作者：李東耳qMX曹操讀書網

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）qMX曹操讀書網

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2021年4月22日，四川長虹（600839.SH）發布的年報顯示，2020年實現營收944.48億元，同比增6.37%；實現凈利潤4536.63萬元，同比降25.09%。qMX曹操讀書網

受液晶屏缺貨及價格上漲等因素的影響，傳統的彩電業務整體經營虧損，子公司長虹美菱、長虹網絡等銷售規模下滑，都對四川長虹的凈利潤增長產生了一定的負面影響，再加上疫情的原因，凈利潤有所下滑也在所難免。qMX曹操讀書網

不過，從四川長虹往年的年報來看，這并不是四川長虹第一次凈利潤下降。qMX曹操讀書網

連續4年凈利潤下滑 電視業務繼續萎縮qMX曹操讀書網

四川長虹連續4年凈利潤下滑。qMX曹操讀書網

自2016年扭虧為盈后，四川長虹雖然營收在逐年升高，但凈利潤卻在逐年下降，2019年甚至出現了高達81.26%的降幅。2016-2020年，四川長虹在營收增超四成的情況下，2020年的凈利潤卻不足2016年的十分之一。qMX曹操讀書網

四川長虹2016-2020年營收凈利潤（元） ? 2016 2017 2018 2019 2020 營收 671.75億 781.62億 833.85億 887.93億 944.48億 凈利潤 5.55億 3.53億 3.23億 6056.11萬 4536.63萬

（來源：四川長虹營收數據）qMX曹操讀書網

對于如何提高凈利潤，四川長虹向GPLP犀牛財經表示，將持續深化物聯網戰略，優化產業結構，以用戶為中心，大力推動產品AIoT化、場景化、套系化，提升產品溢價；持續推進國際化轉型，抓住海外市場新契機，推進組織、機制和運營模式轉型；全面推廣智能制造，優化供應體系，推動全產業鏈各環節降本控費，提升運營效率，降低運營成本。qMX曹操讀書網

如果從業務范圍來看的話，四川長虹的主要業務包括家電、中間產品、運輸、房地產、特殊業務、其他，其中大部分營收來自于家電和中間產品，2020年分別實現營收621.10億元、226.01億元。qMX曹操讀書網

不過，作為四川長虹的兩大營收主力，家電和中間產品在2020年的情況談不上樂觀。qMX曹操讀書網

從家電業務來看。qMX曹操讀書網

2020年，四川長虹的家電業務雖然營收同比有所增長，但毛利率同比降2.81個百分點至9.05%；中間產品雖然毛利率同比增1.40個百分點至6.68%，但營收卻同比降8.75%，若營收不能保持增長，中間產品毛利率的提升也將沒有意義。qMX曹操讀書網

具體到產品上，四川長虹ICT產品在2020年實現營收358.96億元，同比增35.86%，是貢獻營收最多的產品分類，不過，作為曾經的“電視一哥”，2020年，四川長虹的電視業務表現并不好，僅實現營收109.71億元，同比下降1.46%；空調冰箱實現營收122.86億元，同比降12.30%。qMX曹操讀書網

相比同行來講，四川長虹也是排名落后。qMX曹操讀書網

2020年，專做電視及芯片的海信視像（600060.SH）凈利潤同比增114.98%；qMX曹操讀書網

2020年，創維集團股權持有人應占溢利同比增92.8%；qMX曹操讀書網

2020年，TCL電子（01070.HK）電視業務收入占比達78%的情況下，TCL電子收入同比增40.2%，持續經營業務之母公司擁有者應占利潤錄得18.5億港元，扣非后歸母凈利潤達10.5億港元，同比增長25.1%。qMX曹操讀書網

錯失游戲電視是對是錯？qMX曹操讀書網

除觀看影視作品外，電視的另一個重要的娛樂功能便是游戲，而玩家通過電視玩游戲的方式主要由兩種：傳統的主機游戲和投屏。因此，相對于傳統的觀看影視作品的需求，消費者對游戲電視，或者說電競電視的要求都更為嚴苛，不僅聲話顯示上要求大屏，對輸入延遲等方面也有非常高的要求。qMX曹操讀書網

對此，索尼、海信、TCL等國內外品牌都紛紛在2020年發布自己的游戲電視，期望在日益增長的游戲市場上分一杯羹。但四川長虹卻遲遲沒有推出自己的游戲電視產品。qMX曹操讀書網

