競爭激烈、行業痛點難解，訊飛醫療為什么被分拆上市？
文|潮汐商業評論
“以前來看肺結節的患者很多，我們科室的醫生平均每周要看6萬到10萬張CT片。”在醫療AI還沒有發展前，作為一名三線城市的影像科醫生，朱醫生看片全靠自己的一雙眼睛。
但是，隨著醫療AI的發展，朱醫生也開始使用醫療AI的軟件來輔助工作。“現在醫療AI的準確率很高，基本上不會出錯，可以給我們一個很好的參考。”
在激烈的智慧醫療市場角逐中，市場格局也在不斷變化。
近日，科大訊飛發布公告，擬分拆子公司訊飛醫療赴港上市，計劃集資約5億美元(約39億港元)。分拆上市完成后，科大訊飛持有訊飛醫療51%的股份，仍將維持對訊飛醫療的控股權。
那么，訊飛醫療憑什么被分拆上市，在“戰斗”如火如荼的智慧醫療領域，科大訊飛的勝算大嗎？
01 分拆上市，訊飛醫療是否有「真本事」？
根據科大訊飛官網信息顯示，訊飛醫療成立于2016年，主要業務包括智聯網醫療平臺、智醫助理、智慧醫院三部分。
在營收上，根據科大訊飛2020年財報披露，報告期內，智慧醫療業務實現營收3.13億元，同比實現69.25%的增長，而科大訊飛全年實現營業收入超過130億元，較去年同比增長29.23%。
雖然貢獻量不多，但將戰線拉長了看，2018年至2020年，科大訊飛的智慧醫療業務營業收入分別為7525.11萬元、1.85億元和3.13億元，三年間增長了3.15倍。
訊飛醫療為什么要分拆上市呢？
首先，能夠使母公司科大訊飛獲得資產溢價，提升資產估值，繼而促進公司股價的上漲。
其次，訊飛醫療也能進一步借助資本市場的力量，提升訊飛醫療的盈利能力及綜合競爭能力。
子公司分拆上市的行為被眾多龍頭企業青睞。例如，微創醫療集團下的心通醫療以及心脈醫療已分別在港交所以及上交所科創板上市。除此之外，樂普、微創、威高以及華大等相繼出現多次子公司分拆。
那么，訊飛醫療到底是不是有真本事，值不值得科大訊飛為其大費周章謀發展呢？
其實，訊飛醫療在AI醫療這條賽道上，是具有一定的獨特性。與大家所熟知的阿里健康、京東健康、平安好醫生等以醫藥產業為核心的上市公司不同，訊飛醫療的核心業務邏輯并不是醫藥產業，而是人工智能醫療產業。
訊飛醫療的主要業務是通過人工智能系統的構建，深度切入醫生臨床診斷流程，在醫生診斷過程中給予輔助。尤其是能夠提升基層醫生的診療能力和服務水平。訊飛醫療面臨著廣闊的基層市場。根據年報顯示，訊飛醫療目前已上線全國170余區縣3萬余家基層醫療機構。
除了商業價值之外，此項業務還具有重大的社會價值，通過對基層醫生的輔助，訊飛醫療能助力國家分級診療、雙向轉診等重大醫改政策的落地。
在具體業務層面，科大訊飛也有幾款“明星產品”。例如，在智慧醫院布局中，訊飛醫療推出了AI電子病歷。通過電子病歷可以將語音數字化，直接形成結構化電子病歷。目前科大訊飛產品已經被301醫院、北京協和醫院等眾多知名醫院使用，月均服務超過60萬人次。
而智醫助理則是業界唯一通過國家執業醫師資格考試筆試的系統。能夠在線分析基層門診病歷。
疫情期間，智醫助理利用AI技術篩選高危人群和疑似患者，輔助基層醫生進行新冠肺炎的初篩。同時，智醫助理電話機器人在疫情期間承擔了每天百萬級外呼電話，降低了人工排查的工作量。
可以看到，訊飛醫療從一開始就立足于“基層醫療”，與其他AI公司形成了差異化發展道理。資本也頗為看好這條道路，訊飛醫療自成立以來獲得4輪融資，19年即估值20億。
