來源 上海美國研究HZa豪仕閱讀網(wǎng)

　　新冠病毒（COVID-19）大流行可能引起一場美國司法系統(tǒng)從未經(jīng)歷過的大規(guī)模“破產(chǎn)潮”。如果美國司法機構(gòu)來不及提高管理即將到來的案件“洪流”的能力，等待著美國的將是一場更大規(guī)模的經(jīng)濟災(zāi)難。HZa豪仕閱讀網(wǎng)

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　　新冠疫情下美國破產(chǎn)案件數(shù)量激增HZa豪仕閱讀網(wǎng)

　　據(jù)信，美國兩大零售業(yè)巨頭尼曼（Neiman Marcus）和杰西潘尼（J.C.Penney）最近未能按時支付債務(wù)利息。人們普遍預(yù)計這兩家零售企業(yè)將很快面臨破產(chǎn)危機（5月7日，尼曼申請破產(chǎn)保護），這也預(yù)示著新冠病毒大流行導(dǎo)致的美國破產(chǎn)企業(yè)數(shù)量將急速上升。由于大多數(shù)美國家庭目前沒有足夠現(xiàn)金應(yīng)付三個月的開支，許多家庭和個人也將宣布破產(chǎn)。不久，美國可能面臨數(shù)百萬破產(chǎn)消費者、數(shù)千家小企業(yè)倒閉和許多大型公共公司破產(chǎn)這樣三股洪流合一的局面，與之相關(guān)的行業(yè)也將面臨整體破產(chǎn)的境況。HZa豪仕閱讀網(wǎng)

　　從歷史上看，美國的破產(chǎn)申請將在失業(yè)率飆升的幾個月后達(dá)到頂峰。而美國的失業(yè)率現(xiàn)在正以前所未有的速度上升，在過去的六周里，全美共受理超過3000萬份失業(yè)救濟金申請。如果歷史上的“失業(yè)-破產(chǎn)模型”在未來幾個月內(nèi)保持不變，美國司法系統(tǒng)將見證有史以來最大規(guī)模的破產(chǎn)案件大潮。HZa豪仕閱讀網(wǎng)

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　　（紐約市布魯克林區(qū)的杰西潘尼已停止?fàn)I業(yè)）HZa豪仕閱讀網(wǎng)

　　破產(chǎn)程序在正常情況下能夠快速有效的推進，特別是大型上市公司的破產(chǎn)重組程序。但如果司法系統(tǒng)過載，企業(yè)破產(chǎn)在法定程序中受到阻礙，導(dǎo)致破產(chǎn)案件不能很好地推進，那么更大范圍的經(jīng)濟形勢將會受到影響。HZa豪仕閱讀網(wǎng)

　　如果破產(chǎn)案件像2008-2010年金融危機后那樣激增，根據(jù)處理每個案件所需的時間可以計算出，美國破產(chǎn)法院的法官每周將不得不工作近50個小時才能跟上增加的案件數(shù)量。事實上，當(dāng)前美國的經(jīng)濟已經(jīng)比2008年金融崩潰時收縮得更厲害，這表明破產(chǎn)激增的速度有可能達(dá)到2010年的兩倍。即使3000萬新失業(yè)人員中只有0.9%的人申請破產(chǎn)，破產(chǎn)案件數(shù)量也將超過2010年的峰值。沒有人能指望破產(chǎn)法官每周工作100個小時來應(yīng)對激增的案件，因此他們將不得不“偷工減料”，利用類似“司法分流”（judicial triage）的方式忽略一些案件。HZa豪仕閱讀網(wǎng)

　　根據(jù)《冠狀病毒援助、救濟和經(jīng)濟安全法案》（簡稱“關(guān)懷”法案，CARES Act，Coronavirus Aid， Relief， and Economic Security Act），政府的支持將挽救一些即將破產(chǎn)的單位。但許多企業(yè)仍將努力履行對債權(quán)人、員工和供應(yīng)商的義務(wù)。然后，就像尼曼、杰西潘尼和許多石油行業(yè)的公司一樣，他們?nèi)匀粺o法償還債務(wù)。盡管政府提供了大量的經(jīng)濟援助，但在2008-2010年的危機期間，破產(chǎn)數(shù)量依舊急速增加。HZa豪仕閱讀網(wǎng)

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　　破產(chǎn)程序?qū)τ诿绹?jīng)濟的意義HZa豪仕閱讀網(wǎng)

　　與許多人的固定印象相反，破產(chǎn)并不是企業(yè)的“喪鐘”，特別是對于基礎(chǔ)業(yè)務(wù)實力較強的上市公司來說。對于能夠賺錢的企業(yè)來說，破產(chǎn)并不意味著關(guān)閉和清算。有了適當(dāng)?shù)馁Y源，破產(chǎn)法官就能將這些公司重組為有生存能力、有競爭力的公司。例如，在過去的幾十年里，大多數(shù)美國航空公司都在破產(chǎn)中進行了重組，并在此后繼續(xù)成長擴張。此外，破產(chǎn)允許小企業(yè)主——比如倒閉的餐館老板將債務(wù)拋諸腦后，重新開始。因此，保持有效的破產(chǎn)制度程序?qū)γ绹?jīng)濟的健康非常重要。HZa豪仕閱讀網(wǎng)

