王驥躍：北交所需要堅守定位、扛住誘惑，未來可能壟斷上市資源
原標題：北交所需要扛住誘惑
銜枚疾進！近期，一系列有關北京證券交易所的主要制度規則相繼落地。11月2日，北交所正式發布了《北京證券交易所交易規則（試行）》《北京證券交易所會員管理規則（試行）》2件基本業務規則及31件細則指引指南（涵蓋發行上市、融資并購、公司監管、證券交易、會員管理等方面）。上述業務規則自2021年11月15日起施行。
伴隨著基本業務規則全部發布，北交所正式開市的腳步漸行漸近。北交所表示，下一步還將陸續發布涉及QFII和RQFII證券交易、發行上市審核標準的適用要求等相關業務規則，持續做好市場制度體系建設，同時積極開展企業培訓、投資者教育、會員接納等規則實施的準備工作，為北京證券交易所順利開市和平穩運行奠定基礎。
可以預期的是，如果北交所能堅守定位，扛住誘惑，扎實做好市場基礎制度建設，充分保障交易和融資功能，及時清理“垃圾”，確實很有前途，但如果大躍進，想一步到位實現和滬深交易所三足鼎立，那是堪憂的。不過值得滬深交易所“警惕”的是，三五年內如果北交所發展順利，將可能壟斷未來的上市資源。
作者丨王驥躍? ?編輯丨劉蘭香
最近政府決定在新三板精選層為主的基礎上組建成立北交所，而從這幾天官方發布的信息以及規則來看，北交所在整體機制上參考科創板創業板規則，上市條件和交易機制方面基本平移精選層規則，屬于漸進式、水到渠成的、升級式的、定位清晰的改革措施，而不是革命性舉措，更沒有所謂承接中概股回歸的使命。就此而言，不得不說，有很多解讀有點過了。
不過，因為這是最高領導親自交辦的事，所以建議大家還是要認真領會領導講話精神，認識清楚領導交待的定位要求，監管部門對定位的要求會逐漸嚴格，具體參見科創板科創屬性要求的監管態度。
實際上，如果能堅守定位，扛住誘惑，扎實做好市場基礎制度建設，充分保障交易和融資功能，及時清理“垃圾”，用個三五年的時間，北交所還是很有前途的。但如果大躍進，想一步到位，實現和滬深交易所三足鼎立，那是堪憂的，畢竟上交所總市值40多萬億，深交所總市值30多萬億，精選層總市值才幾千億，如果是這樣的三足鼎，不會倒嗎？
綜合各方信息來看，北交所定位非常清晰，主要承接滬深交易所不能上市的中小企業，是中國資本市場對中小企業的戰略支持。對中國資本市場來說，只要降低門檻，上市資源是足夠的。之前三板的主要問題，一是大放水導致質量太差，二是投資者門檻太高導致流動性問題。一個交易所如果上市公司質量差，又沒有交易融資功能，自然發展不起來。而要繼續發展新三板，就必須要解決這兩個問題，因此之前推了精選層，現在又進一步升級到北交所。
而北交所上市公司主要來自精選層，是兩層意思：一是現有精選層直接轉北交所，這解決了新三板成熟企業最后上市的問題，不再需要額外的轉板機制；二是未來北交所上市公司將由創新層產生，會吸引更多中小企業先來掛牌、發展成熟、最后上市。
據全國股轉系統官網數據統計，截至11月2日收盤，精選層企業共計68家，總股本達110.22億股，成交金額達8.02億元。同時，數據顯示，廣脈科技已被安排在11月3日掛牌；另外還有13家企業已完成申購，正等待掛牌或在近日啟動申購，有望在11月15日前掛牌精選層。如果這些企業都如期順利掛牌，那么首批北交所上市企業將達到82家。
