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“雙倍降息”仍然大跌!2020年,為何如此詭異?!

作者 :正文注明 2020-03-04 16:15:07 審稿人 : admin 圍觀 : 評論
作者:劉曉博
來源公眾號:劉曉博說財經
微信ID:liuxb929

北京時間3月3日深夜,為了應對新冠肺炎帶來的經濟下滑、股市大跌,美聯儲突然宣布大力度降息。這次降息包括兩項內容:

1、將“聯邦基金利率”降低50個基點至1%-1.25%;

2、將超額存款準備金利率(IOER)降低50基點至1.1%

之所以說這次降息“打破常規”,是因為本月美聯儲的議息會議原定是3月17日到18日召開,正常情況下美聯儲只能在北京時間3月19日凌晨宣布降息。
沒有議息會議的降息,被稱為“非常規會議降息”,一般用于緊急救市,也就是說市場出現了異常情況,需要馬上出手拯救。
在歷史上,美聯儲有過多次“非常規會議降息”,最近一次發生在2008年10月,當時處于金融風暴期間,美聯儲降息50個基點。再上次,則發生在2008年1月,也是在金融風暴期間,當時美聯儲一次降息了75個基點。
進入本世紀之后,美聯儲一共有7次“非常規會議降息”,三次發生在科技股泡沫破裂到911事件期間(2001年),三次發生在金融風暴期間(2007年到2008年),一次發生在新冠肺炎期間。
由此可見,今天的這次降息非同尋常。
另外,這次降息達到了50個基點,是常規降息(25個基點)的兩倍。

需要說明的是,美聯儲降息,一般是指降低“聯邦基金利率”。這有點類似中國的“全國銀行間同業拆借中心”的利率。美聯儲會通過釋放或者收回資金,來維持這個利率在自己設定的范圍內。

所謂IOER,是“超額存款準備金利率”,是商業銀行放在央行的“超出法定存款準備金”的資金,主要為了跟央行結算方便。央行也會給利息,如果利息高了,就會吸引商業銀行的錢“趴在賬上睡覺”。降息,可以把這些錢趕出去。

由于新冠肺炎疫情開始在全球擴散,在韓國、日本、意大利、伊朗等地都出現了失控跡象,而在美國也開始廣泛傳播,死亡人數開始增加,美國的華盛頓州和佛羅里達州都已經宣布進入緊急狀態。
美股乃至全球股市的慘跌,直接影響美國經濟的預期,而2020年是美國的大選年,11月將舉行總統選舉。特朗普正在力爭連任,所以對股市大跌、經濟下滑無法容忍,不斷對美聯儲喊話,要求美聯儲出手。
由于情況特殊,美聯儲不敢怠慢,打破常規祭出了12年沒有使用的“非常規會議降息”,而且一次下調了兩種政策利率,力度為平時的兩倍。
美聯儲宣布降息之后,黃金出現了顯著反彈,紐約黃金大漲了接近3%:
“雙倍降息”仍然大跌!2020年,為何如此詭異?!

離岸人民幣兌美元匯率出現反彈,美元貶值:
“雙倍降息”仍然大跌!2020年,為何如此詭異?!

道瓊斯指數稍有反彈,但隨即走軟,最后反而跌了接近800點:

“雙倍降息”仍然大跌!2020年,為何如此詭異?!


再看一下道瓊斯的日K線圖,仍然站立于斷崖之下:

“雙倍降息”仍然大跌!2020年,為何如此詭異?!


對于美聯儲可能“非常規會議降息”,此前華爾街已經有猜測,我在專欄里也已經提及,美股在前一天出現大反彈,已經對這個消息做了反應,因此反而有點利好出盡的感覺。
納斯達克也基本是這種走勢:

“雙倍降息”仍然大跌!2020年,為何如此詭異?!


下面是美洲主要股市今天凌晨收盤情況。

“雙倍降息”仍然大跌!2020年,為何如此詭異?!


