很多人糾纏中美嘴仗, 卻忽視了美國救市的真正玄機
? 肖磊|中國證券報撰稿人
【導(dǎo)讀】北京時間3月19日0時56分，美股再度觸發(fā)熔斷機制，這是本月以來第四次、史上第五次熔斷，暴跌情勢前所未有。對此，美國動用了史無前例的救市武器，但其效用尚未完全顯現(xiàn)。本文作者認為，本次疫情直接將美國聯(lián)邦政府的注意力轉(zhuǎn)向國內(nèi)，引發(fā)了美國國內(nèi)民眾的價值不適，價值觀的沖撞可能比疫情本身更為迅猛。其次，美國以文化和娛樂產(chǎn)業(yè)、建筑和房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)為最重要的經(jīng)濟支柱，疫情將對美國經(jīng)濟全局及其預(yù)期產(chǎn)生重大影響。但是，真正的影響還不是現(xiàn)在。作者認為，美國政府通過降息可以用更低成本進行國債融資，而國家融資能力才是美國金融地位與國家能力的有效保證。一旦疫情穩(wěn)定，美國將會獲得更加充足與低成本的財政資源。因此，美國極有可能借此危機重塑以美國國債為最安全資產(chǎn)的新的金融分配體系。而這一行為邏輯及其所可能產(chǎn)生的后果，才是除了驚嘆暴跌之外，更值得我們密切關(guān)注的重大問題。
文章原載“肖磊看市”公眾號，僅代表作者觀點，特此編發(fā)，供諸君思考。
美股多次熔斷危機百年難遇，美國傾巢救市背后暗藏玄機
▍股市熔斷來勢洶洶
美國股市近一個月來的跌幅已經(jīng)超過30%，并在最近的六個交易日里發(fā)生了三次熔斷（編者按：本文由作者首發(fā)于3月17日），可謂百年難遇。
在救市方面，除了特朗普各種不靠譜吹牛打氣之外，財政部長姆努欽等也連續(xù)發(fā)表了提振股市信心的言論，比如姆努欽就說，“一旦疫情緩解，美國股市將出現(xiàn)大漲”。
其實令市場最關(guān)注的，應(yīng)該是美聯(lián)儲的專業(yè)舉動。
繼3月3日突然降息50個基點之后，美聯(lián)儲前日直接把利率降到了零，也就是說，如果再往下降，利率就成負的了（你存在銀行的錢反而要給銀行付利息了）。
其實這一次降息，也是非常規(guī)操作，相當于將本月既定的議息會議提前了兩天。那為什么連兩天時間都等不了呢？說明問題十分嚴重。
很多人認為，可能是因為油價大戰(zhàn)和疫情導(dǎo)致的美股大跌，美聯(lián)儲擔心引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。我覺得這個理由確實也是非常充分的，因為股市對于美國的重要性，要遠遠高于其他任何領(lǐng)域，不救不行。
但美國股市不是“小嬰兒”，早在一百年前，美國股市就經(jīng)歷了第一次世界大戰(zhàn)，而后經(jīng)歷過1929年開始的大蕭條，也經(jīng)歷了第二次世界大戰(zhàn)，還經(jīng)歷過各種股災(zāi)，最近二十多年里，更是經(jīng)歷了1997年亞洲金融危機、2000年納斯達克泡沫破裂、2001年911恐怖襲擊、2008年金融危機等，也沒出現(xiàn)連續(xù)熔斷三次這種狀況。
如果美股此次崩盤，真的是疫情發(fā)酵，以及油價大戰(zhàn)引發(fā)的市場恐慌，那就要徹底的解構(gòu)其中的緣由，否則難以解釋很多問題。
比如油價大戰(zhàn)這個事，大家可以去看看2014年至2016年國際原油的下跌，從107美元一路跌至26美金，比現(xiàn)在慘多了，也沒引發(fā)美股崩盤。疫情的話，難道疫情比第二次世界大戰(zhàn)或911恐怖襲擊還可怕嗎？更何況中國已經(jīng)有效遏制，盡管中國不代表美國，但也說明是有辦法控制的。
