上市首日暴漲575%？按摩儀倍輕松的資本市場之路能輕松嗎？
圖片來源@視覺中國
文 | 江瀚視野
在大多數的機場和主要核心購物中心，大多數消費者都會被一家有蘋果風的按摩器商店所吸引，這就是倍輕松，作為一家年入好幾億的按摩器巨頭企業，在不知不覺之中已經走過了20年的歲月，如今這家巨頭終于上市了，我們能看好倍輕松的未來嗎？
01 倍輕松上市首日暴漲575%？
據上海證券交易所公告，倍輕松7月15日在科創板上市，公司證券代碼為688793，發行價格27.4元/股，發行市盈率為26.92倍。今日開盤報160元/股，較發行價大漲484%，1小時后最高拉升至185.58元/股，上午盤中一度暴漲逾575%。截至下午三點收盤，最新股價為171.18元/股，公司總市值超105.52億元。
根據中國經濟網的報道，倍輕松去年6月提交了科創板IPO申請，今年7月5日開始股票申購。招股書顯示，倍輕松此次在科創板募集資金4.97億元，用于營銷網絡建設、研發中心升級、信息化升級等。
2000年，倍輕松成立于深圳。在深圳科技創新的浪潮之下，結合青少年用眼健康的需求，倍輕松選擇了眼部按摩器開啟創業。 最初倍輕松走的是線下模式，一度在國內一線城市的機場、商超開設了150多家自營門店，第一階段一邊迭代產品，一邊拓展線下渠道，重點市場以機場、高鐵站為主，目標服務的群體以40歲左右的商務人士為主。
倍輕松招股書數據顯示，2018年和2019年，倍輕松仍以線下渠道為主，線下銷售收入占公司主營業務收入占比維持在50%以上。2020年，受新冠疫情影響，公司線下渠道收入占比迅速下滑至 42.23%，與此同時，倍輕松線上渠道銷售收入則上升明顯，提升至 52.27%，占比首次反超了線下銷售收入。
倍輕松招股書中提到，中國已成為全球按摩器具需求增長最快的市場之一。數據統計顯示，中國按摩器具市場規模，已由2010年的49億元增長至2020年的近150億元。市場的爆發帶來激烈的競爭，老牌選手倍輕松在戰略差異化上選擇擁抱AI智能技術。2018年，倍輕松與阿里巴巴人工智能實驗室接觸，利用天貓精靈的語音控制技術優化產品，并于2019年5月首發了首款聯合定制的眼部按摩儀IseeX，不僅可以通過語音指令控制設備，還能在按摩的空檔聽聽資訊、音樂。該款單品一經推出，立即成為全網爆品，全網年銷量從原本的5萬臺拉升到了20萬臺以上，銷售排名穩居行業第一。
那么，倍輕松到底該怎么看？上市如此大漲，倍輕松的資本市場未來之路能輕松嗎？
02 倍輕松的資本市場未來之路能輕松嗎？
說實在我是最早使用倍輕松的用戶之一，早在2003年我就有了第一臺倍輕松的眼部按摩儀，這幾年不斷的添置，最多的時候家里有七八款倍輕松的產品，可以說，自己是倍輕松的深度用戶，所以我就從一個用戶的角度出發來說到底倍輕松的上市我們到底該怎么看？
首先，倍輕松的確抓住了用戶的剛性需求。一直以來，我們都說按摩儀這種產品是中老年人的生活必需品，對于大多數年輕人和中年人來說用按摩儀總覺得怪怪的，對于年輕人來說不夠酷炫，對于職場白領來說不夠高端，但是實際上無論是長期的低頭族的學生黨，還是白領的職場搬磚工，長期的伏案工作對于眼睛、頸椎、脊椎都是巨大的壓迫，不適感其實長期以來都是困擾著大家，所以在這樣的情況下，學習和商務人群都有一種舒緩自己身體的產品需求，我們姑且不說倍輕松的產品到底有沒有真正的醫療治療效果，至少在短時間內的舒緩作用是而非常明顯的，這無疑是其能夠長期存在的現實基礎。也是倍輕松這么多年能夠實現高速增長，甚至于在2019年能夠創下近7億營收的關鍵所在。
其次，倍輕松所面臨的問題可謂是中國制造業企業的固有頑疾。之前我們看到改革開放初期，有大量的中國企業使用國外引進技術或者國內科研院所的技術開發出產品，然后主要產品都是圍繞這種技術所不斷衍生出來的，之后再根據技術對產品外觀進行相應的設計，之后就主要依靠營銷來進行企業的大規模擴張了，執行這套思路的企業可謂非常多，最有名的無疑就是之前的聯想集團，甚至于聯想都把大名鼎鼎的倪光南直接選擇了趕出公司，但我們必須要說這是時代發展的產物，也是企業開創初期想要存活下來的一種必然選擇。在我們看到倍輕松市場發展的時候，也有類似的現象出現，就是這樣的原因，我們不能說倍輕松這樣的商業模式有什么問題。但是，一旦一家企業以營銷為主要驅動方式，其必然會產生路徑依賴，這樣表現在其財務報表上面就是這家公司的大部分經費都用于營銷支出，而在產品的研發上投入成本過少，這其實也就是倍輕松存在問題的主要原因。
第三，互聯網模式之下的血海競爭。如果生活缺乏足夠的研發投入是倍輕松多年模式積累所遺留的歷史問題的話，那么互聯網模式所帶來的降維打擊無疑則是外部的沖擊，當前無論是網易嚴選還是小米有品等都大量推出屬于自己的按摩產品，這些產品無論在外觀設計上都是采用類似于蘋果的設計模式，在產品體驗上也都和倍輕松有著異曲同工的效果，再加上還有大量類似于名創優品這樣的低價市場競爭者存在，這對于倍輕松來說面臨的壓力不可不謂之巨大。畢竟從價格的角度出發，網易嚴選、小米有品的價格不比倍輕松高，而名創優品則是低價的平替產品，這對于大量中國消費者來說吸引力非常巨大。倍輕松雖然有20年的歷史，但是尚未形成像歐美奢侈品一樣的品牌認知程度，也沒有真正技術上的強勢護城河和市場壁壘，這也導致了這個市場看上去非常龐大，但是進入非常容易，市場競爭日益激烈。
從目前來看，倍輕松上市第一天的大漲完全能夠說明其對資本市場的吸引力，但是其上市之后還能有多少潛能和市場發展能力，畢竟對于倍輕松來說賺快錢的時代已經結束了，市場的長期發展潛能才是最關鍵的東西。
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