中信證券:9月可布局消費和醫(yī)療 | 白話基金

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文丨暉哥說投資
中信證券:9月是布局四季度行情的最佳窗口
中信證券指出,A股將在9月迎來布局四季度行情的最佳窗口。配置方面,建議繼續(xù)在成長制造和價值消費間保持均衡,且重心逐步向后者轉移。成長制造需更重視估值盈利匹配度,以及景氣持續(xù)性,推薦三季度業(yè)績有望持續(xù)超預期的機械、軍工、化工的中上游高彈性品種。同時,左側布局價值板塊中有景氣優(yōu)勢的消費和醫(yī)藥,推薦次高端白酒、服務機器人、疫苗,以及港股的啤酒、服飾龍頭。
中信發(fā)話,你們敢信不?
今天公布了最新的PMI指數(shù),什么叫PMI?簡單來說就是漲了這個行業(yè)景氣,跌了不行。
PMI每項指標均反映了商業(yè)活動的現(xiàn)實情況,綜合指數(shù)則反映制造業(yè)或服務業(yè)的整體增長或衰退




茅臺的股價走勢像不像非制造業(yè)指數(shù)?消費行業(yè)景氣度大幅下降,居民消費不行,各大龍頭消費股自然不行。這兩個月疫情襲來,消費水平大幅降低,那么接下來的PMI走勢如何呢?我認為會有所拉升。
因為德爾塔病毒基本已經(jīng)控制,并且從9月開始,財政支出將轉向發(fā)力,全國的財政支出根據(jù)機構統(tǒng)計,預計可能達到26000億元。
現(xiàn)在的消費行業(yè)很多龍頭股從年初已經(jīng)跌去3-5成了,市場價值的底部暉哥認為已經(jīng)有所形成,但是遠遠沒到底部,因為市場底下面是情緒底,情緒底過后伴隨的是低位震蕩,震蕩散戶割肉主力吸籌,等待科技資金回流,才會考慮拉升,這個周期暉哥認為得在半年以上。

夏天這么熱,煤炭等周期股為啥漲的這么狠?我們的常規(guī)理解是,誰大夏天燒煤?
我們來看下陜煤的分析:

數(shù)據(jù)太多,簡單來說,咱們以為的煤炭是冬天燒火取暖,實際的煤炭是在生產(chǎn)的多個環(huán)節(jié)都有參與。這就產(chǎn)生了認知偏差,投資所賺的錢就是市場的信息無效性和認知的差異性。
我認知的周期股就在這個位置止盈了,后面再漲的我看不懂了,所以今天減倉1/3鋼鐵基金。19年3月買的,經(jīng)歷了近兩年的下跌回調(diào),61%的收益對比新能源很拉胯,但是也超過不少基民年初站崗的傳統(tǒng)白馬。

周期股投資更重要的是潛伏,潛伏兩年期間白酒吃肉、周期吃面,這個過程是很煎熬的,很多人都賣掉去追白酒了,所以周期股更適合小倉位長期放著等風來,或者小倉位場內(nèi)追漲快跑。
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