在你睡覺的時候，國家又一次保住了香港！
來源公眾號：蔣校長
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11月14日，阿里巴巴向港交所提交初步招股文件，宣布將在港交所主板上市。
11月20日，港交所宣布，阿里巴巴將于11月26日正式發行股票，股價為176港元，募股數為5億股。
當香港整個社會淪陷于暴力之時，阿里巴巴卻選擇在此時重返香港上市，難道不擔心香港的動蕩環境影響資本信心么？
▲ 11月1日發布的阿里第二季財報顯示，阿里凈利潤增長達到262.1%。財報發布后三天內，股價上漲7%，表明資本投資信心極高。
實際上，阿里此次赴港上市，是“醉翁之意不在酒”，背后有著更為深遠的意義。
阿里巴巴此次赴港，就是臨危受命的“救火隊員”。
因為街頭上的連天烽火，已經燒到了港股。
01 港股，是國際炒家收割香港的突破口
港股一直是國際金融大鱷眼中的“一塊肥肉”，廣為人知的1998年金融保衛戰，和最近甚囂塵上的“索羅斯做空”，主戰場都是港股。
為何港股會成為國際炒家的必爭之地？
原因就在于香港金融環境（或者說金融制度）的特殊。
在別的國家做空，例如泰國，國際炒家們砸的都是貨幣。簡單講就是，借一大筆目標貨幣去瘋狂拋售，把貨幣砸貶值了，匯率崩了，就可以用更少的錢還上借款，前后匯率差價就是做空匯率的利潤。
▲ 以索羅斯為首的國際炒家，席卷了東南亞各國上百億美金外匯儲備
舉個例子：我以1美元換20泰銖的價格借來200泰銖（花費10美元），然后一股腦的拋出這筆錢，賣多了以后匯率就會下去，這時候1美元可以換40泰銖，所以我還上這筆200泰銖的帳，只需要5美元（及利息）就夠了。
剩下的錢，就是我做空的收益。何況還可以加杠桿，利潤就更大了。這就是做空匯率的原理。
但是對香港來說，港幣的匯率卻沒有泰銖那么脆弱。最根本的支撐在于：香港的貨幣政策叫“聯系貨幣政策”，就是港元和美元直接掛鉤，銀行每發行一港元，就要向香港金融管理局繳納0.128美元（7.8:1）,記入外匯基金賬目，領取了負債證明書后才可印鈔。這樣，外匯基金所持的美元就為港元紙幣的穩定提供支持。
▲ 港幣背后有美元的堅實支撐
所以港幣比較堅挺，不好下手，只能選擇別的目標——港股。
另外一個促使國際炒家們對港股下手的原因是——港交所實在是太肥了！
港交所上市企業總市值超過三萬億美元，高居全球交易所第六。
▲ 看看前五名都是誰
前面的要么是自己人，要么“干不動”，綜合比較之下，只有港交所的勝算最大。
當世界“從增量走向存量之爭”時，國際資本們財富增長放緩，只有向高度成熟的市場下手，才有機會繼續攫取巨額財富。
港股，就是國際炒家收割香港的突破口！
02驚心動魄的“香港保衛戰”
實際上，這并不是國際炒家第一次對港股下手。
二十多年那場廣為人知的“香港金融保衛戰”，硝煙四起的主戰場就是港股。
1997年7月，羈蕩百年的游子歸家，東方之珠正沉浸在紫金花的芬芳里時，一朵陰云從東南亞飄來。
▲ 索羅斯給泰國留下的，只有無盡的痛
在泰國完成收割的國際炒家們開始集結香港，和狙擊英鎊、泰銖的策略一樣，他們開始大肆拋售借入的港幣，沖擊港元匯率。
第一輪交鋒開始。