值得一提的是，北交所開市后，有些投資者擔心滬深交易所資金遭到分流，但其實當年中小板和創業板新設的時候都沒分流主板資金，科創板設立也沒分流多少創業板的資金，創業板注冊制改革擴容也沒對整個A股資金有影響。何況現在A股天天萬億成交量，就算分流個幾百上千億的也沒多少影響。
總而言之，無論搞幾個板，叫什么名字，歸根到底還是兩件事，一是公司投資價值，二是資金。沒有投資價值的公司，在哪兒上市都沒價值；沒有資金進出順暢，在哪兒也炒不出花兒來。
不過，北交所將可能壟斷未來的上市資源。大企業是從小企業長起來的，上交所一開始也不屑中小板創業板，后來才發現自己的上市資源枯竭了。3-5年內，三個交易所之間估計還沒有競爭關系，畢竟5000萬以上利潤的公司還有一大把，每年滬深也就500家上市。但在3-5年之后可能就會發現，新的5000萬以上利潤的公司，差不多都已經被北交所給先拿下了。
作者王驥躍為財富中文網專欄作家，資深投行人士，前保薦代表人，具有豐富的投行經驗。
核心關鍵字： 北交所相關文章
-
再發“2+31”件配套規則，北交所制度框架基本搭建完成
創頭條獲悉，11月2日晚，北京證券交易所發布《北京證券交易所交易規則（試行）》《北京證券交易所會員管理規則（試行）》2件基本業務規則及31件細則指引指南，上述業務規則自11月15日起施行。至此，北交所7件基本業務規則已全部發布，北交所制度框架基本搭建完成。據了解，《北京證券交易所交易規則（試行）》與新三板精選層交易制度相比，北交所交易規則僅做了發布主體、體例等適應性調整，主體內容沒有變化。因此，交...
2021-11-03 10:53:45 會員交易所北京證券 -
申購數量優先！北交所調整打新規則，吸引更多中小投資者參與打新
創頭條消息，北交所近日發布了證券發行與承銷管理細則，其中將余股配售規則由“按時間優先”調整為“按申購數量優先，數量相同的時間優先”。分析人士認為，規則調整之后將給中小投資者參與打新帶來更多選擇，也有望吸引更多有資金實力的投資者。在整體平移精選層發行承銷主體制度的基礎上，北交所也進行了一些規則調整。其中，比較大的調整正是余股配售規則。本次發布的細則明確規定，當網上投資者有效申購總量大于網上發行數量時...
2021-11-02 19:00:32 投資者規則數量 -
北交所規則深讀 實操十要點：開戶門檻50萬，漲跌幅上限30%
備受期待的北京證券交易所(以下簡稱“北交所”)即將正式開業。10月30日晚間，北交所正式發布各項業務規則和各項配套細則指引，并將自11月15日起施行。隨著北交所開市時間基本明確，投資者參與北交所時，開戶有哪些要求？北交所股票有何特征？投資者如何參與打新與二級市場交易？澎湃新聞記者梳理了北交所投資實操中需要注意的十大要點。要點一：個人投資者打新及交易，需滿足“50萬元+2年證券投資經驗”投資門檻方面...
2021-11-01 16:56:19 投資者萬元股票 -
北交所主要規則基本配齊，開市時間萬眾期待
10月30日，證監會和北交所發布了主要制度規則，包括北交所發行上市、再融資、持續監管規章以及上市與審核4件基本業務規則及6件配套細則和指引，涵蓋了發行融資、信息披露、公司治理、監督管理等方面。值得注意的是，這批規則的實施日期均為11月15日，基本上確定了開市的大方向。隨著日后技術準備的充分、北交所會員和交易規則的發布，開市時間將最終確定，并由相關部門擇期公布，屆時新三板精選層公司將全部平移進入北交...
