半導(dǎo)體業(yè)務(wù)再超英特爾，三星電子真的穩(wěn)了嗎？
圖片來源@視覺中國
文 | 光錐智能，作者｜羅寧
三星電子之所以能夠成功超越英特爾，離不開其消費電子領(lǐng)域的快速擴張和全球存儲芯片市場的供貨緊缺。
多年以來穩(wěn)居半導(dǎo)體行業(yè)第一的老大哥英特爾終于落后了，上位者是韓國三星電子。
近幾年在半導(dǎo)體領(lǐng)域，盡管英特爾略顯疲態(tài)，但依然處于領(lǐng)頭羊地位，而隨著挑戰(zhàn)者們越發(fā)強大，從臺積電到三星，從蘋果到AMD，諸多科技公司都開始進入英特爾腹地并發(fā)起挑戰(zhàn)，讓英特爾不得不開始變革。
但即便如此，在全球芯片短缺的2021年，三星電子的半導(dǎo)體收入在第二季度營收及營業(yè)利潤雙雙超過英特爾。
讓人好奇的是，為何三星電子能在這樣的時間點擊敗行業(yè)老大哥？面對對手是否可以高枕無憂？對中國企業(yè)來說這一事件又意味著什么？
DRAM價格暴漲，三星加速超車
根據(jù)財報，三星電子第二季度半導(dǎo)體收入為22.74萬億韓元，相當于197億美元，同比增近25%；營業(yè)利潤約為60億美元，同比增近28%，營業(yè)利潤率為30.4%。
相比之下，第二季度英特爾銷售收入為196億美元，與去年同期持平，non-GAAP凈利潤為52億美元，同比增長6%。英特爾凈利潤率為26.5%。
三星電子之所以能夠成功超越英特爾，離不開其消費電子領(lǐng)域的快速擴張和全球存儲芯片市場的供貨緊缺。
伴隨華為手機在海外市場的份額不斷下降，三星、蘋果迅速瓜分這一空缺，根據(jù)數(shù)據(jù)機構(gòu)Canalys近期發(fā)布的數(shù)據(jù)，全球手機出貨量排名前五名中：三星、小米、蘋果、OPPO、vivo市場占比分別為19%、17%、14%、10%、10%，尤其值得關(guān)注的是增長幅度，三星相比上一季度增長15%、考慮到三星在中國市場份額已經(jīng)下降到0.6%可以忽略不計，更能說明三星在全球的擴張之迅速。
得益于三星“產(chǎn)業(yè)垂直整合”模式的優(yōu)勢。手機市場規(guī)模的快速增長，不僅為三星手機的銷售份額做出了巨大貢獻，也進一步帶動了三星在存儲芯片、顯示面板、相機傳感器等方面的銷售增長，而存儲芯片這一領(lǐng)域的供不應(yīng)求甚至直接幫助三星電子超過英特爾。
受到今年芯片短缺和智能手機市場發(fā)展迅猛的直接影響，全球存儲芯片產(chǎn)能吃緊，DRAM、SSD（固態(tài)硬盤）、NAND等產(chǎn)品需求暴增，市場價格也因此上漲，服務(wù)于數(shù)據(jù)存儲市場的NAND閃存芯片價格上漲了8.6%，DRAM更是漲了27%之多（Trendforce數(shù)據(jù)）。
這種情況，一方面是因為隨著5G網(wǎng)絡(luò)開始普及，智能手機迎來換機周期，對于存儲芯片需求增大。另一方面也因為服務(wù)器、游戲主機等新產(chǎn)品帶來的增量需求，以及物聯(lián)網(wǎng)快速落地衍生出大量的終端需求，因此，作為存儲芯片霸主的三星成為最大獲益者。
三星長期以來持續(xù)在存儲芯片領(lǐng)域投入資金技術(shù)，占據(jù)了全球DRAM領(lǐng)域42%的領(lǐng)域份額以及NAND閃存市場33.5%的市場份額，不但擁有市場主導(dǎo)權(quán)，還能借此降低自身消費電子產(chǎn)品研發(fā)成本，因此不難理解其銷售額與利潤為何雙雙超過英特爾。
