公元前594年，一場債務(wù)危機(jī)正席卷雅典城邦。7tu曹操讀書網(wǎng)

城邦內(nèi)許多土地上立著一塊石碑，這塊石碑表明，該地收成的六分之五歸屬債主，農(nóng)民自己只能留六分之一。這些農(nóng)民被稱為“六一漢”。若收成還不足以清償債務(wù)，債主有權(quán)將“六一漢”及其妻子兒女變賣為奴。7tu曹操讀書網(wǎng)

于是，大量農(nóng)民淪為債務(wù)奴隸，一時(shí)民怨四起；走投無路的農(nóng)民引發(fā)暴亂，試圖瓜分富人的土地和財(cái)產(chǎn)。富人則認(rèn)為，欠債還錢，乃履約之責(zé)。債務(wù)問題激化了社會(huì)矛盾，雅典處于激烈沖突甚至內(nèi)戰(zhàn)的邊緣。7tu曹操讀書網(wǎng)

這時(shí)，雅典歷史上杰出的政治家梭倫新官上任，他擔(dān)任雅典首席執(zhí)政官的第一天便頒布“解負(fù)令”。他命人拔掉了豎在被抵押的土地上的債權(quán)碑；廢除所有債務(wù)，禁止借貸以人身做抵押；因債賣身的農(nóng)民，一律釋放；因債務(wù)而被抵押的土地一律歸還原主。7tu曹操讀書網(wǎng)

債務(wù)人無不歡呼雀躍，但是氣急敗壞的債權(quán)人、貴族則四處活動(dòng)，攻擊梭倫。恩格斯說：“在梭倫所進(jìn)行的革命中，應(yīng)當(dāng)是損害債權(quán)人的財(cái)產(chǎn)以保護(hù)債務(wù)人的財(cái)產(chǎn)。”梭倫不得不以利益交換安撫貴族。7tu曹操讀書網(wǎng)

雅典是幸運(yùn)的，英明神武的梭倫化解了一場社會(huì)危機(jī)。7tu曹操讀書網(wǎng)

梭倫曾經(jīng)寫下詩篇：“作惡的人每每致富，而好人往往受窮；但是，我們不愿把我們的道德和他們的財(cái)富交換，因?yàn)榈赖率怯肋h(yuǎn)存在的，而財(cái)富每天都在更換主人。”7tu曹操讀書網(wǎng)

但是，千百年來，富人與窮人的沖突，無不糾纏著債務(wù)與道德。債務(wù)沖突引發(fā)過無數(shù)的經(jīng)濟(jì)崩盤、社會(huì)動(dòng)蕩、政治垮臺(tái)，甚至帶來殺戮與戰(zhàn)爭。7tu曹操讀書網(wǎng)

研究古代史的著名學(xué)者摩西·芬利說，古代所有的革命運(yùn)動(dòng)都有同樣的一個(gè)步驟：“取消債務(wù)并重新分配土地”。7tu曹操讀書網(wǎng)

這是政治及利益斗爭問題。7tu曹操讀書網(wǎng)

古人說：“殺人償命，欠債還錢”，“以刑償債，賣身還錢”。7tu曹操讀書網(wǎng)

這是道德及法律平衡問題。7tu曹操讀書網(wǎng)

美國諺語卻說：“如果你欠銀行10萬美元，那么你的財(cái)產(chǎn)歸銀行所有。如果你欠銀行1億美元，那么銀行歸你所有。”7tu曹操讀書網(wǎng)

這是風(fēng)險(xiǎn)及市場原則問題。7tu曹操讀書網(wǎng)

到了近代，債務(wù)逐漸從道德標(biāo)的過度到市場標(biāo)的。借貸被定義為是一種市場行為，而非道德行為。債是通過提供流動(dòng)性來實(shí)現(xiàn)資源在時(shí)間和空間上的更優(yōu)配置。7tu曹操讀書網(wǎng)

債的本質(zhì)，即提供流動(dòng)性。借貸，則意味著資本所有權(quán)與風(fēng)險(xiǎn)從債務(wù)人讓渡給了債權(quán)人。7tu曹操讀書網(wǎng)

如此，債務(wù)的道德關(guān)系，就演化為了權(quán)利與義務(wù)的契約關(guān)系。7tu曹操讀書網(wǎng)

對(duì)債的認(rèn)知，是現(xiàn)代市場意識(shí)的關(guān)鍵。經(jīng)營意味著風(fēng)險(xiǎn)，債是風(fēng)險(xiǎn)的核心。若資不抵債，是否可“欠債不還”，即債務(wù)免責(zé)？若按市場原則考慮，債務(wù)免責(zé)屬市場行為的一部分。7tu曹操讀書網(wǎng)

如此，與債務(wù)免責(zé)相匹配的破產(chǎn)法，便運(yùn)用而生。7tu曹操讀書網(wǎng)

1705年，英國第一次引入債務(wù)免責(zé)制度。7tu曹操讀書網(wǎng)

1787年，在美國立憲會(huì)議接近尾聲時(shí)，來自羅得艾蘭州一位名叫查爾斯·平克尼的代表提出加入破產(chǎn)條款。這一建議獲得幾乎全票通過，被寫入美國憲法第一條第八款：“國會(huì)有權(quán)通過關(guān)于破產(chǎn)的統(tǒng)一法”。7tu曹操讀書網(wǎng)

美國開國者麥迪遜當(dāng)時(shí)在《聯(lián)邦黨人文集》中這樣寫道：“制定統(tǒng)一破產(chǎn)法的權(quán)力與商業(yè)規(guī)范密切相關(guān)，可以有效地制止當(dāng)事人利用其財(cái)產(chǎn)在不同的州或?qū)⑵湄?cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移到不同州所進(jìn)行的欺詐行為。”【1】7tu曹操讀書網(wǎng)

一些人認(rèn)為，債務(wù)人可以利用破產(chǎn)法從事“合法欺詐”，而破產(chǎn)法支持者觀點(diǎn)恰恰相反，這部法律可以有效地防止欺詐行為。7tu曹操讀書網(wǎng)

其實(shí)，破產(chǎn)法、債務(wù)免責(zé)、企業(yè)家精神、有限責(zé)任制、風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營，是一脈相承的市場規(guī)則。經(jīng)營意味著風(fēng)險(xiǎn)，有限責(zé)任制可最大限度地釋放風(fēng)險(xiǎn)，激發(fā)企業(yè)家精神；債務(wù)免責(zé)和破產(chǎn)法是現(xiàn)代市場興起及行以致遠(yuǎn)的必要條件。7tu曹操讀書網(wǎng)

對(duì)債務(wù)的認(rèn)知以及破產(chǎn)法的演變，是一段裹挾復(fù)雜的政治、利益、債權(quán)人集團(tuán)及民粹主義反復(fù)博弈的歷史。7tu曹操讀書網(wǎng)

1800年，美國第一部破產(chǎn)法的誕生，是漢密爾頓派與杰斐遜派在立國原則及意識(shí)形態(tài)上長期斗爭的一部分，也是北方工商界與南方農(nóng)場主之間利益博弈的結(jié)果。7tu曹操讀書網(wǎng)

