如何正確做空愛奇藝！

作者 :正文注明 2020-04-11 06:15:28 審稿人 : admin 圍觀 : 次評論

原創(chuàng)：衣公子
來源公眾號：衣公子的劍
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壹

做空愛奇藝的Wolfpack，創(chuàng)始人名叫Dan David。與其說，他是一名叱咤風(fēng)云的金融界巨子，不如說是一名屢敗屢戰(zhàn)的網(wǎng)紅界屌絲。

做空美國電信和技術(shù)公司GTT，失利；做空儲解決方案提供商Smart Global，失利；做空中國公司趣頭條，還是不成功。

2018年，Dan David參加縣議員選舉，還是敗了。

創(chuàng)業(yè)屢敗，網(wǎng)紅依舊的羅永浩接受《界面》的采訪，說，“我今年48歲，還可以承受無數(shù)次失敗”。

年齡相仿的Dan David也是這么想的。

盡管沒有拿得出手的金融戰(zhàn)績，但是在網(wǎng)紅事業(yè)上，Dan David在北美金融圈可謂無人不曉。2017年Dan David參與電影the China Hustle的制作和宣傳。這部將觀點推向極端的電影最終爆紅，Dan David借此將自己包裝成唱空中概股的領(lǐng)袖。

渾水做空瑞幸的研究收集了25000多張小票、10000個小時門店錄像。相比之下，Wolfpack這次發(fā)難愛奇藝，無論是數(shù)據(jù)和樣本，還是邏輯和深度，都low得不值一提。

但是。

報告發(fā)布的時機選在瑞星咖啡造假丑聞曝光之際——蹭熱點。揮舞質(zhì)疑中國一切的大旗——迎合疫情下美國民眾情緒。再看做空報告的標(biāo)題，iQIYE: The Netflix of China? Good Luckin。一語雙關(guān)——標(biāo)題黨。熱點、情緒、標(biāo)題，步步到位，堪稱網(wǎng)紅教科書。

不是取名Wolfpack（狼群）就可以成為華爾街之狼的。但是Wolfpack卻有足夠的狡詐，挑上了這只愛奇藝這只小綿羊。

盡管質(zhì)疑本身很粗糙，但是愛奇藝確實有自己深陷泥淖的問題，短期內(nèi)絕無暴漲希望，Dan David為自己的做空留足了安全敞口。

貳

中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的雞賊，常令我厭煩，但是這值不值得寫一篇做空報告呢？

Wolfpack Research質(zhì)疑愛奇藝虛增80-130億元人民幣收入。虛增42-60%的用戶數(shù)量。手法之一，是愛奇藝通過和京東、小米會員的捆綁銷售，重復(fù)計算會員數(shù)量，做高收入。

就拿報告中京東Plus會員附贈愛奇藝會員這一項來說。Plus會員幾項條件樣樣誘人，除了附贈知乎和愛奇藝的會員，還顯著標(biāo)明有100元/月的全品類券。

因為我正要買一臺小米冰箱，覺得優(yōu)惠100挺合算，于是買了京東Plus會員。

但是打開一開，所謂的100元/月，一共是5張券，使用條件不低。

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不過，已經(jīng)買下去了，況且2000多元的冰箱能便宜50，于是我繼續(xù)操作。但是，點擊“去領(lǐng)取”，發(fā)現(xiàn)全品類券不是發(fā)的，是要搶的。50元的券，我也沒領(lǐng)到。

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算了，好歹我還有一張10元的券了，氣呼呼地買單吧。

這才發(fā)現(xiàn)，10元的全品類券也用不了。

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暈，券的名稱，不是“全品類”嗎？聽上去就是全部商品都能用的感覺啊。

再回到界面，發(fā)現(xiàn)一行小字。“此商品不可使用京券東券”。

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好吧，198元買的會員，1分錢的優(yōu)惠我也沒圖到。我好歹是個研究僧學(xué)歷，在中國互聯(lián)網(wǎng)公司眼花繚亂的營銷下，依舊被忽悠得像個傻子。