事先做好準備的香港金管局將港幣全部吃下，穩住匯率，與此同時，金管局迅速提升銀行的同業拆借利率。簡言之，就是提高借貸利息，把炒家的成本拉到最高。
每次炒家一拋售港幣，金管局就提高利率，由于當時的金管局只會用這一招，所以時任金管局局長的任志剛也被戲稱為“任一招”。
▲ 任志剛為了避免重蹈泰銖的覆轍，嚴控匯率，但沒想到索羅斯還有后手
只不過，任一招沒有憑這一招“吃遍天”。
這一招帶來了一個嚴重的負面影響，超高的利率使得正常借貸需求望而退步，市面上流動資金量大大減少。
緊接著，人們紛紛將股票賣出換現金，存入銀行賺取高額利息，股票市場上拋盤如潮。
“任一招“的高利率，使得港股承受巨大壓力。匯率、利率、恒生指數（股市），形成一個打不開的死結。
第一輪交鋒完成，國際炒家完成布局和洞察。港股就是這輪狙擊香港的勝負手！
▲ 上世紀九十年代的港股交易大廳
經過第一輪的試探后，炒家們決心佯攻港元，實攻港股。
第二輪交鋒開始。
國際炒家們繼續拋售港元，“任一招”全然不知，繼續拉升利率收緊銀根，隔夜拆借利率（借一天錢的利率）一度高達280厘。
此時的港府，全然不知炒家們是“項莊舞劍意在沛公”。
重壓之下，港股持續走低，股民們的信心開始動搖。加之媒體的煽風點火，一股巨大的恐慌感在股市上彌散開來，一部分騎墻的跟風投機者更是紛紛拋盤而逃，港股一路狂瀉。
港股的晴雨表“恒生指數”，從10月3日的15000點暴跌至10月28日的9060點。
引用人民網的一段報道：1997年10月20日，香港市民蘇頂明永遠不會忘記這一天，這名普通的出租車司機從內地游玩六天后返港，發現價值30多萬的股票只剩下不足4萬。
無數股民，尤其是散戶的財富幾乎被洗劫一空！
而國際炒家們早已買好了看空股市的“恒指期貨合約”，簡單解釋：恒指期貨合約就是一種押大押小的賭約，只要壓中了股市的漲跌就可以直接獲利。
國際炒家先大量“買空”提前布局，然后再佯攻匯率打壓股市，最終從恒指合約中獲利，好一手明修棧道暗度陳倉。
第二輪交鋒中，金管局單一而遲滯的戰術使得恒指節節下跌，到1998年8月13日，恒指跌穿到6600點。
為了保住匯率，香港的股市徹底淪為國際炒家的“提款機”。
▲ TVB 經典《大時代》里的一句經典臺詞
8月28日，買空港股的期貨合約即將交割，這一天如果恒指還處于低位，炒家就可以贏得“買空合約”。
留給香港的時間只有最后10個交易日。
要么是用高利率守住港幣，任由港股“自由落體”；要么是降低利率吸引買家入市“接盤”，松開一直死守的匯率。
丟掉港股還是丟掉匯率，兩杯毒藥，港府必須選一杯喝下。
▲ 《大時代》劇中，一夜破產后變得瘋瘋癲癲的股民
而無論丟下二者之中的哪一個，對香港而言都是“不可承受”的慘敗。
索羅斯開始在《華爾街日報》上公然叫囂：港府必敗！
這是香港的至暗時刻，難道香港也要像其它東南亞國家一樣，幾十年的財富都被國際炒家們洗劫一空？亦或是為了保住恒指放棄聯系匯率制度？
03 朱镕基對經濟的洞察力非比尋常——德國前總理施密特
危急存亡之際，中央出手——
“中央將不惜一切代價維護香港的繁榮穩定，保護它的聯系匯率制度”——前國務院總理朱镕基
香港方面領導為保衛香港，立下“軍令狀”。
