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文 | 連線出行，作者 | 周雄飛，編輯 | 子夜0ao曹操讀書網

昨日凌晨，蔚來發布了2021年第二季度財報，在營收方面，蔚來依然保持增長，實現了84.48億元，較去年同期增長了127.2%；凈利潤為-5.87億元，同比收窄了50.1%，但依舊處于虧損之中。0ao曹操讀書網

從同比增速來看成績尚可，但如果看環比增速，卻是另一番景象。?0ao曹操讀書網

據蔚來財報顯示，二季度營收環比增幅已下降至個位數，凈虧損環比擴大更是達到了兩位數。而在蔚來一直保持增長的整體毛利率上，二季度也呈現下滑趨勢。0ao曹操讀書網

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蔚來二季度財務數據，截圖自財報?0ao曹操讀書網

財務數據的頹勢，在業內看來，與蔚來銷量的增速放緩不無關系。?0ao曹操讀書網

作為“造車三兄弟”中的大哥蔚來，自首款車型ES8量產后，在銷量方面一直是壓著小鵬和理想的。今年二季度雖然這一格局并未改變，但從環比增速來看，二季度在銷量上明顯有放緩趨勢。?0ao曹操讀書網

正因財報的平淡，蔚來當日收盤時股價下跌0.57%至43.97美元/股，與同日港股上市即破發的理想，一時間成為了“難兄難弟”。而對于蔚來而言，心中還有其他的“苦水”。?0ao曹操讀書網

上月可謂是蔚來的“黑色之月”。由于座椅設計問題，一度引起了眾多蔚來車主的維權，甚至建立了“蔚你折腰”的維權群。受此影響，蔚來當月的銷量從領先位置跌落，被小鵬和理想所趕超。?0ao曹操讀書網

蔚來自2014年成立以來，就一直以高端定位來打造產品和服務客戶，但隨著二季度財務數據的頹勢和銷量增幅的放緩，讓業內看來，蔚來的高端之路已遇到阻礙。?0ao曹操讀書網

面對這樣局面，蔚來開始四處尋路來挽救。?0ao曹操讀書網

按照蔚來的計劃，將推出一個新品牌，這一品牌主要針對大眾市場，試圖通過以低價來換銷量，以便促進財務數據方面的增長。與此同時，蔚來還計劃推出新車型和實施出海戰略。?0ao曹操讀書網

那么，蔚來能否通過這些方面的嘗試，重回昔日的榮光？?0ao曹操讀書網

1、不再亮眼的成績單?

相比于此前的表現，蔚來今年二季度的成績單可謂平平無奇。?0ao曹操讀書網

先來看營收方面，蔚來今年二季度實現84.48億元，相較于去年同期的37.19億元同比增長了127.2%。在同比三位數增幅的背后，卻是環比上季度僅5.8%的小幅增長。?0ao曹操讀書網

與營收一樣，蔚來的凈利潤表現也不樂觀。?0ao曹操讀書網

由于仍未實現盈利，蔚來今年二季度凈利潤依然是負值為-5.872億元，雖然相較于去年同期同比收窄了50.1%，但對比今年第一季度，虧損卻環比擴大了30.2%。0ao曹操讀書網

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2021年一、二季度蔚來凈虧損情況，數據來源于財報，連線出行制圖?0ao曹操讀書網

而對于毛利率方面，一直都是蔚來引以為豪的成績。去年二季度，蔚來毛利率首次轉正，數據為8.4%，自此之后毛利率這一指標一直呈現增長趨勢，并在今年一季度成功超越理想，成為“造車三兄弟”之中毛利率最高的車企。?0ao曹操讀書網

今年一季度，蔚來綜合毛利率為19.5%，相比之下，理想同期的毛利率為17.3%，跌落至三家之中的第二位，小鵬的毛利率更是僅為11.2%。?0ao曹操讀書網

但到了二季度，蔚來毛利率卻下滑了。據財報數據顯示，今年二季度蔚來毛利率為18.6%，雖然同比去年同期毛利率增長了121.4%，但環比上一季度卻下降了4.8%。?0ao曹操讀書網

