寶寶巴士數款教育類App下線，單純依靠廣告能有多大想象空間？
文 | 雷達財經，作者 | 李亦輝，編輯 | 深海
8月11日，兒童啟蒙數字原創品牌寶寶巴士股份有限公司(簡稱“寶寶巴士”)IPO審核狀態變更為“已問詢”。中信建投證券為其保薦機構，擬募資18.48億元。
截至2020年末，寶寶巴士共發布200＋款益智類App，包括動畫、兒歌、故事、互動游戲等多個品類，面向160多個國家與地區研發出12種不同語言的啟蒙類音視頻；擁有9902.28萬APP全球月活數，Youtube訂閱用戶數達到1.36億。
如此多的用戶，為寶寶巴士的賺錢奠定了基礎。財務數據顯示，2020年公司營收6.49億元，歸母凈利潤2.61億元，公司毛利率超過95%。
但寶寶巴士在提供免費內容的基礎上，以廣告作為收入來源，2020年超過70%收入來自廣告分成，其中來自百度的廣告分成在50%以上。
值得關注的是，本質上，寶寶巴士做的是啟蒙教育類的流量生意，可能會受到近期教培行業監管政策的影響。有媒體發現該公司6款教育類備案APP近期已經下架，顯示為公司主動申請。
有分析人士認為，本來切入兒童教育領域，打開新增長點，對寶寶巴士而言，并無太大難度。在教育行業“雙減”政策落地后，這條路已不通，單純依靠廣告業務，公司的想象空間并不大。
上市前順為資本退出
寶寶巴士自稱是一家全球領先的兒童啟蒙數字內容提供商，研發、制作、運營以“好聽、好看、好玩”為特征的兒童啟蒙音視頻、App等產品。
在創立寶寶巴士之前，程序員出身的唐光宇創業經驗豐富，曾做過軟件外包、IT培訓等業務，是位連續創業者。
2010年，唐光宇做培訓虧了五六百萬，團隊瀕臨解散，只得轉型做移動互聯網開發。那一年，他兩歲的孩子在辨識顏色上出了一點問題，便用了兩個月時間做了一款叫“寶寶學顏色”的App，順便上傳到了蘋果的應用商店。
不久他收獲了創業后的第一桶金，主要來自海外用戶付費下載。接著唐光宇又開發了十幾款早教產品，如寶寶學形狀、寶寶學交通工具等。
據天眼查顯示，2013年寶寶巴士獲得了雷軍順為資本100萬美元A輪融資，2015年獲得了好未來和基因資本的4000萬戰略融資。
不過，2018年，順為資本則將其所持股權（占股21.42%）逐步轉讓給第三方明強投資等，合計作價約2218萬美元，全面退出了寶寶巴士的股東行列。2019年4月，好未來旗下欣欣相融將其所持寶寶巴士3%的股權以3000萬元的價格，轉讓給了明強投資。
值得注意的是，明強投資在接盤順位資本方面時，于2018年向寶寶巴士拆借了8100多萬元借款，2019年又拆借了3800萬元。
IPO前，寶寶巴士董事長、總經理唐光宇通過忠永投資、仁永投資間接控制公司46.78%的股權。除此之外，明強投資、睿古極因、天健極因持有公司5%以上的股權。
目前來看，寶寶巴士取得了不錯的成績。公司以0-8歲兒童及其家長為主要目標用戶，在全球擁有眾多用戶。截至2021年5月31日，在YouTube的所有類別播放量，公司在日語頻道、西班牙語頻道、葡萄牙語頻道、阿拉伯語頻道、印度尼西亞頻道、泰語頻道和越南語頻道排名第一，YouTube訂閱用戶數為1.36億。
國內市場上，截至2021年5月，公司音頻在境內主要網絡播放媒體（愛優騰和芒果TV）兒歌單月播放量及累計播放量排名第一，在喜馬拉雅兒童故事新品收聽量及合計收聽量排名第一，當月全球MAU達9902.28萬。
截至2020年底，公司有200多款App，面向全球160多個國家和地區發行了12種不同語言版本的啟蒙產品。根據App Annie公布的數據，2020年12月，寶寶巴士旗下應用下載量在App store和Google Play合并渠道中居全球的士，是前十中僅有的兩家中國上榜企業之一（另一家是字節跳動）。
公司在2020年度中國App出海30強下載榜中居全國第三，也是出海30強中唯一的兒童啟蒙數字內容提供商。
超7成收入來自廣告業務
