正解局：21年前，香港一場危機的啟示：自助者，天助之

作者 :正解局 2019-11-19 21:56:19 審稿人 : admin 圍觀 : 次評論

　　終究要靠香港人，自己醒悟。

　　正解局出品

　　今天，星期二，但香港所有幼兒園、中小學(xué)生卻有學(xué)不能上，只能待在家里。

　　從11月14日到現(xiàn)在，全港學(xué)校一直處于停課狀態(tài)。原因就是暴力不斷升級，已經(jīng)容不下一張安靜的書桌。

　　（香港教育局網(wǎng)站登錄頁面的停課通告）

　　過去的這一周，香港風(fēng)波升級到一個更嚴(yán)重的階段：公共交通大規(guī)模癱瘓；大學(xué)被占領(lǐng)，課程停擺，考試取消；70歲清潔工被磚頭砸中身亡，這也是第一例無辜平民死亡……

　　同時，香港GDP三季度下跌3.2%，全年將下跌1.3%，將是10年來第一次經(jīng)濟衰退。

　　（香港科技大學(xué)關(guān)閉校園的公告）

　　這場風(fēng)波該如何收場？現(xiàn)在，恐怕沒幾個人能預(yù)見到。

　　但21年前，才回歸祖國1年，香港就曾經(jīng)遭遇另一場空前危機，最終卻安然度過。

　　這給今天很多啟發(fā)。

　　1. 連續(xù)干掉東南亞四國

　　如果說，今天香港面對的還是社會騷亂，21年前的危機則是，來自外部目的明確的攻擊：癱瘓香港金融經(jīng)濟體系，從中漁利。

　　沒錯，這就是1998年，香港金融風(fēng)暴。

　　當(dāng)時對陣的一方是特區(qū)政府，另一方則是赫赫威名的美國金融大鱷索羅斯。

　　不要以為索羅斯一個人，造不出多大的風(fēng)浪。他可是國際金融市場名副其實的獵手。

　　1992年，索羅斯第一次出手，目標(biāo)是：英鎊。沒錯，就是老牌強國英國的貨幣，他一舉打敗英格蘭銀行，凈賺10億美元。從此，名聲鵲起。

　　1994年，他又成功做空墨西哥比索，讓墨西哥金融體系倒退5年。

　　（索羅斯登上1997年9月《時代周刊》封面）

　　而且他瞄準(zhǔn)的是現(xiàn)代經(jīng)濟的命脈——金融，而更重要的是，金融又是香港重中之重的產(chǎn)業(yè)。

　　這完全可以說是一場沒有硝煙的戰(zhàn)爭，香港一旦失敗，首先會是經(jīng)濟大衰退，然后就是無休無止的社會問題和動蕩。

　　（金融業(yè)不僅具有基礎(chǔ)性地位，

　　而且在香港經(jīng)濟總量中占據(jù)很大比重）

　　在香港回歸祖國之前，這場危機就已經(jīng)在悄悄醞釀。

　　第一個國家就是泰國。

　　那時，泰國實行的是固定匯率制（1美金＝26泰銖）。而泰國又放任國際資本投資房地產(chǎn)、股市，造成經(jīng)濟繁榮的假象。

　　1997年初，以索羅斯為代表的國際投機商，突然對泰國發(fā)動攻擊：大肆拋售泰國貨幣泰銖。泰國政府不得不消耗外匯，去維持泰銖匯率。

　　但較量了四五個月后，泰國央行彈盡糧絕，耗空了幾百億美元的外匯，最終放棄固定匯率制。泰銖一夜之間，貶值了20%，42家金融機構(gòu)被關(guān)閉。

　　這樣，索羅斯只花少量美元，就能還上先前借的泰銖。

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　　一場完美的金融攻擊，索羅斯凈賺數(shù)十億美金，全身而退。

　　（泰國經(jīng)濟崩潰后，IMF救助提出嚴(yán)苛的條件，引發(fā)泰國民眾不滿，

　　來源：thehindu.com）

　　隨后，戰(zhàn)火不斷擴大。

　　7月11日、8月14日，菲律賓和印尼先后宣布放棄固定匯率制，8月16日，馬拉西亞，放棄保衛(wèi)主權(quán)貨幣林吉特。這樣，“亞洲四小虎”（泰國、馬來西亞、菲律賓、印度尼西亞），全部在金融戰(zhàn)中淪陷。