不過，盡管如此，DRAM行業(yè)市場波動風(fēng)險依然存在。2019年全球DRAM市場還整體表現(xiàn)不佳，同比2018下跌了37%之多，但僅僅兩年時間便又迎來了一波供不應(yīng)求的火爆場面，所以三星電子的優(yōu)勢地位非常容易受到市場影響，加之全球DRAM市場領(lǐng)域，作為三星競爭對手的SK海力士也有著較高的增長速度，市場份額為29.5%，銷售額環(huán)比增長5.6%至52億美元。
可以預(yù)見，未來依然會出現(xiàn)DRAM行情下跌的情況，因此三星電子能在冠軍寶座上待多久，依然是一個問號。
與此同時，無論三星、臺積電、英特爾，這些重磅選手依然在加緊布局芯片半導(dǎo)體的前沿陣地。
不能失守的前沿高地
三星有一個著名的“生魚片理論”：
一條價格很貴的魚，剛被捕到時，在高級餐廳可以賣到很昂貴；等到第二天，只能以一半價格，在二流餐館出售；到了第三天，就只能賣到剩下四分之一的價格；之后，這條魚便一點都不值錢了。
對于三星而言，能夠主導(dǎo)行業(yè)發(fā)展的更先進制程芯片便是這條“魚”。但在面對與臺積電的競爭中，其壓力并不小，并不能高枕無憂，甚至在某些關(guān)鍵節(jié)點上還要落后于老對手臺積電以及英特爾。
例如在啟動5nm的量產(chǎn)時間上，三星就比臺積電落后數(shù)個月。為了獲得由荷蘭ASML生產(chǎn)的EUV極紫外光刻機來制造更先進制程芯片，三星集團實際控制人李在镕還在2020年秋季親自前往荷蘭進行談判，但盡管如此，ASML光刻機超過7成由臺積電獨攬，盡管今年三星繼續(xù)加大投入，但相比臺積電也面臨生產(chǎn)技術(shù)積累不足的現(xiàn)狀。
這背后的原因在于，半導(dǎo)體代工領(lǐng)域三星相比臺積電依然處于劣勢。據(jù)統(tǒng)計，今年1-3月，臺積電代工生產(chǎn)的全球份額為56% ，同比上升2%，相比兩年前份額擴大了8%，相比之下，三星半導(dǎo)體代工份額則比兩年前下降了1個百分點。
市場上，包括蘋果、AMD在內(nèi)的大客戶幾乎將全部產(chǎn)品委托臺積電代工，而之前選擇和三星合作的高通，則因為三星工藝制程不夠成熟，在旗艦芯片高通驍龍888上出現(xiàn)“翻車”。
其實早在2015年，三星以14nmFinFET、臺積電以16nmFinFET工藝同時代工蘋果的A9處理器時，三星就表現(xiàn)出這種技術(shù)上的不成熟，當時臺積電生產(chǎn)的A9處理器的功耗明顯低于三星生產(chǎn)的版本，之后蘋果就堅持采用臺積電代工的A系列芯片。而到今年，手機市場上幾乎所有搭載該芯片的智能手機均出現(xiàn)發(fā)熱過大情況，可見三星在先進制程方面的技術(shù)積累不足。
即便在和英特爾的芯片技術(shù)對比之下，三星也未必能保持優(yōu)勢。盡管英特爾曾在芯片領(lǐng)域沒能及時跟進到7nm和5nm制程導(dǎo)致落后于競爭對手，但其在產(chǎn)品技術(shù)指標上依然具有一定優(yōu)勢，將目前英特爾、臺積電和三星三家的技術(shù)指標進行對比：
10nm時代，英特爾做到了1.06億/mm2的密度，是臺積電和三星的雙倍；
7nm時代，英特爾預(yù)估可以做到1.8億/mm2，臺積電9700萬/mm2、三星9500萬/mm2；
5nm時代，英特爾預(yù)估可以做到3億/mm2，臺積電1.73億/mm2，三星1.27億/mm2；