業務模式上，寶寶巴士的音頻以免費的形式提供給用戶，將App接入廣告聯盟獲取合作推廣收入，以及將兒童啟蒙音視頻授權給第三方網絡音視頻媒體播放獲取分成收益；此兩項為公司主要的收入來源，2018-2020年兩者收入占比超過了96%。
具體而言，招股書將公司收入分類為：自研App接入互聯網廣告聯盟客戶（百度、谷歌等）的程序化廣告SDK，獲取分成收入；將音視頻內容授權給第三方媒體（YouTube、愛奇藝、騰訊視頻、優酷、喜馬拉雅等），獲取授權收入；兒童衍生品（公仔、玩具、書籍等）銷售；用戶付費下載或訂閱等。
最近三年，來自App合作推廣的收入都占到七成以上，2020年更是高達76.76%，這讓寶寶巴士看上去更像是一家以廣告為生的公司。
營收方面，根據招股書，2018-2020年，寶寶巴士實現營收分別為2.54億元、5.26億元和6.49億元，年復合增長率達59.82%。同期歸母凈利潤分別為1.11億元、2.67億元和2.61億元，年復合增長率為53.45%。
其中，2020年其營收同比增速放緩至23.37%，凈利潤同比增速下降了2.5%。
對于2020年業績增速放緩，公司解釋稱，主要受疫情影響，導致廣告主競買的廣告價格下降，公司的RPM（每千次展示有效收入）有所下降，在有效展示量上升的背景下，音視頻授權分成收入有所下降。
收入按地區劃分，2018-2020年公司來自境內的收入分別占71.44%、71.08%和74.66%。其中2019-2020年，公司來自百度的營收占比分別為57.12%、50.74%，存在客戶集中度較高的風險。
除了百度，連續三年來排名二、三的供應商分別為谷歌和騰訊。招股書顯示，2018年-2020年，寶寶巴士來自前五大客戶的收入占比分別為89.39%、90.29%、88.98%，約為九成，客戶集中度較高。
境外收入主要來自公司App與Google的合作推廣收入及公司音視頻投放至YouTube的授權分成收入。
此外，依托眾多的App和龐大的用戶量，寶寶巴士的盈利能力十分強悍，毛利率碾壓茅臺。
2018-2020年，公司綜合毛利率分別為94.76%、96.55%和95.24%。作為對比，同期貴州茅臺的銷售毛利率為91.14%、91.3%和91.41%，寶寶巴士毛利率水平已經超過茅臺。
從成本構成來看，寶寶巴士僅需投入少量版權費、IT資源和向終端廠商支付的預裝分成費，以及職工薪酬，這類輕資產運營模式，讓公司得以保持高利潤特性。
廣告變現之外，寶寶巴士也在孵化自己的IP形象，目前已推出的IP有“奇奇”、“妙妙”、“超級寶寶JoJo”、“猴子警長”等，但這些產品仍未能帶來較多變現收入。
2020年，寶寶巴士IP衍生品、用戶付費下載等其他收入共計2076萬元，占總營收份額僅為3.2%。此前，公司推出的“超級寶寶JoJo”還被網友指稱抄襲美國ABC KIDS TV兒歌，但公司予以否認。
本次募集資金中，寶寶巴士擬將1.7億元投向衍生品產品化及配套項目，但目前來看，公司若想依靠IP大規模盈利仍然任重道遠。
身份定位遭質疑
招股書中，寶寶巴士自身定位既非早教公司，也非游戲公司，而是兒童啟蒙數字內容提供商。
中國網財經引用一位網游產品運營人員的說法，寶寶巴士對自身的定位十分巧妙，如果定位是一家兒童游戲公司，那么想要上市的可能性基本為零；如果定位是一家兒童早教公司那么寶寶巴士上百個App上的廣告類型就要受到嚴格管控，收入影響又會很大。
該人士認為，寶寶巴士很多App帶有游戲特征，風格偏向于養成類小游戲，App中帶有游戲道具、要求用戶打游戲賺游戲貨幣并以游戲貨幣解鎖道具或關卡。
也有觀點認為寶寶巴士的產品和早教行業很類似，比如其將產品按兒童健康、情商培養、社會文化、科學探索、藝術創造來分類。
寶寶巴士官網上，“幼師貝殼”業務板塊被公司定義為專業幼教資源平臺，雖然早前存在的“幼小銜接”專題已經悄然下線，但點開“課件教案”目錄，仍能發現針對小中大班孩子在語言、社會、科學、音樂和美術等領域的課件和視頻課程。
