補(bǔ)刀客：史上最慘烈這一幕，對我們一定是壞事嗎？

作者 :補(bǔ)刀客 2020-04-22 17:20:14 審稿人 : admin 圍觀 : 次評論

　　活在當(dāng)下的你，已經(jīng)在這幾個月多次見證歷史未有的奇跡！

　　很多人沒想到，21日凌晨兩點(diǎn)，又一個奇跡發(fā)生了。美國西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）期貨價格從每桶17.85美元跌到了0美元之下，最低跌到了每桶-40.32美元，最后收于每桶-37.63美元。

　　這是自從1983年出現(xiàn)原油期貨交易數(shù)據(jù)以來首次跌到負(fù)值。說得更明白些，就是每買進(jìn)一桶原油，不但不用付出任何費(fèi)用，油商還得倒貼你37.63美元，買越多、賺越多。

　　網(wǎng)友們直呼活久見，“買油桶送油”、“水比油還值錢”，這可真是有生之年系列。

　　特朗普立馬說美國將研究購買最多7500萬桶石油，以補(bǔ)充國家戰(zhàn)略儲備，但前提是國會批準(zhǔn)這筆資金。

　　那么，原油期貨價格進(jìn)入“負(fù)時代”，對中國是好事還是壞事？我們該如何做出應(yīng)對？

　　1

　　這是石油行業(yè)史上最黑暗的一天！

　　簡單點(diǎn)說，發(fā)生這一難以置信現(xiàn)象的最直接原因，疫情讓市場需求枯竭，原油供過于求，產(chǎn)量太多需求太少，現(xiàn)在囤在手里賣不出去了。而且，之前還在趁低油價囤石油的，也囤不動了，沒有地方放啊。

　　知名能源經(jīng)濟(jì)學(xué)家林伯強(qiáng)告訴刀哥，由于生產(chǎn)石油的一方不想停下機(jī)器，而之前低價儲備石油的一方已經(jīng)能力見頂，所以就出現(xiàn)了價格上倒掛——產(chǎn)油的貼錢求著買油的，繼續(xù)再買點(diǎn)。

　　實(shí)際上對于“負(fù)油價”的出現(xiàn)，業(yè)內(nèi)早就有所警告。

　　《華爾街日報》前幾天就刊文指出，隨著全球各地的原油儲存空間正在被迅速填滿，在存儲空間不足的地區(qū)，生產(chǎn)商可能很快就會被迫貼錢給買家，原油價格便會出現(xiàn)負(fù)值。

　　全球最大的期貨和期權(quán)交易市場——芝商所甚至已經(jīng)為此緊急重新編寫交易軟件，以便處理能源相關(guān)金融工具出現(xiàn)負(fù)價格，沒想

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到現(xiàn)在就派上了用場。

　　根據(jù)美國能源情報署的數(shù)據(jù)，截至4月10日前的一周，美國原油庫存激增1920萬桶，現(xiàn)在原油總庫存已創(chuàng)2017年6月以來最高水平。但與此同時，美國的煉油活動卻降到了2008年9月以來的最低水平。

　　也就是說，美國正在存越來越多的油，油廠、油輪甚至連輸油管道里都存滿了油。這些原油需要更多的加工才能用于不同的生產(chǎn)活動，但因為疫情導(dǎo)致生產(chǎn)停滯，這些原油現(xiàn)在只能呆在輸油管道里，無處可去。

　　大家可能都還記得此前3月份俄羅斯和沙特等國的石油產(chǎn)量之爭。起因是俄羅斯拒絕參與沙特等國提出的協(xié)同減產(chǎn)計劃，沙特隨后下調(diào)了油價并提高了原油產(chǎn)量，導(dǎo)致全球油價陷入下跌旋渦。最終在4月12日，由美國牽頭，23個石油主要生產(chǎn)國達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，從5月1日起，每天減產(chǎn)970萬桶。

　　但這個減產(chǎn)來得太晚，減產(chǎn)力度也遠(yuǎn)不及疫情導(dǎo)致的石油需求量的下降。一些人估計，全球石油需求在以每日數(shù)千萬桶的速度下降。