整個(gè)十九世紀(jì)，美國破產(chǎn)法三立三廢，淪為挽救經(jīng)濟(jì)危機(jī)的“夜壺”，博取政治選票的工具。1797年金融大恐慌催生了1800年破產(chǎn)法；1837年著名的大恐慌催生了1841年破產(chǎn)法；1857年大恐慌催生了1867年破產(chǎn)法。7tu曹操讀書網(wǎng)

每次大恐慌，美國社會(huì)基本能夠達(dá)成共識(shí)：被債務(wù)追著跑的商人無力東山再起，新的商人因懼怕風(fēng)險(xiǎn)無心擴(kuò)大生產(chǎn)挽救危機(jī)。但是，每次危機(jī)過后，投機(jī)商都會(huì)借破產(chǎn)法大肆攫取利益，南方勢力擔(dān)心自己的土地及財(cái)產(chǎn)被投機(jī)商合法奪走，想方設(shè)法地將“夜壺”踢回床底。7tu曹操讀書網(wǎng)

1893年經(jīng)濟(jì)大恐慌催生了1898年破產(chǎn)法。這法律的立法史，堪稱“一部長達(dá)18年命運(yùn)坎坷而幾近夭折的奧德賽史”。不過，這部法令很巧妙地平衡了債權(quán)人與債務(wù)人之間的關(guān)系，成為了一部穩(wěn)定的破產(chǎn)法。從此，美國確立了現(xiàn)代破產(chǎn)法。7tu曹操讀書網(wǎng)

此后，破產(chǎn)法在國家干預(yù)主義與自由主義的博弈中趨于完善。上個(gè)世紀(jì)六七十年，美國消費(fèi)主義盛行，投資銀行興起，大規(guī)模的消費(fèi)信貸和住房貸款引發(fā)大規(guī)模的個(gè)人違約潮。在資產(chǎn)泡沫、債務(wù)膨脹時(shí)代，破產(chǎn)法遭遇新的挑戰(zhàn)，同時(shí)也肩負(fù)著新的使命與責(zé)任。7tu曹操讀書網(wǎng)

如今，全球債務(wù)大潮興起，房產(chǎn)泡沫膨脹，公司債務(wù)率高企，房企破產(chǎn)數(shù)量增加，部分企業(yè)陷入破產(chǎn)“兩難”。投資基金兌付危機(jī)、住房貸款及消費(fèi)信貸問題涌現(xiàn)，不少創(chuàng)業(yè)者、公眾人物、富二代及房貸者加入失信被執(zhí)行人名單，甚至少部分大學(xué)生陷入“裸貸門”。老羅承諾“賣藝”還債，在美造車的老賈正在申請(qǐng)個(gè)人破產(chǎn)。7tu曹操讀書網(wǎng)

福耀玻璃集團(tuán)創(chuàng)始人曹德旺先生呼吁不要用“老賴”形容破產(chǎn)企業(yè)家，因?yàn)槠髽I(yè)家的事業(yè)本身是風(fēng)險(xiǎn)事業(yè)，應(yīng)鼓勵(lì)他們繼續(xù)奮斗。他還再三呼吁立法允許私營企業(yè)破產(chǎn)，現(xiàn)在很多影子銀行在追債，如果不允許企業(yè)破產(chǎn)，后果不堪設(shè)想，會(huì)導(dǎo)致社會(huì)問題。7tu曹操讀書網(wǎng)

美國著名法學(xué)家小戴維.A.斯基爾在《債務(wù)的世界》中給債務(wù)與破產(chǎn)賦予了“時(shí)代精神”：7tu曹操讀書網(wǎng)

“美國破產(chǎn)法在世界上別具特色。與其它國家相比，它最大的特色可能在于：美國的個(gè)人與公司似乎并不將破產(chǎn)視為最后一搏，因此他們并沒有不惜一切代價(jià)避免破產(chǎn)的發(fā)生。沒有人想落得一個(gè)破產(chǎn)的下場，但美國的債務(wù)人只是把破產(chǎn)視為通向欣欣欣向榮彼岸的一個(gè)途徑，而非‘劇終’。”【2】7tu曹操讀書網(wǎng)

本文應(yīng)現(xiàn)實(shí)之需，以美國破產(chǎn)法為線索，探索債務(wù)及破產(chǎn)背后市場原則的演進(jìn)，解析政治、經(jīng)濟(jì)與民間力量的博弈。7tu曹操讀書網(wǎng)

本文邏輯：7tu曹操讀書網(wǎng)

一、三立三廢：美聯(lián)邦黨人與民主共和黨的政治斗爭7tu曹操讀書網(wǎng)

二、奧德賽史：民粹主義者與債權(quán)人集團(tuán)的利益博弈7tu曹操讀書網(wǎng)

三、行以致遠(yuǎn)：保護(hù)債權(quán)人與

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三立三廢7tu曹操讀書網(wǎng)

美聯(lián)邦黨人與民主共和黨的政治斗爭7tu曹操讀書網(wǎng)

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1790年8月4日，為了避免美國聯(lián)邦政府信用破產(chǎn)，剛剛走馬上任的第一任財(cái)長漢密爾頓向債權(quán)人承諾，聯(lián)邦政府定能如期償還所有獨(dú)立戰(zhàn)爭期間欠下的巨額債務(wù)。7tu曹操讀書網(wǎng)

隨后，漢密爾頓一邊發(fā)行債券，拆東墻補(bǔ)西墻，以應(yīng)對(duì)短期到期債務(wù)；另一邊，根據(jù)《關(guān)于西部土地測量和出售法令》（1785 年）和《西北法令》（1787年）兩部法令，出售國有土地以獲得財(cái)政融資。7tu曹操讀書網(wǎng)

此后，國有土地出售引發(fā)大規(guī)模的土地投機(jī)。到了18世紀(jì)末，土地投機(jī)泡沫崩潰，引發(fā)債務(wù)螺旋和社會(huì)危機(jī)。美國獨(dú)立戰(zhàn)爭的重要資助者羅伯特·莫里斯被關(guān)進(jìn)費(fèi)城監(jiān)獄近3年。華爾街金融的締造者、漢密爾頓的助理威廉·杜爾因債死于獄中。當(dāng)時(shí)美國最高法院法官詹姆斯·威爾遜因投機(jī)失敗被迫逃到北卡羅納州。7tu曹操讀書網(wǎng)

1798年，美國南卡羅來納州的羅伯特·哈珀提出了美國歷史上第一個(gè)破產(chǎn)法草案。這一草案在國會(huì)上引發(fā)了激烈的辯論。北方與南方、工商業(yè)界與農(nóng)業(yè)代表之間意見完全相左。7tu曹操讀書網(wǎng)

