比亞迪高調(diào)做LP，40天內(nèi)接連出手，砸下23億
【獵云網(wǎng)北京】10月24日?qǐng)?bào)道（文/八千）
比亞迪加緊了VC/PE的布局，近兩個(gè)月來(lái)，更是接連多次出手。
10月22日，比亞迪公告稱，擬認(rèn)繳出資人民幣1億元投資粵港澳大灣區(qū)科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)投資基金。該基金專注于粵港澳大灣區(qū)科技創(chuàng)新關(guān)鍵領(lǐng)域的戰(zhàn)略投資基金。10月8日，比亞迪公告稱，擬認(rèn)繳出資3億美元投資CommunityFund LP，后者主要投資于科技及醫(yī)學(xué)創(chuàng)新等領(lǐng)域的優(yōu)秀子基金。
9月15日，比亞迪公告稱計(jì)劃通過(guò)Golden Link向另一只美元基金VIP Green Mobility Fund L.P.投資0.5億美元，該基金主要投資綠色交通項(xiàng)目。
短短一個(gè)多月，比亞迪就砸下了約23億人民幣。
而根據(jù)比亞迪的公告信息，2020年至今，比亞迪已經(jīng)投資了7只基金，人民幣、美元均有，總規(guī)模約為39億元人民幣。
上半年?duì)I收漲超50%，比亞迪投資底氣十足
成立于1995年，26歲的比亞迪已經(jīng)成為一家橫跨汽車、電池、IT、半導(dǎo)體等多個(gè)領(lǐng)域的龐然大物，目前主要從事汽車業(yè)務(wù)（新能源汽車及傳統(tǒng)燃油汽車）、手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)、二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)。在城市軌道交通方面，比亞迪也有所布局，2017年內(nèi)曾多次發(fā)布公告，表示將設(shè)立投資基金支持云軌項(xiàng)目的投資建設(shè)，比亞迪方面共計(jì)出資約25億人民幣。
近年來(lái)，政策環(huán)境、消費(fèi)環(huán)境持續(xù)利好，新能源汽車產(chǎn)業(yè)如火如荼地發(fā)展。工信部曾在近期公開(kāi)表示，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷量連續(xù)6年居全球第一。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2026年中國(guó)新能源汽車銷售量將達(dá)到280萬(wàn)輛左右。
隨著新能源車放量，比亞迪初步完成電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，其造車業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。銷售數(shù)據(jù)顯示，今年8月，比亞迪共售出60508輛新能源乘用車，同比增長(zhǎng)331.9%，再次問(wèn)鼎國(guó)內(nèi)新能源乘用車銷量冠軍。這也是比亞迪第一次實(shí)現(xiàn)單月新能源汽車銷量突破六萬(wàn)輛。從銷量結(jié)構(gòu)上看，新能源車占比達(dá)到62%，首次突破50%大關(guān)，其中純電車型銷量占35%，插電混動(dòng)占27%。
今年5月以來(lái)，比亞迪股價(jià)迎來(lái)上漲行情，8月6日，比亞迪盤(pán)中一度站上317元的高位，市值一度逼近9000億。花旗銀行、廣發(fā)證券、中信建投證券等機(jī)構(gòu)均看好比亞迪的表現(xiàn)。市場(chǎng)上也開(kāi)始預(yù)測(cè)，比亞迪何時(shí)將突破萬(wàn)億市值。
比亞迪發(fā)布的半年報(bào)中，營(yíng)收數(shù)據(jù)更是有了大幅增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，比亞迪營(yíng)業(yè)收入908.8億元，同比增長(zhǎng)50.22%。收入節(jié)節(jié)攀升也給了比亞迪涉足投資的底氣。
具體來(lái)看，比亞迪的主要收入來(lái)源分別為汽車、汽車相關(guān)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)，手機(jī)部件、組裝及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)。2021年上半年，比亞迪的營(yíng)收增長(zhǎng)主要來(lái)源于手機(jī)部件、組裝及其他產(chǎn)品。