　　因此這段時間以來，市場油價實(shí)際上一直在下跌。

　　3月30日，米德蘭的西德得州中質(zhì)油現(xiàn)貨價跌至每桶略高于10美元，當(dāng)?shù)匚鞯碌弥莞吡蛟同F(xiàn)貨價跌至每桶7美元左右。4月1日，哈迪斯蒂的加拿大西部精選原油現(xiàn)貨價跌至每桶略高于8美元，這是一種加拿大的重質(zhì)油，通常通過管道或鐵路運(yùn)輸?shù)矫绹鞲鐬澈椭形鞑康貐^(qū)進(jìn)行精煉。最近一家大宗商品交易公司對懷俄明州的瀝青酸原油出價甚至低于0美元。

　　一些業(yè)內(nèi)人士非常悲觀的預(yù)計：只要疫情導(dǎo)致的世界范圍內(nèi)原油需求沒有恢復(fù)，油價就看不到提振的希望。尤其是石油能源頭號消費(fèi)大國——美國，居家令讓美國人的汽車都在家里趴窩。

　　但也有一些分析師指出，隨著各國減少石油產(chǎn)量，油價下跌的速度可能會放緩。根據(jù)最新信息，為了能實(shí)現(xiàn)最新簽署的減產(chǎn)協(xié)議，俄能源部已要求國內(nèi)石油生產(chǎn)商在2月日均產(chǎn)量的基礎(chǔ)上減產(chǎn)約20%。再加上美國和挪威等國也減產(chǎn)，全球石油總產(chǎn)量將每天減少2000萬桶。

　　另外還有一些專家看到了來自中國的一線希望：隨著中國開始逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，原油的消費(fèi)量有望慢慢恢復(fù)。

　　2

　　“負(fù)油價”，會給中國帶來什么樣的影響？

　　刀哥問了一些專家，普遍認(rèn)為如果單從石油價格和儲備來看，對中國是好事情。但是，油價畢竟跟工業(yè)生產(chǎn)等多領(lǐng)域有密切聯(lián)系，包括股市等，所以引發(fā)的復(fù)合效應(yīng)還需要觀察。

　　有幾個問題，刀哥覺得需要明確。

　　首先，現(xiàn)在的“負(fù)油價”不代表大家以后加油免費(fèi)，而且還給你倒貼錢。

　　跌至負(fù)值的只是馬上到期的5月份輕質(zhì)原油期貨合約，不是原油現(xiàn)貨價格。從市場反應(yīng)來看，北京時間21日，布倫特原油期貨擴(kuò)大跌幅至2002年以來的最低水平,現(xiàn)報21.6美元/桶,日內(nèi)跌超15%。WTI原油6月合約跌超40%,跌破12美元/桶。

　　中國國內(nèi)新一輪成品油調(diào)價窗口將于4月28日24時開啟，據(jù)測算，截至4月20日，原油綜合變化率-7.4%，預(yù)計對應(yīng)下調(diào)幅度245元/噸，但本輪大概率將觸發(fā)保護(hù)機(jī)制而不作調(diào)整。

　　因為，按照《石油價格管理辦法》，國內(nèi)成品油價格掛靠的國際原油均價低于40美元/桶的“地板價”，國內(nèi)油價將不作調(diào)整。未調(diào)整部分將按照規(guī)定，全額上繳中央國庫，納入一般公共預(yù)算管理。

　　此前的4月15日，由于國際原油均價低于40美元/桶的“地板價”，國內(nèi)油價不作調(diào)整，這也是連續(xù)第二次不調(diào)整。

　　其次，不必過分夸大這次“負(fù)油價”現(xiàn)象，可能實(shí)際影響并沒有那么大。

　　業(yè)內(nèi)資深專家告訴刀哥，一般情況下出現(xiàn)“負(fù)價格”是不可想象的，美國之所以會出現(xiàn)這種情況，說明它的制度設(shè)計存在問題。像我們國內(nèi)設(shè)計的就相對合理一些，有一個強(qiáng)制“平倉”的機(jī)制，到

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一定價格想平倉的都可以出去。而美國這個就屬于想出去的都出不去了。

　　專家普遍認(rèn)為，主要還是大家因為疫情對經(jīng)濟(jì)的影響有一種恐慌心理，尤其是對需求的巨大影響，因為整個交通運(yùn)輸業(yè)占石油需求的60%，再加上產(chǎn)業(yè)收縮導(dǎo)致對石油需求出現(xiàn)比較大的降幅。

　　大家想把手中近的“持倉”賣掉去買長期的，一些5月份合約進(jìn)入交割月，就發(fā)生了類似于踩踏的事件，其實(shí)大家如果排好隊就沒事。對遠(yuǎn)7月的價格影響應(yīng)該沒有那么大。

