鴕鳥般的美聯儲，全球惡性通脹前的寧靜！
A
2021年剛過了5個月，大宗商品市場的走勢讓人大跌眼鏡，瘋狂大漲的一幕似曾相識。
“太可怕了，現在報價全亂套了，以前是一天一個報價，前幾天是一個小時幾個報價，不斷在漲，到今天上游都不知道怎么報價合適了，沒報價了！”煤炭貿易商小王在群里抱怨。
自從2月開始，動力煤價格一路飆漲，讓前期沒囤貨的貿易商和下游企業(yè)苦不堪言。價格從2月的600元/噸大幅上漲至5月初的900元/噸，短短3個月不到漲了300元/噸，漲幅50%。
動力煤價格暴漲50%
“我從業(yè)十多年時間都沒見過這種情況，歷史上動力煤這么大漲還是在2015年，但是也沒漲這么快，今年真是嚇到了。”
不僅是動力煤上演了”煤超瘋”，其他的大宗商品更加夸張，建筑用鋼材的價格螺紋鋼從2月4100元/噸價格上漲至5月6200，漲幅超50%。
煉鋼的原料鐵礦石從2020年算起的話，漲幅達到99%，幾乎翻了一倍。
建筑用螺紋鋼價格暴漲
農產品和貴金屬也都在2020年至2021年間出現了大幅度的價格上漲。
“美國大豆和玉米的價格都創(chuàng)下了多年來的新高，這讓我們非常被動，大豆一年時間漲了一倍，玉米漲了2倍多，我們最后被迫在高位買了很多貨，現在還不知道后面會怎么樣。”一位主要進口玉米大豆的飼料廠的負責人湯某抱怨道。
“黃金白銀等貴金屬2020年漲幅一度超過30%，這足以說明通脹已經到來，貴金屬是檢測通脹的重要指標，目前漲幅低于其他商品，應該說后面可能還有更大幅度的上漲”。貴金屬研究者徐哲表示。
2020年國際黃金價格大漲
大宗商品漲勢愈演愈烈，讓下游企業(yè)苦不堪言，不得已加入到了追漲和囤貨的隊伍中，追漲的企業(yè)又進一步加劇了大宗商品的漲勢。
大漲勢不可擋，驚動了國務院。
5月中旬，國務院召開常務會議，討論大宗商品漲價的問題。
會議表示，要跟蹤分析國內外形勢和市場變化，做好市場調節(jié)，應對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響。加強貨幣政策與其他政策配合，保持經濟平穩(wěn)運行。
會議之后，大宗商品整體回落，漲勢似乎得到了控制。
國務院常務會議召開后，動力煤價格大跌
要想搞明白今年大宗商品本輪暴漲的原因，這還需要從罪魁禍首美國說起。
B
用大白話來說，通貨膨脹指的是市場上貨幣數量太多，大幅多于商品數量，導致商品價格全面及大幅上漲的現象。
從定義我們就能知道，一兩個商品價格上漲可能是跟商品的供需不平衡有關，但如果出現商品整體性的上漲，肯定與貨幣太多有關。
諾貝爾經濟學獎得主，著名經濟學家米爾頓·弗里德曼就曾表示，通貨膨脹是一種貨幣現象。
他的意思就是指市場上的錢太多導致了整體性的物價上漲，而不是供需失衡導致的。
明白了這個定義，那我們就要問，如果說中國的商品價格上漲是通脹，那這么多錢是從哪里來的呢？
答案是——美聯儲。
自蘇聯崩潰后，美元一家獨大。美聯儲驚奇地發(fā)現，由于美元購買力過強又是綁定了石油的世界貨幣，即使超額印錢也不會造成國內通貨膨脹。
用超量的美元買全球的商品，萬利的同時近乎無本，簡直爽歪歪。通貨膨脹？讓世界來承擔吧。
一發(fā)不可收拾的美聯儲印錢越來越大膽。這種大膽在特朗普時期達到一個高潮。
在執(zhí)政前期，特朗普公開干涉美聯儲，要求降息刺激經濟，為自己的大選添磚加瓦。執(zhí)政后期，又要求大發(fā)美元債券拯救被疫情破壞的美國經濟。
拜登上臺后，美國的爛攤子愈發(fā)糜爛，拜登也只能印更多的錢來救市，來補貼失業(yè)民眾，來為市場注入流動性。
光是2019年至2021年，美聯儲資產負債表舊從4萬億美元大幅上漲至8萬億美元，相當于一年多的時間向市場注入了4萬億美元，相當于過去20年的總和。
這樣做并不是沒有代價的。
代價就是全球通貨膨脹。泛濫的美元洶涌澎湃地涌向世界，2021年初即出現了我們剛才講到的瘋狂局面。
一下多出了這么多貨幣，物價怎么能不漲呢？應該說，物價都不是一般性上漲，而是惡性上漲，即惡性通貨膨脹。