最近一次美股大跌，是2018年10月至12月，不到兩個月跌了超過20%，也是進入了技術(shù)性熊市，特朗普對美聯(lián)儲也是各種抱怨和指責(zé)，但在此期間，美聯(lián)儲不僅沒有降息，而且還加息一次。從后面美股的表現(xiàn)看，美聯(lián)儲的判斷是正確的，美股很快就企穩(wěn)反彈了。
這一次的下跌，對于美聯(lián)儲來說，已經(jīng)不是一個簡單的提振市場信心的問題，也不是特朗普是否施壓的問題。美聯(lián)儲能夠一次性放出比2008年金融危機期間還要猛的貨幣武器，包括降息至零、7000億美元QE（2008年第一輪QE是6000億美元）、海外央行大規(guī)模貨幣互換計劃等。
美聯(lián)儲一定是看到了大家沒有看到的東西。
▍疫情，挑戰(zhàn)美國自建國以來的價值觀體系
我剛才說了，油價大戰(zhàn)的影響，不足以讓美股出現(xiàn)三次熔斷，也不足以讓美聯(lián)儲如此大動干戈。
那如果主要原因是疫情的話，疫情對美國人來說，到底可怕在哪？
其實美國這樣的國家，一般的戰(zhàn)爭，或者很嚴重的恐怖襲擊，都是難以撼動其地位和實力的，但同樣是美國這個國家，要是沒有對外的沖突、對抗和戰(zhàn)爭，白宮基本上就沒有太大存在的價值了。
因為美國建國之初，給聯(lián)邦政府的定位，就是負責(zé)美國的外交和國防，內(nèi)部事務(wù)都是各州自己的事情，根本就不是聯(lián)邦政府該管的。
也就是說，聯(lián)邦政府，最初就是美國各州的建國精英們“雇來”當保安和利益代言人的。
直至今日，美國哪屆政府要是不制造點對外戰(zhàn)爭或貿(mào)易糾紛之類的，相當于是沒有意志保護美國，沒給美國人民爭取利益，就是不稱職。比如僅二戰(zhàn)后的1945至2008年，美國平均每2.1年就要卷入或發(fā)動一場戰(zhàn)爭。至于針對各國市場的政治貿(mào)易糾紛，幾乎每天都在發(fā)生。
不要以為這世界上每個國家民眾對生存環(huán)境的理解都跟中國一樣，比如以色列，很多人覺得以色列周邊，什么黎巴嫩、巴勒斯坦、敘利亞等天天打仗，但你要問以色列人，這樣不覺得危險嗎？以色列人會告訴你，他們要是不亂，不打來打去，那我們就不安全了，所以誰弱我們就支持誰，越亂越好。
再比如阿富汗，被稱為帝國墳場，在塔利班這種組織眼里，打仗就是工作，老子死了兒子接著打，所謂“你們有手表，我們有時間”，一代一代打下去，不打仗就相當于失業(yè)了，你說美國能贏嗎？
所以，在理解很多國際問題上，你要單純拿我們自己的認知去理解很多國家的民眾和政府，恐怕是要犯常識性錯誤的。
在很多美國人眼里，如果不讓聯(lián)邦政府出去搞事情，那白宮的官員就會把手伸到美國國內(nèi)，就會擴大自己的權(quán)力，就會插手州的事務(wù)。難道不讓特朗普政府去跟中國對抗，讓他天天討論禁槍？墮胎？同性戀？（這些都是可以撕裂美國的問題）。
所以，只有海外事情足夠多，聯(lián)邦政府足夠忙，他們就無暇顧及國內(nèi)，民眾呢，時不時給白宮一點掌聲，給足他們政治榮譽，他們就會更加賣力的去外面搞事情，這樣美國民眾就可以更加自由的自己干自己的事情了。
奧巴馬在全球很多人眼里，是個了不起的總統(tǒng)，有涵養(yǎng)，意志堅定等等，但后來很多美國人對奧巴馬的評價并不高，原因很簡單，很多美國人認為，奧巴馬把更多的時間放在了國內(nèi)，什么為同性戀背書，支持墮胎等，讓很多保守派很是惱火，還用推動全民醫(yī)保等，試圖擴大聯(lián)邦政府的權(quán)力。