在不久前，寶寶巴士還在屬地福建省教育廳備案了6款教育類App，涉及到數學、英語等教育領域，不過有媒體稱，目前公司已經主動申請下架了相關產品。
種種跡象顯示，寶寶巴士的產品更接近于學前兒童的早教課程。需要注意的是，近期頒布的政策明確要求，針對3-6歲學齡前兒童不得開展線上培訓。同時根據相關規定，教育類App內不得植入商業廣告和游戲，因此，一些市場人士認為，如果被判定是針對學齡前兒童的在線課程平臺或者變相進行學科教育的平臺，那么對正沖刺上市的寶寶巴士而言，業務合規性成為擺在其面前的首要問題。
拋開定位模糊不說，寶寶巴士作為一家內容驅動公司，不少互聯網人士認為其和一些網絡小說的“恰飯”方式一樣，例如用戶想要持續免費閱讀小說，就需不斷觀看嵌入其中的廣告。
而為了從廣告聯盟保持穩定的分成收入，寶寶巴士也就需不停地投入研發來推出新產品留住用戶，以保證能依托這些用戶資源，拿到廣告分成收入。
根據招股書，寶寶巴士的研發費用，已經從2018年的0.73億元，增長到了2020年的1.55億元，增幅為112.33%。
但不可忽視的是，在互聯網紅利逐漸消失的當下，寶寶巴士的IP尚未構建起市場影響力，單純只依靠流量來變現，無疑削弱了公司未來的想象空間。
更多精彩內容，關注鈦媒體微信號（ID：taimeiti），或者下載鈦媒體App
核心關鍵字： 游戲動漫相關文章
-
阿里本地生活服務板塊總負責人俞永福緊急接任本地生活公司CEO
【獵云網北京】8月12日報道據36氪報道，阿里巴巴旗下本地生活公司CEO永和因其下屬涉嫌“性侵丑聞”、而他本人也為此引咎辭職后，俞永福緊急接任了該職位。選擇由本地生活服務板塊的總負責人俞永福來擔任本地生活的CEO，也是盡可能的減少磨合的時間和成本。此前，阿里巴巴董事會主席兼CEO張勇在阿里內網公布了“女員工被侵犯”的階段性內部調查結果和處理決定。其中，同城零售事業群總裁李永和（老鼎）和同城零售事業...
2021-08-12 19:21:23 阿里事業引咎辭職 -
李子熙：美國，一家披著“國家”外衣的公司
因為他收到了一封信，一封沉甸甸的信，一封他無法忽視的信。確切地說，這是一封，任何一個美國總統也無法忽視的信。這是一封聯署信，顧名思義，是一群人共同簽署的信。這群人，可不是一般人，他們不是被時代所拋棄的紅脖子，不是一邊高呼“黑命貴”、一邊大快朵頤“一美元炸雞”的非洲裔，亦不是規模日益縮減的美國中產階級。他們是美國真正的“精英”群體——三十多個最具影響力的商業團體。他們聯合起來，簽了這封聯署信，呼吁拜登政府，立刻、馬上、趕緊，與中國進行貿易談判，削減對中國進口商品的關稅。我之所以把這封信說得這么重要，說得像李...
2021-08-12 18:48:23 美國鮑威爾資本李子熙 -
能源產業互聯網公司能鏈 NewLink 完成新一輪戰略融資
能源產業互聯網公司能鏈NewLink完成新一輪戰略融資，領投方為招商局資本旗下基金，中金資本等老股東持續加持。此輪融資由三部分組成，包括母公司能鏈融資、子公司能鏈物流獨立融資，以及能源資產管理基金設立。2021年3月，能鏈獲得貝恩資本、招銀國際等3億美金投資。至此，能鏈2021年累計融資超40億元人民幣。能鏈成立于2016年，是一家能源物聯網EIoT及能源新零售平臺，覆蓋油、電、氫、氣多能源品類，...
2021-08-12 16:13:34 能源融資資本 -
吉利關聯公司經營范圍新增新興能源技術研發等
企查查APP顯示，8月10日，原浙江啟征新能源汽車科技有限公司發生工商變更，公司更名為浙江耀能新能源有限公司，行業代碼由工程和技術研究和試驗發展變更為金屬廢料和碎屑加工處理，法定代表人由楊全凱變更為余衛，經營范圍新增新興能源技術研發；資源再生利用技術研發；金屬制品研發；工程和技術研究和試驗發展。企查查信息顯示，該公司成立于2017年，注冊資本1000萬元人民幣，由吉利邁捷投資有限公司100%控股。...