數(shù)據(jù)顯示，手機(jī)部件、組裝及其他產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入為431.32億元，較去年同期同比增長(zhǎng)84.48%，占營(yíng)業(yè)收入的比重由38.64%提高至47.46%。不過(guò)汽車相關(guān)業(yè)務(wù)的增速卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于手機(jī)業(yè)務(wù)。其營(yíng)業(yè)收入為391.56億元，較去年同期同比增長(zhǎng)22.09%，占營(yíng)業(yè)收入的比重由53.01%降低至43.08%。
比亞迪總營(yíng)收增長(zhǎng)的同時(shí)，卻“并不賺錢”。今年上半年，比亞迪的凈利潤(rùn)不足12億元，同比下降29.41%，扣非的凈利潤(rùn)不到4億，僅3.69億元，同比下降59.76%。2017—2019年，比亞迪凈利潤(rùn)分別為40.66億、27.8億、16.1億。
比亞迪也是國(guó)內(nèi)獲補(bǔ)力度最大的車企，2017—2019年，比亞迪獲得的政府補(bǔ)貼分別為34.6億、36.32億、43.6億。由于高度依賴政府補(bǔ)貼，比亞迪的盈利能力也遭到了外界的質(zhì)疑。
而在主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩的情況下，比亞迪也試圖尋找第二增長(zhǎng)曲線，提升自身的造血能力，投資做LP或許就是比亞迪給出的答案。
需要補(bǔ)充的是，比亞迪此前計(jì)劃分拆半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，意味著比亞迪半導(dǎo)體可以引入更多產(chǎn)業(yè)、政府等戰(zhàn)略資本。而比亞迪半導(dǎo)體中的股東就不乏小米集團(tuán)、中芯國(guó)際、上汽投資以及國(guó)家先進(jìn)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金。比亞迪半導(dǎo)體上市被受理之后，比亞迪的股價(jià)漲幅一度達(dá)到了75.96%。在資本化的運(yùn)作中，比亞迪受益頗多。2019年還曾有媒體報(bào)道稱，比亞迪電池將在2022年分拆上市。
發(fā)力LP，比亞迪的下一步或許是直投
比亞迪一直有個(gè)VC/PE夢(mèng)。
早在2018年，比亞迪就曾設(shè)立子公司申請(qǐng)私募基金管理人牌照，之后曾進(jìn)行過(guò)少量投資，金額以及數(shù)量均不成規(guī)模。2020年，比亞迪還曾宣布將以10億元自有資金進(jìn)行適度風(fēng)險(xiǎn)投資，但在當(dāng)時(shí)并未引起廣泛關(guān)注。
比亞迪也悄悄調(diào)轉(zhuǎn)車頭，做起了“甩手掌柜”，把專業(yè)的事交給專業(yè)的人去做。獵云網(wǎng)根據(jù)比亞迪發(fā)布的公告，梳理了自2003年以來(lái)，比亞迪參與投資基金的相關(guān)案例：
可以看到，2019年開(kāi)始，比亞迪涉足基金投資，其投資布局覆蓋基金與母基金，人民幣、美元均有，總計(jì)投資金額約45億元。以上基金的投資領(lǐng)域也非常廣泛，涵蓋科技、物流、醫(yī)學(xué)、綠色交通、人工智能、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域。
在比亞迪10月8日發(fā)布的公告中提到，其投資Community Fund的目的是“獲取長(zhǎng)期的投資回報(bào)，同時(shí)可以延伸公司產(chǎn)業(yè)投資觸角，促進(jìn)公司投資與實(shí)業(yè)協(xié)同發(fā)展，推動(dòng)公司全球業(yè)務(wù)的良性循環(huán)?！?span style="display:none">IAQ曹操讀書(shū)網(wǎng)
比亞迪投資的不少領(lǐng)域都與其業(yè)務(wù)有著緊密的關(guān)聯(lián)，能夠幫助其更好地梳理主營(yíng)業(yè)務(wù)的上下游。
早在2005年，比亞迪組建研發(fā)團(tuán)隊(duì)開(kāi)始，就已經(jīng)陸續(xù)掌握了IGBT芯片設(shè)計(jì)和制造、大功率器件測(cè)試應(yīng)用平臺(tái)、模組設(shè)計(jì)和制造，電源及電控等環(huán)節(jié)，擁有IGBT完整產(chǎn)業(yè)鏈。是業(yè)內(nèi)少見(jiàn)的同時(shí)掌握了電池、電機(jī)、電控及芯片等全產(chǎn)業(yè)鏈核心技術(shù)的企業(yè)。