對于錯失游戲電視業務，四川長虹向GPLP犀牛財經表示，電視是長虹智慧家庭的核心，圍繞用戶體驗和場景，四川長虹在軟硬件都有規劃，以提高產品沉浸感與交互體驗等，滿足普通用戶和專業玩家的個性化需求。四川長虹在極智屏3.0的迭代后就已經在內容、設備支持等軟硬件方面增加了游戲場景，滿足了游戲玩家的需求。qMX曹操讀書網

不過，四川長虹并沒有像其他友商那樣發布專門的游戲電視或許還有其他原因。qMX曹操讀書網

我國游戲市場的火熱是一種畸形的火熱，大部分的市場份額被手機游戲占據，剩下的市場份額也主要集中在端游和頁游上，這些游戲對軟硬件的要求大多其實并不高，沒有必要非得用電視玩。qMX曹操讀書網

此外，游戲產品之間存在巨大差異，這也導致在游戲市場中，游戲電視真正能夠獲得的市場可能并不高。qMX曹操讀書網

更何況，比起在2020年大熱的游戲電視，四川長虹還有更重要的問題等待解決。qMX曹操讀書網

8K領先但仍處于導入期 原材料漲價影響銷量qMX曹操讀書網

和其他電視廠商相比，四川長虹的優勢在于8K電視。據經濟日報報道，2020年1-11月，四川長虹8K電視銷量占比超80%，單看8K電視，四川長虹還是龍頭企業。qMX曹操讀書網

然而，8K技術雖然是未來發展趨勢，但目前8K電視的市場份額卻非常低。qMX曹操讀書網

據Strategy Analytics預計2021年，8K電視銷量可能達到100萬臺，至2022年，銷量或增長至400萬臺。而據奧維云網公布的數據，在銷量同比下滑0.6%的情況下，2021年一季度國內彩電銷量為990萬臺。qMX曹操讀書網

雖然2021年首次采用8K技術轉播的東京奧運會或許能推動8K電視的整體銷售量，但從上述銷售數據看，即便2021年8K電視的銷量能夠超過Strategy Analytics的預期，8K電視所擁有的市場份額也很低。qMX曹操讀書網

對此，四川長虹也向GPLP犀牛財經表示，8K產業鏈還處在初級發展階段，行業處于導入期。消費者對于8K的認知度還不夠，市場還存在硬件成本較高、內容不足的問題。雖然四川長虹還表示在政策、技術、需求等因素共同驅動下，8K產業鏈將逐步完善，行業也正跨入成長期，但短時間內市場格局恐怕還難以改變。qMX曹操讀書網

而在其他領域，激光電視有海信視像，OLED有創維集團，最近被蘋果帶火的Mini LED有TCL電子，短時間內，四川長虹無論是想要通過市場份額有限的8K電視重回巔峰，還是在其他電視產品上搶奪市場都存在一定難度。qMX曹操讀書網

而且，價格過低與原材料成本上漲，這也讓四川長虹面臨選擇難題。qMX曹操讀書網

資料顯示，四川長虹能夠在8K電視上占據領先地位，其中有一部分原因在于低價。qMX曹操讀書網

在2021年3月初的四川長虹5G+8K春季新品發布會上，CHiQ-Q8K電視的售價為14997元，在2020年4月的春季發布會上，四川長虹55吋D8K系列電視的售價更是低至4399元。qMX曹操讀書網

在此之前，據奧維云網的數據，2019年8K電視的均價為4.8萬元。qMX曹操讀書網

與四川長虹的低價相反的是，如今電視行業卻面臨原材料成本上漲的情況。qMX曹操讀書網

據央視的數據，面板占到電視整機成本的百分之六七十，如今面板價格較年初漲幅達10%到15%，另據康爾信電力系統的數據，在10個月的時間里，液晶電視面板半成品的主要尺寸價格都有100%-250%的增長，2021年第一季度TV面板供需比僅為4.1%。qMX曹操讀書網

除此之外，由于大尺寸成為電視行業的趨勢，對芯片的需求也在增多，如今電視行業也出現了芯片短缺的情況。qMX曹操讀書網

此外，其他原材料價格也在上漲，這也導致自2021年一季度起，作為產業鏈終端的電視廠商也不得不漲價，這在一定程度上加劇了電視行業的銷售量的萎縮。qMX曹操讀書網

產品價格上漲和銷量下降哪個對電視行業的影響更大，這還需市場的檢驗，但對于四川長虹來說，如何擺脫電視業務下滑的困境或許是其頭等大事。qMX曹操讀書網

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）

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