美股又熔斷，談談美聯儲不為人知的操作！
來源：李建秋的世界（ID：lijianqiudeshijie）
跌的像A股，反彈像A股，熔斷像A股，但是卻叫美股。巴菲特老爺子前段時間說活了89年都沒見過，巴菲特剛說完，美股又接連熔斷了，看來巴菲特老爺子還是太年輕了。
這次熔斷和美聯儲的操作有關，美聯儲一共進行了三個操作：
把基準利率降低100個基點至0%-0.25%，也就是所謂的零利率；
啟動7000億美元的量化寬松；
把貼現窗口中的一級信貸利率下調150個基點至0.25%。
絕大多數媒體都在討論降息，零利率，以及7000億的量化寬松上，但是實際上美聯儲的貼現窗口更值得關注。
美聯儲的傳統工具有三個：公開市場操作，準備金率以及貼現窗口。我們重點說一下貼現窗口。
只有存款機構才能通過貼現窗口向聯儲借錢，聯儲通過抵押貸款方式為借款人提供流動性，2003年以前，處于財政困境的銀行可以從貼現窗口借到資金，借款利率低于聯邦基金目標利率。
很明顯，這個是有利率差，是可以賺錢的，聯邦政府擔心銀行利用這個投機取巧，過度借款，規定銀行在貼現窗口借貸之前，必須向聯邦政府陳述充足的理由，證明其已經耗盡了所有的私人融資來源，且其業務也需要借款。
很明顯，一旦有銀行動用了貼現窗口這個工具，就有合理的理由懷疑這家銀行的資金出現問題了，而且問題不小，以至于到了“耗盡了所有私人融資來源”的地步。
因此所有的銀行一聽說貼現窗口便如同見了鬼，尤其是 金融市場形勢不好的時候，更加讓人懷疑銀行出了問題，也是因為如此，在美聯儲剛宣布貼現窗口以后，摩根大通、美國銀行、花旗集團、富國銀行、高盛集團、摩根士丹利、紐約銀行梅隆和道富銀行宣布將在今年6月30日前停止股票回購。
再反過來想一想：美聯儲為什么突然要提到貼現窗口的事情？美聯儲難道不知道提到貼現窗口，會讓諸多銀行神色大變嗎？
我都知道，美聯儲肯定知道，但是美聯儲知道還要這么做，就意味著美聯儲已經認識到，在美國必然有一大批銀行存在私人融資的問題，這也是對市場發出了明確的信號。而銀行對于一個國家的經濟影響力多大，不用多說。
市場怎么反應，16日已經反映出來了，首先美股期貨一口氣跌到底，反彈都不反彈，美股開盤直接熔斷。
17日的新聞說：
美國八大行準備利用美聯儲貼現窗口來消除“污點效應”包括摩根大通、花旗集團和美國銀行在內的美國最大的八家銀行周一晚間表示，它們將使用美聯儲的貼現窗口 （Discout window），此舉意在消除長期以來使用該窗口帶來的“污點效應”。
都已經走到這份了，逼得八大銀行來出面先做，是準備把這種事情常態化嗎？商業銀行抵押到美聯儲，等于把危機也傳導到了美聯儲，美聯儲能怎么辦？印鈔唄。
如果說過去討論美聯儲是否獨立，是一個你有你的觀點，我有我的觀點，是一個值得討論的問題，但是現在的美聯儲獨立性問題已經不值得討論了，它不存在。
鮑威爾這次大規模的政策：直接降息到零，大規模的放水，貼現窗口，獲得了特朗普的推特贊揚，說不會再發推特黑他了，但是鮑威爾的這種做法實際上就是徹底躺平：你別來煩我了，直接降到零，沒話可說了吧！
聯儲的獨立性問題不是今天才有的，早在奧巴馬時期就已經非常嚴重了，2008年金融危機是美聯儲獨立性變化的轉折點，由于危機，美聯儲鎖定和財政部合作，已經部分喪失了獨立性，危機后期，又通過購買國債來促進財政部對大額預算赤字融資，導致今天的美聯儲已經成為政府的政策的協助者，不能算一個獨立的機構。
想當年美國一度沒有央行，后來由于頻繁的金融危機，不得不設立美聯儲，當年的美國人為了防止美聯儲成為政府的政策性工具，設置了一大堆的保障條件，到1950年，甚至還有美聯儲--財政部協定，就是為了保證美聯儲的獨立性。
如果說奧巴馬時代，政府頻繁放風要求美聯儲干預市場，好歹還是為了經濟危機的話，特朗普時代那就更加赤裸裸了，就是為了連任，就是為了一己私利。
本身美國的利率應該是這么個循環：經濟危機----降低利率提振經濟----經濟繁榮---升高利率防止經濟過熱-----經濟危機----再次降低利率，但是在耶倫時期，才剛剛執行升息周期的時候，就被特朗普打斷了，在升息周期沒走完的前提下，立即進行降息周期，結果到了今天，手中所有的牌全部打完。