南方農(nóng)業(yè)代表認(rèn)為，破產(chǎn)法僅適用于北方城市及工商業(yè)，但不能用于南方農(nóng)業(yè)地區(qū)及土地財(cái)產(chǎn)。他們擔(dān)心的是，農(nóng)民和農(nóng)業(yè)貿(mào)易通常是負(fù)債經(jīng)營的，他們需要借貸耕種，待秋收后再還債。農(nóng)業(yè)耕種周期長、風(fēng)險(xiǎn)大，若遭遇天災(zāi)、收成不佳，破產(chǎn)法可能導(dǎo)致北方債權(quán)人奪取他們賴以生存的土地。7tu曹操讀書網(wǎng)

但是，北方工商業(yè)代表認(rèn)為，若不通過破產(chǎn)法讓債務(wù)人避開受到監(jiān)禁的命運(yùn)及暴力的威脅，商業(yè)活動(dòng)則難以恢復(fù)，商人再不敢冒險(xiǎn)經(jīng)營，而事實(shí)上風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)商是孿生兄弟。7tu曹操讀書網(wǎng)

破產(chǎn)法的存廢及演變，是美國黨派斗爭的政治縮影。第一部破產(chǎn)法的大辯論，是漢密爾頓代表的聯(lián)邦黨人及杰斐遜代表的民主共和黨人在治國理念分歧上一部分，也反映了北方工商界勢力與南方農(nóng)場主勢力之間的利益博弈。7tu曹操讀書網(wǎng)

聯(lián)邦黨人認(rèn)為，商業(yè)是美國發(fā)展的未來。他們繼承英國的商業(yè)傳統(tǒng)，將破產(chǎn)問題視為市場行為，希望“保護(hù)誠實(shí)的債權(quán)人和債務(wù)人，鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)借貸的發(fā)展，以促進(jìn)商業(yè)發(fā)展”。7tu曹操讀書網(wǎng)

但是，杰斐遜等民主共和黨人及南方代表認(rèn)為，農(nóng)業(yè)才代表美國的未來。他們希望把美國建設(shè)成為一個(gè)田園牧歌式的國家。杰斐遜在1792年質(zhì)疑破產(chǎn)法的必要性：“難道商業(yè)是美國的立國之本，以致非要制定破產(chǎn)法嗎？相反，我們不是幾乎以農(nóng)業(yè)為基礎(chǔ)的嗎？”7tu曹操讀書網(wǎng)

杰斐遜擔(dān)心大政府主義的出現(xiàn)，聯(lián)邦層面的破產(chǎn)法抑制了州立法機(jī)構(gòu)的力量。南方種植園主擔(dān)心，北方工商勢力及投機(jī)商會(huì)借助破產(chǎn)法奪取他們的土地及財(cái)產(chǎn)。7tu曹操讀書網(wǎng)

其實(shí)，破產(chǎn)問題是美國開國者們關(guān)于立國原則與意識(shí)形態(tài)分歧的一部分。與當(dāng)時(shí)大多數(shù)法令一樣，破產(chǎn)法也經(jīng)歷了杰斐遜派與漢密爾頓派的來回拉鋸。1800年，眾議院以49對(duì)48票，參議院以16對(duì)12票，艱難地通過了美國歷史上第一部《破產(chǎn)法》。法律條文基本照抄英國破產(chǎn)法。7tu曹操讀書網(wǎng)

這部法律有效期為五年，但是到1803年就被廢止了。法律生效后，大多數(shù)破產(chǎn)的債務(wù)人被關(guān)進(jìn)大牢，債務(wù)人無法獲得應(yīng)有的清算。新的債務(wù)人和投機(jī)商則利用該法以逃債，甚至用于欺詐，剝奪農(nóng)場主、種植園主的土地。最終，在南部農(nóng)業(yè)州的強(qiáng)烈反對(duì)下，這部法律只存活了三年。7tu曹操讀書網(wǎng)

破產(chǎn)法的存廢并未影響投機(jī)熱情，在土地財(cái)政的推動(dòng)下，大量資金涌入土地及房地產(chǎn)。同時(shí)，政府實(shí)施了自由銀行法，銀行設(shè)立的資金門檻下調(diào)至10萬美元。“大量的流動(dòng)性是由那些新開的銀行創(chuàng)造出來的……這些錢并沒有投資到新興產(chǎn)業(yè)，其中大部分都流進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)用于投機(jī)。”7tu曹操讀書網(wǎng)

大規(guī)模信貸、持續(xù)高杠桿，助推房價(jià)、地價(jià)瘋狂上漲，市場投機(jī)趨于失控。“芝加哥的土地價(jià)值也已經(jīng)從1833年的156萬美元漲到了1836年的不低于1000萬美元”【3】7tu曹操讀書網(wǎng)

就在房價(jià)處于巔峰時(shí)期，極度痛恨投機(jī)行為的杰克遜總統(tǒng)簽署了《鑄幣流通令》，規(guī)定土地交易必須使用黃金或白銀支付。7tu曹操讀書網(wǎng)

1837年底，全美所有銀行都停止了金幣兌付，市場陷入空前的流動(dòng)性危機(jī)，房地產(chǎn)崩盤，股票市場大跌，全美90%工廠停工和大量工人失業(yè)。這就是著名的“1837年美國大恐慌”。7tu曹操讀書網(wǎng)

這一次大恐慌延續(xù)時(shí)間很長，從1837年開始暴跌，直到1842年也就是危機(jī)發(fā)生5年后，全美大部分房價(jià)才最終跌到谷底。真正擺脫危機(jī)的時(shí)間是1848年加州金礦發(fā)現(xiàn)后。7tu曹操讀書網(wǎng)

在漫長的蕭條期，大量投機(jī)商、工廠主債務(wù)纏身，深陷囹圄，四處逃竄，甚至被人追殺。1841年，被廢除的破產(chǎn)法議案再次提到了國會(huì)上。這次辯論的核心是，是否加入強(qiáng)制破產(chǎn)條款。最終，參議院以26對(duì)23票，眾議院以100對(duì)106票通過該破產(chǎn)法。7tu曹操讀書網(wǎng)

但是，這部破產(chǎn)法并不是司法的勝利，而是黨派斗爭與法案交易的產(chǎn)物。1840年前后，是美國黨爭最為激烈的時(shí)期。輝格黨人為了贏得選舉，反對(duì)安德魯·杰克遜總統(tǒng)，選擇與北方工業(yè)界達(dá)成臨時(shí)同盟，并以破產(chǎn)法等法案作為交換。7tu曹操讀書網(wǎng)

交換的結(jié)果是，輝格黨的哈里森和泰勒連任總統(tǒng)。同時(shí)，南方接受強(qiáng)制破產(chǎn)條款，但該破產(chǎn)法不適用于銀行與公司，以保護(hù)弱小的南方商業(yè)。7tu曹操讀書網(wǎng)

不過，當(dāng)輝格黨人當(dāng)上總統(tǒng)后，南方勢力開始反悔，強(qiáng)烈抵制該破產(chǎn)法。不到兩年，這部破產(chǎn)法便遭廢棄。7tu曹操讀書網(wǎng)