這樣的操作，我稱之為“雞賊”。

它合法嗎？合法。一行行小字，購買界面秩如浩繁的解釋，都為京東規(guī)避了法律責(zé)任。可是，它合理嗎？

合同的一邊是一個市值千億萬億的大企業(yè)，用每年上億的開支豢養(yǎng)的一群法務(wù)高手和營銷鬼才，合同的這一邊是單槍匹馬的我，甚至是我母親這樣，帶著老花鏡想為自己的購物剩點錢的普通人。

愛奇藝也一樣。在法律法規(guī)的框架下，怎么計算收入和會員數(shù)量，可用的標(biāo)準(zhǔn)有很多。愛奇藝只是選擇了最粉飾自己的標(biāo)準(zhǔn)，距離坐實財務(wù)造假（違法）還有一定的距離。

Wolfpack劍法粗糙，是刺不中問題核心的。我想斗膽指導(dǎo)一下Dan David，如果非要講出一點有價值的觀點，應(yīng)該在此基礎(chǔ)上再刺得深一點。往下探究：對收入和會員數(shù)量如此渴求，虧損10年的愛奇藝究竟面臨什么樣的壓力和處境？

答案是在中國做內(nèi)容太難了。而這當(dāng)中所有得難，在長視頻領(lǐng)域最為突出最為激烈。

叁

愛奇藝，從出生起就在纏斗。

它創(chuàng)立的2010年，在線視頻領(lǐng)域早已熱火朝天。優(yōu)酷、土豆、酷6、我樂、六間房、樂視，加上傳統(tǒng)的門戶早已群雄并起，諸侯割據(jù)。愛奇藝姍姍來遲，邯鄲學(xué)步。直到2013年集中僅有的彈藥買下《爸爸去哪兒2》，才憑借獨到眼光，登堂入室。

再后來，愛奇藝最早做移動端，最早和手機廠商合作預(yù)裝。再再后來，最早堅定地?fù)肀Ц咔搴驼妗Ｒ粋€個高度正確的決策，幫助愛奇藝站上了巔峰。

2016年是輝煌的，愛奇藝做到行業(yè)第一，在用戶數(shù)量、使用時長、使用次數(shù)上僅次于超級應(yīng)用微信和QQ。

桃李春風(fēng)一杯酒，江湖夜雨十年燈。如今，在線視頻的前三甲，愛奇藝、優(yōu)酷、騰訊視頻盡歸BAT。背靠大樹，成立十年從未盈利，不是愛奇藝一家的毛病，而是整個中國長視頻行業(yè)的難題。

遙想當(dāng)年，小喬初嫁，優(yōu)酷和土豆合并的時候，用戶規(guī)模穩(wěn)穩(wěn)的市場第一，背后還站著雄姿英發(fā)的阿里巴巴。

阿里巴巴是很有意思的企業(yè)，凡是做的好的板塊，都說自己的使命是讓天下沒有難做的生意，是堅定扶持中小微企業(yè)。凡是做的差勁的條線，都說相比于數(shù)字營收，自己更看重對阿里生態(tài)的貢獻。

優(yōu)酷就是最典型的后者。出來介紹成績，說的都是，我們做了個美食綜藝，食材都是盒馬的。我們靈活，吸引演員不僅靠片酬，還可以憑借阿里系品牌商家的代言機會作為資源置換。

翻譯過來就是，優(yōu)酷也賺不到錢。

肆

總有人拿美國的奈飛（Netflix）做類比。奈飛1600億美元的估值，一個拍電影拍電視的，市值相當(dāng)于金融巨頭中國平安。

奈飛的盈利模式超級簡單，就是做內(nèi)容，做出好的獨播的內(nèi)容，所有的收入來自于用戶的訂閱費。

我常說，越是好的生意，越是好的企業(yè)，模式應(yīng)該越是簡單。電商平臺向商家收租金，Google、facebook收廣告費，華為賣機器，順豐收快遞費，螞蟻金服收利息。

這個道理，愛、酷、騰，當(dāng)然也懂。但是做不到。

比被做空更糟心的是，4月8日，連同愛、酷、騰在內(nèi)的11家視頻音頻平臺被消保委約談。原因在于，長期存在的假的“會員免廣告”、重復(fù)收費的“提前看”、不規(guī)范的自動續(xù)費、不能自由選擇金額的充值等等行業(yè)陋習(xí)。

