顧子明:新一輪牛市的怎么走？|2021-01-13
今天，聊一聊大家都關心的資本市場，內容會比硬核，也會把近期的系列文章串起來。
隨著滬指突破3600點大關，伴隨著股指不斷的突飛猛進，但是很多人的股票賬戶卻還是虧的，導致很多媒體都將其歸結為基金抱團。
只不過跟去年年初的負油價類似，市場的主流解讀都是大家抄來抄去，根本沒有碰到那個關鍵點。
而關鍵點，還是要回歸到政治上面，而這也是為什么政事堂近期會花那么大的篇幅去分析特朗普和拜登的原因。
最近，民主黨在國會山掀起了一場“軍事政變”，搞了一次“殺人誅心”，使得美國原本有可能出現的平穩交接，已經成為了奢望。
這意味著未來一段時間，世界還會再出現一些確定性的“變量”。
譬如民主黨力量和特朗普支持者之間的沖突和對抗會升級，少部分特朗普力量會遭受到毀滅性的打擊。
這些對未來發展的推演，也會推導出一些政策的必然發生。
譬如隨著沖突的升級與陣營的對立，拜登想要讓自己的百日新政開創一個新局面，就不得不進行更大規模的“撒銀子”贖買。
只有銀子給夠了，兄弟們才好跟著他們，給拜登賣命，給民主黨“黃袍加身”的兵變行為背書，團結更多的共和黨建制派。
所以，拜登上臺之后的經濟刺激“一攬子大禮包”，只會大的令我們咋舌。
這也意味著，在未來的一段時間內，雖然全球會繼續被二次疫情肆虐，但是全球市場并會缺錢，做空的風險是極大的。
最近的這一波，有國際大環境的因素，有國內小環境的原因，也是政事堂在2020年預測資本市場三波行情中最后的一波年底行情。
第三波在無數篇文章的留言區都提過，相信老讀者們的印象都會很深刻，那就是前兩波的行情是傻瓜式的普漲，傻子隨便買都能掙錢，但第三波行情的標的和時間都不明確，很多人搞不好還得虧錢。
而影響這些的關鍵則是美國總統以及大選的走向。
原因很簡單，政治會對經濟產生巨大的影響。
?
譬如特朗普如果贏了，那就是會繼續執行“救民先救官”的經濟政策，我們現在應該還在抱團熱炒螞蟻概念股，而拜登如果贏了，那么就會轉而執行“救民再救官”的經濟政策，也就是我們現在的狀態。
這兩個完全相悖的經濟政策，也會意味著經濟政策邏輯的變化。
選擇“救民先救官”，就是先救企業，把錢交給大小薛老板的手里，讓他們帶動生產和就業，讓民眾有就業和工資，就能吃到一口粥。
導致的結果，自然就是薛老板們手里有的廉價的救疫錢，除了投入到生產之中，也涌入到了各類資產投資方面。
一線城市不斷翻番的房價，基金抱團之下推動股指的突破天際，都是“救民先救官”的直接表現。
畢竟一線房產動輒都是千萬打底，一手茅臺也是二十萬起步，等著吃免費粥的普通民眾根本就買不起，也沒有余錢能夠投到有數年鎖定期的基金里面。
所以，最近一段時間指數漲個股跌，被輿論廣為詬病是因為基金抱團，然后再進行推演，屬于根本沒有看到事情的本質。
?