對于毛利率的下滑，蔚來財務副總裁曲玉在財報電話會議上表示有兩點原因，其一是每部車的平均售價降低了8000元，這主要得益于二季度售出的ES6比一季度多，而ES6本身的售價和毛利率相對會更低一些。?0ao曹操讀書網

根據財報數據的確可以看到這一點，今年一季度ES8、ES6和EC6的銷量分別為4516輛、8088輛和7456輛，到了二季度三款車型的銷量依次為4433輛、9935輛和7528輛。相比之下，ES6兩季度增長之差為1847輛，而EC6增長僅為72輛，ES8甚至在銷量上沒有增長。0ao曹操讀書網

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2021年一、二季度蔚來旗下車型的銷量情況，數據來源于財報，連線出行制圖?0ao曹操讀書網

第二個原因，在曲玉看來，主要在于二季度每部車的成本平均降低了3000元，正常來說，成本降低會讓毛利率增長。但結合上一個原因，綜合毛利率也就呈現下滑。?0ao曹操讀書網

除此以外，蔚來現金儲備的增長也開始放緩。?0ao曹操讀書網

據蔚來財報顯示，今年二季度現金及現金等價物、受限現金和短期投資總額為483億元，環比上季度的475億元僅增長了8億元，增幅僅為1.7%；而上一季度環比去年四季度的425億元卻增長了11.8%。?0ao曹操讀書網

財務數據的增長頹勢，與蔚來的整體銷量增長放緩有很大的關系。?0ao曹操讀書網

今年二季度蔚來整體銷量實現為21896輛，雖然小鵬和理想并未公布二季度財報，但連線出行基于兩家此前公布的銷量數據可知，小鵬和理想二季度銷量總計為17398輛和17575輛，可見蔚來的銷量明顯領先于其他兩個車企。?0ao曹操讀書網

但如果將時間線拉長，卻可以看到蔚來的季度銷量增幅在明顯下滑。一般而言，由于春節等節日的影響，各車企在每年的一季度銷量都會下滑，蔚來也不例外。?0ao曹操讀書網

去年一季度，受疫情和春節等因素影響，彼時蔚來銷量為3838輛，但到了去年二季度有了大幅提升，增長至10331輛，此后各季度銷量一直保持兩位數的增長幅度。?0ao曹操讀書網

去年三季度開始，蔚來各季度銷量增幅依次為18.1%、42.2%和15.6%。但今年二季度，環比今年一季度銷量僅增長了9.2%。?0ao曹操讀書網

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2020Q1-2021Q2蔚來季度總銷量與環比增幅情況，數據來源于財報，連線出行制圖?0ao曹操讀書網

從營收、凈利潤和毛利率的頹勢表現，再到現金儲備和產品銷量的增長放緩，在業內看來，這些現象背后的原因或許是蔚來自成立以來所定位的高端之路，目前受到了一些阻礙。?0ao曹操讀書網

2、蔚來高端之路受阻了？?

“只要蔚來有一口氣，就會把用戶體驗做好?！?0ao曹操讀書網

自蔚來2014年成立以來，“高端”一直是其所堅持的產品定位，而為了將這一定位做深，蔚來始終強調“用戶至上”的服務體驗。正因如此，蔚來汽車總裁秦力洪曾這樣表態道。?0ao曹操讀書網

“高端不是定價，而是我們的服務和質量?；?0-40萬元買一輛車，消費者對服務和口碑自然有要求，只要這些方面我們做到了，就能對得住高端的定位?！?/strong>蔚來CEO李斌曾這樣對媒體表示。?0ao曹操讀書網

這些年，蔚來的確將用戶服務做到了優秀，甚至實現了“出圈”。?0ao曹操讀書網

2017年底，三歲的蔚來舉辦了首屆NIO Day活動，為了讓車主的出行不受困擾，蔚來特意包下了飛機和高鐵來接送外地車主往返北京參加活動，并且支付了所有車主的五星級賓館住宿費。0ao曹操讀書網

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首屆蔚來NIO Day，圖源蔚來官微?0ao曹操讀書網

在活動上，蔚來請來了國外頂級樂隊Imagine Dragons助陣，按照蔚來會后表示，當時這場活動總耗資8000萬元。彼時這一活動，也成了業內極為關注的焦點，一度出圈成了熱門話題。?0ao曹操讀書網

