華仁藥業人事大變動 全資子公司高評估溢價收購恒星制藥
作者:韞匿
來源:GPLP犀牛財經(ID:gplpcn)

7月24日,華仁藥業(300110.SZ)發布公告表示,副總裁舒文因個人原因申請辭去副總裁職務,辭職后不再繼續擔任華仁藥業其他職務。截至7月24日,舒文持有華仁藥業股份總數為5.60萬股。
同日,華仁藥業擬聘現任副總裁卜國修為執行總裁,擬聘現任副總裁、董事會秘書吳聰為高級副總裁、董事會秘書,擬聘現任財務總監韓莉萍為副總裁、財務總監,同時擬聘任王君紅、張巍、張晶磊、馮新光為副總裁。
華仁藥業不僅在人事方面高層經歷了一次大洗牌,在收購方面,繼收購裕源藥業之后,華仁藥業又有一大動作。
高評估溢價收購導致商譽大增
2021年4月18日,華仁藥業與安徽恒星制藥有限公司(下稱“恒星制藥”)、劉經星簽署了《合作意向協議》,約定不超過三年業績承諾期間的年平均凈利潤8000萬元的10倍的范圍內以孰低為原則,協商確定最終的恒星制藥股權的交易對價。
截至2021年3月31日,恒星制藥100%股權評估價值為8.01億元。 經交易各方協商,最終確定此次收購事項的交易對價為8億元。
2021年7月23日,華仁藥業全資子公司西安曲江華仁藥業有限公司(下稱“曲江華仁”)與此次收購交易對方簽署了《關于西安恒聚星醫藥有限公司暨恒星制藥100%股權的股權收購協議》,曲江華仁以自有資金8億元收購交易對方持有的西安恒聚星醫藥有限公司(以下簡稱“恒聚星醫藥”)100%股權,并間接持有恒星制藥100%股權。
此次交易完成后,華仁藥業將通過全資子公司曲江華仁持有恒聚星醫藥100%股權,并間接持有恒星制藥100%股權,恒星制藥將成為華仁藥業三級全資子公司,納入華仁藥業合并報表范圍。
據悉,恒星制藥是一家集研發、生產和銷售于一體的綜合性現代化制藥企業,主要研究方向為呼吸系統、精麻藥物片劑及注射劑藥品。
2020年、2021年1-3月,恒星制藥的營收分別為9597.94萬元、2211.47萬元;凈利潤分別為750.85萬元、497.43萬元。
2020年末、2021年1-3月末,該公司的資產總額分別為6233.47萬元、6253.89萬元;負債總額分別為3754.36萬元、3277.35萬元。

(來源:華仁藥業公告)
此次收購交易對方承諾,在2021-2023年的業績對賭期間,恒星制藥將分別實現6000萬元、8000萬元、10000萬元的凈利潤。
華仁藥業表示,此次收購進一步豐富華仁藥業藥品品種,增加華仁藥業的藥品劑型;進一步提升華仁藥業盈利能力和可持續經營能力,為華仁藥業帶來新的業績增長點。
然而,此次收購帶來新的業績增長點的同時,由于恒星制藥資產的評估增值率較高,此次收購完成以后,華仁藥業的合并資產負債表中將形成較大的商譽。
值得注意的是,此次收購恒星制藥的華仁藥業全資子公司曲江華仁成立于2021年6月1日,當日,華仁藥業發布公告表示曲江華仁已完成工商注冊登記,注冊資本為5億元。
資產負債率持續增長
6月7日,華仁藥業發布2021年半年度業績預告顯示,華仁藥業2021年上半年預計實現凈利潤6800萬-8000萬元,同比上升93.66%-127.83%,2020年上半年華仁藥業實現凈利潤3511.37萬元。
華仁藥業表示,2020年上半年,由于疫情原因,華仁藥業正常生產經營受到一定影響,輸液產品銷量出現一定的下降。2021年上半年,隨著國內疫情得到有效控制,華仁藥業各項業務逐步恢復。同時,輸液產品的銷量同比有所增長。
2021年上半年,華仁藥業進一步拓寬華仁藥業醫藥商業業務范圍,醫藥商業板塊業務穩步增長,貢獻了部分利潤。 此外,2020年,華仁藥業收購了裕源藥業、浦北縣新科藥品包裝有限公司100%股權,并于2020年11月起納入合并報表,2021年上半年內貢獻了部分利潤。
雖然業績向好,但是收購裕源藥業、恒星制藥兩家公司,使得華仁藥業2020年末商譽由2020年初的3194.98萬元增長至2.84億元。
華仁藥業2020年末資產負債率由2019年末的17.04%提升至31.80%,2021年一季度進一步提升至42.47%。
(本文僅供參考,不構成投資建議,據此操作風險自擔)
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