金沙江聯合資本周奇：發現「黑馬」企業，幫助它們成為「白馬」
作者 :春澗資本 2021-07-11 18:56:17 審稿人 : admin 圍觀 : 次 評論
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周奇，金沙江聯合資本管理合伙人，主要負責泛人工智能和產業互聯網領域的投資，主導投資的項目包括天準科技、行云集團、能鏈集團、珞石機器人、鯨倉科技、踏歌智行、希盟自動化、樂播科技、綠怡科技、美聯橋集團、拿火音樂、博理科技、飛芯電子、中興新云、火眼云等。成立于2004年的「金沙江」是投資領域頗具影響力的投資品牌，2017年拆分為三個獨立團隊，分別為金沙江聯合資本、金沙江創投和金沙江資本。金沙江聯合資本目前基金規模約58億元人民幣，重點關注智能制造、電子信息和產業互聯網等領域的投資與并購機會。下午5點，采訪結束后，金沙江聯合資本的管理合伙人周奇立即趕赴下一場會議。那之后，他將驅車前去機場，搭乘晚上的航班飛往上海，“我一般都是晚上飛，不浪費時間。”落地后，他將直接去一家創業公司見其創始人，聊至次日凌晨。?除了微信，周奇的手機里使用頻率最高的APP分別是郵箱、日歷和地圖：郵箱用于查看工作郵件，日歷用于安排工作日程，地圖用于出門會見創業者時導航。這幾個APP被周奇單獨置于手機界面的首頁，其他不常用的APP則都被工工整整地收納于多個文件夾中。?他曾調侃說，他所欣賞的創業者的特質是“想得比你遠，睡得比你晚，過得比你慘”。如果追問他這幾句話的具體涵義，他會認真回答你，創業者要有遠大的理想和戰略思維、勤奮努力、避免財富揮霍等等諸如此類的品質。但在旁觀者看來，顯然，這三句話在很大程度上未必不是周奇自己的形象投射。?成為投資人之前，周奇的職業履歷極為豐富。日本京都大學通訊與計算機工程專業畢業后，周奇就職于索尼愛立信（日本總部）研發部任職。之后，2008年，周奇加入華為終端，受命組建NTT系統部并出任部長，這一部門僅用3年時間就完成了從0到數億美金的年銷售收入。?從研發轉型銷售，斐然的業績證明了這次轉型的成功。周奇將轉型視為“清零”。事后來看，這是周奇對自己的人生第一次進行“清零”設置。在此之后，“清零”將成為在周奇人生中多次出現的關鍵詞。?2011年，周奇放棄日本的工作，返回中國。與之前相比，這是一次更為徹底的“清零”。他至今保留著在日本工作期間的名片冊，里面分門別類地收納著各家公司各個崗位人物的名片，極為工整，其中包括軟銀董事長孫正義的名片。周奇半開玩笑說，單單這本名片冊就可以賣100萬，因為“組織架構是一個公司的核心商業機密，你要知道每個人聯系方式是什么，以及其中錯綜復雜的商業脈絡關系”。?但離開日本，意味著這些不過是廢紙，意味著要放棄一切商業積累。?投資圈有個很著名的段子：三個人坐電梯，一個不停原地跑，一個不停撞頭，一個不停做俯臥撐。電梯到頂后，三人被問到：你們是怎么上來的？一個說我跑上來的，一個說我撞頭撞上來的，一個說我做俯臥撐上來的。?顯而易見，真正讓他們快速登頂的是電梯。而這個電梯，在投資圈看來，就是國運。“股神”巴菲特就是國運的豐厚受益者。他在2019年致股東信中表示，回顧過去77年的投資歷史，“查理和我高興地承認，伯克希爾的大部分成功必須歸功于我們稱之為的這場「美國順風」。”而在接下來的77年，其成功將依然來自于「美國順風」。2007年，喬布斯發布第一代蘋果手機后，這個世界就不再是以前的舊世界了。與此同步的，是中國網民數量正在呈現井噴式增長速度。蘋果手機誕生兩年后，中國網民數量達到3.38億，超過美國總人口數量（最新統計數據顯示，截至2020年12月，中國網民規模達9.89億）。?周奇選擇回國的這一年——2011年，國內移動互聯網創業浪潮方興未艾，正以燎原之勢呼嘯而至。