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文丨陸玖財經as6曹操讀書網

作為民生剛需產業(yè)，白酒行業(yè)并不是快進快出的產業(yè)，白酒領域不能過度資本化，還是要回歸企業(yè)經營。監(jiān)管部門對“資本圍獵白酒”的出手，將有利于整個產業(yè)的長久性健康發(fā)展。as6曹操讀書網

欲更名為上海貴酒的巖石股份（600696.SH），與洋河股份（002304.SZ）子公司貴州貴酒集團有限公司（下簡稱：貴州貴酒）之間的“貴”字之爭，仍在持續(xù)發(fā)酵。as6曹操讀書網

一審獲賠100萬元的貴州貴酒，認為上海貴酒存在不正當競爭，堅持要求其更名；而“飲酒”正酣的巖石股份，也獲得了上交所連夜靈魂拷問，追問其“賣酒”業(yè)績的真實性，以及更名“貴酒”是否誤導投資者等焦點。as6曹操讀書網

與此同時，“資本圍獵白酒”的問題也被監(jiān)管部門所關注。as6曹操讀書網

8月20日，由市場監(jiān)督管理總局價監(jiān)競爭局召開《白酒市場秩序監(jiān)管座談會》中，上述話題成為多家白酒龍頭企業(yè)討論的主要內容。as6曹操讀書網

“白酒行業(yè)并不是快進快出的產業(yè)，白酒領域不能過度資本化，還是要回歸企業(yè)經營。監(jiān)管部門的摸底和后續(xù)政策，有利于整個產業(yè)的長久性健康發(fā)展?！卑拙茖＜也虒W飛告訴陸玖財經。as6曹操讀書網

種種跡象表明，“資本圍獵白酒”或將迎來強監(jiān)管。as6曹操讀書網

01、上海貴酒為何物？

“一審已經判定上海貴酒賠償100萬元，但我公司認為上海貴酒存在不正當競爭，提出繼續(xù)上訴，目前已經進入二審階段?！毖蠛庸煞菹嚓P負責人告訴陸玖財經。as6曹操讀書網

顯然，貴州貴酒與上海貴酒的商標侵權交鋒，仍在繼續(xù)。as6曹操讀書網

時針撥回2019年12月23日，貴州貴酒起訴上海貴酒股份有限公司（下簡稱：上海貴酒）、貴州貴釀酒業(yè)有限公司（貴州貴釀）、上海貴酒酒業(yè)銷售公司（上海貴酒銷售）三家公司商標侵權及不正當競爭糾紛案立案。as6曹操讀書網

停止商標侵權、要求三家公司變更企業(yè)名稱并賠償損失，是貴州貴酒的訴求。南京市中院最終作出上海貴酒多款產品侵犯了貴州貴酒的“貴”商標權，依法應當向貴州貴酒賠償人民幣100萬元的決定。as6曹操讀書網

但上海貴酒是否存在不正當競爭這一爭議焦點，貴州貴酒暫時未獲得司法支持?！氨M管此事在法理上或許存在爭議，在情理上爭議卻不大?！焙幽鲜称樊a業(yè)專家賈洪海這樣評價。as6曹操讀書網

貴州貴酒的歷史，前身可以追溯至1569年，2016年被洋河股份收購后又更名為“貴州貴酒集團有限公司”。從時間軸來說，貴州貴酒1950年的建廠時間甚至比茅臺早3年，比郎酒早8年。as6曹操讀書網

相較于擁有悠久歷史傳承的貴州貴酒，2019年方才更名的“上海貴酒”只是一個“新貴”。盡管上海貴酒自稱其生產中心坐落于醬香核心產區(qū)茅臺鎮(zhèn)，但并未披露相關生產基地的具體情況。甚至在此前回復證監(jiān)會的問詢函時，坦承無白酒生產基地，系貼牌銷售，實際生產商主要為高醬酒業(yè)。as6曹操讀書網

在業(yè)內看來，上海貴酒更像是一家資本炒作的空殼公司，而非一家實體經營公司。as6曹操讀書網

02、上海貴酒是否屬于惡意“碰瓷”？

“這是一個同名字號產生的對商標權及字號權侵害的問題?！毕蕊L知識產權管理集團運營總監(jiān)朱坤從三個維度，向陸玖財經表達了對此事的看法。as6曹操讀書網

朱坤認為，上市企業(yè)的更名屬于內地工商變更，程序并無問題。as6曹操讀書網

“我國工商注冊體系是按省級管理，上海工商為上海貴酒更名，無需考慮貴州是否有貴酒的問題。另外，工商注冊和商標管理是不同上級管理，信息并不完全互通，不是知名企業(yè)，商標不會在第一時間影響企業(yè)字號的變更?！敝炖そ忉?。as6曹操讀書網