　　“亞洲四小龍”也搖搖欲墜：中國臺灣主動進行貨幣貶值，新加坡、韓國股市大跌……

　　甚至，全球第二大經(jīng)濟體日本也沒有幸免，日元兌美元，在1995年4月時大約是80:1，1997年底已經(jīng)暴跌到130:1，到1998年8月進一步繼續(xù)跌到147:1。

　　2. 香港才是最后目標(biāo)

　　不過，干掉“亞洲四小虎”只是第一步。

　　索羅斯有著清晰的規(guī)劃：先從虛胖的泰國、菲律賓、印尼、馬來西亞下手，然后，攪亂新加坡、韓國和中國臺灣。這樣就造成一種自己戰(zhàn)無不勝攻無不克的印象，擊潰市場信心，形成一種“羊群效應(yīng)”。

　　多米諾骨牌一個個倒下，但香港才是他最終的目標(biāo)。

　　香港金融管理局總裁陳德霖在今年9月退休前，寫了一篇文章。他在其中回憶道，1997年7月2日，也就是香港回歸祖國的第二天，他像往常一樣走進花園道3號的辦公室，剛坐下不久，就接到泰國央行主管國際事務(wù)的官員的電話：泰國決定棄守泰銖，讓匯率自由浮動。

　　暴風(fēng)雨馬上就要來了。

　　（剛剛回歸祖國的香港，就面臨一場“戰(zhàn)爭”考驗，

　　來源：hkcd.com）

　　當(dāng)時，香港雖然擁有660億左右的外匯儲備，彈藥還比較充足。但香港經(jīng)濟也有很多軟肋：樓市泡沫巨大，家庭負(fù)債（主要是房貸）占GDP比重高達48%，開發(fā)商也在大量貸款，貿(mào)易赤字已經(jīng)占到GDP的3%。

　　后來，《經(jīng)濟參考報》研究室主任葉奇元（當(dāng)年他在香港跑經(jīng)濟條線新聞）就回憶，當(dāng)年港交所有個規(guī)矩，恒生指數(shù)每漲1000點，大家就在交易大廳開一瓶香檳慶祝。而在1997年回歸前的七八個月里，他就遇到過3次開香檳的場面。

　　香檳伴著泡沫噴涌而出，8月7日恒生指數(shù)沖上16820.3點。

　　而泡沫背后，正是投機者等待出手的機會。

　　（港交所將是1998年金融風(fēng)暴的中心）

　　一邊是剛剛回歸祖國，才成立的管理團隊，一邊則是國際投機巨頭。

　　進入8月，投機商們開始了。

　　8月14、15日，他們利用期貨做空港幣。港幣對美元匯率下跌到7.75:1，而這是金融市場重要的心理關(guān)口。

　　一旦突破，那后果不堪設(shè)想。

　　香港金管局，通過收緊銀根、提高同業(yè)拆息等手段，予以回?fù)簟?span style="display:none">xKx曹操讀書網(wǎng)

　　8月20日，香港市場恢復(fù)平靜。

　　3. 要把香港股市打到4000點

　　但這只是一次聲東擊西的進攻。

　　香港畢竟擁有世界第三大外匯儲備，像打泰國、菲律賓那種手法，對付香港顯然是太難了。

　　所以，索羅斯在香港的目標(biāo)不是港幣，而是香港股市。

　　索羅斯設(shè)了一個連環(huán)計：在外匯、股票、期貨市場靈活穿梭，多處設(shè)下陷阱。

　　10年后，在官方組織編寫的《香港回歸十年志·1998》中簡單地進行了解釋：

　　港幣實行聯(lián)系匯率制，聯(lián)系匯率制有自動調(diào)節(jié)機制，不易攻破，但港幣利率容易急升。利率急升將影響股市大幅下跌，這樣的話，只要事先在股市及期市沽空（做空），然后再大量向銀行借貸港幣，使港幣利率急升，促使恒生指數(shù)暴跌，便可像在其他國家一樣獲得投機暴利。