商品幾個月之內漲50%以上，那還不叫惡性通脹嗎？
C
奇怪的是，無視所有的物價明顯上漲的跡象，美聯儲死活不承認通脹，更不承認惡性通脹。
現任美國財政部長、前美聯儲主席耶倫在2021年5月表示，美國將實現充分就業(yè)，通脹不會成為美國經濟的問題。
珍妮特·耶倫（Janet L. Yellen）
耶倫表示，除了未來幾個月通脹率會出現一些暫時性的上升外，不會出現系統性的通脹問題，而且美聯儲有工具來解決這些問題。
這已經是她在幾個月內第四次出來澄清通脹問題，表態(tài)意思只有一個：通脹不是問題，大家勿擔心。
果真如此嗎？
只要正常的思維邏輯想一想都能知道，市場上錢太多，商品價格就必然暴漲，不僅是商品價格暴漲，房子、股票、黃金價格都會上漲，2020年及2021年各種跡象顯示已經進入了萬物上漲的時代。
就不說這段時間暴漲的比特幣和狗狗幣了，就連印鈔機的故鄉(xiāng)美國，也同樣出現了房價躥升。
從2020年3月到2021年3月，美國現房價格飆升速度達到創(chuàng)紀錄的17%，甚至超過了上次美國房市泡沫時期的上漲速度。而4月，情況變得更糟：
美元印鈔機不是能百分百將通貨膨脹轉移到世界的，自己家里多少也會受點影響。可如今這“點”也如此驚人，可想而知，美元已給全球帶來了多大災難。
中國等大國尚且能應付，一些中小國家則面臨更大危機：
控制物價上漲，最根本的辦法只有一個，那就是限制市場中的貨幣供應，比如加息。
但通脹的控制可以說是經濟中最難的事情，尤其是惡性通脹。
歷史上充滿了失敗的案例，國民黨的金圓券，津巴布韋的一億元大面值紙幣等都在告訴大家惡性通脹導致的鮮血淋漓的歷史。
除了這些小國家，大國歷史上的惡性通脹也不是沒有過。1970年左右，美國歷史上出現了大規(guī)模的通貨膨脹，原油價格從5美元/桶漲到40美元/桶附近，黃金價格從20美元/盎司漲到近700美金/盎司。
上世紀70年代的黃金大牛市
當時的美聯儲主席沃克爾就是通過大規(guī)模的加息控制住了通脹，將利率水平一度上調至20%。
是的，你沒有看錯，基礎利率水平上漲到20%，意味著300萬元的借款一年能拿60萬利息。銀行的借款利率更高，達到25%-30%水平。簡直比高利貸還高利貸。
通過這樣非常規(guī)的辦法，以及美元與石油掛鉤和幾次中東戰(zhàn)爭，美國才最終控制住了猛如虎的通脹，經濟進入正常軌道。
但顯然，即將到來的惡性通脹，對美國來說是個巨大考驗。
耶倫的策略目前只有否認通脹。對的，否認通脹，死不承認，就是沒有。
就像鴕鳥在遇到危險時將自己的頭埋在土里，“我看不到危險，那就沒有危險”。
您還別說，這一招在短期內還挺好使，至少市場短期內“相信”了美聯儲的言論。
黃金價格遲遲沒有大漲，工業(yè)品和農產品的價格也出現了一定回落，局面好像得到了一定的控制。
此外，由于市場經濟數據持續(xù)向好，市場開始相信經濟增長將好于預期，這使得商品價格的上漲更多的被歸因為經濟增長導致的需求好轉，而不是貨幣超發(fā)導致的通脹。
耶倫亦乘勢不斷的引導市場，即使在美國4月份CPI增長4.2%，創(chuàng)十余年來的最高水平時，耶倫竟稱，物價大漲是因為消費支出變化且供應鏈瓶頸。
看耶倫的意思，通脹并不嚴重并且可控，不需要給與特殊關照。
明明知道她是睜著眼睛說瞎話，可綁定在泡沫戰(zhàn)車上的人們也只能相信了。
D
“目前基本是耶倫以一己之力在壓著通脹。這當然有其自身的考慮，如果承認通脹，將不可避免導致通脹自身的正反饋，這將不僅導致股市等資產價格大幅下跌，還將嚴重影響美元信用，美元及美債不可避免的遭到拋售，美國的經濟將可能面臨崩潰。”資深外匯交易員王鑫表示。
讓耶倫忌憚且不敢下重手治理通脹的一個重要原因，就是居高不下且脆弱的美股。
美聯儲貨幣寬松政策使得大量的資金涌入美股，將股市推至歷史最高位。從2020年3月美聯儲向市場釋放資金以來，美國主要股票指數漲幅超過70%，納斯達克指數甚至超過了90%。