美聯儲降息終于兌現,這將怎樣影響全球,又怎樣影響中國?作為全球三大泡沫之一的美股,是否已經破裂?
第一,美聯儲降息意味著全球新一輪貨幣寬松開始了!會有更多央行降息、擴表。
3月3日中午,澳大利亞央行已經提前降息(25個基點),把基準利率降低到了歷史最低水平。隨后,馬來西亞央行宣布跟進降息,降低25個基點至2.5%。
美元是全球最重要的貨幣,美聯儲大力度、非常規降息,印證了全球經濟遭遇重大壓力,也將帶動全球主要貨幣降息。

在美聯儲降息之后,已經有沙特、阿聯酋和中國香港宣布降息,幅度也都是50個基點,儼然“夫子步亦步、夫子趨亦趨”的樣子。
美聯儲主席鮑威爾在降息后的發布會上說:“一次降息不足以解決供應鏈問題,但可以避免金融環境收緊”。目前市場普遍預期,美聯儲會在4月繼續降息。
而特朗普就更加直言不諱,他在推特上說:“美聯儲必須更寬松,而且最重要的是,要趕上其他國家和競爭者。我們在一個不公平的競爭環境中,對美國不公平。”“終于到了美聯儲帶頭的時候了,讓寬松和降息來得更猛烈些。”
這是赤裸裸地煽動貨幣戰爭。很多精英經濟學家對“貨幣戰爭”這種陰謀論嗤之以鼻,但世界就是由特朗普的粉絲和特朗普這樣的政客執掌、構成的,當他們相信有貨幣戰爭的時候,就必然有貨幣戰爭。你不相信,只能證明自己幼稚。這就是民粹主義時代的奇觀。
我之前多次在專欄里預測:新一輪貨幣寬松即將開始,競爭性的貶值即將開始。現在,該來的都來了,還會繼續來。
第二,美聯儲降息,給中國央行進一步寬松留出了空間,3月20日的LPR利率有望繼續走低。
目前限制中國降息的是兩大因素,一個是中國CPI仍然在高位,回落需要時間;另一個是美元的制約。由于中美達成了貿易協議,人民幣匯率需要保持穩定。如果人民幣單方面降息,則會顯著貶值,帶來一些爭議。現在美聯儲大力度降息,一次達到50個基點,給每次降息只有10個基點的中國央行提供了非常大的降息空間。
可以預料,2020年內中國央行降息空間大增。
第三,美國“超級大牛市”面臨終結的可能性,這要看疫情會不會在美國全面傳播。
目前美國確診病例突破100,死亡病例也開始全面上升。歐洲的“淪陷”看來已經很難避免,美國也面臨巨大的風險。如果疫情在歐美全面擴散,美股大牛市至少會暫停。而股市的多米諾骨牌倒下,可能引發不可測的風險。
值得注意的是,今天凌晨美國10年期國債收益率首次跌破1%(下圖),30年國債收益率也創下了1.601%的新低。

“雙倍降息”仍然大跌!2020年,為何如此詭異?!


當資金涌入國債市場,國債價格上漲,其收益率會下降。所以美國主要國債品種收益率創新低,意味著投資者認為股市存在巨大風險,需要到債市避險。也暗示著,經濟不好、央行會繼續降息。
所以,未來一段時間美股的確面臨巨大考驗。
第四,疫情的擴散,讓中國對內需會更加重視(外需無法預測、無法管理),未來大基建、房地產都要發揮作用,才能抵消這次重大黑天鵝事件的影響。
有人認為,由于中國疫情已經過了爆發期,國家空前重視下反彈幾率不高,所以人民幣、A股、中國樓市成為全球重要的避險資產,外部資金會涌入。
美聯儲降息后,人民幣離岸價出現了反彈,A股近期通過香港吸引的“北上資金”也比較可觀。因為避險流入中國的資金會有,但主要是出口轉內銷的資金,以及被動配置的境外資金,這一點我們要頭腦清醒。純粹的增量,不會太多。
隨著A股重上3000點,未來市場分歧會加大。A股存在板塊、個股的機會,指數如果反彈過快,就可能構成“多頭陷阱”。
相反,我倒是認為美聯儲的“非常降息”對中國樓市的影響更大、更深遠,尤其是一二線城市的住宅市場,明顯存在較大的機會,買房的最佳時機來了!

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