“如果有人覺得我們會有所動搖，他們是錯的！我們絕對有能力與決心維持聯系匯率，我們一定會做得到”——香港首任特首董建華
“如果政府入市還保不住香港，別說引咎辭職，我將以死謝罪”——時任香港特區財務司司長、香港第二、三任特首曾蔭權
具體戰略是：在保住匯率的同時，港府將動用外匯入市，吃下所有被拋售的股票，拉升恒指。
對香港而言，這是一招“先傷己后傷人”的七傷拳。
一方面，政府入市干預市場，會極大程度的損害香港作為“自由港”的名聲；另一方面，短時間動用外匯儲備買入股票，這是香港所有人民的血汗錢，一旦虧損，香港幾代人的財富將被收割殆盡。
這是賭上香港命運的一場保衛戰。
有些時候，歷史就是需要一些人，去做一些艱難的決定，壯烈地背負家國命運。
而幸運的是，我們都是這場偉大勝利的見證者。
8月14日，第三輪交鋒，生死之戰開始。
這一天，金管局委托10家券商進入股票市場，大舉買入股票，當天恒指即反彈560點，以7224點收盤。
接下來，雙方短兵相接，你來我往，恒指開始在震蕩中緩慢爬升。
8月27日，結算日前一天，香港政府動用200億港元，在排山倒海般的砸盤下守住“高地”。最終恒指報收7922點，達到97年11月4日以來最高點。
這一夜，全港無人入眠，靜靜等待著最后的決戰時刻。
8月28日，凌晨二時，天文臺發出雷暴警告，整座城市與600萬港人的命運，都在這一天迎來狂風驟雨。
8月28日，上午十時，香港保衛戰開始。7500點，就是港府與國際炒家的生死線。
開市5分鐘，成交額破39億港幣。
開市30分鐘內，成交額破100億港幣。
一個上午，成交額破400億港幣。
下午4點，收盤鐘聲響起，顯示屏上的恒指和成交金額定格在7829點和790億港幣。
7500點，香港守住了！
隨后，曾蔭權發表公開講話：在打擊國際炒家，保衛香港股市和貨幣的戰斗中，香港政府已經獲勝。
1998年夏天，在這個驚心動魄的8月里。
我們守住了長江，也守住了香港的聯系匯率和股市。
這是香港的勝利，更是中國對國際炒家的勝利。
波瀾壯闊，蕩氣回腸。
04 賊心不死，卷土重來
21年后，陰云又一次集結在香港上空。
先是9月16日，《大公報》刊文稱：索羅斯企圖做空港股謀取暴利，而且是亂港分子背后的金主，勾結黎智英亂港。
11月13日，《證券日報》報道：恒生指數的看空比例自11月11日起暴增至22%以上，連日增幅高達180%以上。
緊接著，傳言JP摩根在港股瘋狂砸盤，想要將恒生指數拉到25000點以下。
在香港局勢動蕩不安的今天，做空港股，似乎又一次成為了嗜血的國際資本收割香港的凜凜利刃。
和上一次的金融手段相比，這一次國際炒家們采取的策略更加粗暴直接，也更加下流卑劣。
他們想利用香港的亂局對港股造成沖擊。
暴恐持續升級，動搖股民信心，然后拋售股票，他們再持續砸盤，最后從看空期貨合約中獲利。
為了實現這一切，他們以充足的資金保障，為暴徒“注入源源不斷的動力”。
這絕非是空穴來風的揣測。
11月13日晚，長安劍推文披露了香港暴徒收錢鬧事的“工資條”：
500至5000塊：這是普通學生參與暴力犯罪的酬勞。
3萬塊：這是一個13歲小暴徒參加幾次暴力犯罪活動后所獲酬勞。
1.5萬塊：這是《反蒙面法》出臺以后，參加暴力活動者每天的酬勞。
還有500萬，2000萬....