可是這僅僅是危機的開始，有些人猜想是不是這次直接把美股打到底，然后等歐洲爆發一波危機進行收割，剛好到10月份能緩過來，豈不是剛好利于特朗普的選舉？
對于這種說法，我只能說有夢真好，在這次危機中是否能緩過來是未知數，2020年充滿太多的不確定性，蓬佩奧當年說過中國這邊出事，“有利于制造業回流美國”，然而美國3月紐約聯儲制造業指數預期 4.9，實為 負21.5，這是差到極點的數據。
中國放手讓制造業回流到美國了，也沒見美國的制造業繁榮起來，恰恰相反的是，這次股市出問題，打擊最厲害的就是那些美國制造業公司，波音的股價從446一路跌到現在的129，直接跌回了2016年，通用動力跌回2015年，福特汽車壓根就沒漲起來過，現在回到2008年，雪佛龍汽車壓根沒長起來過，2002年它就是現在的股價。
如果你認為現在就是美國經濟最高的時候，我不得不告訴你，即將到來的公司債高峰，才是美國經濟承受壓力最大的時候。
首先公司信貸市場已經出現了巨大的壓力，投資級債利率差和垃圾債利率差已經急劇擴大，且過去三周新發債已經基本枯竭，公司無法獲得新的融資。
美國公司在聘請CEO的時候，CEO們除了工資以外，往往也和公司有協議：把公司股價提升XX點，那么CEO可以獲得一定的獎勵。
按照正常流程，應該把公司運營好，讓投資者認可這家公司，逐步買入，抬升股價。
但是很顯然，一個新的CEO不可能在短短時間內把公司迅速轉好，倒是有一個投機取巧的辦法，比如說：公司掏錢買自己的股票，豈不是就可以抬升股價了？
問題是公司沒有錢，怎么辦呢？沒有錢可以借啊，如果公司借債利率低，借一點也沒關系。公司自己掏錢抬升自己的股價，公司各項走勢看起來不錯，投資者看到股價抬升也紛紛買入，更進一步提高股價，CEO們獲得了紅利，如此人人得利，國泰民安
但是如果公司借債利率變高呢？甚至融不到錢呢？
整個利益鏈條全部坍塌，公司債誰來還？利息太高已經嚴重影響到公司運營怎么辦？
管它呢？CEO們已經拿到了高額獎金，可以換下一家公司工作了。
職業經理人嘛。
而今天美國職業經理人變的如此，還不得不說一個人：杰克韋爾奇。
杰克韋爾奇3月份才過世，此人一直在全世界被奉為CEO的典范，但是杰克韋爾奇現在的做法并不值得稀奇：追求高的財務回報，踏足金融，要求公司的每個業務領域都能在市場上占據第一或者第二，達不到要求就必須整改，出售或者關閉。
而衡量業務的標準就是財務數據，依照杰克韋爾奇的標準，若他在2003年擁有阿里巴巴和騰訊的話，可能早就把阿里巴巴和騰訊給賣了。
當年阿里和騰訊都是燒錢的企業，財務數據自然不用說了，不賣留著干什么？
至于長期利益？那是不存在的。
杰克韋爾奇手中的通用，財務數據好看，股價好看，股東獲得回報，但是也導致今天的通用一塌糊涂的根源所在，一個公司連主業都沒有，能指望這個公司有多大的前景呢？
就不說通用了，中國也存在這種情況，如果大家注意的話，會記得前段時間有一個消息：北京銀行向法院申請對北大方正進行重整，之所以如此，是因為北大方正連20億的債券都付不起了，到今天北大方正已經有250億的債券違約了。
北大方正落到如此地步，和通用幾乎一模一樣，方正是王選院士搞激光照排技術起家的，本身是一個科技企業，而現在的方正什么都做，看看旗下的企業：
方正科技是搞高科技的。
方正證券是做金融的
北大醫藥是做醫療的
中國高科是做教育的
北大資源是搞酒店，房地產的
最搞笑的是，江蘇蘇剛也是屬于方正的，方正連鋼鐵業務都有。
從早年王選院士的激光照排到今天的3725億的方正，其本質上和當年的通用沒有什么區別。當然，下場自然也區別不大。
根據高盛的估計，到2020年，美國將有超過1.3萬億美元非金融企業債務到期，約占未償還債務總額的20%；2023年到期的企業債務是3萬億美元。也就是從今年開始，未來三年美國企業都不會好過。
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