微信、小米、美團、微博、今日頭條、滴滴、B站等等目前發展巨大、對中國互聯網生態乃至中國經濟產生深刻影響的公司，密集成立于2011年前后。?一個時代正在結束，另一個時代已經來臨。周奇選擇回國搭上這個“電梯”。?周奇回國以后，出任中興合創投資總監、副總裁。2014年，周奇主導中國民營資本收購日本上市公司思考電機并出任CEO。?是的，從研發轉型銷售，再從銷售轉型投資，再從投資轉型CEO，周奇在連續把自己“清零”。這一系列的經歷，讓周奇在2015年加入金沙江聯合資本時有了“更懂企業”的底氣，因為“自己干過”。?也正是因為這一底氣，讓周奇成為一個“拍磚很厲害、提問題也很猛”的投資人。但在一場創業大賽上，擔任評委的周奇卻對一個格外“手下留情”，不僅沒有提問一個問題，甚至直接給出了滿分。這個項目就是拿火音樂。?拿火音樂是一家音樂科技公司，團隊對吉他的材料技術、制造工藝與結構設計等進行改造，開發了 AirSonic 碳纖材料及一體成型技術，進而推出了世界首款一體成型的碳纖吉他。?當這款吉他出現在周奇面前時，他說，一見鐘情，“被電到的感覺”，“就是原來會覺得西洋樂器沒有中國人什么事兒，幾百年的文化沉淀也幾乎無法有創新，但是，拿火居然干成了。”?盡管一見鐘情，但投資人的理智提醒他要克制。“不能沖動，沖動是魔鬼。后面就是不斷接觸，不斷增進了解，而且在這個接觸過程中又不能失去激情。如果你覺得慢慢沒激情了，那我覺得這也不是你真正想要的東西。你在保持激情的情況下，慢慢做一些理性化的驗證，最后得到的結果才是最佳的。”?因此，從「一見鐘情」至最后數千萬元投資拿火音樂，周奇花了半年時間。?本來，按照金沙江聯合資本的三大投資方向，拿火音樂不會出現在周奇的視野中。因為金沙江聯合資本的三大投資方向分別為智能制造、電子信息和產業互聯網，基本是面向toB的企業，多集中于AI+、互聯網+等領域。但近幾年消費升級、品牌出海的大趨勢下，金沙江聯合資本開始做了些嘗試。?“但我們不會投鴨脖、蛋糕、奶茶，我們只會投科技消費。”周奇強調說，“什么叫科技消費？科技創新帶來的消費升級，未來是有非常大機會的。”?具體到拿火音樂，周奇說，本來吉他是很傳統的制造工藝，主要依靠老師傅的經驗，但拿火音樂通過引入碳纖維新材料、計算機仿真設計、工業化制造的方式，對吉他的音質、形態等都做了很大的科技革新。“全世界到目前為止著名的樂器品牌并不多，反觀中國就更少，但樂器是一個非常大的消費品類，很多人這輩子肯定玩過幾樣樂器，這是很大的賽道。”今年完成上億元B+輪融資的樂播投屏，也是周奇「一見鐘情」式投資邏輯的經典案例。?樂播投屏第一次參加融資路演活動，就恰好遇到了周奇。當時，這只是一家平平無奇的初創公司，還沒有獲得金沙江聯合資本的數千萬人民幣投資，更沒有如今10億元人民幣估值的身家。當樂播投屏的創始人馮森用戴在手腕上的iWatch翻動大屏幕上的PPT時，周奇說，自己又被“電到了”：“這不就是我一直在想的那個場景嗎？”?他說，隨著互聯網移動互聯網的發展，人們生活中處處都是屏幕。而在未來，屏幕的存在將會更加廣泛，“桌子上也是屏，玻璃上也是屏，甚至車上也是屏，到處都是屏，雖然那么多投屏，但內容在哪里？我認為只有兩個地方，一是手持終端或者可穿戴終端，第二個就是在云端。內容如何和屏幕連接？這就要求屏幕不僅要有展示的能力，還要有連接的能力。那么，連接誰來做？”?那么，連接誰來做？周奇的結論是，這個角色不可能是蘋果、小米等硬件供應商，“我認為應該會有一個第三方機構來做（連接）。”就在周奇不斷思考推衍這個問題的時候，樂播投屏出現在了周奇面前。?顯而易見，「一見鐘情」式投資背后的邏輯依然是認知變現，“你有了這個認知，你才會對這個事情很敏感。”周奇說。換言之，如果沒有認知，當機會出現時，你也看不到。?