1857年經(jīng)濟(jì)大恐慌再現(xiàn)，破產(chǎn)法立法再度提上議程。僅1857年，全美就有近5000家企業(yè)依據(jù)州破產(chǎn)法破產(chǎn)。同時(shí)，貨幣危機(jī)沖擊銀行系統(tǒng)，紐約63家銀行中62家已停止支付，實(shí)際已破產(chǎn)。大部分鐵路公司的股票跌幅超過80%。7tu曹操讀書網(wǎng)

這次立法，兩派分歧依然巨大，爭議延續(xù)強(qiáng)制破產(chǎn)條款。同時(shí)，是否在聯(lián)邦法律層面加入破產(chǎn)豁免條款也存爭議。草案最后試圖尋找折中路線，在南北方之間來回妥協(xié)。1866年眾議院以68對(duì)59票，1867年參議院22對(duì)20票通過新的破產(chǎn)法。7tu曹操讀書網(wǎng)

但是，這部法律缺乏廣泛共識(shí)，南北方都不滿，北方一直試圖通過最高法院訴訟的方式，廢除州法規(guī)定的破產(chǎn)豁免條款。1878年，國會(huì)最終廢除了該法。7tu曹操讀書網(wǎng)

19世紀(jì)，破產(chǎn)法三立三廢，完全淪為政治工具，以及經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的“夜壺”。破產(chǎn)法存廢政治周期與經(jīng)濟(jì)周期相吻合。每當(dāng)經(jīng)濟(jì)陷入危機(jī)時(shí)，國會(huì)則匆忙通過破產(chǎn)法以救急。7tu曹操讀書網(wǎng)

一位來自南卡羅來納州的杰出議員約翰·卡爾洪認(rèn)為“國家的經(jīng)濟(jì)危機(jī)源于沉重的債務(wù)，只能通過償還債務(wù)來減輕危機(jī)。”不過，他支持州破產(chǎn)法解決本州的破產(chǎn)問題。7tu曹操讀書網(wǎng)

危機(jī)過后，破產(chǎn)法又被踢回“床底”。這就是宏觀調(diào)控?cái)U(kuò)大化（雖然當(dāng)時(shí)沒有這一說法）。7tu曹操讀書網(wǎng)

這三部法律加起來總共維持的時(shí)間不過16年，總體來說南方農(nóng)場主勢力占據(jù)上風(fēng)。南方農(nóng)場主僅希望維持本州層面的破產(chǎn)法。事實(shí)上，大多數(shù)州都制定了州破產(chǎn)法。這體現(xiàn)了南方勢力的強(qiáng)勢。7tu曹操讀書網(wǎng)

經(jīng)過反復(fù)斗爭，北方工商界普遍意識(shí)到：聯(lián)邦破產(chǎn)法是商業(yè)實(shí)體不可缺少的條件。經(jīng)營意味著風(fēng)險(xiǎn)，破產(chǎn)法與風(fēng)險(xiǎn)是硬幣的兩個(gè)面，與有限責(zé)任制同屬一個(gè)制度體系。7tu曹操讀書網(wǎng)

一位來自馬薩諸塞州的議員丹尼爾·韋伯斯特極力支持聯(lián)邦破產(chǎn)法。他說：“我認(rèn)為破產(chǎn)法對(duì)債權(quán)人極為有利……我深信這會(huì)促進(jìn)公共利益……我堅(jiān)信成天追債對(duì)債權(quán)人本身也沒有任何實(shí)質(zhì)上的好處，債務(wù)監(jiān)禁……限制人身自由的程度比任何基督教商業(yè)國家的調(diào)整債權(quán)人和債務(wù)人關(guān)系法律更甚。”7tu曹操讀書網(wǎng)

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奧德賽史7tu曹操讀書網(wǎng)

民粹主義者與債權(quán)人集團(tuán)的利益博弈7tu曹操讀書網(wǎng)

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1893年，美國國會(huì)被迫廢除白銀法案，引發(fā)經(jīng)濟(jì)大恐慌，不少企業(yè)陷入流動(dòng)性危機(jī)，企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量驟升，聯(lián)邦層面的破產(chǎn)法再次成為提振經(jīng)濟(jì)的“夜壺”。7tu曹操讀書網(wǎng)

這場危機(jī)暴露了州層面的破產(chǎn)法的局限性。19世紀(jì)70年代后，全國性的商業(yè)組織大規(guī)模涌現(xiàn)，州破產(chǎn)法已經(jīng)難以覆蓋全國性的、規(guī)模巨大的商業(yè)組織。許多債權(quán)人跨州討債屢屢碰壁、苦不堪言。7tu曹操讀書網(wǎng)

1880年，許多債權(quán)人集團(tuán)的代表齊聚到圣路易斯，并組成了國家商業(yè)實(shí)體成員組織，要求制定聯(lián)邦破產(chǎn)法。債權(quán)人集團(tuán)委托一位來自馬薩諸塞州的聯(lián)邦法官約翰·洛厄爾起草破產(chǎn)法。7tu曹操讀書網(wǎng)

洛厄爾次年將該草案（洛厄爾法）遞交到國會(huì)，當(dāng)時(shí)共和黨支持立法，但是民主黨強(qiáng)烈反對(duì)。7tu曹操讀書網(wǎng)

此后十八年里，這法律草案陷入漫長的斗爭。1884年，參議院通過了該法，但眾議院沒通過。幾年后，債權(quán)人集團(tuán)委托來自圣路易斯一位名叫杰伊·托里的律師，起草一部修正法（托里法）。7tu曹操讀書網(wǎng)

1809年，托里法在眾議院通過，但隨后在民粹主義運(yùn)動(dòng)中，又被廢止。1897年，眾議院通過了親債權(quán)人的亨德森法（托里法的一個(gè)版本），參議院通過了親債務(wù)人的納爾遜法。參眾兩院議員們用了整整四個(gè)月才解決其中的分歧。1898年7月，麥金利總統(tǒng)簽署了新的破產(chǎn)法案。7tu曹操讀書網(wǎng)

“1898年《破產(chǎn)法案》（又稱《破產(chǎn)法典》）的立法史是一部長達(dá)18年命運(yùn)坎坷而幾近夭折的奧德賽史。”【2】7tu曹操讀書網(wǎng)

不過，與前面三部破產(chǎn)法的命運(yùn)不同，1898年《破產(chǎn)法案》最終成為了美國第一部穩(wěn)定的破產(chǎn)法。其卓越之處在于，經(jīng)過長期博弈最終巧妙地平衡了債權(quán)人與債務(wù)人之間的利益。7tu曹操讀書網(wǎng)

當(dāng)時(shí)，來自各商會(huì)、貿(mào)易委員會(huì)以及商業(yè)組織關(guān)于破產(chǎn)法立法的請(qǐng)?jiān)笗麧M了國會(huì)的郵箱。托里作為債權(quán)人集團(tuán)代表，為聯(lián)邦破產(chǎn)法立法奔走十余年。他成為了一個(gè)象征、一個(gè)符號(hào)，是該法案最著名的呼吁者。7tu曹操讀書網(wǎng)