盈利這件事，愛奇藝上下求索了十年。2019年，愛奇藝世界大會上，CEO龔宇介紹商業(yè)模式，提法還是“一魚多吃”，去做各種形態(tài)的內(nèi)容IP，圍繞內(nèi)容IP再用各種方式變現(xiàn)。

你看，和你卑微的愛情一樣。誰都希望簡單點，只有當(dāng)簡單解決不了問題，才會越來越復(fù)雜。

愛奇藝們無法通過簡單的“做好內(nèi)容，用戶付費”模式掙到錢。很多人會把原因歸咎于中國用戶沒有養(yǎng)成為好內(nèi)容付費的習(xí)慣。

在我看來，這是一個不值一駁的爛借口。在實物領(lǐng)域，消費升級那么多年，已經(jīng)充分地說明，中國消費者是相當(dāng)愿意為好東西付費的。

所以，真實的答案，應(yīng)該在另一邊，不是消費者不愿意付費，而是視頻平臺做不出讓人值得付費的好內(nèi)容。

伍

在愛奇藝走到巔峰的2016年，抖音、快手為代表的短視頻來了，從此不斷蠶食用戶花在長視頻上的時間。

這依舊不是理由，美國也有短視頻，為什么奈飛、迪士尼（Disney）這幾年還是屢創(chuàng)新高呢？

真的需要思考的是，人類為什么需要長視頻？長視頻能為我們提供什么，短視頻代替不了的東西？

毋庸置疑，短視頻的強項是碎片化的娛樂，而長視頻的特質(zhì)是系統(tǒng)化的敘事。

人類永遠是需要故事的，需要好的故事。好的故事的標(biāo)準(zhǔn)在于，細膩、豐富、轉(zhuǎn)折、富有想象力，能帶來思考和回味，要是還帶點諷刺和幽默那就更絕了。

正因為“好故事是剛需”，所以即使人類刷再多的短視頻，還是想看《紙牌屋》對于美國政治生態(tài)的刻畫和諷刺，想看《致命女人》里愛情的折磨和殺意的溫情，想看《新聞編輯室》怎么反思新聞價值又不忘綿綿情意。《西部世界》和《黑鏡》當(dāng)然也值得掏錢看，看人類對于未來天馬行空又鞭辟入里的暗黑設(shè)想。

奈飛和迪士尼，愛奇藝都能學(xué)會。唯一的區(qū)別在于，以上這些劇本，拍不了。

Wolfpack如果真的要做空愛奇藝，不應(yīng)該找來兩家不明就里的廣告代理公司，應(yīng)該來和中國的電影創(chuàng)作者交流交流，參加一下大家的選題會。

親眼看看一個年輕人，帶著躊躇滿志的想法走進會議室。這位前輩說，這里拍不了，那位前輩說，這里過不去。散場了，決定什么都不拍。

那些人物立體、立意深遠、善惡復(fù)雜的故事，漸漸沒有人再去碰了。有人覺得，逢周年，拍個主旋律抗日，演員、場景、炸藥、特效、推廣，真金白銀砸下去，也可能在最后時刻，不能上映。

好故事是剛需。長視頻對短視頻最大的優(yōu)勢在于，可以說好細膩、豐富、沖突、矛盾、諷刺和思考。但是，這些對資本來說，太危險。

久而久之，需要高投入的長視頻制作，主題就越追求安全。無非是那幾個樣板里兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)：婆媳故事、娛樂至死，草根立志、少年奇遇。

但是，這些“簡單情感”，短視頻也能呈現(xiàn)，而且成本極低，效果更好。

我刷抖音就可以體會到娛樂、立志、搞笑、煽情，我又何必去看一集40分鐘，一共30多集的電視劇？什么？你這個平臺還要漲價？就算已經(jīng)是會員還要多付錢才能多看兩集？

老子不看了！

陸

有人推薦了我一個叫做伏拉夫的抖音號。定位是一個“我愛中國”的外國人。所有的視頻，簡單粗暴，不管是什么，都是一頓猛夸，結(jié)尾一句“中國太牛了！”，一個有力量的大拇指，配上一個夸張的表情。

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在此之前這個外國人只是優(yōu)酷上傳播品酒知識的博主，默默無聞。成功轉(zhuǎn)型后，獲贊無數(shù)，流量喜人。

