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在生命科學(xué)領(lǐng)域的眾多研究方向中，細(xì)胞焦亡現(xiàn)在炙手可熱。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

今年初，炎明生物科技有限公司（Pyrotech Therapeutics）正式成立，邵峰院士為聯(lián)合創(chuàng)始人，他的另一重身份是科學(xué)家，最重要的科研成果就是對(duì)細(xì)胞焦亡的研究，這為本就持續(xù)升溫的細(xì)胞焦亡研究添了一把火。?zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

細(xì)胞焦亡是一種由炎性小體引發(fā)的細(xì)胞程序性死亡，隨著細(xì)胞膜地破裂，釋放出的內(nèi)容物可以激活人體內(nèi)強(qiáng)烈的免疫反應(yīng)。?zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

細(xì)胞焦亡在疾病治療領(lǐng)域究竟有什么應(yīng)用前景？試驗(yàn)結(jié)果顯示，在乳腺癌治療上，少量腫瘤細(xì)胞誘發(fā)焦亡，就會(huì)引起T細(xì)胞介導(dǎo)的免疫反應(yīng)，從而抑制腫瘤的生長(zhǎng)；敗血癥治療方面，在被細(xì)菌感染的循環(huán)系統(tǒng)細(xì)胞發(fā)生焦亡之前，只要抑制其任何一個(gè)環(huán)節(jié)，就能阻止細(xì)菌感染引起的過(guò)度焦亡而導(dǎo)致的敗血癥。敗血癥死亡率高達(dá)30%-70%，至今沒(méi)有有效藥物，尋找相關(guān)抑制劑，已經(jīng)受到了藥物研發(fā)領(lǐng)域和工業(yè)界的關(guān)注。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

目前，免疫治療廣泛應(yīng)用于腫瘤治療，也催生了國(guó)內(nèi)龐大的PD-1抗體藥物研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)，但是，PD-1抑制劑單藥的有效性?xún)H在20%左右，即便聯(lián)合用藥能提高其有效性，作為全球范圍內(nèi)第二大致死病因的癌癥也還需要更多的療法突破，細(xì)胞焦亡的相關(guān)研究成果，就是一個(gè)腫瘤免疫治療的一個(gè)潛在的新方向。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

什么物質(zhì)以何種機(jī)制最終引發(fā)了細(xì)胞焦亡，便是炎明生物創(chuàng)始人邵峰院士多年來(lái)的研究課題，其中就有潛在的免疫腫瘤治療的靶點(diǎn)，進(jìn)一步地，能夠激活該靶點(diǎn)的激動(dòng)劑就有可能成為抗腫瘤藥物研發(fā)的新方向。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

讓有應(yīng)用潛力的科研成果躺在論文中或是待在實(shí)驗(yàn)室里，是極大的浪費(fèi)。6年前就涉足醫(yī)療賽道早期投資的和玉資本創(chuàng)始人兼合伙人曾玉也這么認(rèn)為，她信仰的下一個(gè)大事情（The Next Big Thing）正是原始創(chuàng)新的First-in-Class創(chuàng)新藥，而邵峰是她一直在學(xué)界尋找的“原創(chuàng)性”科研的拓荒者。?zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

從科學(xué)家到疊加創(chuàng)業(yè)者的雙身份，邵峰邁出的這一步，曾玉和她的團(tuán)隊(duì)翹首以盼。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

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和玉資本（MSA Capital）創(chuàng)始人兼管理合伙人，曾玉zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

捕獲早期機(jī)會(huì)

去年10月，炎明生物正式成立，今年1月，成立不足三個(gè)月的炎明生物完成了天使輪融資，由和玉資本（MSA Capital）、禮來(lái)亞洲基金（LAV）,峰瑞資本等基金共同投資。日前，炎明生物宣布其位于北京市中關(guān)村生命科學(xué)園的研發(fā)中心正式投入使用，占地面積3400平米，目前，已有四十多名科研人員在此開(kāi)展多個(gè)全新靶點(diǎn)的新藥研發(fā)項(xiàng)目。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

對(duì)于曾玉來(lái)說(shuō)，炎明生物這個(gè)標(biāo)的一早就志在必得。在創(chuàng)投領(lǐng)域戎馬倥傯20載，穿越過(guò)了4-5個(gè)周期，曾玉的身份幾經(jīng)轉(zhuǎn)變，從FA到投資基金，再到現(xiàn)在做直投，她擁有一張堪稱(chēng)華麗的被投企業(yè)名單——華大基因、醫(yī)渡科技、BOSS直聘、蔚來(lái)汽車(chē)等等。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

不可復(fù)制的從業(yè)經(jīng)歷讓曾玉對(duì)早期投資的方向把握、標(biāo)的篩選有著靈敏的嗅覺(jué)，第一次接觸到邵峰，她就認(rèn)定了不論是投人還是投技術(shù)，邵峰都是不二人選，他唯一缺的就是一個(gè)管理者。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