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　　（2019年8月，特朗普總統(tǒng)簽署通過《2019年小企業(yè)重組法案》，該法案簡化了根據(jù)破產(chǎn)法第11章規(guī)范小企業(yè)成功重組的現(xiàn)有規(guī)則，增加了小企業(yè)在破產(chǎn)案件中的生存概率。）HZa豪仕閱讀網(wǎng)

　　破產(chǎn)法庭的過載將對經(jīng)濟產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)：HZa豪仕閱讀網(wǎng)

　　首先，破產(chǎn)者需要特殊程序來支付關(guān)鍵供應(yīng)商，有時還包括員工薪資。如果法院的破產(chǎn)程序滯后，這些付款將被推遲，導(dǎo)致整個供應(yīng)鏈的中斷。HZa豪仕閱讀網(wǎng)

　　此外，一些破產(chǎn)程序必須快速履行，這樣企業(yè)才能獲得并保留足夠的現(xiàn)金，以維持足夠的支付能力迎接下一次賬單日的到來。最近的一項研究顯示，當(dāng)破產(chǎn)法庭變得擁擠時，案件需要更長的時間才能解決，太多的小企業(yè)被清算，最終債權(quán)人收回的債務(wù)也更少。HZa豪仕閱讀網(wǎng)

　　更糟糕的是，在未來幾個月里，那些瀕臨破產(chǎn)的公司將背負(fù)越來越多的債務(wù)，無法有效運營。負(fù)債累累的公司往往無法再擴大規(guī)模和商業(yè)版圖，由此進一步減少就業(yè)和投資。這種過度負(fù)債的企業(yè)現(xiàn)在可以在破產(chǎn)時迅速重組，但如果破產(chǎn)法院從現(xiàn)在起的六個月內(nèi)都超負(fù)荷工作，那破產(chǎn)重組也將變得遙遙無期。HZa豪仕閱讀網(wǎng)

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　　美國司法力量的短板HZa豪仕閱讀網(wǎng)

　　破產(chǎn)程序滯后的影響不言而喻，但現(xiàn)在更為突出的問題是，司法力量的短板一時間難以補救。據(jù)信，美國65%的破產(chǎn)法官年齡都在60歲以上。由于新冠病毒引起的相關(guān)健康原因，他們將放棄“內(nèi)閣式”的會議，在這種會議上，他們經(jīng)常誘使債務(wù)人和債權(quán)人達(dá)成妥協(xié)。HZa豪仕閱讀網(wǎng)

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　　（佛羅里達(dá)州港口城市坦帕的破產(chǎn)法庭法官合影，攝于2016年7月。）HZa豪仕閱讀網(wǎng)

　　雖然當(dāng)前疫情還在肆虐，但如果“失業(yè)-破產(chǎn)模型”保持不變，破產(chǎn)申請在經(jīng)濟衰退開始幾個月后達(dá)到峰值，那么就有一個采取行動的窗口。如果這一次破產(chǎn)見頂速度更快，那就不能再浪費時間了。HZa豪仕閱讀網(wǎng)

　　美國國會應(yīng)該將可用的破產(chǎn)法官和輔助人員數(shù)量增加一倍。特別是，立法者應(yīng)該創(chuàng)建新的臨時法官職位，重新部署其他聯(lián)邦法官，并將不那么繁忙的法院的破產(chǎn)法官轉(zhuǎn)移到最需要他們的地方。這些都是低成本、高回報的措施。HZa豪仕閱讀網(wǎng)

　　雖然越來越多的黨派性質(zhì)的司法提名可能會讓國會中的一些人猶豫不決，但破產(chǎn)法官是由聯(lián)邦上訴法院法官任命的，而不是由總統(tǒng)任命的，不需要參議院的批準(zhǔn)。黨派之爭不應(yīng)阻礙破產(chǎn)法院能力的擴大。HZa豪仕閱讀網(wǎng)

　　美國現(xiàn)在需要加強司法能力，就像希望幾個月前就增加衛(wèi)生保健系統(tǒng)應(yīng)對新冠病毒的能力一樣。面對破產(chǎn)超負(fù)荷的威脅，最好的解決方案是早日結(jié)束公共健康危機，實現(xiàn)經(jīng)濟快速復(fù)蘇。對此恐怕難抱希望。HZa豪仕閱讀網(wǎng)

　　原文刊載于“報業(yè)辛迪加”網(wǎng)站，題為《為美國的“破產(chǎn)流行病”做計劃》（Planning for an American Bankruptcy Epidemic），作者為本·艾弗森（Ben Iverson）和馬克·羅（Mark Roe）。編譯：王天禪HZa豪仕閱讀網(wǎng)

　　圖片來源于網(wǎng)絡(luò)HZa豪仕閱讀網(wǎng)

　　文章僅代表作者個人觀點，不代表本公眾號立場HZa豪仕閱讀網(wǎng)

　　責(zé)任編輯：陳佳駿HZa豪仕閱讀網(wǎng)

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