　　第三，對于中國來說，根據(jù)《石油價格管理辦法》，當(dāng)國內(nèi)成品油價格掛靠的國際市場原油價格低于每桶40美元或高于130美元時，國內(nèi)成品油價格不再下調(diào)或上調(diào)。也就是說，40美元就是地板價了，低于這個價錢國內(nèi)的油價就不調(diào)整了。

　　但是，現(xiàn)在極端行情延續(xù)的時間比較長，我們國內(nèi)油價是否還堅持一直不調(diào)整？由于我們的一些企業(yè)的生產(chǎn)成本和能源價格相關(guān)度較高，如果國際油價比較低，咱們國內(nèi)的油價不跟著進(jìn)行調(diào)整，那對于咱們國內(nèi)企業(yè)進(jìn)行成本控制來說是不利的，也不利于我們的產(chǎn)品在國際市場上的競爭力。

　　3

　　在油價持續(xù)低迷的情況下，中國該做出什么應(yīng)對？

　　最簡單的就是四個字，“加大儲備”。

　　林伯強(qiáng)告訴刀哥，趁著低油價的時候，我們最需要做的就是加強(qiáng)石油儲備設(shè)施的建設(shè)能力，擴(kuò)大我們戰(zhàn)略儲備。簡單說，就是能買多少就買多少。一方面擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能打動經(jīng)濟(jì)，另一方面低價買進(jìn)原油對我們還是有好處的，只要能儲存得了。

　　目前，我們的石油戰(zhàn)略儲備標(biāo)準(zhǔn)是夠90天使用，能不能改成120天呢？可能這也是一個非常重要的問題。

　　當(dāng)然，儲備石油并不像儲備一般貨物那么簡單，不僅需要建造相關(guān)設(shè)施，還需要有維護(hù)和一定的儲備條件。所以，儲備起來是有一定成本的。這也是必須考慮的因素。

　　作為世界上最大的石油進(jìn)口國，國際油價下降將大大降低進(jìn)口成本，肯定符合中國的總體利益。中國每年的原油進(jìn)口量已經(jīng)突破5億噸，進(jìn)口依存度已經(jīng)超過70%并仍在繼續(xù)增長。從石油儲備量上來講，國際能源署（IEA）設(shè)定的一國石油儲備安全標(biāo)準(zhǔn)線為90天，即要確保國家石油安全，一國的石油儲備量需要達(dá)到過去一年90天的進(jìn)口量。

　　這意味著要達(dá)到安全范圍，中國的石油儲備需達(dá)到7.43億桶左右。近年中國在原油儲備方面投入較大，原油儲備能力已超過3億桶，但是仍然相對不足，戰(zhàn)略石油儲備還有一定的發(fā)展空間。

　　在短期內(nèi)，積極擴(kuò)大進(jìn)口是最現(xiàn)實(shí)的選擇。全球金融危機(jī)以來，國際油價出現(xiàn)過三次暴跌。從歷次原油價格下跌的情況看，油價在低點(diǎn)持續(xù)的時間都比較短，我們應(yīng)抓住時機(jī)，調(diào)整進(jìn)口和國內(nèi)生產(chǎn)比重，在相對較低的價格上擴(kuò)大進(jìn)口。

　　由于短期內(nèi)大規(guī)模提升戰(zhàn)略儲備空間不現(xiàn)實(shí)，可以考慮利用民營商業(yè)儲備、大型油輪、煉廠庫容等設(shè)施，提高進(jìn)口原油的儲備能力。

　　有一些專家認(rèn)為，在此之前誰都沒想到這么低油價的行情會持續(xù)這么久，我們國家現(xiàn)在的石油庫存應(yīng)該是差不多存滿了，也沒有地方放了。而且這個石油儲存能力的建設(shè)不是說一朝一夕就能擴(kuò)建的，短期內(nèi)很難大幅度提升的。

　　在中期內(nèi)，繼續(xù)加快國內(nèi)石油儲備等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。根據(jù)中國石油公布的報告，我國計劃在今年年底之前將石油戰(zhàn)略儲備量提高至5.03億桶。油價下跌為大量購入、實(shí)現(xiàn)儲備目標(biāo)提供了良機(jī)，我們應(yīng)該做好規(guī)劃，繼續(xù)擴(kuò)大

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