2021-11-01 10:55:28 規則證監會交易所 -
彭小苒否認被潛規則 將啟動訴訟程序維護個人聲譽
很多網友認識彭小苒都是通過東宮這部劇，彭小苒在這部劇中真的太美，絕對是彭小苒演藝事業的高光時刻，感覺彭小苒其他劇中的造型都沒有東宮這部劇中美。彭小苒否認被潛規則，并且發聲明表示將會啟動訴訟程序，來維護自己的個人聲譽。具體是怎么一回事呢？小編今天就來介紹一下。 彭小苒否認被潛規則 最近網上出現不少賬號統...
2021-10-29 00:21:39 聲譽潛規則程序 -
300余家專精特新“小巨人”在滬深交易所上市，首發融資額超1700億元
創頭條消息，據新華社報道顯示，截至目前，已有300余家“專精特新”小巨人在滬深交易所上市，首發融資額超1700億元。據了解，專精特新“小巨人”企業，是以專精特新中小企業為基礎，在核心基礎零部件、關鍵基礎材料、先進基礎等領域主營業務突出、競爭力強、成長性好的中小企業。近年來，中小企業創新發展備受關注。滬深等地方也出臺相關政策扶持加碼，加快“專精特新”企業步入快車道。其中，上海計劃到2025年，滾動培...
2021-10-28 14:56:26 基礎企業中小企業 -
黃奇帆：建議設立國家控股的數據交易所，平臺應將數據交易收益的20%～30%返還給用戶
圖片來源@視覺中國“數據是一個國家的新型基礎性資源，對經濟發展、社會治理、人民生活產生著重大而深刻的影響，這意味著任何主體對數據的非法收集、傳輸、使用都可能構成對國家核心利益的侵害。”在10月24日舉行的2021第三屆外灘金融峰會上，復旦大學特聘教授、重慶市原市長黃奇帆作了題為《完善數據產權與交易規則，促進數據產業發展》的主旨演講。他表示，各類數據活動具有公共產品的特性，它的管轄權、交易權應當歸屬...
2021-10-25 12:57:54 數據價值國家 -
主持人胡瓜腳部出現不規則黑痣 擔心患癌入院切除
喜歡看臺灣綜藝節目的網友，對于胡瓜應該非常熟悉了，他是臺灣主持界的大哥大，在臺灣娛樂圈地位很高。臺灣藝人小貞，也是胡瓜的親生女兒。主持人胡瓜腳部出現不規則黑痣，胡瓜擔心是患癌所以就入院做了切除手術。具體是怎么回事呢？小編今天就來揭秘一下。 胡瓜腳部出現不規則黑痣 胡瓜最近因為缺席《綜藝大集合》的錄制，...
2021-10-19 15:14:31 黑痣胡瓜不規則 -
欠稅600萬背后：揭秘網紅交稅“潛規則”
圖片來源@視覺中國文|開菠蘿財經（kaiboluocaijing），作者|金玙璠，編輯|魏佳“聽說頭部主播正在被嚴查。”日前“鄭州追征一網紅600多萬稅款”的消息一出，輿論嘩然，一位與帶貨主播合作過的商家向開菠蘿財經透露了這一消息。據《鄭州晚報》報道，日前，鄭州市金水區稅務局運用大數據實現信息系統自動提取數據，加大文娛領域從業人員稅收征管力度，追征一名網紅的662.44萬元稅款收入國庫。662.4...
2021-10-14 08:49:57 主播貨主收入 -
沈恩京得罪李秉憲是真的嗎 沈恩京疑似拒絕潛規則被封殺
沈恩京當年憑借著陽光姐妹淘一炮而紅，之后出演的電影奇怪的她，釜山行等作品都取得了非常高的票房，而且年紀輕輕就獲得了百想藝術大賞最佳女主角獎，拿獎拿到手軟。沈恩京得罪李秉憲是真的嗎？網上有傳聞稱沈恩京因為拒絕潛規則，所以遭到了封殺，具體是怎么一回事呢？小編今天就來揭秘一下。 沈恩京得罪李秉憲是真的嗎 沈...
2021-10-12 23:09:01 潛規則沈恩京李秉憲是真
| 留言與評論（共有 0 條評論） |
