cái)務(wù)損失，類似于“財(cái)務(wù)大洗澡”；另一件則是賤賣藍(lán)色火焰。
先說(shuō)2018年計(jì)提損失的事情，當(dāng)年華錄百納凈利潤(rùn)虧損34.17億元，相當(dāng)于把前十年的凈利潤(rùn)一次虧干凈，什么存貨壞賬計(jì)提、應(yīng)收賬款計(jì)提、投資收益計(jì)提等都一次打包納入虧損盤，這樣就能為日后增長(zhǎng)留下空間。
這樣做是有效果的。2018年巨虧34億后，2019年和2020年華錄百納分別實(shí)現(xiàn)了盈利1.14億和1.12億元，勉強(qiáng)保住了上市公司的盈利基本盤。
關(guān)于賤賣藍(lán)色火焰的事情需要交代一個(gè)大背景，就是這家公司曾經(jīng)是國(guó)內(nèi)的頂級(jí)綜藝制作公司，出品過(guò)《跨界歌王》《最美和聲》《女神的新衣》系列節(jié)目，是一家年盈利超過(guò)2億元的綜藝制作公司。
在發(fā)展勢(shì)頭最旺的2014年，藍(lán)色火焰選擇作價(jià)25億元，100%被上市公司華錄百納收購(gòu)，雖然當(dāng)時(shí)，乃至至今都創(chuàng)下了綜藝行業(yè)投資并購(gòu)的歷史紀(jì)錄。在三年對(duì)賭期內(nèi)，藍(lán)色火焰業(yè)績(jī)表現(xiàn)得非常正常，也完成了三年總計(jì)7.63億元的業(yè)績(jī)承諾，但是3年一過(guò)，立即出現(xiàn)了業(yè)績(jī)急劇下滑和創(chuàng)始人套現(xiàn)離開(kāi)2個(gè)行業(yè)慣相。
這也是導(dǎo)致華錄百納業(yè)績(jī)?cè)愀?、不得不賣身的關(guān)鍵原因。如今何劍鋒入主華錄百納，自然要與這樣的爛賬做切割，但是沒(méi)想到最后竟然以400萬(wàn)的價(jià)格被出售，直接否決了藍(lán)色火焰的價(jià)值，被認(rèn)定為只剩下一個(gè)空殼。
清理完華錄百納的舊賬，何劍鋒陸續(xù)將原來(lái)美的系和盈峰集團(tuán)的人聘請(qǐng)進(jìn)上市公司，經(jīng)過(guò)3年的陸續(xù)更換，如今的董事長(zhǎng)方剛、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人張靜萍等人清一色是美的系老將，華錄百納也變成了完完全全的美的系公司。
深度綁定張苗，會(huì)是華錄百納的一個(gè)機(jī)會(huì)嗎？
論財(cái)力，背靠美的系的華錄百納有錢，但是影視公司更多地講究人脈，很多時(shí)候并不是誰(shuí)有錢誰(shuí)就能出好作品，還得靠圈內(nèi)核心人物。所以雖然美的系的人員入駐，但是華錄百納的業(yè)績(jī)?cè)?年內(nèi)并沒(méi)有多大起色。
財(cái)報(bào)資料顯示，2018年、2019年和2020年華錄百納的營(yíng)業(yè)收入分別為6.3億元、6.11億元和2.84億元，業(yè)績(jī)的下降趨勢(shì)非常明顯。
這期間華錄百納不是沒(méi)有參與作品。以2020年為例華錄百納參與的《愛(ài)的厘米》《青青子衿》《親愛(ài)的，你在哪里》《黑色燈塔》以及電影《我和我的家鄉(xiāng)》都扮演者參投/主投的角色，并不實(shí)質(zhì)性地參與到項(xiàng)目的執(zhí)行，話語(yǔ)權(quán)較弱的同時(shí)收益也較低。
外行人買影視公司，大多都會(huì)面臨這個(gè)問(wèn)題，所以華錄百納開(kāi)啟投資模式，選擇用錢綁定資源，先后以1.8億元100%收購(gòu)光云動(dòng)漫、3億元獲得北京精彩時(shí)間46%的股份。
前者是一家普通的動(dòng)漫代工公司，本身不算特別優(yōu)質(zhì)，沒(méi)有很多可以說(shuō)的點(diǎn)，最多就是填充一下華錄百納的動(dòng)漫版塊；而后者是北京文化的高管張苗離職創(chuàng)立的電影公司，在業(yè)內(nèi)資源比較豐富，華錄百納2020年財(cái)報(bào)上14部電影拍攝計(jì)劃中有12部都是北京精彩時(shí)間參與的，可以說(shuō)華錄百納的電影板塊基本上是靠張苗的北京精彩時(shí)間撐起來(lái)的。
但是這種綁定并不見(jiàn)得多牢靠，張苗從北京文化出來(lái)后自主創(chuàng)業(yè)帶出來(lái)了很多的項(xiàng)目，和宋歌之間也處于半撕破臉的狀態(tài)，雖然操盤過(guò)《流浪地球》《無(wú)名之輩》《我和我的家鄉(xiāng)》等爆款項(xiàng)目，但是真正的創(chuàng)業(yè)實(shí)力仍需時(shí)間檢驗(yàn)。
單押一個(gè)張苗，華錄百納有點(diǎn)懸。
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