所以特朗普這種，對外口無遮攔，到處惹麻煩，對內(nèi)美國人自己做啥都沒意見的總統(tǒng)，實際上是最符合美國人對聯(lián)邦政府定位的。
也就是說，聯(lián)邦政府的官員，在全球各地煽風(fēng)點火，制造沖突矛盾，甚至開戰(zhàn)等等，這在我們中國人看來，似乎是給美國人惹麻煩，但其實在很多美國人眼里，這才是聯(lián)邦政府應(yīng)該干的事情，只是別把事情鬧得太大就好。
我說這個什么意思呢，跟討論疫情對美國的影響有啥關(guān)系呢，其實我要表達的意思是，這次疫情在美國的發(fā)酵，跟恐怖襲擊、戰(zhàn)爭、金融危機都不同，這次疫情意味著聯(lián)邦政府必須對國內(nèi)來實施管制，聯(lián)邦政府的對手變成了美國人自己，而不是其他國家和政府。
那么美國人就要讓渡個人權(quán)利，可能會被隔離，可能會被軍事管制，可能會被限制人生自由等等。這將會給美國人帶來巨大的心理壓力，這意味著聯(lián)邦政府有足夠的理由來介入民眾的個人生活，這是很多美國人難以接受的。
比如恐怖襲擊、對外戰(zhàn)爭、金融危機等，其實大家該干嘛還是在干嘛，該聚會聚會，該看電影看電影，該打球就去打球等，并沒有大規(guī)模的開始限制個人的活動，也沒有在國內(nèi)擴大聯(lián)邦政府的權(quán)利。
所以，這次疫情，挑戰(zhàn)的是美國人自建國以來深入人心的價值觀體系，遠比一般的戰(zhàn)爭等恐怖。只是這種心理活動，不會表現(xiàn)出來，因為這種心理活動是極其矛盾的，一方面希望政府有所作為，但另一方面擔心造成更大“后患”。
當然，疫情對美國人造成的影響，不僅僅是這種矛盾的心理壓抑，因為這還不足以讓美股徹底崩盤，也不足以讓美聯(lián)儲和白宮為了救市一夜之間打光所有子彈。
▍疫情管制對美國經(jīng)濟的真正影響何在？
下面我就說說，除了心理層面的巨大影響，疫情對美國經(jīng)濟造成了哪些現(xiàn)實影響。
美國經(jīng)濟經(jīng)過了兩百多年的統(tǒng)一發(fā)展，以及反復(fù)競爭和強化，其最為繁榮的產(chǎn)業(yè)，附加值之高、壟斷性之強、在全球競爭力之獨一無二、對美國經(jīng)濟的貢獻之高，都是難以想象的。
那我就來告訴你，疫情是如何影響美國這些重要產(chǎn)業(yè)的。
美國GDP總額已經(jīng)高達20萬億美元（是日本的四倍，中國的1.5倍），這里面占比最大的產(chǎn)業(yè)可能很多人是想不到的。在20萬億美元的GDP里面，文化與娛樂產(chǎn)業(yè)貢獻了超過8萬億美元，竟然占GDP的比重超過了40%（排名第一）。
我經(jīng)常跟大家開玩笑說，中國經(jīng)濟總量是實打?qū)嵏沙鰜淼模绹?jīng)濟總量是玩出來的。
這里面就包括影像、賽事、娛樂、刊物、文化用品、文化旅游等產(chǎn)品的設(shè)計、制作、發(fā)行等。
而這次疫情最大的影響就是這些產(chǎn)業(yè)，NBA、橄欖球等賽事全部停擺，迪斯尼等關(guān)門，拉斯維加斯賭場停業(yè)，電影院關(guān)閉，《花木蘭》《速度與激情9》等撤檔，《碟中諜》等停拍，50人以上的聚會被禁止，向全球發(fā)布旅行禁令等等。
這對于美國人來說，也是絕對的災(zāi)難，毫不夸張的說，停掉這一切，對于一些美國人來說，可能都失去了生活的意義。不看比賽，不看電影，不讓聚會，活著還有什么意思？（這真不是開玩笑）
你看美國的國寶，股神巴菲特，都90歲了，也還說不會因為疫情取消旅行計劃。