真正的原因，是能買基金的人的財富出現了急速的擴張，不會買基金的人的財富出現了下滑。
用通俗的話說，就是喝咖啡的人有錢了，吃大蒜的人沒錢了，供求關系的變化，導致了咖啡的漲價和大蒜的下跌。
結果，就是越有錢的人越抱團，推動各類核心資產的不斷升值（投螞蟻的錢轉投其他的核心資產），越沒錢的人就只能看著自己手里的房子陰跌，股票跟高昂的指數走出一個完美的逆行。
接下來展望未來，如今拜登不僅贏了，還跟特朗普進行了決裂式的交接。
這意味著特朗普時代的“救民先救官”政策也會被180度的推倒，美國將迎來“救民再救官”的模式，讓底層民眾開始有錢，能夠消費。
因此，從拜登的角度來看，美國接下來的底層局勢，是“咖啡”的價格增速將大幅減緩，“大蒜”的價格走勢將會開啟反彈，而上層的局勢，則是拜登要為自己撒“大蒜”的行為尋找到買單人。
而美國這兩點又勢必會傳到回中國，產生一系列的影響。
首先，看一下我們的內循環環境。
一方面，中國監管部門已經明令逐步退出救疫特殊政策，也就是逐步去斷大小薛老板們的資金來源，這種央媽釜底抽薪的行為，對核心資產的價格穩定有著非常致命的影響。
另一方面，中國也在開啟“救民再救官”，推動地方政府甩賣優質資產來補貼各地方的實體經濟，以茅臺轉讓4%的股權為代表，未來很多核心的優質資產也會出現大量“莊家出貨”行為。
簡而言之，養肥了的大小薛老板，最后還是要被中央和地方政府分別薅一波羊毛的，最后救疫救民生的錢，還是得由他們來出。
所以，這一波可以玩得很HIGH，但是不會出現牛市，會遭遇各種監管的調控，因為繼續飆下去只會推動貧富差距以肉眼可見的急速擴大。
但是，隨著拜登與特朗普的決裂式接班，美國的經濟復蘇政策也將迅速出現180度的大轉彎，必然也會出現兩個情況，對中國出現傳導。
一個是美國財政部的經濟刺激引發的“大蒜”消費的激增，帶動中國的生產和投資，將直接對沖中國央行的救疫政策退出，為市場補充充裕的流動性。
當然，這也意味著央行政策回歸的速度會進一步加速。
屆時，短期（一年）會出現一個局面，那就是傳統“咖啡”和“大蒜”的撕裂會逐步減弱，未來會逐步形成“二鬼子”和“土八路”的新撕裂，對歐美出口與接受歐美投資的行業和地區中，所受益的群體，將會繼續主導地產和資本市場。
（代表就是政事堂年底表達的略空國產新能源三小強，但是看好新能源產業鏈以及未來的合資）
另一個則是拜登的大撒銀子和封官許愿必然要有人來買單。
就像中國對互聯網巨頭開啟的反壟斷調查，推特和臉書率先跳反，向拜登繳納投名狀，目的就是為了避免成為馬后炮，避免成為買單的人。
而默克爾的指責，既是對拜登的漫天喊價，避免像10年歐債危機那樣替美國買單，也是為了接下來對美國的互聯網巨頭們薅羊毛做好提前的輿論準備。
對于拜登政府來說，自家的巨頭不太好薅，自家的盟友也有反制措施，最佳的選擇就是2008年幫美國走出次貸危機的中國再次買單。
所以，中國政府接下來為了救疫救民生出讓的很多優質資產，必然會有美國資本匆匆忙忙的過來接盤，希望能夠通過享受中國紅利，填補美國救疫的虧空。
屆時，長期（四年）會出現一個局面，在很多優質資產領域，中國的國資在退出，美國的“國資”在進入，中國的資本市場會逐步出現中美“犬牙相入”的局面。
由于中美兩國對核心資產的認知不同，以四年為計，會出現“大麻”和“茅臺”的撕裂，外資能夠理解的領域，資產價格會飆上天，資本也會在漲價的過程中去庫存，而只有中國人能夠理解的領域，資產價格就有可能會回落。
本質跟產品的好壞的關系并不大，跟最近兩周指數漲股票跌是一個道理，背后都是對貨幣的供求關系。
當然，外資不會無腦來炒作中國的資本市場并接盤。
隨著拜登上臺，稍微控制住國內局面之后，必然會對中國實施一輪全方面的壓制，以求拿到更好的條件。
而這個時間點，大概就是2020年第三波行情的終點，也是未來中國新一輪牛市的起點。
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