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“辣條第一股”就要誕生了！許多人心目中的童年零食記憶——衛龍辣條，離上市不遠了。c6e曹操讀書網

5月12日，衛龍食品在港交所提交招股書。衛龍表示，二十年前，受中國傳統美食的啟發，我們從調味面制品（亦稱為辣條）起步，開創了事業。在發展初期，憑借廣泛的經銷渠道，提供味美、質優、價實的產品，并迅速贏得了年輕消費者的喜愛。產品陪伴了中國千禧一代人的成長，同時也為衛龍積累了最早一批忠實的粉絲。c6e曹操讀書網

不到一星期前，衛龍還首次公布了成立以來的第一筆外部融資，高達35.6 億元。該輪融資的投資方是清一色的頭部機構——領投為是 CPE 源峰（中信產業基金）和高瓴資本，新經濟巨頭騰訊和紅杉中國、云鋒基金等知名機構跟投。c6e曹操讀書網

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資料顯示，衛龍食品創辦于1999年，所屬公司為漯河市平平食品有限責任公司（以下簡稱“平平食品”），其主要產品包括調味面制品類、豆制品類、素食類和肉制品類等。c6e曹操讀書網

衛龍的創始人劉衛平出生于1978年的湖南平江農村，因為該縣資源匱乏、交通不便，制作流傳了1000多年的宮廷貢品醬干成為當地人養家糊口的必備手藝。劉衛平也自小就和母親學了一手做醬干的好手藝。c6e曹操讀書網

高中畢業后，劉衛平四處打工求生。直到1998年，一場突如其來的洪水使醬干原料大豆價格上漲，醬干作坊的老師傅用面筋替代豆干，做出了味道與醬干相仿、價格卻便宜很多的替代品。劉衛平發現了其中的商機。c6e曹操讀書網

1999年，劉衛平毅然來到600公里之外的河南腹地漯河，開了自己的第一家辣條小作坊，這就是衛龍的前身。c6e曹操讀書網

衛龍即將上市的背后，折射的是近年來飲食類新消費產品在消費端受到的喜愛，和在資本端受到的熱捧。c6e曹操讀書網

年復合增長率22.4%的生意經，衛龍占全國辣條行業的10%

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2020年，衛龍收入41.20億元，年復合增長率達到22.4%，同期毛利15.65億元，年內利潤8.18億元。不過，這遠低于衛龍的營收目標，衛龍董事長劉衛平曾在2020年的合作伙伴大會上設定目標為72億元。c6e曹操讀書網

銷售品類方面，調味面制品（衛龍辣條）收入26.90億元、蔬菜制品11.67億元，豆制品及其他產品2.62億元。c6e曹操讀書網

不過，這遠低于衛龍的營收目標，衛龍董事長劉衛平曾在2020年的合作伙伴大會上設定目標為72億元。c6e曹操讀書網

在2020年合作伙伴大會上，衛龍董事長劉衛平透露，2019年，衛龍整體營收49.09億元，其中終端直售收入25.5億元，流通渠道收入18億元，電商渠道收入5.59億元。相比于2018年收入35億元，增速近43%。c6e曹操讀書網

劉衛平還表示，2020年衛龍的營收目標為72億元，也就是在2019年基礎上增長近47%。c6e曹操讀書網

衛龍天貓旗艦店顯示，除了辣條等豆制產品之外，衛龍還生產魔芋爽、薯片、鍋巴、泡椒鳳爪和辣條火鍋等產品，價位多在10元至30元。c6e曹操讀書網

衛龍高額的營收和利潤，來自同行業里其相對高工業化的生產鏈條、規范化的管理體系，還有其緊跟潮流的營銷玩法。c6e曹操讀書網

昔日，辣條品類的高利潤特點，成為了許多創業者趨之若鶩這個細分領域的原因。然而，玩家野蠻生長的同時，也必然伴隨著突出的問題。c6e曹操讀書網

辣條行業二十多年來，大都給人感覺是“臟亂差”的代名詞。2007年，國家質檢總局將辣條發源地——平江列為全國食品安全重點整治縣，對辣條行業進行大整頓；據新京報報道，從2015年到2017年6月，全國有15個省份共計131家辣條生產企業的195批次辣條上了食藥監局的“黑名單”。c6e曹操讀書網

而衛龍在這一輪大浪淘沙中生存了下來，就得益于其較早引入的質監體系。c6e曹操讀書網

2004年，在辣條行業曝出添加劑丑聞之前，衛龍作為全國首家成立公司并入駐工業園的辣條企業，斥百萬巨資建廠房、引入歐洲生產線、并把包裝機從半自動變為全自動。?而后，衛龍內部還建立了自己的產品技術標準體系、質量管理體系，聘請資深的質檢機構。?c6e曹操讀書網

在營銷方面，衛龍早期的地推式和后期的網上營銷，都獲得了不錯的效果。c6e曹操讀書網

在衛龍辣條起步之時，劉衛平發現辣條比較受小朋友喜歡，就將挨家挨戶的地推營銷改為主攻中小學群體，推廣并改進產品的口味；后來，他又雇當地的農民進行地推，也獲得了不小的聲量。c6e曹操讀書網