農(nóng)民、民粹主義、親債務(wù)人、南方各州以及民主黨立法者，長期與債權(quán)人集團(tuán)斗爭，成為該法出臺(tái)的核心反對(duì)勢力。7tu曹操讀書網(wǎng)

參眾兩院在親債權(quán)人的亨德森法與親債務(wù)人的納爾遜法之間達(dá)成妥協(xié)結(jié)果：因反對(duì)勢力過大，債權(quán)人集團(tuán)不得不有條件接受債務(wù)免責(zé)條款；條件是制定一系列法令限制債務(wù)人以免責(zé)條款逃避債務(wù)，甚至用于欺詐。從此，免責(zé)條款，成為美國破產(chǎn)法的一大特色。7tu曹操讀書網(wǎng)

《破產(chǎn)法典》的出臺(tái)，亦是應(yīng)美國商業(yè)大勢之需。美國內(nèi)戰(zhàn)結(jié)束后，全國統(tǒng)一市場形成。在電氣革命的推動(dòng)下，商業(yè)洪流滾滾向前，城市化大勢所趨，鐵路網(wǎng)絡(luò)橫貫中西部，全國性的商業(yè)組織崛起。7tu曹操讀書網(wǎng)

這部法令屬于商業(yè)組織的勝利，對(duì)債權(quán)人和債務(wù)人都有利。《破產(chǎn)法典》打破了過去百年仿照英國行政主導(dǎo)的破產(chǎn)法令，將破產(chǎn)界定為市場行為，將破產(chǎn)納入司法范疇。這很大程度上刺激了美國破產(chǎn)律師業(yè)的興起。7tu曹操讀書網(wǎng)

此后十多年里，共和黨連續(xù)執(zhí)政，確保了破產(chǎn)法的穩(wěn)定性。7tu曹操讀書網(wǎng)

不過，不管是《破產(chǎn)法典》還是前面三部破產(chǎn)法，亦或是州破發(fā)法，主要對(duì)象都是個(gè)人及小型企業(yè)，極少涉及對(duì)大型企業(yè)。7tu曹操讀書網(wǎng)

19世紀(jì)中期開始，美國鐵路投資興起，鐵路公司是美國第一批大型企業(yè)。作為資金密集型行業(yè)，鐵路的巨大融資需求，催生了早期的投資銀行。溫斯洛·萊尼爾等投資公司將鐵路債券賣給歐洲及美國的投資者，幫助鐵路公司大規(guī)模融資。7tu曹操讀書網(wǎng)

但是，差不多每隔十年，鐵路投資就會(huì)過熱，引發(fā)泡沫危機(jī)，接著便是鐵路公司債務(wù)累累，經(jīng)濟(jì)陷入蕭條或恐慌。7tu曹操讀書網(wǎng)

在1873年經(jīng)濟(jì)大恐慌中，向公眾大規(guī)模發(fā)行鐵路債券、且控制北太平洋鐵路的伊杰·庫克公司破產(chǎn)。1884年，經(jīng)濟(jì)危機(jī)再度爆發(fā)，超過20%的鐵路公司處于破產(chǎn)狀態(tài)。從1873年到十九世紀(jì)末，大約三分之一的鐵路倒閉，總計(jì)接近700家。【2】7tu曹操讀書網(wǎng)

鐵路公司的周期性崩潰，催生了一種特殊的破產(chǎn)重整程序。由于美國的鐵路公司最早源于州政府批準(zhǔn)的特許經(jīng)營公司，其性質(zhì)依然是私人所有。但大部分民眾則認(rèn)為，鐵路是公共性質(zhì)的，鐵路債券的安全性僅次于國債。若鐵路公司大規(guī)模破產(chǎn)清算，恐引發(fā)社會(huì)危機(jī)，甚至危及聯(lián)邦信用。7tu曹操讀書網(wǎng)

所以，當(dāng)時(shí)面臨的問題是：該如何處理這些資不抵債的鐵路公司？7tu曹操讀書網(wǎng)

之前每一次破產(chǎn)法立法辯論，都將全國性質(zhì)大型企業(yè)破產(chǎn)排除之外。理由很簡單，那就是這些企業(yè)由各州頒發(fā)經(jīng)營執(zhí)照，理應(yīng)由各州負(fù)責(zé)到底。1898年《破產(chǎn)法典》明確規(guī)定，鐵路企業(yè)不適用該法。7tu曹操讀書網(wǎng)

另外，鐵路已經(jīng)跨州經(jīng)營，各州破產(chǎn)法差異巨大，各州政府之間很難協(xié)調(diào)鐵路公司破產(chǎn)事宜。鐵路公司又不希望聯(lián)邦政府依照英國行政主導(dǎo)的方式直接接管、清算鐵路資產(chǎn)。7tu曹操讀書網(wǎng)

于是，當(dāng)時(shí)的鐵路公司及其債權(quán)人，沒有向國會(huì)、聯(lián)邦政府及州政府求助，而是不斷地訴諸于州法院或聯(lián)邦法院。這時(shí)，法院摸索出一套司法重整方案，即“衡平法上的接管”（Equity Receivership）。7tu曹操讀書網(wǎng)

考慮到大型鐵路公司破產(chǎn)可能引發(fā)的社會(huì)危機(jī)，法院提出了一套重整方案：鐵路公司申請(qǐng)破產(chǎn)后，法院可以指定接管人（重整委員會(huì)）來管理該鐵路公司；債權(quán)人與債務(wù)人根據(jù)重整計(jì)劃，協(xié)商出還債計(jì)劃（一般是部分歸還）。7tu曹操讀書網(wǎng)

重整往往包括拍賣、重組、剝離等操作，比如重整委員會(huì)競購公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，剝離不良資產(chǎn)，重組一家公司，并以新的公司主體承擔(dān)原有部分債務(wù)。這樣，鐵路公司可以持續(xù)經(jīng)營，甚至能夠走出困境，起死回生。7tu曹操讀書網(wǎng)

在著名的芒羅公司破產(chǎn)案中，判決該案的州法官就表示，如果將公司拆分破產(chǎn)清算，“這些極有價(jià)值的資產(chǎn)將會(huì)完全被毀掉”，“債權(quán)人的權(quán)利和利益以及破產(chǎn)立法的目標(biāo)和努力都會(huì)付之東流”。7tu曹操讀書網(wǎng)

這套制度被認(rèn)為是美國普通法歷史上最為華彩的部分之一。7tu曹操讀書網(wǎng)

重整制度，與鐵路的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)是高度契合的。若將鐵路公司的資產(chǎn)拆分出售，其價(jià)值會(huì)大幅度降低。若整體出售，且保持運(yùn)營，其資產(chǎn)更可能盤活。再加上鐵路的壟斷特征，大規(guī)模破產(chǎn)清算及重建將消耗大量的社會(huì)資源。7tu曹操讀書網(wǎng)