這次疫情對美國經(jīng)濟帶來的現(xiàn)實影響，將遠遠超過早前疫情十分嚴重的中國，因為中美經(jīng)濟當中各產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)和占比有非常大的不同。文化娛樂產(chǎn)業(yè)占美國GDP的比例超過40%，但該產(chǎn)業(yè)占中國GDP的比重還不到5%，其產(chǎn)值還不足美國的十分之一。
所以你就知道美國股市為什么要在管制加強之際，出現(xiàn)三次熔斷了。因為這種管制對美國經(jīng)濟的傷害，是恐怖襲擊，以及發(fā)動戰(zhàn)爭等都無法比擬的。
在美國發(fā)動阿富汗、伊拉克等戰(zhàn)爭期間，你去看看美國人的生活和消費，根本就沒有受到影響，很多人連阿富汗在哪都不知道。
就算2008年的金融危機，華爾街一些人都跳樓了，但并沒有終止美國人的文化娛樂活動，也就是說占經(jīng)濟40%的產(chǎn)業(yè)更加活躍，所以是可以通過穩(wěn)定金融市場，迅速恢復(fù)經(jīng)濟的。
這次則完全不同。
▍疫情給美國經(jīng)濟帶來的傷害是整體性的
我們再來看看占美國GDP第二大比重的行業(yè)，可能你還是想不到，美國GDP里面，僅次于文化娛樂的，是建筑和房地產(chǎn)，占GDP的比重超過17%。
中國建筑和房地產(chǎn)行業(yè)大家感覺肯定是很重要，房價十年里翻了十倍，政府靠土地財政等等，但建筑和房地產(chǎn)行業(yè)占中國GDP的比重還沒有美國高，中國只有13%。中國房地產(chǎn)行業(yè)的產(chǎn)值還不足美國的一半。
美國房地產(chǎn)行業(yè)，本身就是一個國際市場，全球每年有超過2000億以上的房產(chǎn)投資資金，流入了美國市場，美國房地產(chǎn)市場占全球海外房產(chǎn)投資市場的三分之一，是全球最大的房產(chǎn)投資目標市場。
而疫情對房地產(chǎn)行業(yè)帶來的影響更大，你看看中國，2月份全國房產(chǎn)市場，幾乎是零成交。隨著旅行禁令等的持續(xù)，美國房地產(chǎn)市場將陷入戛然而止的境地。
另外，要知道，美國的文化娛樂，以及房地產(chǎn)行業(yè)，最大的支撐和最終的受益者是華爾街，是金融業(yè)，這里面包括信用卡消費貸市場，股票市場，保險市場等等，尤其是房貸市場，占金融業(yè)的規(guī)模更大。
于是，最近銀行股跟著閃崩，僅昨天一天之內(nèi)，美國銀行跌超15%、摩根大通跌11.7%、富國銀行跌近11%。而金融行業(yè)，對于美國經(jīng)濟來說，占比僅次于文化娛樂和房地產(chǎn)行業(yè)，是美國經(jīng)濟的第三大支柱，更主要的是，金融行業(yè)是美國經(jīng)濟運轉(zhuǎn)的核心，一旦出問題，意味著美國所有的救市政策，將失去傳送工具。
至此，無論是美國政府，還是美聯(lián)儲，都不敢無視疫情所帶來的影響。
很多人覺得美聯(lián)儲一次性打完所有的救市子彈，給市場傳達了一個非常不好的信號，那就是可能市場沒有那么嚴重，被美聯(lián)儲這么一搞，反而把大家給嚇著了，市場更恐慌了。
其實普通人看到的風(fēng)險，跟美聯(lián)儲看到的風(fēng)險是不一樣的。普通人如果經(jīng)歷一次搶劫，可能就是世界末日，但美聯(lián)儲不會因為一個人遭遇搶劫，就下調(diào)利率。
疫情給美國經(jīng)濟帶來的傷害，是整體性的，是一般人一時半會感受不到的，但是美國從來沒有遭遇過的。
▍疫情的經(jīng)濟恢復(fù)期得多久？
對比來看，中國經(jīng)濟里面，占比最大的三個行業(yè)分別是，電子和專業(yè)設(shè)備制造業(yè)、化工和石油行業(yè)、汽車制造業(yè)，分別是23%、20%和10%。
