顧子明: 零容忍！金融委發了尚方寶劍 |2020-11-23
2020年的11月，也許是中國債券市場值得銘刻的一個月。
華晨汽車、永煤等一連串AAA級國企開啟了信用債的連環爆，炸得大家外焦里嫩，無數債圈大佬不得不繼天津之后，往返穿梭于沈陽與鄭州之間。
尤其是某些資管，先是踩了華晨債券的地雷，引發多只基金凈值大幅回撤，然后又掉進了永煤的坑，旗下基金集體出現了二次“跳水”。
而AAA級違約對債券市場形成連鎖反應，更令周期信用債遭遇大規模拋售。
這意味著，一把尚方寶劍被拿了出來，大量的違規行為將要被嚴懲。
也意味著，各家金融被雷的金融機構也將有了申訴和維權的渠道，并盯著這些地方國企的違法行為開啟舉報。
不要覺得這種“民告官”很玄幻，政事堂2018-19年文章預測未來部分地方債務會被點爆的時候，就特意標注過。
這些企業的債務暴雷，本就是屬于歷史的進程。
且不說紫光了，從持股寶馬的華晨，到手握優質煤礦的永煤，這些含著印鈔機和硬通貨的壟斷級國企就算問題再大，也遠比民企的信用等級更高。
對比開來，2018年民企債務集中暴雷違約率超過5%的時候，這些大國企都穩如老狗；而今年又是疫情的沖擊，又是房地產的三道紅線，本是對民企很不友好的，可很多沒有穩定收入的民企沒啥事兒，反而含著印鈔機的國企卻暴雷了。
這背后的原因不復雜，看看遼豫兩省的四位主政官員就會明白。
有三位是最近一年內履新，另一位也是兩年前，而且四人還一色都是異地調任。
就像新中國成立后是打掃完屋子再請客，遼豫兩省的思路應該也是先清理三角債和歷史遺留問題，再謀求新發展。
回顧歷史，我們總能找到相似的地方。
90年代末到兩千年初，國務院主導的國企市場化改革，就是把一批沒有競爭力的國企包袱甩開，讓少數高質量資產能夠輕裝上陣，然后通過資本市場的力量迅速做大做強。
于是，就有了一個局，兩張網，三桶油，四大行等一批新時代的超級巨頭。
如果對歷史不熟悉的話，也可以參照貴州這幾年的發展思路。
省里盯著省內的現金奶牛茅臺控股進行大刀闊斧的反腐，將地方國企的財權收歸省政府之后，利用其資本屬性，推動融資、基礎設施建設以及產業集群的合作，使得資本市場上問啥都是“利好茅臺”。
同樣，未來隨著遼寧的寶馬跟河南的煤化，破產重組，引入混改的投資后，屆時其中的優質資產也會像貴州的茅臺那樣，成為了地方政府驅動經濟和就業的新引擎。
父母之愛子則為之計深遠，在兩省父母官看來，這些短期的疼痛必然是要承受的。
而此次金融委的“零容忍”，就是給最近履新的父母官們一把尚方寶劍，用來進行大刀闊斧的改革，把那些附著國企多年的蛀蟲以及食利集團都清除出去。
所以呢，此次被“逃廢債”和欺詐而利益受損的金融大佬們是可以去申訴的。
這些國企管理層繞過省委省政府私自進行的“逃廢債”以及欺詐發行、虛假披露等行為，在上有尚方寶劍、下有民意支持的情況下，必然是要被嚴肅處理的。
甚至對于有的人來說，這還是一個揚名立萬的機會。
而對于近期走低的國企信用債，政事堂認為這一波的風頭應該是過去了。
國企的一系列造假和欺騙行為，是需要金融機構配合的。
因此接下來的重點可以不是國企直接暴雷違約，而是針對部分金融機構進行反腐，順藤摸瓜，把更多的腐敗造假問題也暴露出來。（這應該是未來一段時間的雷）
考慮到最近一大批省部級干部履新，也許新一波的地方國企改革與強力反腐，就要在路上了。
改革的歷史的進程，是無法阻擋的。
就像90年代末的國企改革，促使國企擁有競爭力，抓住2001中國加入WTO的歷史良機，讓中國實現了飛速的發展。隨著未來RCEP的市場開放，中歐投資的通道打開，中國新一代國企必然也要起到先鋒帶頭的作用。
只不過這次，金融委沒有抬著棺材去闖地雷陣，而是給各位發了尚方寶劍。
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