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曹操讀書--知行合一,化于無形

美聯(lián)儲一年能賺多少錢?

作者 :正文注明 2020-11-22 19:15:10 審稿人 : admin 圍觀 : 評論
原創(chuàng): 財主家的余糧 來源公眾號:功夫財經(jīng)

在當今這個世界上,“最賺錢”的生意,莫過于開一家中央銀行了。
信用貨幣時代,接近0成本印鈔,這比“家里有礦”要厲害多了。
絕大多數(shù)國家的央行,都是純粹的政府部門,哪怕它們憑空印刷了無數(shù)的信用貨幣,造成了極為嚴重的持續(xù)的通貨膨脹,但它們都是打著為人民、為政府的口號,所以,你不能討論說這家央行本身“賺了多少錢”。
但當今的地球第一央行——美聯(lián)儲,卻并不是純粹的政府部門。

PG9曹操讀書網(wǎng)


根據(jù)《聯(lián)邦儲備法案》,美聯(lián)儲由華盛頓的聯(lián)邦儲備局和12個聯(lián)邦儲備銀行構(gòu)成,前者隸屬聯(lián)邦政府管理,后者則是私人非營利性組織管理。
12個聯(lián)邦儲備銀行分別對應(yīng)的12個聯(lián)邦儲備區(qū),分布于美國本土全境。
它們是:波士頓、紐約、費城、克利夫蘭、里士滿、亞特蘭大、芝加哥、圣路易斯、明尼阿波利斯、堪薩斯城、達拉斯和舊金山。
每一張美元紙幣,其實是由這12家地區(qū)儲備銀行發(fā)出的,而每個地方聯(lián)儲都有一個自己的編號,從A1,B2,C3……L12,每張紙幣上都印有這個編號以便確認發(fā)鈔行。
12家聯(lián)邦儲備銀行的股東們,均為當?shù)刈钪匾乃饺算y行,董事會成員則由銀行家和大學校長構(gòu)成,這些股東們得到的是按照股本6%的年固定利息回報。
如果進一步將美聯(lián)儲的股份穿透,從所有制上看,12家聯(lián)邦儲備銀行股東的背后,是3000多家加入美聯(lián)儲協(xié)會的會員銀行——在全美國范圍內(nèi)經(jīng)營的銀行,必須加入美聯(lián)儲的會員,而在州或者地方經(jīng)營的銀行,可以選擇加入美聯(lián)儲會員或者聯(lián)邦存款保險公司。
美聯(lián)儲股東的股權(quán)不在公開市場上出售——由于美國的銀行,基本都是私人所有的,所以你也可以理解美聯(lián)儲是一家私營公司。
我們一般所說的“美聯(lián)儲”,是指華盛頓聯(lián)邦儲備局的聯(lián)邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee,F(xiàn)OMC),這個委員會每年開八次會議,議定美元的整體貨幣政策,包括決定美元基準利率、買賣資產(chǎn)、回購操作等——這是全世界金融體系最關(guān)心的會議。
FOMC由12個人組成,其中7人是聯(lián)邦儲備局執(zhí)行委員,包含主席、副主席各1名,委員5名,他們必須由總統(tǒng)任命,然后經(jīng)國會的參議院批準之后上任,任期為14年,任命之后就不能隨意罷免(需要國會2/3多數(shù)同意才能罷免),跨越多個國會及總統(tǒng)任期,我們可以理解,這7人是政府代表。
剩下5個名額,紐約聯(lián)儲銀行行長固定占一個坑兒,其余4個名額,由另外11個地方聯(lián)儲行長輪流擔任,這代表著私人銀行股東。
某種程度上,你可以把美聯(lián)儲理解成帶有民資背景的中國央企。

我們當然不是來討論美聯(lián)儲的結(jié)構(gòu)的,而是討論美聯(lián)儲一年能掙多少錢的問題。
與大家的想象不同,美聯(lián)儲的利潤,并不是依賴于直接印鈔。因為,任何1美元被創(chuàng)造出來之后,一定是把這個錢送給了某個機構(gòu)(美聯(lián)儲購入債券),美聯(lián)儲的絕大部分利潤,來自于購入債券所產(chǎn)生的利息收入。
我們以2019年為例。
2019年的不同時期,美聯(lián)儲持有大約3萬億美元的國債以及機構(gòu)債和按揭抵押債券(MBS),然后,從這些債券的計息中,得到了1028億美元的利息收益。
下面這張圖,就是美聯(lián)儲自2006年以來持有的國債的額度情況。
另一方面,美聯(lián)儲吸收了美國各家商業(yè)銀行存的約1.5萬億美元的存款準備金,美聯(lián)儲要為這些存款準備金支付利息,這部分支出大約是350億美元。
另外,為了維持金融系統(tǒng)“更好地運轉(zhuǎn)”,2019年美聯(lián)儲在市場上做了大量的回購交易,這個交易是“賠錢”的,美聯(lián)儲先后向交易對手支付了60億美元的利息。
美聯(lián)儲自身的運營其實也頗為昂貴,整個體系的運轉(zhuǎn)花費了45億美元,此外,還有8.37億美元的花費與制造、發(fā)行和回收貨幣費用,消費者金融保護局的運營經(jīng)費為5.19億美元。
最絕的是,美聯(lián)儲理事會的會議開支,居然達到了8.14億美元,我真不知道,就這幾個人開會,都特么能花掉8億美元——看來,會議酒店的馬桶,應(yīng)該都是黃金鑲鉆石的,鮑威爾每蹲一次馬桶,至少要消費1顆鉆石。
收入-開支,美聯(lián)儲在2019年的凈利潤是555億美元——
這就是經(jīng)過會計審計的美聯(lián)儲2019年真正 “賺到”的錢。
要知道,當今全球資本市場市值最高的蘋果公司,這個把智能手機幾乎賣給全世界的公司,其2019財年全年凈利潤,也不過只有552.56億美元,還抵不過美聯(lián)儲一年的利潤。
要知道,因為2018-2019年美聯(lián)儲一直在持續(xù)縮表(減少國債和MBS持有量),所以這算是美聯(lián)儲“經(jīng)營”得比較差的一年。
凈利潤最高的2015年,美聯(lián)儲“賺”了近1000億美元呢,僅上繳美國財政部的資金,就高達977億美元!
沒錯,美聯(lián)儲從債券利息中賺到了很多錢,但大都上繳給國家了。
2019年,美聯(lián)儲所掙到的這555億美元,除了支付給股東們的固定股息約7億美元,剩下的549億美元,都要上繳美國財政部的國庫。
下面的這張圖,就是最近11年來美聯(lián)儲每年支付給美國財政部的利潤情況。
現(xiàn)在,你有沒有明白,美聯(lián)儲和美國財政部合演的雙簧游戲?
美聯(lián)儲在市場上大量購入國債,美國財政部為這些國債,給美聯(lián)儲支付利息,這些利息變成了美聯(lián)儲的利潤,然后,美聯(lián)儲又將幾乎全部的利潤返還給財政部。
說白了,就是裝模作樣,經(jīng)過市場轉(zhuǎn)一道手,美聯(lián)儲憑空印鈔,為美國政府的財政赤字買單。

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