此外，中國貴酒集團有限公司是在香港注冊，其工商和商標體系跟內地并不一致，有些企業(yè)為了追求高大上的名號，注冊地會選擇香港，從而掛上“中國”“集團”等字眼。而在國內，這類稱號基本上只有500強企業(yè)才可以。as6曹操讀書網

朱坤進一步表示，企業(yè)名稱跟商標權沖突后，重新分配權力的裁決中，法院一般會遵循幾個原則：一是市場格局穩(wěn)定，就保持既有市場格局；二是名氣小的，讓給名氣大的；三是后來者讓給先來者；四是惡意的讓給善意的?！斑@幾點大體遵循以上權重順序，前兩點為核心比較條件。但司法裁量時，以上幾點不互斥，法院綜合考慮?！敝炖ふf。as6曹操讀書網

陸玖財經注意到一個細節(jié)，貴州貴酒在接受媒體采訪時表示，上海貴酒背后的“海銀系”在遵義投資設立企業(yè)時，注冊與“貴”相近字號時，被市場監(jiān)督管理部門明確披露對貴州貴酒，存在有侵權風險，“最后由相關領導溝通協(xié)調在貴州注冊相關企業(yè)，在這幾家企業(yè)內檔中，也有相關報告及溝通記錄記載?！?span style="display:none">as6曹操讀書網

朱坤認為如果該細節(jié)屬實，以上的違規(guī)操作證明了海銀系的惡意，對貴州貴酒還是十分有利。as6曹操讀書網

不過，貴州貴酒似乎對這場突如其來的商標侵權有些猝不及防。陸玖財經從標天下查詢發(fā)現(xiàn)，盡管貴州貴酒擁有諸多“貴”字商標，但并無對核心商標周邊進行“戰(zhàn)略防守”。as6曹操讀書網

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根據(jù)標天下查詢顯示，貴州貴酒在去年12月與今年5月，分別對“貴酒”的33類酒精飲料商標進行申請。而早在2019年8月，安徽創(chuàng)翔付貴酒業(yè)有限公司已經對“貴酒”33類商標進行了申請。as6曹操讀書網

換句話說，如果“貴酒”商標花落他人，貴州貴酒仍將在商標領域面臨變數(shù)。as6曹操讀書網

03、A股“更名王”改行“喝酒”背后

?事實上，巖石股份通過頻繁改名、蹭熱度等方式，在短期內謀求最大利益的運作模式早已屢見不鮮。在更名為上海貴酒后靠蹭白酒熱度，資本市場也迎來大幅增長。as6曹操讀書網

巖石股份前身于1993年上市，彼時，其公司的主營業(yè)務是建筑陶瓷。此后，這家上市公司幾經易主，公司名字先后更名為福建豪盛、利嘉股份、多倫股份、匹凸匹、巖石股份等。公司主營業(yè)務也陸續(xù)轉向“賽道”火熱的房地產，礦產、互聯(lián)網、金融等領域，一度被外界冠以A股“更名王”的稱號。as6曹操讀書網

尤其是2015年，多倫股份改名“匹凸匹”更是一度引發(fā)爭議，不少業(yè)內人士認為應出臺相應管理辦法加強監(jiān)管，防止給投資者帶來誤導。as6曹操讀書網

這家緊追熱點的上市公司似乎嘗到了更名的“甜頭”，并在近兩年將目光瞄準“白酒熱”。as6曹操讀書網

2020年12月30日，巖石股份披露公告，稱控股股東上海貴酒企業(yè)發(fā)展有限公司擬將其持有的貴州高醬酒業(yè)有限公司（下簡稱：高醬酒業(yè)）52%股權無償贈予給公司。as6曹操讀書網

陸玖財經梳理關系發(fā)現(xiàn)，高醬酒業(yè)2020年度銷售金額為4590.56萬元，其中90%的銷售來源于金花酒業(yè)有限公司。而金花酒業(yè)有限公司的主要銷售客戶，為上市公司關聯(lián)方韓宏偉控制的貴州貴釀，高醬酒業(yè)的第一大供應商同樣是貴州貴釀。as6曹操讀書網