除了發布會活動，蔚來在用戶線下體驗方面也做到了充分。就拿蔚來在一些城市開設的NIO House（牛屋）來說，通常位于一二線城市核心商圈，面積達上千平米。除了產品展示之外，車主還能在此休息、看書、喝咖啡，甚至是兒童樂園和共享辦公空間。?0ao曹操讀書網

在這樣看似極端的用戶服務下，蔚來確實也走出了一條不一樣的發展道路，并讓其高端品牌被愈來愈多的消費者所認可。這點從銷量的變化可以明顯看到，從2019年每月3000-4000輛的銷量，上升到目前每月的7000輛以上的銷量。?0ao曹操讀書網

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按照蔚來官方表示，過去兩三年其用戶已增長了三倍左右，但隨著用戶規模的擴大，蔚來的用戶服務體驗也在不斷稀釋。?0ao曹操讀書網

就拿蔚來的換電業務為例。?0ao曹操讀書網

時間回到兩年前，那時的蔚來首任車主是可以享受不限次數、終身免費換電的服務，彼時這一服務也被蔚來車主口口稱道，并成為了蔚來打開國內新能源汽車市場的“金字招牌”。?0ao曹操讀書網

但隨著用戶規模的快速增長，私人充電樁的普及率卻不高，即使換電站數量在增加，但依然無法滿足眾多車主的需求。對此，蔚來在一年后對于換電服務做出了調整。?0ao曹操讀書網

2020年10月，蔚來宣布將此前的終身免費換電權益改為在保留免費充電樁的基礎上可享受前6次收取電費、免服務費的換電；放棄充電樁權益的用戶每月前6次換電免費。?0ao曹操讀書網

而到了今年1月，這一換電服務再次調整。據蔚來表示，自2021年1月22日起支付定金購買蔚來車型的用戶，若選擇免費充電樁，可享受每月4次免費換電服務；若選擇放棄充電樁，可享受每月6次免費換電服務。?0ao曹操讀書網

從最早的終身免費換電，到之后的限制次數免費換電，不出意外地讓一些車主對蔚來產生了“揮起鐮刀割韭菜”的質疑。這樣前后差異的背后，或許是蔚來的無奈。?0ao曹操讀書網

“要保持當年的濃度一點都不變，確實是很難的一件事。”秦力洪曾這樣對媒體坦誠道。?0ao曹操讀書網

上月，蔚來再次陷入車主信任危機之中。7月20日以來，由于有眾多蔚來車主在車質網等汽車投訴平臺上對于蔚來座椅設計缺陷問題進行投訴，以至于讓這個原本蔚來內部可以解決的問題，順利“出圈”登上熱搜。?0ao曹操讀書網

連線出行登陸車質網，可以看到在有關蔚來座椅的投訴基本已經超過50條之多，涉及車型包括ES6、ES8和EC6全部蔚來在售車型。0ao曹操讀書網

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部分投訴截圖，截圖自車質網?0ao曹操讀書網

具體來看，一些車主認為蔚來的座椅存在設計缺陷，“座椅腿部上翹過大，傾角高達22度，對于腰部的支撐不足，導致對開車是腰椎壓力過大，很容易造成腰部損傷?！?0ao曹操讀書網

據21世紀經濟報道，早在2019年就有車主對于座椅問題進行反饋，但彼時蔚來并沒有做出相應調整。之后隨著車主規模的增加，這樣的反饋也慢慢變成了維權，到了上月甚至有車主曬出了醫院的CT檢驗單。?0ao曹操讀書網

對于車主而言，主要的訴求就是要求蔚來主動召回車輛，以便更換座椅。針對車主們的訴求，蔚來卻表示“這不是設計缺陷，蔚來的座椅設計偏運動取向?！边@之后，蔚來雖然公布了座椅調整設計方案，但卻是需要付費才能升級。0ao曹操讀書網

這一解決方案發布后，很快就引發了眾多車主的不滿。據騰訊科技報道，有一些車主認為蔚來的說辭并不合理，將設計缺陷說成車主個人體驗差異，明顯是在“甩鍋”。?0ao曹操讀書網

隨著不滿情緒的擴大，一些維權車主在蔚來APP上建立了相關的維權群。連線出行在蔚來APP上可以看到，目前相關的社群已有兩個，其中一個總群人數目前已達到了1900多人，另一個二群的人數也達到了700多人，兩個群的封面均是“蔚你折腰”。0ao曹操讀書網