可以看出，英特爾、臺積電在5nm和7nm工藝技術(shù)指標上都要強于三星電子，這是三星的弱勢之一，而從時間表上看，三星也存在被對手趕超的風(fēng)險。三星官方表示其3nm將在2024年左右量產(chǎn)，但英特爾將在2024年和2025年分別達到2nm和1.8nm水平，而3nm和2nm工藝差了一代。臺積電有望在2024年下半年進入2nm量產(chǎn)階段，從技術(shù)前進腳步來看，三星要搶先抓住先進制程這條“大魚”，目前仍然有不小壓力。
啟示錄：垂直整合與逆周期投資
對于中國芯片半導(dǎo)體行業(yè)來說，三星電子盡管有其自身發(fā)展的特殊性（韓國舉國之力支持的科技企業(yè)），但其教科書式的“產(chǎn)業(yè)垂直整合”與“逆周期投資”直到今天仍對行業(yè)具有重要啟示意義。
以智能手機為例，三星集團不但擁有全球DRAM領(lǐng)域42%的市場份額、NAND閃存領(lǐng)域33.5%的市場份額，在手機OLED屏幕上還占據(jù)了高達90.2％的市場份額，甚至蘋果在iPhone上采用的屏幕和NAND存儲芯片上都要采購三星大量零部件。
這不僅意味著三星能在智能手機的生產(chǎn)中極大節(jié)省成本，也能通過市場話語權(quán)影響到競爭對手的產(chǎn)品定價，這種強大市場影響力決定了其強大的議價能力，而這也成為三星手機能夠在高端市場投入研發(fā)與蘋果、華為等持續(xù)競爭的重要原因。
逆周期投資則是三星制霸全球DRAM市場的殺手锏。所謂逆周期投資，就是三星在20世紀80年代，全球DRAM市場最低迷、價格下滑最嚴重的時刻，通過擴大產(chǎn)能，加大研發(fā)投入，吸引其他國家優(yōu)秀人才進入，生產(chǎn)出更低價更大容量產(chǎn)品的方式與對手展開競爭，并在政府扶持以及虧本經(jīng)營情況下迅速占領(lǐng)市場。三星在20世紀80、90以及2008年金融爆發(fā)時三次采用逆周期投資的方式，最終成功在全球DRAM市場拿到話語權(quán)。
三星電子能夠取得今天的成就，源于其對半導(dǎo)體行業(yè)的深刻理解。說回國內(nèi)，華為、比亞迪等行業(yè)龍頭之所以能夠在市場中殺出重圍，也是垂直整合的必然結(jié)果，通過垂直整合擁有議價權(quán)，這是很多科技企業(yè)能夠不斷向上的根本原因。
逆周期投資模式同樣具有重要意義。IC Insights數(shù)據(jù)顯示，2021年芯片半導(dǎo)體增長最快的產(chǎn)品領(lǐng)域就是存儲，其中DRAM部分預(yù)計銷售額將增長18%。如今國內(nèi)存儲芯片領(lǐng)域的合肥長鑫、長江存儲等玩家，也正是通過逆向投資取得進展。
例如，長鑫存儲在2019年第三季度成功量產(chǎn)19nm節(jié)點的DDR4/LPDDR4X芯片，彼時全球DRAM正處于下降期。而今年預(yù)計長鑫存儲將推出17nm DDR5/LPDDR5等產(chǎn)品。2020年第一季度其投片量還只有1萬片/月，到第四季度已提升到4.5萬片/月，正因為在DRAM領(lǐng)域逆周期投資，長鑫存儲的產(chǎn)能預(yù)計在2021年第四季度將達到8.5萬片/月。
業(yè)內(nèi)人士分析，隨著中國在半導(dǎo)體領(lǐng)域的基本完善，中國開始具備產(chǎn)業(yè)鏈、人才儲備、政府扶持的客觀條件，因此包括中芯國際、長鑫存儲等企業(yè)才能通過逆周期投資的方式迅速壯大勢力，可以預(yù)見，這一模式對國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)的快速發(fā)展會起到重要作用。（本文首發(fā)鈦媒體APP）
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