高瓴資本的掌門人張磊反復提及的投資理念是“做時間的朋友”。而以周奇的切身投資經歷來看，還應該再加上一條：做企業家的朋友。比如踏歌智行，今年剛完成數千萬人民幣B+輪融資。周奇最早接觸踏歌智行時，這家公司的研發方向是機器人自動駕駛——在汽車上配置一個機器人進行駕駛。周奇認為這種做法是機械結構咬合機械機構驅動駕駛，速度低下且極為笨拙，因此沒有投資意愿。但他對這家公司團隊的技術背景很認可，其創始人是北京航空航天大學的教授余貴珍，研究方向是智能駕駛環境感知和控制，所以周奇就和對方一直保持互動，不斷探討產品方向，甚至借錢給對方度過暫時的資本困境。?兩年后，踏歌智行挖掘到了一個極佳的落地場景：礦區無人駕駛。這是一個低速封閉場景，對速度沒要求，而且踏歌智行同時進行了很多技術升級，推出了車-地-云協同的智慧礦山無人運輸系統，實現了由云端智能調度管理、4G/5G車聯網通信、智能路側單元和車載智能終端組成的一整套礦山運輸無人駕駛解決方案。?很快，在周奇的主導下，踏歌智行獲得了金沙江聯合資本領投的A輪融資，為之后的發展完成了資本鋪墊。?比如綠怡科技。其旗下的「壹站收」是一站式手機回收平臺。今年6月份，愛回收在紐交所上市，讓大家再次打量二手電商市場。?目前，國內的二手電商市場江湖，除了剛剛上市的愛回收，還有閑魚、轉轉兩大寡頭盤踞，此外更有多家估值超過10億元的大玩家。強敵環伺，金沙江聯合資本為什么依然會投資新入局的綠怡科技？因為這是一個巨大的藍海市場。?網經社電子商務研究中心發布的《2020年度中國二手電商市場數據報告》顯示，2020年我國二手電商市場規模達到3745.5億元，較2019年的2596.9億元，同比增長44.22%。預計2021年市場規模將達到4111.7億元，同比增長9.77%。2020年二手電商用戶規模達到1.82億人，較2019年的1.4億人，同比增長26.38%。預計2021年將突破2.1億人，同比增長15.38%。?具體到二手3C產品這一賽道，有數據顯示，國內一年淘汰手機達4.7億部，而業內人士曾指出“無論高端還是低端，二手手機回收的毛利平均都在25%以上”。不管怎么算，這都是一個千億級規模的細分市場。?綠怡科技首創的“EPBox”手機回收機器人，是目前國內唯一能提供自動檢測和回收手機的品牌，并進駐了蘋果門店，目前已經布局1700多個點。和競品相比，手機回收機器人讓綠怡科技的線下成本大幅度降低，而效率卻大幅度提升。?但在此之前，綠怡科技在發展過程中遇到一些困難，周奇不僅主導公司借錢給對方，自己也“投身”進去了，從2019年12月開始，每個月和他們一起開月度經營會議，一起發現問題解決問題，一直開到今年5月，周奇終于說：“下個月的會議我就不參加了。”因為公司發展已經走上正軌了。?在周奇看來，不管是借錢，還是自己親身事無巨細參與公司運營，既是為了“做企業家的朋友”，也是投后工作的必然內容。?他說，金沙江聯合資本至少花了30%的精力在投后服務上，“我們不是投完不管的。”?周奇說，許多大型投資機構的做法是投資大賽道里最頭部的企業，也就是白馬，投后自然也不需要太多服務，他將這種類型的基金稱為「白馬基金」，“但中型的投資機構，比如我們，必須要在投后花很大的精力。”?“能發現黑馬投資黑馬，要求我們發現項目的眼光要很好，”周奇說，“我們投的時候它是一匹很黑的馬，黑得人家看不見的馬，但是你最終跑出來要變白馬，不能老是黑的，你怎么才能變白馬？需要我們不斷地服務它、幫助它。我們堅定地尋找黑馬，同時我們也堅定地幫助黑馬變成白馬。投了白馬你根本不用管，人家自己就跑得很快，但黑馬就必須要給它很多幫助。”?一家公司從成立，到逐漸穩穩地占據一席之地——也就是從「黑馬」變成「白馬」的過程，背后會經歷無數個生死存亡的時刻，因而需要大量的幫助，需要大量的投后服務。