在芯片荒全球蔓延的大背景下，比亞迪卻能連續(xù)數(shù)月坐上“銷冠”寶座，也在一定程度上證明其抵御了缺芯危機(jī)，并沒(méi)有像豐田、大眾那樣因?yàn)槿毙径a(chǎn)量腰斬。這也被外界認(rèn)為是比亞迪未來(lái)業(yè)績(jī)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)之一。
智能化也是比亞迪投資版圖中的重要一環(huán)。
比亞迪的智能化野心在2018年就已經(jīng)凸顯。比亞迪D++開(kāi)放生態(tài)正式發(fā)布之后，張亞勤評(píng)價(jià)稱：“比亞迪都不是在單純地布局汽車產(chǎn)業(yè)，而是以點(diǎn)帶面勾畫(huà)出更大的未來(lái)城市藍(lán)圖。通過(guò)人工智能、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將云-邊-端-行業(yè)及消費(fèi)者連接在一起，帶來(lái)更智能的交通、更智能的城市。”
而在汽車智能化的大潮下，僅僅賣車、賣硬件是不夠的，車機(jī)協(xié)同是未來(lái)的大趨勢(shì)，特斯拉就一直定位軟、硬件都賣的科技公司，將眼光放在自動(dòng)駕駛服務(wù)上，賺取整個(gè)生態(tài)的錢。相比之下，比亞迪在智能生態(tài)方面則顯得有些遲緩，這也導(dǎo)致其市值一直卡在萬(wàn)億大關(guān)之下。
華為智能座艙的出現(xiàn)，讓車機(jī)協(xié)同的“內(nèi)卷”達(dá)到了新的高度，未來(lái)汽車日?qǐng)?bào)曾援引資深行業(yè)人士稱，如果將智能座艙完全開(kāi)放，傳統(tǒng)車企很有可能會(huì)淪為“硬件的組裝廠”，未來(lái)車企的軟件利潤(rùn)規(guī)模將會(huì)越來(lái)越大。比亞迪自然也不愿將銷冠的頭銜拱手讓人。
比亞迪總裁王傳福曾對(duì)媒體表示?！捌嚠a(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，電動(dòng)化是上半場(chǎng)，智能化是下半場(chǎng)?！彪S著比亞迪電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的完成，比亞迪加緊智能化的布局，針對(duì)人工智能、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域進(jìn)行投資是必然的。
同時(shí)，作為一個(gè)自研程度極高的企業(yè)，比亞迪一直致力于打造一個(gè)技術(shù)的“魚(yú)池”，投資高精尖產(chǎn)業(yè)也是情理之中。
針對(duì)綠色交通的投資則對(duì)應(yīng)了全球碳中和的大方向，也與比亞迪新能源汽車業(yè)務(wù)形成很好的協(xié)同。需要補(bǔ)充的是，碳中和是IGBT需求的根本驅(qū)動(dòng)力。IGBT在清潔能源發(fā)電及利用、光伏及風(fēng)電發(fā)電、新能源汽車等領(lǐng)域均有廣泛的應(yīng)用場(chǎng)景，市場(chǎng)空間巨大。而上文中提到，比亞迪擁有IGBT完整產(chǎn)業(yè)鏈，因此碳中和也能夠進(jìn)一步促進(jìn)比亞迪的業(yè)務(wù)發(fā)展。
正如我們所見(jiàn)，比亞迪早幾年的投資基因并不強(qiáng)勢(shì)，但在CVC投資崛起的當(dāng)下，比亞迪也在嘗試彌補(bǔ)自身的不足，LP很可能是投石問(wèn)路。
天眼查App顯示，比亞迪還參與了多起戰(zhàn)略融資，投資的對(duì)象覆蓋芯片、人工智能、汽車電子等領(lǐng)域。
除了對(duì)比亞迪勘察設(shè)計(jì)的投資，上圖中的12筆投資均是在近一年時(shí)間內(nèi)完成的，在時(shí)間節(jié)點(diǎn)上也能與比亞迪做LP的時(shí)間對(duì)應(yīng)。盡管其投資力度依然不大，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，比亞迪很可能會(huì)強(qiáng)化直投。
未來(lái)，比亞迪又將打造一個(gè)怎樣的技術(shù)“魚(yú)池”呢？我們拭目以待。
注：文章頭圖來(lái)自比亞迪公眾號(hào)。
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