2021-08-12 15:01:31 新能源浙江技術研究 -
傳音控股：公司及子公司收到政府補助約2.77億元
8月12日，傳音控股（688036）發布公告稱，公司及其控股子公司自2020年11月11日至2021年8月10日，累計收到各類與收益相關的政府補助共計人民幣約2.77億元。企查查APP顯示，傳音控股成立于2013年，法定代表人為竺兆江，注冊資本為8億人民幣，公司經營范圍含移動互聯網及手機軟件的技術開發、技術咨詢；電子產品的批發、進出口及相關配套業務等。...
2021-08-12 14:03:59 傳音人民幣互聯網 -
騰訊出手，投了一家美容儀器公司
投資界8月12日消息，騰訊又出手了，這一次入股的是一家美容儀器公司。天眼查App顯示，AMIRO品牌關聯公司深圳市宗匠科技有限公司發生工商變更，新增股東廣西騰訊創業投資有限公司，持股比例約11.75%。同時公司注冊資本由約197.92萬人民幣增至約224.67萬人民幣，增幅約為13.52%。深圳市宗匠科技有限公司成立于2015年6月，法定代表人為王念歐，公司經營范圍包括電子產品的銷售；經營電子商務...
2021-08-12 11:56:31 品牌騰訊公司 -
悅凱影視于海南投資新公司，經營范圍含教育咨詢服務等
企查查APP顯示，8月10日，海南妙天影視傳媒有限公司成立，法定代表人為王愛濘，注冊資本300萬元人民幣，經營范圍包括營業性演出；廣播電視節目制作經營；電子出版物制作；電影發行；電視劇制作；電影攝制服務；專業設計服務；會議及展覽服務；文化娛樂經紀人服務；教育咨詢服務等。企查查股權穿透股顯示，該公司由海南木戈影視傳媒有限公司、北京悅凱影視傳媒有限公司共同持股，后者為楊洋、宋茜投資公司。...
2021-08-12 09:57:33 海南傳媒有限公司萬元 -
虎牙公司5周年 “軟實力”護城河愈發寬闊
8月10日，虎牙公司迎來五周年，并在虎牙廣州總部舉行了慶祝活動。虎牙公司CEO董榮杰表示，5歲的虎牙成長迅速，正當少年，未來可期。面對風云變幻的市場，虎牙將鞏固自身在游戲直播賽道的優勢。同時不斷推動業務形態創新，促進視頻等形態與直播更好的融合；持續推動產品技術創新，充分發揮虎牙在虛擬形象、直播AI技術等領域的沉淀優勢，與直播業務深度結合產生更大的價值。“過去5年，虎牙跑得很快，未來5年，我們要跑得...
2021-08-11 16:22:55 虎牙內容產品 -
隔空交戰 兩家上市公司上演現代版“江湖恩仇錄”
作者：橘頌來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）一縷清風一絲魂仗劍挾酒江湖行多少恩怨醉夢中驀然回首萬事空談到江湖恩怨清楚，可以說是“仇人見面，分外眼紅”如今，兩個上市公司之間則上演了“恨死你”的現代恩怨情仇，雙方你來我往，你砍我一刀，我捅你一刀，著實斗得死去活來。這到底是怎么回事？各執一詞?兩家上市公司“隔空交戰”億邦國際近期與華鐵應急展開了激烈的“隔空對戰”。2021年8月8日，億邦國際控...
2021-08-11 10:14:45 新疆邦國浙江 -
將閑置房源做成共享長租，她如何讓公司一年內獲得融資？
【獵云網（微信號：）海南】8月10日報道（文/林美余）在消費升級的大背景下，具有更好居住體驗和性價比的連鎖品牌長租公寓，一定程度上替代了傳統的租房業態，使得整個行業進入快速發展和品牌化時期。2018年兩會期間，海南政協委員胡祥的《關于海南省發展長租公寓的建議》提案中寫道，品牌長租公寓產品的出現是當今時代消費升級大背景的必然產物，由此帶動著房源由創造增量、開發轉向盤活存量、運營，更多存量房產將投向租...
2021-08-11 07:07:40 海南業主房源
| 留言與評論（共有 0 條評論） |