但是，重整失敗的案例并不罕見。一些破產(chǎn)重整的企業(yè)茍延殘喘，拖延債務(wù)清償?shù)臅r(shí)間。甚至，一些大型公司利用破產(chǎn)重整這一條款威脅競爭對(duì)手。7tu曹操讀書網(wǎng)

德士古公司曾經(jīng)策略性地利用破產(chǎn)重整增加談判籌碼。德士古是一家油氣公司，控制著瓦伯什公司（瀕臨破產(chǎn)）。在1884年的一起案件中，德士古的瓦伯什公司被判向競爭對(duì)手支付一筆巨額賠償金。7tu曹操讀書網(wǎng)

德士古公司旋即向聯(lián)邦法院申請(qǐng)，啟動(dòng)瓦伯什公司的破產(chǎn)重整程序。德士古公司把破產(chǎn)當(dāng)作與對(duì)方重新談判、降低賠償責(zé)任的籌碼。這一策略獲得成功，兩年后這家公司從破產(chǎn)程序中走出來。7tu曹操讀書網(wǎng)

當(dāng)時(shí)的主審法官特里特說：“我們必須要作出犧牲，以滿足各方利益……必須讓鐵路公司繼續(xù)運(yùn)營。否則，就像一位很有聲望的朋友所說的那樣，你將一無所有，留下的僅是殘羹冷炙。”7tu曹操讀書網(wǎng)

亨利·斯維恩在《美國經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)經(jīng)濟(jì)研究》中指出，在研究1870年至1898年間的150起破產(chǎn)接管案例后發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部關(guān)系人被指定為破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的接管人的案件達(dá)138宗。這意味著，即使公司破產(chǎn)重整，債權(quán)人對(duì)公司依然擁有足夠的掌控權(quán)。7tu曹操讀書網(wǎng)

許多人將破產(chǎn)重整視為“親債務(wù)人”的法律。破產(chǎn)重整制度被認(rèn)為是，華爾街銀行家伙同破產(chǎn)律師欺瞞債務(wù)人的工具。后來的新政擁護(hù)者羅姆·弗蘭克直截了當(dāng)?shù)嘏険簦骸八麄兒喼笔窃谧儜蚍▋海　?span style="display:none">7tu曹操讀書網(wǎng)

1929年，經(jīng)濟(jì)危機(jī)大爆發(fā)，并引發(fā)多年大蕭條。與過去一樣，這場大危機(jī)直接推動(dòng)了破產(chǎn)法的演變。7tu曹操讀書網(wǎng)

在大蕭條初期，美國普通民眾對(duì)破產(chǎn)重整的積怨，終于在紐約南區(qū)的一場關(guān)于破產(chǎn)法的丑聞中大爆發(fā)。7tu曹操讀書網(wǎng)

1931年，威廉·多諾萬律師（美國戰(zhàn)略情報(bào)之父）領(lǐng)導(dǎo)一項(xiàng)針對(duì)破產(chǎn)接管案的司法調(diào)查。1932年，胡佛總統(tǒng)任命薩奇為司法部副部長發(fā)起了后續(xù)調(diào)查。調(diào)查結(jié)果（薩奇報(bào)告）令人大吃一驚：司法系統(tǒng)嚴(yán)重操縱破產(chǎn)案件。這場調(diào)查共造成12名律師受指控，其中一名潛逃并自殺，兩名被判處監(jiān)禁，四名被剝奪律師資格；多名合眾國拍賣人、監(jiān)管人及公職人員受到指控。另，一名聯(lián)邦法官辭職。7tu曹操讀書網(wǎng)

報(bào)告公開后，輿論一片嘩然。緊接著，特拉華州的兩位議員根據(jù)薩奇報(bào)告提出了一個(gè)議案，呼吁對(duì)破產(chǎn)法進(jìn)行大規(guī)模改革。7tu曹操讀書網(wǎng)

1933年，胡佛任期結(jié)束前，國會(huì)通過了一部分法令，其中包括個(gè)人、農(nóng)民獲得債務(wù)重生的條款以及鐵路重整的條款。第二年，立法者們還第一次在破產(chǎn)法中加入了大型企業(yè)重整的條款。7tu曹操讀書網(wǎng)

然而，在破產(chǎn)法修正案正式頒布時(shí)，薩奇報(bào)告中的主要建議被刪除的一干二凈。這一事件后，由破產(chǎn)法律師、學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)及法官聯(lián)合組成的全國破產(chǎn)會(huì)議，試圖完善破產(chǎn)法令，其中眾議院議員錢德勒也參與其中。7tu曹操讀書網(wǎng)

但是，到了1936年底，聯(lián)邦最高法院法官威廉·道格拉斯和證券交易委員會(huì)突然干擾了這一立法程序。他們敦促錢德勒和全國破產(chǎn)會(huì)議對(duì)現(xiàn)有破產(chǎn)法實(shí)施激進(jìn)改革，尤其是大企業(yè)重整條款。7tu曹操讀書網(wǎng)

大蕭條期間，民粹主義勢力崛起，民眾將矛頭指向華爾街及大型企業(yè)。這時(shí)，小羅斯福總統(tǒng)實(shí)施新政，國家干預(yù)主義向破產(chǎn)事務(wù)中擴(kuò)張。7tu曹操讀書網(wǎng)

道格拉斯等新政改革派借助民粹主義情緒，主張對(duì)1898年法案進(jìn)行大幅度修改：試圖把美國破產(chǎn)法修改為英國那樣的破產(chǎn)法，即以行政為主導(dǎo)而非司法，強(qiáng)化對(duì)債務(wù)人的控制。7tu曹操讀書網(wǎng)

道格拉斯（他是歷史上任職時(shí)間最長的大法官），曾是耶魯大學(xué)法學(xué)院教授，在新政期間擔(dān)任證券交易管理委員會(huì)主席。他是這次破產(chǎn)法改革的關(guān)鍵人物。7tu曹操讀書網(wǎng)

1938年，在巨大的爭議聲中，國會(huì)通過了《錢德勒法案》。新政改革派改革了大型公司的破產(chǎn)制度，并寫入了破產(chǎn)法（第十章）。7tu曹操讀書網(wǎng)

這是自從1898年《破產(chǎn)法典》頒布以來最大范圍的一次改革。修訂后的《破產(chǎn)法典》有效地將個(gè)人破產(chǎn)與公司破產(chǎn)（大型公司破產(chǎn)）結(jié)合起來。7tu曹操讀書網(wǎng)

個(gè)人和公司在申請(qǐng)破產(chǎn)時(shí)，可以有兩種選擇：一是債務(wù)免責(zé)（《破產(chǎn)法典》第七章）；二是債務(wù)重整（《破產(chǎn)法典》第十三章）。7tu曹操讀書網(wǎng)

這次修訂的內(nèi)容大多數(shù)針對(duì)免責(zé)條款和債務(wù)重整。立法者設(shè)定了免責(zé)條件，以打擊故意逃避者。7tu曹操讀書網(wǎng)