2019年的“未來(lái)科學(xué)大獎(jiǎng)”頒獎(jiǎng)禮上，邵峰是獲獎(jiǎng)人之一，而坐在嘉賓席的曾玉是“未來(lái)論壇”的發(fā)起理事之一，論壇覆蓋領(lǐng)域包括物理、化學(xué)、數(shù)學(xué)、生命科學(xué)、醫(yī)療、科技，話題從人工智能、未來(lái)計(jì)算機(jī)。“未來(lái)科學(xué)大獎(jiǎng)”更是被業(yè)內(nèi)稱(chēng)為“中國(guó)的諾貝爾獎(jiǎng)”。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

邵峰走上領(lǐng)獎(jiǎng)臺(tái)，卻與曾玉在照片上看到的形象判若兩人，不止于此，邵峰的獲獎(jiǎng)感言也讓曾玉印象深刻，他說(shuō)，做科學(xué)是很艱難的過(guò)程，經(jīng)常面臨著90%、甚至95%的失敗，但要經(jīng)常告訴自己、告訴團(tuán)隊(duì)“我們肯定能搞定”，最終也確實(shí)搞定了大部分。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

在距離頒獎(jiǎng)3個(gè)月前，邵峰接到了電話通知，雖然表現(xiàn)平靜，但他暗下決心，為了十分鐘的臺(tái)上亮相，邵峰開(kāi)始減肥。曾玉看到的這位獲獎(jiǎng)?wù)咭呀?jīng)比之前瘦了15公斤。即便在科研之外，愿意離開(kāi)舒適區(qū)，擅于制定目標(biāo)，且能?chē)?yán)格自律地去達(dá)成，邵峰院士高度統(tǒng)一的行事作風(fēng)和對(duì)承諾的重視，也是創(chuàng)業(yè)者中不可多得的品質(zhì)。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

“我從來(lái)不相信天賦，因?yàn)槁斆鞯娜颂嗔恕５姨貏e喜歡看到一個(gè)創(chuàng)業(yè)者All in的Conviction，這個(gè)信念的強(qiáng)大程度會(huì)決定事情的成敗。”曾玉說(shuō)道。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

頒獎(jiǎng)禮后，曾玉一直在跟蹤邵峰的動(dòng)態(tài)，用了半年多的時(shí)間鼓勵(lì)邵峰創(chuàng)業(yè)。直到2020年的夏天，邵峰聯(lián)手合伙人鄧天敬，做出了創(chuàng)業(yè)的決定。“要把研究成果變成吃的藥、醫(yī)院里用的治療方案，”這是邵峰在一次公開(kāi)活動(dòng)上對(duì)于自己創(chuàng)業(yè)初衷的樸素表達(dá)。對(duì)曾玉來(lái)講終于有了難得的投資機(jī)會(huì)。?zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

曾玉認(rèn)為，“這是一個(gè)完美的團(tuán)隊(duì)，十分互補(bǔ)，一位是世界級(jí)的科學(xué)家，另一位是國(guó)際產(chǎn)業(yè)大咖。”zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

在成為炎明生物創(chuàng)始人兼CEO之前，鄧天敬博世擔(dān)任保諾科技（BioDuro）中國(guó)CEO以及BioDuro-Sundia全球藥研總裁，在保諾這座新藥研發(fā)的“黃埔軍校”，鄧天敬供職超過(guò)15年。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

對(duì)于創(chuàng)新藥和醫(yī)療行業(yè)的早期投資，團(tuán)隊(duì)的搭配是曾玉會(huì)著重考慮的要素，“與互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)不同，好的Engineer可以是好的產(chǎn)品經(jīng)理，還有可能是好的管理者，但在醫(yī)藥領(lǐng)域，大部分的科學(xué)家即使能學(xué)習(xí)管理技能，我們也不期望發(fā)生，因?yàn)槟鞘且环N社會(huì)資源浪費(fèi)。頂級(jí)科學(xué)家搭配頂級(jí)管理者，大家各有所長(zhǎng)，才是非常完美、務(wù)實(shí)的組合。”zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

除此之外，還有兩大關(guān)鍵條件——掌握生物科技浪頭前沿的技術(shù)，提前看到大的趨勢(shì)流向。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

下一個(gè)黃金時(shí)代，屬于原始創(chuàng)新藥

所有的優(yōu)勢(shì)都無(wú)法抵擋趨勢(shì)，這在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)幾乎取締PC互聯(lián)網(wǎng)的過(guò)程中被充分詮釋。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

