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文丨摩根頻道hUA曹操讀書網(wǎng)

5月28日，京東物流正式在港交所掛牌交易，這是今年港股市場(chǎng)的第二大IPO。上市首日，開盤股價(jià)揚(yáng)14%，總市值超2800億港幣。hUA曹操讀書網(wǎng)

此次京東IPO，，引發(fā)了港股打新的熱潮，公開發(fā)售階段獲715.61倍認(rèn)購，分配至公開發(fā)售股份最終數(shù)目為5482.45萬股，合共接獲136.49萬份申請(qǐng)，一手中簽率8%，認(rèn)購300手才穩(wěn)中一手。hUA曹操讀書網(wǎng)

由公開數(shù)據(jù)可得知，京東物流已經(jīng)連年虧損，但此次IPO，依舊獲得大量資本與股民的追捧。那么其又有著怎樣“獨(dú)特”的價(jià)值光環(huán)呢？此次上市后，面對(duì)著多家物流公司競(jìng)爭(zhēng)，又該如何穩(wěn)步向前呢？hUA曹操讀書網(wǎng)

“京東”與“物流”，雙向賦予的品牌價(jià)值？

京東物流發(fā)展至今大體可以拆分為“京東”與“物流”兩個(gè)價(jià)值層面。hUA曹操讀書網(wǎng)

首先，從“京東”來講，京東物流作為京東商場(chǎng)較早孵化出的子業(yè)務(wù)，早期完全是依附于京東電商生存的。其訂單與營收幾乎依靠于京東自營與POP商家，直到2017年京東物流子集團(tuán)成立、開始承接外部訂單，京東物流的營收構(gòu)造才被打破。hUA曹操讀書網(wǎng)

不過京東物流的經(jīng)歷本身也就是一場(chǎng)“孤注一擲”的奇幻漂流，早在那個(gè)電商行業(yè)尚未形成寡頭格局，多方競(jìng)爭(zhēng)的局面，京東物流卻成了劉強(qiáng)東一個(gè)“固執(zhí)”的信念，未來不明的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、加上重資產(chǎn)航向上的巨額投入，怎么看都不會(huì)是一個(gè)好的抉擇。hUA曹操讀書網(wǎng)

但是也正因?yàn)橛辛藙?qiáng)東“一意孤行”地建設(shè)與布局京東物流，才有了京東當(dāng)下的地位，為京東樹立了“211準(zhǔn)時(shí)達(dá)”的優(yōu)質(zhì)形象，塑造了京東商城核心的賣點(diǎn)與特色之一，成為用戶選擇京東的“理由”。hUA曹操讀書網(wǎng)

當(dāng)然，京東物流“快”且“服務(wù)好”的形象，除了為京東商城品牌賦值以外，更賦予了自身品牌價(jià)值。也使得，當(dāng)京東物流面對(duì)于“C2C”用戶時(shí)，在用戶潛意識(shí)中，“快”是這家物流公司被普遍認(rèn)同的認(rèn)知。hUA曹操讀書網(wǎng)

可看出，京東“孕育”了京東物流，為京東物流的獨(dú)立賦予了品牌加成；而京東物流塑造了京東優(yōu)質(zhì)形象，成為京東的“金字招牌”，兩者相輔相成，相互賦予價(jià)值，不可或缺。hUA曹操讀書網(wǎng)

其次，從單純的“物流”來說，從其收入構(gòu)成來看，從2018年至2020年，來自一體化供應(yīng)鏈客戶的收入占比分別為90.2%、83.9%和75.8%，雖然可以看出一體化供應(yīng)鏈客戶比例逐年降低，但依舊高達(dá)70%以上，可以說京東物流的營收主要背靠著京東的這座大山。hUA曹操讀書網(wǎng)

當(dāng)然物流行業(yè)作為電商的延續(xù)，向來都是“得電商者得天下”，正如背靠“淘寶系”的三通一達(dá)、依靠著拼多多硬擠出頭來的極兔，京東物流背靠著京東怎么看都是“利”大于“弊”。hUA曹操讀書網(wǎng)

但是從來自于京東一體化供應(yīng)鏈營收的占比過高，也會(huì)使得京東物流處于“巨嬰”的尷尬位置，當(dāng)從京東構(gòu)架內(nèi)面向構(gòu)架外時(shí)，京東特色的“倉配系統(tǒng)”暫時(shí)并不能為京東物流的“C2C”網(wǎng)絡(luò)快遞的干線優(yōu)化帶來太多的助力。hUA曹操讀書網(wǎng)

從構(gòu)架內(nèi)到構(gòu)架外，一體化供應(yīng)鏈“快”不了“C端”？

在構(gòu)架內(nèi)，京東物流承接著京東商場(chǎng)，兢兢業(yè)業(yè)地完成著電商延續(xù)者的使命。正因如此，憑借著京東商城的品牌效應(yīng)、與POP客戶趨于品牌效應(yīng)的選擇，京東物流在一體化供應(yīng)鏈中營收逐漸增加，從2018年的378.73億，到2020年的733.75億。hUA曹操讀書網(wǎng)