這些行業(yè)受疫情的影響可能沒那么大，中國兩周前制造業(yè)就已經(jīng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)了，但你看文化娛樂業(yè)都開業(yè)了嗎？至少我沒有看到體育賽事、演唱會、電影院等開業(yè)。所以疫情對服務(wù)業(yè)占比異常高的美國經(jīng)濟，影響更大。
你去看2003年的非典，中國內(nèi)地最嚴重，但中國恢復(fù)經(jīng)濟用了不到三個月，而旅游等服務(wù)業(yè)占比較高的香港和新加坡用了超過16個月。
當然，我這里不是說中國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)就比較合理，恰恰相反，中國服務(wù)業(yè)占整體經(jīng)濟的比重太低，導(dǎo)致我們的產(chǎn)業(yè)附加值較低，人們的工作普遍都比較辛苦，而獲得的收益又遠低于美國，這是需要不斷改進和調(diào)整的。
畢竟全球經(jīng)濟大部分時間里不會遭遇疫情的襲擊，人們還是得參與各種活動，去看比賽、去逛游樂園、去看電影、去旅行等等，這些消費的繁榮和持續(xù)，本身也是制造業(yè)更加發(fā)達的終極體現(xiàn)。
▍中美之間真正的博弈不在嘴上
那么既然美國這次遭遇的經(jīng)濟困難，以前從來沒有遇到過，對于美國政府來說，其應(yīng)對機制肯定遠不止現(xiàn)在這些。
美聯(lián)儲現(xiàn)有子彈已經(jīng)打光，但美聯(lián)儲可以制造新的子彈，甚至是直接使用“核彈”。這里面就包括直接印錢買股票，這種騷操作日本央行一直在用。
如果現(xiàn)有的降息（美聯(lián)儲已經(jīng)表示不會把利率降到負值）、QE等操作無濟于事，剩下的超級武器就是直接購買股票了（這種可能性極大）。
當然，在今天的全球市場，美國遭遇的經(jīng)濟危機，勢必會影響到全球。尤其是新興市場，本身就較為脆弱，一旦美元開始收縮，對國內(nèi)資產(chǎn)價格的影響是巨大的，因為大部分新興市場資產(chǎn)的溢價，主要是靠輸入的美元所支撐的，中國外匯占款超過21萬億元，但最近十八個月是呈現(xiàn)下降趨勢，要知道跟這個趨勢相對應(yīng)的，是中國房價一年多來的停滯及下跌。
自從美國股市三次熔斷以來，泰國、印尼、馬來西亞等亞洲股市跌幅也都超過25%，歐洲更是慘不忍睹，法、德等股指跌幅已經(jīng)接近40%。這是個什么概念，相當于大家積累和創(chuàng)造出來的財富，一個多月里蒸發(fā)了接近一半。
不要以為很多企業(yè)沒有上市交易，很多投資者的資金沒有放在股市就沒有影響，股市的下跌意味著消費和投資都將放緩，沒有任何一家企業(yè)和個人會獨善其身。
另外，中國還需要特別注意，對于美國政府來說，為了轉(zhuǎn)嫁輿論，降低國內(nèi)民眾的諸多怨氣，可能會針對中國制造各種事情，比如剛剛特朗普就在社交媒體上直接用“中國病毒”（Chinese Virus）來闡述其對美國經(jīng)濟的影響。
很多人可能會覺得這是對中國外交部發(fā)言人趙立堅“可能是美軍把病毒帶到了武漢”推文的回應(yīng)，其實趙立堅之所以有這樣的推文，是因為美國像國務(wù)卿蓬派奧這樣級別的官員，此前持續(xù)的喊出“武漢病毒”，而且還稱，由于中方向美國提供的疫情數(shù)據(jù)有問題，這才導(dǎo)致美國在防疫工作上落后。
不過我更擔心的不是這種吵架方面誰更占理的問題，那就上美國的“套”了，因為我說了，白宮官員本身的主要職責(zé)就是對外“吵架”，這是人家的工作，所以不管我們怎么回應(yīng)，這些人還是得經(jīng)常“放炮”。中美真正的大博弈，不是在嘴上，而是私下都在具體做什么，這個才是最重要的。