曾玉久經(jīng)沙場(chǎng)，已經(jīng)形成的風(fēng)口沒(méi)有誘惑力，她更熱衷于提前押中下一個(gè)爆發(fā)點(diǎn)。這也是曾玉能在華大基因遇冷時(shí)伸出援手、洞悉醫(yī)療AI大數(shù)據(jù)發(fā)展前景成為醫(yī)渡科技早期投資人的重要原因。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

提前看到爆發(fā)標(biāo)的的前提，曾玉認(rèn)為是看清大勢(shì)，找到“The Next Big Thing”。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

和玉資本首次出手醫(yī)療賽道之前，曾玉對(duì)這一領(lǐng)域生發(fā)了興趣，她興奮于AI 技術(shù)和生物科技的發(fā)展都在攀登巔峰，當(dāng)這二者在峰頂匯合時(shí)，必然會(huì)產(chǎn)生大規(guī)模的新的商業(yè)模式。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

一款新藥從研發(fā)到上市要跨越漫長(zhǎng)的三大步，從臨床前研究，一、二、三期臨床試驗(yàn)，以及上市后監(jiān)測(cè)的四期臨床，期間耗資十億美元級(jí)別，整個(gè)流程一般需要十多年的時(shí)間，屬于資本難以窺見(jiàn)全貌的“暗房操作”。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

“生物科技和AI、IT技術(shù)的結(jié)合，會(huì)提升新藥研發(fā)的效率，也會(huì)讓整個(gè)過(guò)程更加透明化。”曾玉認(rèn)為，在醫(yī)藥研發(fā)領(lǐng)域，雖然目前創(chuàng)業(yè)者和資本扎堆涌入的仿制藥仍有市場(chǎng)，但在未來(lái)的十年甚至二十年，都將會(huì)是源頭創(chuàng)新藥真正的黃金時(shí)代。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

在曾玉看來(lái)，中國(guó)的專(zhuān)利保護(hù)制度愈發(fā)完善、中國(guó)生物科技領(lǐng)域科學(xué)家在國(guó)際頂流學(xué)術(shù)期刊上發(fā)表的論文量激增，而VC、PE行業(yè)也在向科研成果轉(zhuǎn)化釋放出積極的投資意愿，成熟專(zhuān)業(yè)的生物科技管理人才層出，這都是“黃金時(shí)代”到來(lái)的標(biāo)志性變化。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

“我們內(nèi)部也在不斷學(xué)習(xí)和擴(kuò)充團(tuán)隊(duì)，就像是在奔走相告——趨勢(shì)來(lái)了，大家要明確看到，還要對(duì)這個(gè)趨勢(shì)有很強(qiáng)的 Conviction，相信它，投資它。”在這個(gè)大趨勢(shì)之下，一直在相關(guān)領(lǐng)域中沉淀積累的科學(xué)家愿意站出來(lái)創(chuàng)業(yè)，是曾玉認(rèn)為很難能可貴的事情。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

在國(guó)外，科學(xué)家創(chuàng)業(yè)稀松平常，但在中國(guó)，將科學(xué)家“拉出”實(shí)驗(yàn)室，卻是稀有事件。但隨著科研進(jìn)入極其細(xì)分的領(lǐng)域，生物科技科研成果的轉(zhuǎn)化已經(jīng)有了明確的應(yīng)用方向，針對(duì)腫瘤患者的靶向藥物、抗體藥物，以及針對(duì)各種流行病毒的疫苗，就是很好的例子，還有更多遺傳性疾病在等待結(jié)束無(wú)藥可用的窘境。產(chǎn)業(yè)追趕科研的腳步正在加快，科學(xué)家被發(fā)展大勢(shì)“推出”了實(shí)驗(yàn)室，科技的力量也在真金白銀地轉(zhuǎn)換為生產(chǎn)力zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

與此同時(shí)，還有利好政策的頻繁釋放做支撐，資本市場(chǎng)張臂擁抱的態(tài)度轉(zhuǎn)變，都共同構(gòu)成了科學(xué)家“走出來(lái)”的基礎(chǔ)。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

2015年深化醫(yī)療改革以來(lái)，鼓勵(lì)創(chuàng)新成為重要方向，中國(guó)先后加入了ICH、MAH，并與全球同步臨床試驗(yàn)，同時(shí)提速新藥審評(píng)審批。數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，中國(guó)一類(lèi)創(chuàng)新藥獲批數(shù)量達(dá)到37個(gè)，從以前的平均每年一個(gè)，加速到平均每月審批通過(guò)一個(gè)創(chuàng)新藥。這激發(fā)了創(chuàng)新藥領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)熱情。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

2018年4月，香港聯(lián)交所修訂了主板上市規(guī)則，新增第18A章《生物科技公司》，允許未有收入、未有利潤(rùn)的生物科技公司提交上市申請(qǐng)。2019年7月，科創(chuàng)板開(kāi)板，其中第五套上市標(biāo)準(zhǔn)對(duì)企業(yè)的營(yíng)收、凈利潤(rùn)、現(xiàn)金流等情況均無(wú)影響指標(biāo)，幾乎是為生物醫(yī)藥公司“量身打造”。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