與此同時，美股的市盈率達到了歷史最高值附近，這意味著股市的泡沫已經變得非常明顯了。
衡量股市泡沫的一個非常重要的指標是總市值與國家GDP的比值，如果股票市值超過國家的GDP，意味著股市存在巨大的泡沫。
這一指標被股神巴菲特經常使用于判斷股市泡沫，因此又稱巴菲特指標。
巴菲特的理論指數為75%~90%為合理的區(qū)間，超過120%則為股市遭到高估。
而到2021年5月，該指標已經達到歷史最高的199%附近，意味著前所未有的股市泡沫。
“美股就像一個堰塞湖一樣，不允許有任何可能的漏洞，否則就可能決堤并一潰千里，造成海嘯一般的沖擊。我預計美股在2021年必然有一次大跌，泡沫畢竟是泡沫，難以長久維持。”資產管理公司負責人龐先生預計。
美國的股市已經成為大而不能倒的典型。
美國精英富豪需要股市來獲取利益，而普通民眾的養(yǎng)老金多數亦投資在股市中，股市上漲已經成為大多數人利益密切相關的必然要求。
美國的股市，中國的房市，都是一個原理。
在這樣的情況下，美聯儲主席亦是左右為難。一方面看著惡性通脹隨時可能爆發(fā)需要下手防范，另一方面，一旦承認通脹或者加息，通脹馬上就會形成正向反饋，越來越嚴重，美股就瞬間“死給你看”。
還記得前些年特朗普天天為美股打氣的景象么？
現在美國換了江山，人們才發(fā)現，不是特朗普滑稽，而是誰上了都得這樣。相比之下，特朗普其實更敬業(yè)呢。
“目前能做的只有不斷讓美股緩慢的上漲，同時采取措施為控制通脹預留時間和空間。美聯儲目前做的事情比走鋼絲還艱難，稍有不慎就會是粉身碎骨。”美股研究者小王表示。
嘿，這是不是跟中國房市更像了？
E
雖然短期內大宗商品價格出現回落，通脹預期遭到了打壓。但可以預計，在不遠的將來，通脹仍有可能卷土重來，下一次可能會更加猛烈。
邏輯其實很簡單，只要美聯儲不敢加息，惡性通脹就是不可避免的。畢竟錢太多無處可去，只能追逐有限的資產。
這里科普一下加息：
加息指的是提升基礎利率。通常情況下，利率低會刺激借款人去借款，想想如果借100萬每年只需要付1%甚至更少的利息，那很多人肯定愿意去借款，相當于白用100萬去投資或者創(chuàng)業(yè)，賺取更高的收益。但如果利息上升到20%，那借款就變得非常不劃算了，因為很少行業(yè)或投資能夠每年穩(wěn)定的賺到20%以上的收益。
此外，如果利息升高，很多人會選擇提前給銀行還款以避免多付利息。因此，市場上的錢就會回流銀行，很多人還會拋售股票和房產以及大宗商品給銀行還錢，因此，股市、房產和商品往往會暴跌。
這時候就會出現通貨緊縮，即市場上錢越來越少，導致商品價格下降。
“目前來看，不到關鍵時候，加息是絕對加不了的，加息對于美國來說相當于戳破自己的股市泡沫，割自己的肉。” 龐先生表示。
以美國政壇愈加的短視和不負責任，這樣擊鼓傳花的放水游戲也許還要玩上好一陣。可人人都知道，這游戲已經非常危險，隨時可能爆炸。
畢竟，無論是以會議形式彈壓商品價格，還是耶倫式的鴕鳥心態(tài)，都無法改變美元已然變得極度過剩的事實。
全球化時代，尤其是世界貨幣的惡性通脹，無人可以獨善其身。
“目前可能就是等一個因緣和契機來揭示這一點，就像皇帝的新裝的童話故事中，小孩子戳穿了皇帝什么也沒穿。市場也早晚會意識到，惡性通脹真的要來了，這一次會相當猛烈，可能會超乎所有人的想象。” 美股投資者小王表示。
惡性通脹長什么樣子，我們絕大多數人都沒有見過，也并不知道會發(fā)生什么。在2021年，我們也許都要來見證不同尋常的歷史。
不過，經濟學告訴我們，富人們終究是喜歡通貨膨脹的，他們的資產是不會貶值的。比如大城市房產，比如工廠設備，貨幣貶值一倍，它們就升值一倍，甚至會由于蓄水的功能而升值更多。
相比之下，窮人只有存款，這些貨幣只會隨著通貨膨脹越來越不值錢，購買力越來越低。
于是，在見證歷史之后，那貧富差距愈加懸殊的世界即將到來。你，準備好了么？
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