　　1997年10月21、22日，索羅斯等國際炒家拋出460億港幣；1998年1月初，繼續(xù)拋出230億港幣；6月10、12日，又拋出120億港幣。

　　而此時，香港利率已經(jīng)在不斷上升，銀行同業(yè)市場利率一度飆升到驚人的300%。

　　利率上升，股市下跌（也就是索羅斯設(shè)計的第二步）。

　　1997年10月23日，香港股市就迎來“黑色星期四”，一天下跌1211點，跌幅高達10.4%。

　　（下跌已經(jīng)成為金融風(fēng)暴中香港股市的常態(tài)）

　　10月28日，再跌去1438

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.31日，跌幅13.7%。

　　11月，恒生指數(shù)更是一路狂跌。

　　進入1998年，恒生指數(shù)在經(jīng)過2月份小幅修復(fù)后，繼續(xù)掉頭向下。

　　香港恒生指數(shù)暴跌，這時索羅斯先前買下的一張股指期貨合約，就賺到600%的利潤。

　　香港成了一架“超級提款機”。

　　但最危急的時刻，發(fā)生在1998年8月。

　　香港二季度經(jīng)濟下跌5%，失業(yè)率上升到4.8%。于是，像這次一樣，不少港媒也在“幫忙”：聲稱香港股市和聯(lián)匯制度注定要崩潰……整個金融市場和公眾一片恐慌，索羅斯全面進攻的最佳時機已經(jīng)成熟。

　　從8月5日開始，索羅斯等國際炒家接連拋出460億港幣。

　　8月11日，港股跌破7000點。

　　整個香港一片動蕩。

　　樓市泡沫也被不斷上漲的利率擠爆，一年下跌30%以上。

　　時任香港金融管理局總裁任志剛在后來的一次演講中說道：

　　恒生指數(shù)每下跌1000點，他們（索羅斯等投機商）就賺得40億港元。

　　4. 1180億救市

　　而且，金融戰(zhàn)一旦潰敗，后果不堪設(shè)想。

　　東南亞國家就是活生生的例子。泰國、印尼近80家金融機構(gòu)關(guān)閉，韓國全國排名前20家企業(yè)4家破產(chǎn)。發(fā)生危機一年后，泰國失業(yè)人數(shù)高達270萬，印尼更是達到2000萬。

　　經(jīng)濟危機還帶來政治危機，泰國聯(lián)合政府垮臺，印尼執(zhí)政32年的蘇哈托倒臺，馬來西亞執(zhí)政17年的馬哈迪把副總理安華當(dāng)作替罪羊革職……

　　（遭到襲擊的部分國家經(jīng)濟表現(xiàn)，

　　來源：Wikipedia）

　　8月13日，香港恒生指數(shù)再跌到6660點，創(chuàng)下5年新低，相比1年前，跌去約10000點。

　　而索羅斯的目標(biāo)是，把恒生指數(shù)打到4000點，幾乎只有一年前的1/4，也就是說一年內(nèi)，股指要跌去75%，對于高度金融化的香港，后果不堪設(shè)想。

　　8月14日，港府發(fā)動大反擊。

　　當(dāng)天，金管局動用外匯資金入市，直接進場買股票，當(dāng)天把股指推高1200點，達到7800點。

　　但索羅斯也不甘示弱，公開表示，香港處于衰退期，并且承認(rèn)在進攻香港金融市場，并且一定能打敗香港政府。

　　金融市場是信心、聲勢、意志和勢力的綜合較量。

　　經(jīng)過反復(fù)拉鋸，到8月27日，股指維持在7800點。

　　28日，雙方進入大決戰(zhàn)。

　　開市后5分鐘，股市成交額突破39億港幣，半小時后，超過100億，上午達到400億，已經(jīng)接近一年前港股創(chuàng)下的歷史最高成交記錄。

　　下午一開盤，做空力量有增無減，投機者賣賣賣，金管局就買買買。

　　一天下來，香港股市成交額激增到790億元，創(chuàng)下新的歷史記錄，并把股指維持在7800點以上。

　　（時任香港財政司司長曾蔭權(quán)介紹相關(guān)情況）

　　港府入市兩周，動用了約1180億港幣。

　　國際炒家做空恒指8月合約，遭到巨虧。

　　最終，索羅斯在香港損失約8億美元，大敗而歸。

　　到1999年7月，港股回升到14000點。隨后，港府資金又平穩(wěn)有序撤出香港股市，還賺了980億多港幣。

　　香港度過金融風(fēng)暴。

　　5. 自助者，天助之

　　21年前，這場金融風(fēng)暴如果應(yīng)對不當(dāng)，對剛剛回歸祖國一年的香港，無異于是一場滅頂之災(zāi)。

　　香港之所以沒有重蹈東南亞國家的覆轍，在我看來兩個因素缺一不可：

　　一是有大陸的堅定支持。

　　1998年全國人代會后的記者招待會，大陸最高決策層公開表示：

　　萬一特區(qū)需要中央幫助，只要特區(qū)政府向中央提出要求，中央將不惜一切代價維護香港的繁榮穩(wěn)定，保護它的聯(lián)系匯率制度。

　　后來，有個傳言，據(jù)說索羅斯在電視機前聽到這句話時，手中茶杯一下跌到地上，摔得粉碎。

　　盡管到現(xiàn)在，有不少香港人不愿意承認(rèn)大陸當(dāng)時在1998年金融風(fēng)暴中給予的支持。

　　但其實，我們知道，金融市場有時就是一個比拼信心的地方。到1998年8月，香港外匯儲備達921億美元，排名世界第3，而中國大陸更是高達1406億美元，排名世界第2。