巖石股份今年的半年報中，酒類業(yè)務實現(xiàn)銷售收入2.17億元，對比2020年的972.55萬元，同比增長高達2124.39%。as6曹操讀書網

從更名舉動到白酒業(yè)務“驚人”增長，也引來了監(jiān)管部門的關注。8月18日凌晨，上海貴酒發(fā)布關于收到上交所問詢函的公告，上交所要求其對經營情況以及業(yè)績真實性、股價及控股股東增持、“貴酒”商標訴訟案件、公司證券簡稱多次變更是否蹭市場熱點等問題給出相應答復。其中，便明確要求量化分析2021年上半年酒類銷售收入同比大幅增長的原因和合理性，業(yè)績是否真實等。as6曹操讀書網

“從目前上海貴酒的財報與市場情況來看，企業(yè)存在白酒業(yè)務收入不明晰、控股股東頻繁增持、資產與關聯(lián)交易難以厘清、頻繁蹭熱點等問題?！辟Z洪海表示。as6曹操讀書網

04、“資本圍獵白酒”或迎來強監(jiān)管

巖石股份更名蹭白酒熱度，在資本市場并非首創(chuàng)，也絕非孤例?？胺Q巖石股份“前輩”的港股中國天化工，近兩年先后更名信陽毛尖集團、中國新經濟集團，中國國龍茅臺集團和中國國龍集團。as6曹操讀書網

其中，中國國龍茅臺集團的更名，因為“碰瓷”茅臺爭議太大未能成行，繼而去掉茅臺字樣，更名為中國國龍集團。兜兜轉轉，今年7月該上市公司重新改為中國天化工（910362）。as6曹操讀書網

近兩年，諸多資本與熱錢正在涌入白酒行業(yè)。2019年7月，江蘇綜藝集團先是收購貴州醇81%的股權，后又成為枝江酒業(yè)的實控人；“復星系”在成為金徽酒的控股股東之后，于去年底將舍得酒業(yè)囊入懷中。as6曹操讀書網

上市公司包括海南椰島（600238）、眾興菌業(yè)（002772.SH）、*ST天成（600112.SH）、來伊份伊份（603777.SH）等企業(yè)，都曾明確表示“染醬”，北京聯(lián)美集團、巨人集團、北京首農食品集團、修正藥業(yè)等企業(yè)也跨界布局白酒。as6曹操讀書網

但是，真正讓業(yè)內出現(xiàn)擔憂的是，大量資本涌入，對于白酒產業(yè)的野蠻開發(fā)與無序競爭?！鞍ㄖ鞔驖庀愕难蠛?，也通過貴州貴酒‘染醬’，近兩年凡是跟醬酒概念相關的企業(yè)，在股價上都一度出現(xiàn)暴漲。”賈洪海認為，巖石股份看似是更換賽道，實際操作中，可能還是中小散戶在背后埋單，最終演繹成資本市場的“嗜血”狂歡。as6曹操讀書網

“資本圍獵白酒”的現(xiàn)狀，也引起了監(jiān)管部門的重視。8月20日，由市場監(jiān)督管理總局價監(jiān)競爭局召開《白酒市場秩序監(jiān)管座談會》，當日下午的主題即為對“資本圍獵白酒”話題的討論。as6曹操讀書網

洋河股份告訴陸玖財經，當日他們也接到了參會的通知。盡管是閉門會，多家白酒龍頭企業(yè)當日討論的議題也備受外界關注。as6曹操讀書網

“這次會議的重點之一醬酒資本化這個議題，我認為政府也想積極引導中國白酒脫虛入實，真正回歸到生產層面，而不是盲目的資本化造成行業(yè)泡沫。”蔡學飛表示，像白酒這樣的民生剛需類產品，過度的泡沫化與資本化會影響到消費者的體驗，也不利于整個行業(yè)的健康發(fā)展。as6曹操讀書網

蔡學飛預測，這一輪溝通會座談會之后，下一步國家可能會出臺相應的政策，來進一步監(jiān)管白酒的資本化，也會進一步限制高檔白酒的銷售與漲價。as6曹操讀書網

“未來白酒行業(yè)可能對資本入局提出相應規(guī)范，會謹慎評估真正的產業(yè)投資和投機資本。”賈洪海分析。as6曹操讀書網

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