在1937年的破產(chǎn)法聽證會(huì)上，來自伯明翰的破產(chǎn)仲裁人瓦倫汀·內(nèi)斯比說：“那些打算償還債務(wù)的或者試圖利用法院逃避債務(wù)的債務(wù)人很快就會(huì)被發(fā)現(xiàn)。沒有人會(huì)容忍他們，他們的破產(chǎn)申請(qǐng)馬上就會(huì)被撥回。”同時(shí)，內(nèi)斯比堅(jiān)信，新的破產(chǎn)法會(huì)使有償還能力的人感到償債責(zé)任，從而自動(dòng)選擇第十三章債務(wù)重整。7tu曹操讀書網(wǎng)

關(guān)于債務(wù)重整，道格拉斯非常強(qiáng)勢地加入了一個(gè)條款：強(qiáng)制為重整債務(wù)任命托管人。錢德勒法規(guī)定，如果債務(wù)規(guī)模超過25萬美元的公司申請(qǐng)破產(chǎn)，就必須為這個(gè)公司任命一個(gè)獨(dú)立的托管人。同時(shí)，對(duì)托管人的條件設(shè)置了限制，比如托管人必須“與債務(wù)人沒有任何財(cái)產(chǎn)上的利害關(guān)系”。7tu曹操讀書網(wǎng)

這意味著，債務(wù)人不能確保對(duì)公司經(jīng)營權(quán)的掌控。新修訂的條款，還強(qiáng)化了對(duì)華爾街銀行在破產(chǎn)行為中的限制。這迫使華爾街銀行及破產(chǎn)律所逐漸退出了大企業(yè)重整這一歷史舞臺(tái)。7tu曹操讀書網(wǎng)

至此，美國破產(chǎn)法幾近成熟。7tu曹操讀書網(wǎng)

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行以致遠(yuǎn)7tu曹操讀書網(wǎng)

保護(hù)債權(quán)人與保障債務(wù)人的司法平衡7tu曹操讀書網(wǎng)

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大蕭條后，國家主義登上歷史舞臺(tái)，經(jīng)濟(jì)自由度受到了抑制，破產(chǎn)事業(yè)進(jìn)入蕭條周期。7tu曹操讀書網(wǎng)

《錢德勒法》后30年間，企業(yè)重整的數(shù)量大幅度下降，每年申請(qǐng)破產(chǎn)數(shù)量在100個(gè)左右浮動(dòng)。破產(chǎn)事業(yè)的低迷，對(duì)經(jīng)濟(jì)長期增長未必是好事。7tu曹操讀書網(wǎng)

到了六十年代，立法者開始要求國會(huì)對(duì)破產(chǎn)法再次進(jìn)行全面審查。與過去一百多年來，每次破產(chǎn)法立法演進(jìn)源于經(jīng)濟(jì)蕭條不同，這次法令修訂的需求來自經(jīng)濟(jì)景氣。7tu曹操讀書網(wǎng)

二戰(zhàn)后，美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)周期。進(jìn)入六十年代，受福利制度完善、收入穩(wěn)定增長以及全球化廉價(jià)商品輸入的刺激，消費(fèi)主義愈加盛行。進(jìn)入七十年代，布雷頓森林體系解體，投資銀行崛起，消費(fèi)信貸借投資銀行和消費(fèi)主義大肆膨脹。7tu曹操讀書網(wǎng)

與消費(fèi)信貸膨脹同步的是，因消費(fèi)信貸破產(chǎn)的個(gè)人破產(chǎn)申請(qǐng)數(shù)量急速增加。在20世紀(jì)40年代，每年個(gè)人破產(chǎn)申請(qǐng)數(shù)量才一萬多；到60年代，這一規(guī)模接近20萬。全國消費(fèi)者法律中心創(chuàng)始人維恩·康特里曼在立法聽證會(huì)上指出，消費(fèi)債務(wù)從1945年的300億增至1974年的5690億。7tu曹操讀書網(wǎng)

這兩個(gè)數(shù)據(jù)令當(dāng)時(shí)的立法者及法官不寒而栗。由于《錢德勒法》大幅度提高了破產(chǎn)門檻，源源不斷地破產(chǎn)申請(qǐng)，導(dǎo)致破產(chǎn)事業(yè)的“堰塞湖”越積越大。這次破產(chǎn)法修訂的目標(biāo)正是如何化解破產(chǎn)事業(yè)的“堰塞湖”危機(jī)。7tu曹操讀書網(wǎng)

從六十年代末開始，國會(huì)就著手修正破產(chǎn)法相關(guān)工作。國會(huì)于1970年批準(zhǔn)建立全國破產(chǎn)審查委員會(huì)。三年后，委員會(huì)給出了一份極其詳盡的調(diào)查報(bào)告。報(bào)告提出了大量的改革建議及每一項(xiàng)改革的原因。7tu曹操讀書網(wǎng)

他們建議成立一個(gè)政府行政機(jī)構(gòu)，即美國破產(chǎn)行政管理局，來承擔(dān)原有破產(chǎn)法官行使的行政管理職責(zé)。破產(chǎn)委員會(huì)提議，國會(huì)制定統(tǒng)一的聯(lián)邦財(cái)產(chǎn)豁免標(biāo)準(zhǔn)，呼吁擴(kuò)大破產(chǎn)法律的適用范圍，建議加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)債務(wù)人的保護(hù)。7tu曹操讀書網(wǎng)

破產(chǎn)法官被排除在破產(chǎn)委員會(huì)之外，不過他們通過全國破產(chǎn)法官協(xié)會(huì)，提出了自己的破產(chǎn)法改革方案。方案的主旨是，將破產(chǎn)事務(wù)回歸到司法主導(dǎo)的時(shí)代。與破產(chǎn)委員會(huì)一致的是，他們也呼吁擴(kuò)大破產(chǎn)法適用范圍。7tu曹操讀書網(wǎng)

1975年，參眾兩院分別對(duì)破產(chǎn)委員會(huì)和破產(chǎn)法官協(xié)會(huì)提出的議案舉行聽證會(huì)。最后，經(jīng)過破產(chǎn)委員會(huì)和破產(chǎn)法官協(xié)會(huì)相互妥協(xié)讓步，這兩個(gè)議案被參議院合并為一個(gè)議案。7tu曹操讀書網(wǎng)

1978年，經(jīng)過多次廣泛的聽證會(huì)，參眾兩院達(dá)成了妥協(xié)方案：不設(shè)立破產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，賦予了破產(chǎn)法官更多的權(quán)力。這意味著，破產(chǎn)事務(wù)再次回歸到司法主導(dǎo)的層面。7tu曹操讀書網(wǎng)

同時(shí)，修訂法賦予了債務(wù)人財(cái)產(chǎn)豁免權(quán)。豁免財(cái)產(chǎn)是債務(wù)人有權(quán)保留一定的財(cái)產(chǎn)，如2400美元以下的汽車、8000美元以下的日用家居，以及15000美元以下的房產(chǎn)等。這些財(cái)產(chǎn)用于維持債務(wù)人的生計(jì)，豁免財(cái)產(chǎn)制度給債務(wù)人提供一定的基礎(chǔ)以幫助其重新振作起來。7tu曹操讀書網(wǎng)