到了互聯網1.0和2.0時代，衛龍的營銷策略也開始改變。c6e曹操讀書網

2010年，衛龍聯手明星趙薇，推出“衛龍”經典系列；2012年，楊冪加盟代言“親嘴燒”“親嘴豆干”等系列產品。c6e曹操讀書網

此后，衛龍還與暴走漫畫、微博段子手聯合推出了一系列與辣條相關的表情包；再到2015年，其入駐天貓、京東等電商平臺，衛龍因為層出不窮的創意，還喜提了“營銷界老司機”稱號。目前，衛龍食品天貓旗艦店的粉絲數達到了 316 萬，其 95.0% 的消費者年齡在35 歲及以下，可見其緊扣年輕人意愿的營銷策略。c6e曹操讀書網

這也自然讓衛龍的銷量坐上了火箭。c6e曹操讀書網

經過近20年的發展，如今的衛龍每天生產辣條約三四千萬包，占全國辣條行業的10%。靠著低端食品的高端化線路，把一包五毛錢的辣條賣出了十幾倍的價格和幾十億元的銷量，僅衛龍旗下的魔芋產品，年銷售就達到了8306萬元，同比增長170.03%。c6e曹操讀書網

飲食新消費領域的勁敵不斷涌現

盡管衛龍食品在行業中一直是老大，但是近5年來，飲食新消費領域的勁敵不斷涌現，資本也開始蜂擁而至。c6e曹操讀書網

如今，以堅果為主的三只松鼠、主營“泡椒鳳爪”的有友食品、以高端零食主打的良品鋪子，早已登陸資本市場。今年以來，又有多家零食公司登陸資本市場，其中包括華文食品、甘源食品等。c6e曹操讀書網

這份狂熱，在調味料品類上也展現得淋漓盡致。經不完全統計，短短半年間，有超10家投資機構密集入場調味品賽道：加點滋味4個月連獲兩輪融資，高瓴創投、IDG資本、青山資本等機構接連加碼；小熊駕到身后有高瓴創投、挑戰者資本、清流資本；川味佐餐品牌「飯掃光」斬獲深創投上億元B輪融資；口味全獲得經緯中國、險峰長青、42Capital的青睞……c6e曹操讀書網

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IT桔子數據c6e曹操讀書網

此外，據IT桔子數據顯示，2015~2019 年這 5 年間，國內食品飲料（不包括正餐、快餐等餐飲業態）的投資事件總體變化小，年均融資在 35 億上下；到 2020 年，這個領域的投資事件數量突然增長了 51%，融資總同比攀升了 137%，達到了 79 億元。c6e曹操讀書網
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而且，這個趨勢在 2021 年持續得到加強——融資事件和金額都更多了：IT 桔子數據顯示，2021 年前 5 個月內食品飲料融資交易是去年同期的 2 倍多。c6e曹操讀書網

對于如今飲食市場的資本熱度，一些機構研究認為，休閑食品市場廣闊。國盛證券研究在報告中表示，“休閑零食萬億市場規模仍穩健增長，消費升級驅動下，行業量、價均有提升空間?！?span style="display:none">c6e曹操讀書網

梅花創投創始合伙人吳世春在接受投資界報道時表示，休閑食品賽道的特點是：“份額秒光，估值飛漲，數據好看”。在他看來，新消費潮流下，用高顏值、創新口味、創新食材、潮流美學，可以把食品創意重做一遍。而誰最先占據消費者心智，誰的勝率就越大。c6e曹操讀書網

因此，一些VC們覺得，再不投資就晚了。c6e曹操讀書網

而對于衛龍辣條這樣的飲食企業來說，融資則是其在眾多競爭者環伺的情形之下，尋求資本運作的一種手段。c6e曹操讀書網

據行業人士分析，衛龍食品這次奔赴香港IPO，旨在擴大規模。衛龍很早就開始布局休閑零食大品類：c6e曹操讀書網

1. 2008年，衛龍投資5000萬建廠房、搞產品研發，進軍豆干市場；
2. 2014年，衛龍第三次投資建廠生產干脆面和魔芋，同年7月推出新品類“點心面”、“拉面丸子”和“魔芋爽”；
3. 2017年前后，自熱食品開始走紅，衛龍緊跟潮流布局自熱食品市場，推出自熱火鍋“背鍋俠”，2018年推出“自來熟”辣條火鍋；
4. 2019年，衛龍又開拓了酸辣粉、辣條粽子等產品。

“衛龍食品作為辣條行業的龍頭企業，受資本的青睞程度會很高。目前該行業規模約500億左右，衛龍食品的市場份額約占10分之一。”食品產業分析師朱丹蓬在去年底向財聯社記表示，“衛龍食品的廠房、硬件、產品研發水平較高，且深耕渠道。隨著衛龍食品未來上市計劃，該公司會加大力度在豐富產品品類，增加產品消費場景等方面。”c6e曹操讀書網

去年底，已有外媒引述消息人士指出，衛龍食品今年IPO計劃募資約 10 億美元。這10億美元的資金，對于衛龍辣條來說，或許可以盡快摘掉“只賣辣條”的帽子，去拓展新的品類。c6e曹操讀書網

（鈦媒體編輯陶淘綜合自FN商業、投資界、中國基金報、界面新聞、IT桔子）c6e曹操讀書網

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