“二級(jí)市場(chǎng)的公開(kāi)準(zhǔn)入，給了一級(jí)市場(chǎng)早期投資人更多信心，去布局長(zhǎng)周期的創(chuàng)新藥研發(fā)，整個(gè)原始創(chuàng)新的體系在初步形成。”曾玉說(shuō)道。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

押注創(chuàng)新藥，要有耐心，要細(xì)水長(zhǎng)流

千禧年以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)投資本共同生長(zhǎng)，但在TMT領(lǐng)域總結(jié)來(lái)的投資經(jīng)驗(yàn)并不適配于醫(yī)藥賽道。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

?“在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，一旦產(chǎn)品經(jīng)過(guò)了從0到1的打磨，就會(huì)有一個(gè)非常快速的爆發(fā)，從1到100是Go Viral的狀態(tài)，是指數(shù)級(jí)的爆發(fā)式增長(zhǎng)。”曾玉說(shuō)醫(yī)藥不同，不需要拿錢(qián)買(mǎi)流量、做補(bǔ)貼，快速占據(jù)市場(chǎng)，“醫(yī)療投資一定要有耐心，跟著團(tuán)隊(duì)從小一起長(zhǎng)大，整個(gè)周期至少是10年起步。”zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

創(chuàng)新藥企業(yè)的生長(zhǎng)很慢，步驟繁復(fù)，經(jīng)歷了時(shí)間難以估量的基礎(chǔ)研究及藥物發(fā)現(xiàn)，再通過(guò)臨床前研究，接著展開(kāi)臨床試驗(yàn)，包括一期的安全性試驗(yàn)、二期的藥物有效性試驗(yàn)、三期擴(kuò)大有效性試驗(yàn)，上市后，還面臨大范圍人群應(yīng)用后的療效和不良反應(yīng)監(jiān)測(cè)，也就是四期臨床。而且這還是一場(chǎng)0和1的游戲，其中任何一步無(wú)法踩實(shí)，最終就是徒勞。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

因?yàn)橹芷陂L(zhǎng)，步驟多，在曾玉看來(lái)，醫(yī)藥創(chuàng)企需要的是量大的密集型資金支持，“我更希望看到有持續(xù)的長(zhǎng)期資金來(lái)支持他們。”zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

6年來(lái)，和玉資本針對(duì)生物科技賽道下了重注，搭建醫(yī)療投資團(tuán)隊(duì)，集結(jié)業(yè)內(nèi)頂級(jí)專(zhuān)家，至今在TMT和醫(yī)療賽道的投資已經(jīng)超過(guò)了100起。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

入局醫(yī)藥投資賽道，資本需要做大量的前期準(zhǔn)備，既要識(shí)別賽道屬性，還要有足夠?qū)I(yè)的團(tuán)隊(duì)。在和玉資本，除了自建的醫(yī)療投資團(tuán)隊(duì)外，醫(yī)藥領(lǐng)域的頂級(jí)科學(xué)家、專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)公司以及和玉資本被投醫(yī)藥企業(yè)創(chuàng)始人共同組成了強(qiáng)大的“外腦”，是項(xiàng)目盡調(diào)過(guò)程中不能省略的環(huán)節(jié)。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

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“這三種類(lèi)型的‘外腦’在幫我們看我們可能沒(méi)看清楚的角落，是不斷夯實(shí)和Reference Check的過(guò)程，保證我們大概率投中一家好的公司。”zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

看得項(xiàng)目越多，越覺(jué)得自己知識(shí)貧乏，曾玉并未滿足于眼前的成就。不間斷地交流開(kāi)會(huì)已經(jīng)是她的生活方式，每個(gè)工作日見(jiàn)5、6個(gè)創(chuàng)業(yè)者。她說(shuō)，“一周沒(méi)有和聰明的大腦對(duì)話，沒(méi)有接觸新鮮的領(lǐng)域，那這周就白過(guò)了，不過(guò)，至今還沒(méi)有過(guò)這種情況。”zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

即便做足了研究準(zhǔn)備工作，具備快速?zèng)Q策的能力，但說(shuō)起每一筆投資，曾玉的回答都是“如履薄冰”，是“敬畏”。在醫(yī)藥賽道，這種敬畏感尤明顯。但是這是和玉資本看好并有強(qiáng)烈信仰的行業(yè)，也是和玉資本影響力投資（Impact?Investment）的一部分。zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

?（本文首發(fā)于鈦媒體App，作者丨楊亞茹，編輯丨孫騁）?zCT曹操讀書(shū)網(wǎng)

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