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蔚來座椅維權群，截圖自蔚來APP?0ao曹操讀書網

而在當月，蔚來的銷量出現下滑，據蔚來發布的數據來看，7月蔚來實現總交付為7931輛，環比6月銷量下滑了1.9%。反觀理想和小鵬，上月交付量雙雙突破8000輛，分別實現了8589輛和8040輛，超越蔚來。0ao曹操讀書網

雖然官方將銷量下滑歸結于受到供應鏈不足影響，但不可否認的是，維權事件的發生，也成了銷量變化的部分誘因。0ao曹操讀書網

不僅如此，在當月的豪華品牌銷量榜中，蔚來以8052輛雖然排在第十位，但它前面不僅有理想和特斯拉這樣的新能源車企，同時與BBA三家的銷量差距也有6倍之多。?0ao曹操讀書網

由此，在業內看來，隨著用戶規模的增加，蔚來的服務溢價也在慢慢被稀釋，再加上車主維權事件，蔚來的銷量增速開始放緩。其高端之路已經遇到了阻礙，它將如何解決困境？?0ao曹操讀書網

3、蔚來，開始四處尋路?

在蔚來的發展歷程和話語體系中，“高端”一詞曾反復被提及。但它也開始考慮進軍更大眾化的市場。?0ao曹操讀書網

早在去年四季度及全年財報電話會議上，李斌就曾向媒體透露“不排除進入大眾市場的可能性?！?/strong>此話一出，一度成為了業內關注的焦點，彼時蔚來內部人士也對媒體表示“蔚來內部正在為推出一個新品牌做準備”。?0ao曹操讀書網

當時結合兩個消息來看，蔚來將推出的新品牌應該就是其布局大眾市場的子品牌。這樣做也很好理解，畢竟如果讓NIO主品牌直接向大眾市場落地，很難避免對于高端定位產生不利影響，特斯拉的頻繁降價就是前車之鑒，而推出子品牌就能很好解決這一問題。?0ao曹操讀書網

對于這一猜測，連線出行聯系了蔚來方面，對方表示暫時沒有過多消息可以透露，具體情況得以年底的NIO Day發布為準。0ao曹操讀書網

到了今年6月，這一消息得到進一步證實。據Tech星球援引內部人士報道，蔚來內部正在組建一個團隊，秘密打造一個新的中低端品牌，這一新品牌的定位會在20萬元左右的市場。?0ao曹操讀書網

而到了本月，隨著李斌的表態，蔚來將通過新品牌進入大眾市場的傳言被證實。?0ao曹操讀書網

在今年二季度財報電話會議上，李斌確認了蔚來新品牌計劃，并表示：“蔚來進入大眾市場的相關準備工作也已經提速，我們將通過新的品牌進入大眾市場，目前已建立了核心團隊，邁出了重要的一步。”?0ao曹操讀書網

核心團隊方面，據此前36氪報道，前WeWork大中華區總經理艾鐵成已經加盟蔚來，出任戰略新業務副總裁，即負責新品牌的發展，在業務對接上直接向李斌匯報。?0ao曹操讀書網

對于新品牌與NIO品牌的關系上，李斌表示，會更像是奧迪和大眾或者是雷克薩斯和豐田的關系，“現在大眾市場上真正欠缺的是非常有競爭力的（智能電動）產品，我們希望有產品能夠以比特斯拉更低的價格，提供更好的產品和服務，這是我們的目標?！?/strong>?0ao曹操讀書網

由于李斌所說的“價格會比特斯拉更低”，讓外界紛紛猜測蔚來是否會殺入五菱宏光MINI EV為代表的低端車市場，畢竟近日據證券時報報道，李斌率隊拜訪了上汽通用五菱。?0ao曹操讀書網

面對這一猜測，李斌做出辟謠，他表示：“我們的新品牌不會進入到五菱宏光的區間，因為他們已經做得非常優秀了?！?0ao曹操讀書網

但蔚來想要通過這一新品牌來換取更多的銷量，并不容易。?0ao曹操讀書網

按照李斌在電話會上所述，對于新品牌何時發布，還要根據技術、市場等方面的情況來進一步做調整，正因如此，這一新品牌不會太早推出。但需要注意的是，盯上大眾市場的不僅有蔚來一家。?0ao曹操讀書網

