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曹操讀書--知行合一,化于無形

一個摧毀多國經濟的恐怖游戲,開始了!

作者 :正文注明 2020-01-20 09:15:18 審稿人 : admin 圍觀 : 評論
原創: 如松
來源公眾號:功夫財經

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給如松老師打 callltc曹操讀書網

未來的報復與反報復活動會長期持續,雖然主要的行動會通過代理人來完成,這加劇中東的動蕩,不斷威脅到原油供給。ltc曹操讀書網

伊朗退出伊核協議更多代表的是對抗的意義而不是和談的意義。
隨著原油價格不斷上漲,通脹將進一步走向惡化,危機就不可避免。

隨著歐佩克減產協議的實施,歐佩克對全球原油的供給開始下降。ltc曹操讀書網

1月6日,路透調查的數據發現,石油輸出國組織(OPEC)12月石油產量下降, 14個成員國的平均日產量為2950萬桶,這比11月修正后的數據減少了5萬桶/日。ltc曹操讀書網

動蕩的中東,高漲的油價


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中東的局勢令原油市場不安,供給中斷的陰影會長期徘徊。諸多因素共同刺激布倫特油價上周再次回到每桶70美元的關口。

本月初,美國刺殺了伊朗圣城旅指揮官蘇萊曼尼。我們知道今天的伊朗是政教合一的伊斯蘭國家,這個國家是在伊斯蘭革命過程中推翻了巴列維王朝之后建立起來的。
而蘇萊曼尼在推翻巴列維王朝和伊朗伊斯蘭共和國的建立與發展過程中建立了卓越的功勛,是伊朗建功最多的將軍,某種程度上甚至可以說,他是今日伊朗的國家象征。

▲蘇萊曼尼的授勛儀式
美國刺殺了蘇萊曼尼之后,伊朗就必須報復,否則哈梅內伊將眾叛親離,失去繼續執政的人文基礎。此后,伊朗共和國衛隊用導彈襲擊了美軍駐伊拉克基地,據美國方面說未造成人員傷亡。
可以想見,美國未來的報復與反報復活動會持續很長時間;雖然主要的行動會通過代理人來完成,但這樣做顯然會加劇中東的動蕩,進而不斷威脅到原油供給。
此外,伊朗已經聲明徹底退出伊核協議,很多人就此解讀為伊朗屈服了,將開啟新的伊核談判進程。
但我認為這種可能性在短期是無法實現的,蘇萊曼尼已經被殺,在這樣的節點上如果哈梅內伊開啟談判,意味著對美國屈服,真這樣做了,他將在國內失去所有支持;加之,近日伊朗國內游行示威不斷,內部矛盾激化,哈梅內伊領導的政教合一的政權,已然面臨巨大危機。
對伊朗來說,擁有核武是自保的最根本手段,退出伊核協議更多代表的是對抗,而不是和談。當伊朗退出伊核協議之后,就會加速核武研制,以色列、沙特和美國必然會對伊朗抓緊采取軍事行動。
所以,伊朗退出伊核協議將讓中東局勢更趨緊張,未來會不斷刺激原油價格。
綜合上述信息判斷,國際油價的升勢很可能還會持續下去。
“恐怖游戲”威脅多國經濟


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但很顯然,這一輪油價上漲來得很不是時候,因為現今全球經濟都處于下滑狀態,美國、歐洲、亞洲的主要經濟體都在此列。
不少國家的央行,不約而同印起了鈔,寄望以此來挽救經濟。而由于經濟低迷,人們對未來的收入狀況有很多擔憂,更由于樓市的流動性比較差,放水對樓市的刺激作用相對有限。
在這個時候,中東局勢緊張會不斷刺激黃金、原油等風險資產價格,與股市一起劇烈地虹吸經濟活動、債券市場的流動性,當經濟活動和債券市場的流動性被虹吸到枯竭的時候,債券市場就會先行垮塌,最終導致樓市、股市等資產價格泡沫的破裂!
這個枯竭的時間點將是美債價格出現暴跌,即美債收益率出現暴漲的時候,真的來了,那也就意味著全球資產價格泡沫的喪鐘敲響了!
這實際是原油價格追殺全球資產價格泡沫的恐怖游戲,雖然原油價格的長期走勢是波動的,但漲勢一旦形成,這種“追殺”就不會停止(此時一定要注意,現在美國原油產量增長對國際原油價格的壓制力正在逐步減弱,與國際原油價格在2017年9月至2018年6月這一期間的漲勢有了明顯不同,當時是美國原油產量的快速增長壓制了油價漲幅)。
那么,在這場恐怖游戲中哪個國家最為危險呢?答案當然是實行負利率的日本和歐洲。這兩地方一旦通脹隨著油價大幅上漲,相關央行就只能反向加息來應對,就會對各自的債券尤其是國債市場帶來劇烈的沖擊,債務違約的風險加大,歐洲大規模經濟危機可能已經很難避免。
另外一個很可能出現危機的地方是新興市場國家
在過去數年,新興市場國家的外匯儲備(或外匯流動性)已經被嚴重削弱,這是相關國家央行不斷放水、通過貶值貨幣來刺激經濟之后的一個必然結局,資本不斷外逃削弱了它們的外匯儲備。
當油價大幅上漲之后,這些國家的原油進口就需要更多的外匯,當外匯不足之后,就會面對原油短缺的局面,讓本國的通脹失控。
一旦通脹失控央行就必須反向加息,讓自身的債務和資產價格泡沫破裂,經濟陷入劇烈收縮,進而導致財政危機和貨幣危機。
這其中,印度、菲律賓、南非和土耳其最為危險。下圖是以現在的原油價格計算印度、菲律賓、南非、土耳其的外匯儲備可以維持正常原油進口的時間(單位是月),一旦原油價格繼續上漲,這個時間還會縮短!
由上圖可見,南非和土耳其的外匯儲備只能維持5個多月的正常原油進口需求,南非是8個多月,印度這一2018年全球GDP排名第7的經濟體也只能維持9個月左右。
一旦原油價格的漲勢持續下去,就會導致這些國家的通脹失控,危機實際上已經撲面而來。


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印度:已然處在危機中


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而在這些新興經濟體中,印度的問題和挑戰最為嚴峻,事實上已經處于危機狀態。
2019年8至11月,印度的通脹率分別為3.28%、3.99%、4.62%、5.54%,正呈現加速之勢,也已經遠超過印度央行設定的4%的中期通脹目標。

▲印度通脹率走勢
與之相伴的是,印度的經濟增長率正在斷崖式下滑,已經從2019年一季度的5.8%跌至三季度的4.5%,通脹與經濟增長完全是反向運行,已經處于經濟危機和財政危機狀態,更有媒體報道印度各地已經出現了大量的房地產爛尾現象。
印度通脹也主要是由食品價格引發,一籃子食品價格指數漲幅從10月份的7.89%上漲至11月份的10.01%,而蔬菜價格指數從10月的26%上漲至11月的36%。
最近,印度因推出新的身份法案而陷入社會危機狀態,游行示威不斷,暴力事件不斷發生,而通脹不斷惡化就是社會陷入動蕩的基礎。
食品價格所推動的高通脹態勢在很多新興市場國家都有所體現,隨著原油價格不斷上漲,通脹將進一步走向惡化,危機就不可避免。

今天,全球股市都處于樂觀階段,但印度正在發生的一切告訴我們,樂觀的同時,我們的雙眼一定要緊盯風險點的到來。ltc曹操讀書網


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