這些從“地下錢莊流出的資金”，大頭都源自于美國的非政府組織及金融資本集團。
國際炒家們，就是香港暴徒背后的金主之一！以股養暴，以暴養股，雙向輸血，這就是資本集團的戰術。
當街頭硝煙四起的同時，金融市場上同樣是暗流涌動。
臺面下的博弈不為人知，但卻同樣兇險異常。
05 一直有人在背后撐住香港
只有撥開表象后的迷霧，我們才能離真相更近。
有三組數據，頗能說明問題，但似乎一直以來都鮮有人察覺。這三組數據都可以在香港金融管理局官網上查到。
第一組數據是匯率。
2019年前10個月份中，港幣兌美元匯率持續逼近7.85這一臨界點（兌換弱方保證線）。
▲ 聯系匯率制度保障港元與美元的匯率穩定在7.75—7.85之間，當美元兌港幣到達7.85時候，就買入港幣賣出美元，當到達7.75的時候，就賣出港幣買入美元。
匯率持續逼近7.85，意味著港幣的流通量較大且有貶值壓力，需要釋放外匯儲備以吸入港元。
連續兩年持續逼近匯率最低點，平均值達到7.844，金管局必須穩定拉住匯率不超過7.85，外匯承擔的壓力有多大，可想而知。
第二組數據，外匯。
反常的地方就在這兒了。
在過去的一年中，香港的外匯不降反升
這并不符合規律，為了穩住港幣貶值，外匯流出壓力持續加大，但是總量卻在緩慢上升。
為什么會多出來美金？
一個游泳池在打開出水口的時候蓄水量還能緩慢上升。只可能有一個原因——注水口的注水量加大了。
第三組數據，利率。
這是2019年前10個月的銀行借款利率。
這是三年前的對比數據。
利率上升，并不是這兩張圖表現出的主要問題，最大的反常在于：香港現在的短期利率（隔夜拆借利率和周拆借利率），大幅增長，逼近甚至高于年利率。
這是什么概念？
你向銀行借一筆錢，明天還錢要付的利息比一年后還錢還要高。
提高短期拆借利率，這又有了“任一招”當年的味道。背后的原因，就是為了防止炒家短期拆借港元。
似曾相識燕歸來。
有人拆借港元并意圖拋售砸價，金管局將港元的匯率Hold住，而在一股“神秘力量”的支持下，外匯儲備不降反升。
這樣分析下去，我們好像已經撥開了一部分迷霧。
但還沒有撥云見日。
06 是誰，在用盡全力
香港的經濟在這場持續五個多月的騷亂中，蒙受了多大的損失？
6-9月同期赴港游客較2018年同期減少超378萬人次；
6-9月零售業銷售額只有1289億港元，較去年同期少收224億港元，下跌近15%；
9月進出口貿易總額為7270億港元，較去年同期下跌9.5%；
根據相關政府統計處公布數據，香港第二季度GDP環比下跌0.4%，第三季度GDP環比跌幅達3.2%，全年GDP增長預估為負。
暴力籠罩下的香港，各個產業如同“多米諾骨牌”一樣接連應聲而倒。
更大的“隱憂”在于對香港金融環境的沖擊，資本是最厭惡風險的，一個危險動蕩的市場環境，一定會動搖資本的信心甚至大量出逃。
首當其沖受到最大打擊的，本應是港股。但是港股的表現，卻頗為耐人尋味。
六月初，香港開始出現激進游行，并且態勢持續升級，港股本應在此時受到沖擊，繼續“狂瀉”。
但6月6日這一天，卻“出乎意料”的止住了頹勢，開始被拉起。緊接著，香港的局勢開始持續惡化，可恒指卻在4輪的震蕩中保持著相對的穩定。
背后一直有一股強大的力量，持續為恒指注入資金與信心。
讓我們再回到開篇提到的問題，為什么阿里巴巴在此時選擇返港火線上市？
他確實是去輸血救火的，將為港股帶來巨大的交易量。
但阿里巴巴，也只是救火隊員中的一個普通名字。還有更多家企業，沖進港股當中，守護著香港，守護著港人。
▲ 港股上市企業中，總市值前五名全部是內地企業，前十名中有8家內地企業，前20名中有15家內地企業。
在15家內地企業中，其中13家是“國字號”（剩下兩家是騰訊和美團）。這13家“國字號”總市值相加超過14萬億港元，接近港股總市值的半壁江山。
他們都有同一面旗幟，中國。
從21年前朱镕基總理那句：中央將不惜一切代價維護香港的繁榮穩定。
到今天所做的這一切，注入外匯穩住匯率，動用央企力量穩住港股大盤.....
很多時候，國家沒有發聲，并不代表很多人認為的那樣是在對香港亂局放任不管。
恰恰相反，在急流之下的暗戰交鋒上，國家一直竭盡全力的輸出著對香港的保護。祖國的強大還有她深沉的愛，不該被曲解，更不該被淹沒。
我們查閱歷史資料，撥開層層數據，只想證明一件事——
我們的祖國，她有多強大，她又有多偉大。
而你我有幸，皆為見證。
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