但隨著大健康產業的不斷發展，市場也在不斷的變化，訊飛醫療能否繼續抓住資本的心呢？
02 競爭激烈、行業痛點難解，AI醫療成“老大難”
根據中商產業研究院統計，2020年我國互聯網醫療市場規模為1961億元，預計今年市場規模將擴至2831億元。
市場廣闊的同時，AI賽道的競爭也日益加劇。
巨頭們早已攜資金和技術入場。阿里健康上市已7年，京東健康去年年底上市大漲超40%。騰訊也在逐步完善自己的智慧醫療體系。平安健康、百度健康飛速發展。
互聯網“新貴”們更是對AI醫療這一塊虎視眈眈。字節跳動“小荷醫療”已初具規模；快手推出“小愉”和“輕蟬”；拼多多正在打造“多多健康”APP；而美團也推出了“百壽健康網”……
而在初創公司里，科亞醫療、鷹瞳醫療、推想醫療、聯影醫療、依圖科技等多家AI醫療公司都在謀求上市。與它們相比，訊飛醫療還沒有打出足夠的差異化。
再者，AI醫療也面臨著諸多“難言之痛”。
現階段的AI公司普遍面臨著技術研發投入高、定制化成本高昂、盈利難虧損嚴重、產品商業化落地難的困境。與此同時，AI醫療還要面臨底層技術、數據基礎和政策法規等多方面的制約。
除此之外，由于AI醫療行業處于市場早期，也存在著一些無序競爭。
例如前段時間，科大訊飛表示，云知聲在招股說明書中表述其在醫療市場占有率70%的表述，嚴重與事實不符。雖然此事還沒有定論，但科大訊飛“打假”云知聲之事鬧得沸沸揚揚，云知聲能否成功上市還要打上一個問號。
AI醫療雖然是未來的趨勢，但是階段性來看，AI醫療也面臨著諸多的挑戰，需要訊飛醫療持續性的產品和服務輸出以及市場培養。
03 訊飛醫療將要如何「破局」？
那么，面對競爭日益激烈的市場以及AI醫療的諸多行業痛點，訊飛醫療該如何突圍呢？
「潮汐商業評論」認為，首先是要避免陷入資本“牢籠”。資本是把雙刃劍，早期在資本的助推下，AI醫療迅速發展，但同時，自身造血能力不足的AI醫療企業大多數陷入高投入低轉化的陷阱，虧損嚴重。
例如依圖科技在3年半的時間內虧損超70億，而科亞醫療2020年虧損高達48739.4萬元。
而訊飛醫療一定要警惕這一點，要有良性健康的財務狀況，畢竟，資本是重視回報的，燒錢燒不出一家長久繁榮的企業。
其次，在保持AI產品競爭力的同時進軍到新領域。在保持產品競爭力的路上，科大訊飛要從技術和服務兩個維度來考慮。
在技術上，訊飛醫療可以利用母公司科大訊飛的人才、資源儲備來提升發展速度，另外在服務上，也要重視起來，只有獲得醫院和患者認可，才有進一步的發展。
目前，醫療AI領域的產品主要集中于影像和語音技術。據行業統計，2020年中國人工智能醫療公司共計129家（不包含以基因檢測技術為主的企業），其中醫學影像領域的公司數量達55家，占人工智能醫療公司總數的42.6%。
但其實AI醫療還包括廣泛的領域，例如手術機器人、精準醫療、藥物研發結合人工智能等。想要后來居上，就得提前布局，這也是互聯網巨頭彎道超車常用的策略。
聰明者不打無準備之戰，訊飛醫療的征戰之旅已開始。如今AI醫療領域的落地嘗試愈發豐富，新產品也不斷涌現。訊飛醫療后續發展如何，又能否如愿登陸資本市場？答案尚未可知。
“現在市面上有很多醫療影像的產品，但我們通常會拿兩個軟件對比使用，看看準確率怎么樣，優先選擇大公司的產品，不太會用初創公司的產品。”朱醫生意味深長地說。
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