周奇認為，中型基金必須花大精力用于投后，因為這關乎基金的生存問題，“我們在價格方面拼不過白馬基金，所以必須找到黑馬項目，投進去，幫助它。”?為了找到黑馬項目，周奇要求團隊里的每一個人（包括他自己）一年看1000份BP，見365位創始人，最后投5個項目。如果說投資是大海撈針，那么這種高強度的工作量說明，周奇選擇把自己徹底“扔”到海里。?2017年底，周奇在“大海”里發現了成立僅一年的能鏈。能鏈集團的創始人戴震對他說，能鏈要做一張能源大網絡，“我們要做民營企業中最大的能源互聯網企業”。周奇心里驚嘆：這個事兒夠大。事實上，在金沙江聯合資本的投資到賬以前，這位創始人的信用卡都已經刷爆了。?周奇有一個“晚睡小組”微信群，里面有三個人，一是周奇，另外兩位分別是能鏈集團的董事長戴震和CEO王陽。他們在這個群里進行過無數次頭腦風暴。這確實也是周奇鮮明的投后風格：“投身”進去。今年3月份，能鏈宣布完成新一輪2億美元戰略融資。而在此之前，能鏈已經先后完成10輪融資，其中僅在2019年就連續完成B輪、B+輪和C輪融資，融資金額分別為2.75億元、4.5億元、1.1億美元。?目前，能鏈集團已經成為國內領先的能源物聯網EIoT及能源新零售平臺，覆蓋油、電、氫、氣多能源品類，推出NaaS（NewLink as a Service），為數萬家企業及上億車主提供數字能源解決方案，其產品及服務包括能鏈團油、能鏈快電、能鏈云、能鏈綜合能源港、能鏈直供等，通過數據直聯，實現C2M直采直供，提高能源周轉效率。?從“黑馬”發展成為“白馬”，需要多長時間？能鏈集團的答案是五年。?今年以來，隨著繼蔚來、理想、小鵬等造車新勢力在市場立穩腳跟，大型科技公司進軍“造車”儼然已成為一種潮流。阿里、百度、華為、小米、滴滴、360等，都開始了大張旗鼓的造車之旅。“互聯網造車”成了一個熱詞。?周奇說，準確講，不是“互聯網造車”，而是“新能源造車”，目前互聯網公司蜂擁而至，卷起了層層泡沫。不過周奇認為，新能源造車在中國依然大有前景。首先，新能源汽車將重新改造供應鏈。目前，世界排名前十的汽車電子公司分別為德國博世集團、德國采埃孚集團、德國大陸集團、加拿大麥格納集團、日本愛信精機集團、日本電裝公司、韓國現代摩比斯公司、法國佛吉亞集團、美國李爾集團、法國法雷奧集團。“里面沒有一家中國企業。”周奇說，“但汽車產業占中國GDP總量的近10%，如此龐大的一個產業，竟然沒有一家世界級的企業，這是什么道理？”因此，他分析說，通過新能源汽車重新改造產業鏈，中國的汽車產業才有機會向世界級邁進。?其次，未來科技脫鉤將進一步加速中國汽車電子行業的發展。“大家都知道華為芯片被禁，28納米以下的基本不讓你用，但是汽車電子里面要用到28納米以下芯片的場景其實不太多，可以說上帝給你關了一扇門，但打開了一扇窗。”周奇說，“我非常看好華為造車，它有很強的質量管控體系、研發體系、供應鏈能力、組織能力、售后服務能力。”科技脫鉤將促使中國企業進一步提升自主研發能力。?第三，能源戰爭。我們現在經常提的碳中和、碳達峰，其實就是一場能源戰爭。中國的原油進口存在巨大的貿易逆差，超過半導體排第一，擺脫化石能源、開發新能源勢在必行。中國政府提出要在2030年前完成碳達峰、2060年前完成碳中和目標，“就是說，煤炭、石油和天然氣這些化石能源全部都不用了，全部改為風能、光能，最終的表現形式全部是電能，”周奇說，“為什么一定要這樣？節能減排保護環境是一方面，更重要的是因為這是一場能源戰爭，絕對不能被卡脖子。”?基于以上三點，周奇說，他對新能源造車的大方向非常看好。而金沙江聯合資本一直以來就重點關注智能制造、電子信息和產業互聯網等領域的投資機會，因此未來會在新能源汽車領域持續挖掘并布局。?