但是僅僅憑借如此，京東物流的利潤率難以得到一個(gè)“質(zhì)”的上升。雖然2020年的毛利率已經(jīng)從18年的2.9%上升至8.6%，但是遠(yuǎn)低于順豐同期的毛利率17.92%（2018年）與16.35%（2020年），使得京東物流有一種被“禁錮”在構(gòu)架中的感覺，這就需要京東物流對(duì)外尋求“突破”。hUA曹操讀書網(wǎng)

然而京東物流早在2017年就對(duì)外開放業(yè)務(wù)，并且一體化供應(yīng)鏈外的外部單量逐年遞增，但是終究這種“端到端”的C端板塊并不是京東物流的長處，甚至可以說是短板。因?yàn)榫〇|物流在用戶眼中的“快”，與順豐物流的“快”并不是出自于一種模式。hUA曹操讀書網(wǎng)

京東物流之所以快是因?yàn)樽陨怼爸刭Y產(chǎn)”的倉配模式，通過自身對(duì)于商品銷售與供應(yīng)鏈的把控，加上合理對(duì)于倉網(wǎng)的規(guī)劃，使得商品提前儲(chǔ)存在距離消費(fèi)者最近的倉庫，減少搬運(yùn)次數(shù)，從而實(shí)現(xiàn)高效率。然而，這種模式對(duì)于需要“端到端”的長距離配送的C端用戶群體來說并不具有優(yōu)勢(shì)。hUA曹操讀書網(wǎng)

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而順豐的“快”是依靠自身的干線能力與路由優(yōu)化能力，這種對(duì)長途干線網(wǎng)絡(luò)路由配置的優(yōu)化體系，更適配于對(duì)“C2C”用戶群體的服務(wù)。hUA曹操讀書網(wǎng)

通過具體的數(shù)據(jù)更容易看得出兩家的區(qū)別，京東物流在全球超過900多個(gè)倉庫（包括32個(gè)大型智能倉庫），而順豐自營倉庫僅有200多個(gè)。但是在運(yùn)輸層面，順豐擁有10萬輛干線/支線運(yùn)輸車輛，4.3萬輛末端車輛，而京東物流自營運(yùn)輸車隊(duì)僅擁有7500輛卡車及其他車輛。而在空運(yùn)方面，京東更是無法和順豐比擬。hUA曹操讀書網(wǎng)

所以說當(dāng)京東物流作為一家“獨(dú)立”的物流公司，而且是一家想把業(yè)務(wù)比重從構(gòu)架內(nèi)傾斜向構(gòu)架外，那么面向C端，如何在“倉配模式”的基礎(chǔ)上，提升自身干線能力與路由優(yōu)化能力尤為重要。畢竟京東物流所要面對(duì)的不是一片藍(lán)海，而是已經(jīng)聚集著三通一達(dá)、順豐、極兔等的紅海市場(chǎng)。hUA曹操讀書網(wǎng)

不過，京東物流所要做的或許并不是要對(duì)標(biāo)順豐或者三通一達(dá)，而是要在自身“品牌效應(yīng)”的基礎(chǔ)上去走出自己的道路。hUA曹操讀書網(wǎng)

的確，對(duì)于網(wǎng)絡(luò)快遞的運(yùn)輸，京東目前有所短缺。不過沒有必要用“短板”攻起“長板”，就正如在2020疫情期間，當(dāng)民生物資被疫情阻斷時(shí)，京東物流利用自身在供應(yīng)鏈與物流上的優(yōu)勢(shì)，可以在全國范圍內(nèi)快速調(diào)動(dòng)物資，第一時(shí)間配送至前線，這不僅僅是自身能力的體現(xiàn)，也是社會(huì)價(jià)值感的彰顯。hUA曹操讀書網(wǎng)

而且京東物流現(xiàn)如今速度已經(jīng)不比三通一達(dá)遜色，并且近年，京東對(duì)于長途運(yùn)輸?shù)哪芰σ苍趥?cè)重加強(qiáng)，正如近期推出的“特快送”產(chǎn)品，注冊(cè)了上百條航空運(yùn)輸線路，與南航、海航、國貨航、東航等企業(yè)達(dá)成合作。hUA曹操讀書網(wǎng)

其次，京東物流的“倉配模式”加上與達(dá)達(dá)的戰(zhàn)略合作關(guān)系，使得京東在近景配送上有著獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。而且，由公開數(shù)據(jù)可知，從2020年至2025年，中國一體化供應(yīng)鏈物流支出的復(fù)合年增長率可能高達(dá)9.5%，而作為京東物流的“長版”、加上自身的“品牌與頭部效應(yīng)”，或許，將會(huì)成為京東物流扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的下一個(gè)節(jié)點(diǎn)。hUA曹操讀書網(wǎng)

或許，京東為京東物流的生存與成長提供了基底。但是京東物流上市以后，路應(yīng)該怎么走，能否完成“物流服務(wù)商”到“供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商”的轉(zhuǎn)變，這更要看京東物流自身的能力、投入與決心。hUA曹操讀書網(wǎng)

沒有人能具象地預(yù)知未來，就像是當(dāng)年反對(duì)劉強(qiáng)東建設(shè)物流的那些人，不會(huì)想到京東物流會(huì)成為京東較大的助力，不會(huì)想到今天京東物流的上市，與近400億美元的市值，但是時(shí)間會(huì)為給我們開具“證明”。hUA曹操讀書網(wǎng)

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