我更關(guān)心的是，美國現(xiàn)在公共債務(wù)已經(jīng)是一個天量了，突破了23萬億美元，每年僅利息就得6000多億美元（快趕上軍費開支了），如果利息降不下去，對于開支越來越大的本屆特朗普政府來說，將會失去在未來四年多里，給支持自己連任的行業(yè)輸送利益的空間，航空航天、軍工、石油等等行業(yè)，可能就不高興了。
于是，你看到的情況就是，在此次降息100個基點后，今年4月23日到期的美國國債收益率一度跌至-0.01%，也就是說，你要是把錢借給美國政府，不僅沒有利息，你還得倒貼。要知道兩周前，這支國債的收益率還是1.5%。
也就是說，當此次疫情過去，不僅美股會反彈，而且會把美國政府借錢的成本推至新低，這意味著，美國政府在面對未來的競爭對手和利益盟友時，將有更充足和低成本的財政資源，至少軍事預(yù)算將會再上一個臺階。
這才是中國需要關(guān)心的。
▍美國政府的根本在于國家融資能力
對于美國來說，為什么國債問題會如此重要呢？
英美這種體系的國家，整個系統(tǒng)建立在國家的融資能力之上，你如果去仔細讀讀英國的國家發(fā)展和擴張史，其實就是一部政府運用嫻熟的融資史。
英國在歐洲，以及全球各地各種戰(zhàn)爭和政治博弈中，數(shù)百年屹立不倒，就算是失敗了也能全身而退，最根本的一個原因就是，英國政府擁有超過對手數(shù)倍的融資能力，不會給對手沒錢打仗這種感覺。
你去看中國歷朝歷代的最后潰敗，最最最直接的原因，就是沒軍餉了。
后來美國傳承了英國這種金融模式，二戰(zhàn)后全球金融體系，確實是由美國主導(dǎo)，但實際上所有的方案都是英國人提出來的，只不過美國人把方案里的主角從英鎊換成了美元。
比如建立以美元為基準的國際貨幣體系，組建世界銀行、國際貨幣基金組織等等，其實都是當時英國財政部顧問凱恩斯擬訂的，以英鎊為基準的“國際清算同盟計劃”方案。
但由于二戰(zhàn)之后美國已經(jīng)是英國的大債主，美國在軍事和政治方面的影響力已超越英國，所以盡管以懷特為代表的美國談判團隊，是英國代表團團長凱恩斯的粉絲，但凱恩斯這個早已享譽全球的名人還是無法跟美國國家實力抗衡，最終只能同意由美元替代英鎊，建立新的國際金融貨幣體系。
這就給美國更加廣泛和持久的融資能力奠定了基礎(chǔ)，于是才有了美國各種對全世界盟國的援助（馬歇爾計劃等），以及持續(xù)性的發(fā)動各種戰(zhàn)爭，同時可以做到“不差錢”。
在這個新體系之下，美國的融資對象就變得非常廣泛，可以是其他主權(quán)國家，因為這些國家出口換來的美元只有放在美國國債市場才是比較安全的。
也可以是美國國內(nèi)的企業(yè)和民眾，但如果要長時間的，從企業(yè)和民眾手上融資，就必須讓企業(yè)和民眾有更良性的財富獲得體系和分配體系。這個時候基于服務(wù)企業(yè)的股市就顯得非常重要。
股神巴菲特目前持有的美國國債超過1000億美元，而蘋果、微軟、谷歌及思科等科技巨頭，持有的美國國債已經(jīng)接近2000億美元。
很多人覺得特朗普上臺不久就讓美國企業(yè)把海外資金匯回美國，是為了重振美國制造業(yè)，增加就業(yè)崗位，那都是瞎扯，如果在美國開工廠更賺錢，企業(yè)就不出去了。所以，美國政府自己比誰都清楚，真正背后的原因是，讓美國企業(yè)把賺了的錢都匯回來，然后去購買美國國債，可以少繳納點稅，借給美國政府去用，這才是真正的目的。