　　有大陸的支持，索羅斯等投機商再有錢，也打敗不了香港+大陸。

　　任志剛在總結(jié)香港應(yīng)對金融風(fēng)暴時，也表示香港有著大陸支持的巨大優(yōu)勢。

　　二是香港主動作為。

　　政府出手救市，直接去買股票，在我們今天看來稀松平常。

　　但要知道，在當(dāng)時的環(huán)境下，香港要走出這一步是非常非常難的（這也是為什么在近1年后才救市的原因）。

　　其中，很關(guān)鍵的一點在于觀念。這就和今天香港部分人對某些西方理念的執(zhí)迷一樣。

　　那時，香港作為國際上數(shù)一數(shù)二的自由港，奉行的是自由主義經(jīng)濟政策。甚至可以說，在當(dāng)時的人們看來，那就是香港的立港之本。

　　再看香港的執(zhí)政團隊，都是英美教育背景，比如特首董建華畢業(yè)于英國利物浦大學(xué)，政務(wù)司司長（也就是那位陳方某）畢業(yè)于香港大學(xué)，財政司司長曾蔭權(quán)畢業(yè)于

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美國哈佛大學(xué)，律政司司長梁愛詩畢業(yè)于香港大學(xué)……

　　源自于1980年代主張放任自由的撒切爾—里根主義風(fēng)頭正盛，要這樣一個團隊做出救市的決定，是十分艱難的。

　　據(jù)說，8月13日做出救市決定后，當(dāng)晚，曾蔭權(quán)就哭了。一方面是壓力，一旦失敗，“輸?shù)粝愀廴说腻X，就算‘跳樓’也無法挽回?fù)p失”，另一方面，其實是對自己信念的背叛。

　　陳德霖后來就寫到：

　　伴隨這次絕不尋常的入市行動的是來自四方八面、鋪天蓋地的批評，主要論調(diào)是歷史上從來沒有一個政府有能力成功托市，任何試圖令股市止跌的政府干預(yù)行為都被視為違背自由市場原則。

　　當(dāng)時的美聯(lián)儲主席格林斯潘就公開指責(zé)，香港救市是干預(yù)自由市場，使香港自由經(jīng)濟的形象受損。

　　對于因自由港而存在的香港來說，格林斯潘的這種指責(zé)，分量是十分嚴(yán)重的。

　　即便是成功救市，救市大戰(zhàn)的前線指揮任志剛后來仍然說到，“港府1998年入市，這代表了自由經(jīng)濟市場的失敗，給我的沖擊很大，像是我心愛的人傷了我心。”

　　但好在，香港還是邁出了那正確的一步。

　　而今，政府救市在2008年全球金融危機之后，已成為十分常規(guī)的操作了。

　　（財政司司長曾蔭權(quán)（中）、財經(jīng)事務(wù)局局長許世仁（左）、

　　金融局總裁任志剛（右）是當(dāng)時救市的指揮團隊）

　　回到當(dāng)下，香港面對的不再是來勢洶洶的外來侵略者，而是內(nèi)部的搗蛋鬼。

　　根據(jù)《經(jīng)濟日報》估計，香港過去5個月?lián)p失的經(jīng)濟收益或高達4000億港元，零售、酒店、餐飲等行業(yè)合計失業(yè)率飆升到4.9%，是兩年多以來的最高水平。

　　這場風(fēng)波該如何收場？

　　暴徒一邊抓，一邊放。沉默的大多數(shù)，只是觀望，卻不敢發(fā)聲。大學(xué)淪為暴徒的避難所……

　　21年前，剛剛成立的特區(qū)政府的救市一戰(zhàn)，也許能給出一個答案：

　　來自大陸的支持一直都在，因為，沒有人比全體中國人更關(guān)心香港的前途命運。

　　但自助者，天助之。

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