在流量就是金錢的時代。短視頻，簡單粗暴，直奔主題，是滿足“簡單情感”，甚至成為精神鴉片最好的方式。

視頻制作者不難讀懂這層道理，因此也會一點一點從長視頻制作走向短視頻。規(guī)則明確，投入簡單，流量充足，收益驚人。何必去拍電影說一個縝密又宏大的故事，何必嘔心瀝血，何必匠心獨到，何必游針走線，何必夾槍帶棒。

這才是長期看空愛奇藝最要緊的關(guān)口。是這個時代，是這個規(guī)則。

看圖吧。短視頻的吸引人停留的時間，早就超過長視頻了。長視頻的增長也早就停滯了。

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來源：《2019中國網(wǎng)絡(luò)視聽發(fā)展研究報告》

我們可能等不到一個中國電影人生產(chǎn)的真正的好故事了。

柒

看過《奈飛文化手冊》，你會訝異。奈飛的文化，真實讓人捉摸不透。

奈飛會在招聘中告訴員工，如果你想改變世界，想挑戰(zhàn)高難度的使命，請你去谷歌。奈飛不想改變世界，奈飛只想讓用戶幸福。

奈飛員工的淘汰率很高，甚至還會鼓勵很優(yōu)秀的員工跳槽。這一點尤其耐人尋味。

我和小艾說，原因在于內(nèi)容的創(chuàng)作實在是一件太難的事情。觀眾對于一個好故事的要求，永遠是難以捉摸的，昨天越成功，今天觀眾也越是容易厭倦。好比一家餐廳，即使你培養(yǎng)了世界上最好的川菜師傅，但是為了不讓用戶厭倦，為了永遠有新的東西，你也要在換掉這位川菜師傅，讓新的廚師做新的挑戰(zhàn)。

奈飛的市值相當(dāng)于中國平安，但其實每一季的財報都在盈利/虧損的邊緣。奈飛永遠辭舊迎新，一直不受束縛，尚且才能勉強而艱難地在長視頻的制作上殺出一條血路。那么，何況愛奇藝哉？

《羅輯思維》有一期節(jié)目也講到這本書。

常有《奈飛文化手冊》這類的書籍爆火。介紹海底撈的文化，介紹阿里巴巴的文化，介紹騰訊的文化。很多公司會提倡全員讀，從中學(xué)習(xí)。

其實沒有必要。《海底撈你學(xué)不會》，但是其實海底撈你學(xué)得會，其精髓是把餐飲業(yè)上升到服務(wù)業(yè)的高度，不要盯著用戶的胃，而要服務(wù)用戶的一切體驗。

因此，奈飛，我們是真的學(xué)不會。

沒必要讀這類書，更重要的是，大家錯誤地認(rèn)為，學(xué)會了這家企業(yè)的管理和文化，就能幫助自己的企業(yè)成功。這完全是本末倒置。正確的理解是，你生活在怎樣的時代，怎樣的機遇，怎樣的規(guī)則，才會形成你這家企業(yè)怎樣的使命。是先有時代，再有使命，最后才有與之匹配的文化。

因此，我不做空愛奇藝。我甚至覺得它已經(jīng)做得夠好。

自古“言多必失”，《奇葩說》多少集錄好了播不出來，因為管不住嘴巴多少辯手惹了麻煩。沒關(guān)系，在規(guī)則下，在娛樂中，盡其所能地展現(xiàn)思想，值得堅持。

《中國有嘻哈》一夜爆紅，但是你聽聽歐美的嘻哈音樂，歌詞都是在噴什么。后來的幾期注定被“純潔化”。但是沒關(guān)系，去做《偶像練習(xí)生》，去做《機器人爭霸》，雖然都不是我的菜，但是我還是習(xí)見愛奇藝不斷嘗試不斷創(chuàng)新。

這也是我一直崇尚的企業(yè)家精神，即使在最局促的環(huán)境里，也要打盡你的最后一顆子彈。

華爾街很少有人真的把Dan David當(dāng)回事。當(dāng)他競選議員失敗后，回到金融皮條客的崗位，大家報以嘲笑歡迎。這位網(wǎng)紅坦然地嘿嘿一笑，說，我沒輸，我只是在一場二人選舉中，位列第二。

讓我們都如此生活下去吧。

這樣，也好。

標(biāo)簽做空如何正確愛奇藝

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