因此，美國必須要維持一個重要的金融循環(huán)體系，那就是讓全球過剩的美元（存在其他國家銀行的美元），要么進入到美國企業(yè)（美股），要么進入到美國國債市場（白宮口袋）。如果這個循環(huán)和選擇被打破，那意味著美國將失去美元的主導(dǎo)權(quán)和使用權(quán)，那就跟黃金白銀作為世界貨幣沒什么兩樣了，美元就成了超主權(quán)貨幣了，美國政府將失去融資能力。這是美國的命根子。
▍美國將如何化解疫情所造成的金融危機？
那么這個循環(huán)已經(jīng)被打破了嗎？
當然，否則美國就不會毅然決然的將矛頭指向中國了。
你看中國，賺了美元之后，是買了很多美國國債，但還有很大一部分，去投到“一帶一路”沿線國家了。
美國為什么特別在意這個，到處污蔑中國在非洲、東南亞等國家的投資，原因非常簡單，中國沒有把賺來的美元，全部購買美國國債，也沒有去買美國企業(yè)的股票，更沒有去買美國的房子，而是去投資到其他跟中國產(chǎn)業(yè)鏈，以及政治利益相關(guān)的國家了。
2014年那會，中國也出現(xiàn)了一陣放松企業(yè)海外投資的舉動，但其結(jié)果就是，諸多企業(yè)把外匯換出去了，但美國不讓你收購科技企業(yè)，于是中國這些企業(yè)就去買美國的房產(chǎn)，去買NBA球隊，去歐洲買足球俱樂部，去買影視公司等等，一時間，萬達、安邦、復(fù)興等在歐美市場一擲千金、名聲大噪，結(jié)果我們在短短兩年時間里，就損失了一萬億美元外匯儲備。
更氣人的是，國內(nèi)這些企業(yè)上了人家的套，國家有意提醒，但不僅不聽，還肆無忌憚、大放厥詞，王健林跑到美國說，我自己掙的錢想怎么花就怎么花，安邦一天到晚吹自己花了20億美元買下了紐約地標性建筑華爾道夫酒店等等，潛臺詞是為國爭光了。這跟當年日本企業(yè)買下洛克菲勒中心，以及收購哥倫比亞、米高梅等電影公司是何其相似。
后來的事情大家應(yīng)該都知道了，現(xiàn)在安邦已經(jīng)變成“大家保險”公司，萬達和復(fù)興也老實多了。
其實企業(yè)的很多行為，都是可以理解的，但一定要明白自己的行為處在什么樣的歷史背景之下。日本當年就是把賺來的外匯都消耗到買美國房產(chǎn)和影視娛樂等領(lǐng)域了，結(jié)果被美國一次性就收割了，否則日本的競爭力遠不止現(xiàn)在的樣子。
中國現(xiàn)在可以說創(chuàng)造出來一個新的美元循環(huán)體系，那就是把賺來的美元，投入到海外港口、能源通道等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，購買原材料，以及并購國際重要的制造業(yè)和科技企業(yè)等。這已經(jīng)觸及了美國最根本的利益，打破了美元正常的循環(huán)體系，給美國政府未來的融資能力形成了挑戰(zhàn)。
借助這次危機，美國可能要重新建立以美國國債為全球最安全資產(chǎn)的新的金融分配體系，從而為未來更大的政府開支，更長遠而高端的軍事等競賽提供財政資源。
我們不要低估美國人的智慧，美國整個兩百多年的發(fā)展史，就是一部挑戰(zhàn)極限的冒險史，轉(zhuǎn)危為機是人家的家常便飯，所以盡管此次疫情會改變很多東西，但無論是戰(zhàn)術(shù)還是戰(zhàn)略上，我們都需要更加重視對手。
不要問我為什么債務(wù)問題對美國如此重要，請注意聯(lián)邦政府三大生死攸關(guān)的任務(wù)，海外利益、債務(wù)問題、常備軍。美國現(xiàn)在海外利益都是占別人便宜，常備軍世界第一，唯獨債務(wù)問題是美國的最大風(fēng)險點。
本文原載于“肖磊看市”，原題為“美股多次熔斷危機百年難遇，美國傾巢救市背后暗藏玄機”。
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