早在去年9月特斯拉的“電池日”上，特斯拉CEO 埃隆?馬斯克就表示將會推出一款低價版的車型，售價大概在2.5-3萬美元之間（折合約為16-19萬人民幣），此消息一經曝出，很快受到業內關注。0ao曹操讀書網

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特斯拉“電池日”上的馬斯克，圖源特斯拉官微?0ao曹操讀書網

而到了本月，這一低價版車型有了新的進展。本月10日，據外媒 MS Power user 報道，特斯拉已在多個場合暗示，他們正在開發一款價格低廉的車型，車型名或是Model 2。?0ao曹操讀書網

與此同時，特斯拉中國總裁朱曉彤在接受媒體采訪時也透露，特斯拉正在研發一款面向大眾市場的車型，預計起售價在人民幣16萬元左右。?另據IT之家報道，這款車型或將在今年11月的廣州車展上亮相。?0ao曹操讀書網

這也意味著，特斯拉的這款低價版車型將在不久之后就會上市。緊隨特斯拉身后的，正是小鵬和理想。?0ao曹操讀書網

今年2月底，理想汽車CEO李想發布了內部信，表示將在2025年內基于Whale和Shark兩大新平臺推出多款產品，產品的價位區間從15萬元-50萬元不等；而在港股招股書中，理想將售價區間改為了20-50萬元之間。?0ao曹操讀書網

從售價區間來看，理想下一步的計劃將會從之前的30萬元市場下探到15-25萬元的大眾市場中。而在兩個月后，小鵬也做出了相似的動作。?0ao曹操讀書網

今年4月中旬，小鵬發布了旗下的第三款車型P5，由于搭載了激光雷達和城市NGP，一時吸睛無數，但售價彼時并未公布。三個月后，小鵬才公布了售價區間——16-23萬元，對標大眾市場。?0ao曹操讀書網

這樣看來，當蔚來的新品牌車型之后推出后，不僅會受到吉利、比亞迪等老玩家的夾擊，同時還要面對特斯拉、小鵬和理想等大眾市場新玩家的圍攻，競爭壓力不可謂不大。?0ao曹操讀書網

或許蔚來也深知這一風險，于是在其他方面也開始嘗試。?0ao曹操讀書網

與小鵬和理想一樣，蔚來在這次財報會議上也發布了旗下新車型的計劃。據李斌介紹，將在明年基于NT2.0平臺推出三款新車型，其中就包括已經亮相的ET7。另外兩款車中的一款會比現在在售的所有車型售價都低。0ao曹操讀書網

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蔚來ET7，圖源蔚來官微?0ao曹操讀書網

除了發新車，出海計劃也是一條路。今年5月，蔚來宣布正式進入挪威市場，這也是其出海戰略的第一步，按照計劃，首批用于交付海外市場的ES8預計將于今年9月正式開啟預定和交付。?0ao曹操讀書網

按照李斌所說，蔚來在出海業務上基本沒有考慮在短期內賺錢，主要為了打出口碑，在歐洲市場上搶得一席之地。但對于蔚來的威脅同樣很大，畢竟小鵬、吉利、愛馳等新能源車企也在去年相繼向挪威進發。0ao曹操讀書網

雖然風險已擺在面前，但蔚來已決定走下去，為此研發投入將顯著提高。“從今年三季度開始，我們的研發費用會顯著大幅地增加，跟我們團隊的規模和項目的增加都有關系。”李斌這樣在電話會議上表示。?0ao曹操讀書網

現在來看，推出新品牌、新車型及拓展海外市場是否能讓蔚來重回昔日的榮光，還要看這些計劃真正落地后的效果。但可以確定的是，隨著研發及服務端的更大投入，勢必會對蔚來的財務狀況造成壓力。?0ao曹操讀書網

而目前擺在蔚來面前的最大問題就是——要保證之后銷量的持續增長，因為只有實現這個基礎，未來才會有奪回優勢之位的可能。?0ao曹操讀書網

（本文頭圖來源于蔚來官微。）?0ao曹操讀書網

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