這次改革一個(gè)重要的方向是擴(kuò)大破產(chǎn)法的適用性。新修訂法律降低了破產(chǎn)免責(zé)和破產(chǎn)重整的條件。1970年代美國經(jīng)濟(jì)陷入滯脹危機(jī)，高失業(yè)及收入不穩(wěn)定，一定程度上加劇了個(gè)人破產(chǎn)申請(qǐng)，促使國會(huì)快速就擴(kuò)大適用性方面達(dá)成共識(shí)。7tu曹操讀書網(wǎng)

無產(chǎn)可破的債權(quán)人，可根據(jù)第七章申請(qǐng)免責(zé)破產(chǎn)。無需進(jìn)行財(cái)產(chǎn)的拍賣，債權(quán)人可直接立即獲得債務(wù)免責(zé)。不過，為了避免免責(zé)條款被濫用，第七章保留了“債務(wù)人不得免除因欺詐性財(cái)務(wù)報(bào)告而引起的任何債務(wù)”。同時(shí)，提出了針對(duì)信貸消費(fèi)的條款、收入調(diào)查制度以及符合《公平合理信用報(bào)告法》的個(gè)人信用審查制度。7tu曹操讀書網(wǎng)

1978年破產(chǎn)法頒布后，美國個(gè)人破產(chǎn)數(shù)量大規(guī)模增加。個(gè)人破產(chǎn)申請(qǐng)數(shù)量從1978年的172423飆升到2005年的1782643，增長近10倍。1996年，申請(qǐng)破產(chǎn)的個(gè)人超過一百萬，美國歷史上第一次年申請(qǐng)破產(chǎn)人超過百萬。2007年次貸危機(jī)爆發(fā)，連續(xù)五年個(gè)人破產(chǎn)申請(qǐng)數(shù)量破百萬，其中300萬家庭失去了房產(chǎn)。近些年，美國將近75%的個(gè)人破產(chǎn)案件為“無產(chǎn)可破的案件”。7tu曹操讀書網(wǎng)

在關(guān)鍵的債務(wù)重整方面，1978年破產(chǎn)法也放寬對(duì)托管人的限制要求，賦予債務(wù)人對(duì)公司更大的控制權(quán)。若選擇重整，至少在破產(chǎn)申請(qǐng)?zhí)岢龊蟮淖畛跛膫€(gè)月中，只有債務(wù)人可以提出重整方案。同時(shí)，降低了由債權(quán)人自己選舉破產(chǎn)托管人的比例要求，將這一比例降至20%。7tu曹操讀書網(wǎng)

四個(gè)月后，債權(quán)人可以要求債務(wù)人聘用一位首席托管人為債務(wù)人的管理層提供建議。2002年世界通信公司破產(chǎn)案中，債務(wù)人提供了三位首席托管人候選人，要求世界通信公司必須聘請(qǐng)一位候選人。7tu曹操讀書網(wǎng)

1970年代，自由主義崛起，1978年破產(chǎn)法擺脫了新政干預(yù)主義，再現(xiàn)自由與風(fēng)險(xiǎn)理念。這部法律促使美國破產(chǎn)事業(yè)重新回到司法主導(dǎo)、以律師為中心的時(shí)代。7tu曹操讀書網(wǎng)

不過，博弈一直都沒有停歇過。1997年信貸債權(quán)人集團(tuán)提出了新的法案，對(duì)債務(wù)人的免責(zé)提出極為嚴(yán)苛的標(biāo)準(zhǔn)。比如，如果債務(wù)人收入可以償還10000美元債務(wù)，或者可以償還四分之一的無擔(dān)保債權(quán)，債務(wù)人就不能獲得債務(wù)豁免。又如，加入“信用卡條款”，因欺詐而承擔(dān)的信用卡債務(wù)列入不可免責(zé)的范圍。7tu曹操讀書網(wǎng)

國會(huì)最終通過了該法案，但是關(guān)鍵時(shí)刻克林頓總統(tǒng)在希拉里的影響下行使了否決權(quán)。7tu曹操讀書網(wǎng)

2005年，信貸債權(quán)人集團(tuán)卷土重來。小布什總統(tǒng)簽署了國會(huì)通過的《破產(chǎn)濫用預(yù)防及消費(fèi)者保護(hù)法案》。有意思的是，時(shí)任參議員希拉里一反常態(tài)，投下了贊成票。7tu曹操讀書網(wǎng)

這部法令大幅度提高了個(gè)人破產(chǎn)的門檻：引入收入測試機(jī)制，限制債務(wù)人在第7章和第13章之間選擇的權(quán)利；提高破產(chǎn)申請(qǐng)費(fèi)用；縮小自由財(cái)產(chǎn)的范圍；限制債務(wù)人在第13章程序中主動(dòng)提出清償期限及清償比例的權(quán)利，等等。7tu曹操讀書網(wǎng)

總體來說，破產(chǎn)法在各方利益博弈中日趨完善，且富有效率。進(jìn)入90年代后，為了鼓勵(lì)快速破產(chǎn)重整，可給管理層設(shè)置特別獎(jiǎng)金。進(jìn)入21世紀(jì)，科技型企業(yè)破產(chǎn)比重增加，這類輕資產(chǎn)企業(yè)大多選擇破產(chǎn)清算，而非重整。7tu曹操讀書網(wǎng)

另外，在財(cái)產(chǎn)隱匿、撤銷偏頗性清償?shù)臋?quán)力等有著更詳細(xì)的要求。在申請(qǐng)破產(chǎn)之前一段時(shí)間內(nèi)不得償還部分債權(quán)人，而置其他債權(quán)人于不顧。這會(huì)導(dǎo)致債務(wù)分配不公，甚至出現(xiàn)隱匿、轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)的嫌疑。法院可以撤銷申請(qǐng)破產(chǎn)前90天內(nèi)對(duì)無擔(dān)保債權(quán)人所做出的的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。債務(wù)人對(duì)內(nèi)部債權(quán)人偏頗性清償?shù)淖匪髌谙蘅梢匝娱L到一年。7tu曹操讀書網(wǎng)

如今，破產(chǎn)理念作為市場理念的一部分，已根植于美國商業(yè)界及個(gè)人心中。不少人認(rèn)為，與有限責(zé)任制一樣，破產(chǎn)法可能引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)。弗萊堡學(xué)派創(chuàng)始人瓦爾特·歐根認(rèn)為“有限責(zé)任”激勵(lì)企業(yè)家過度冒險(xiǎn)而做出錯(cuò)誤的決定。破產(chǎn)法是否也有這樣的弊端？7tu曹操讀書網(wǎng)

但是，債務(wù)人卻認(rèn)為是破產(chǎn)是債權(quán)人放貸太過隨意的代價(jià)。正如商業(yè)銀行打破剛兌一樣，有限責(zé)任倒逼商業(yè)界強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，破產(chǎn)法倒逼債權(quán)人強(qiáng)化風(fēng)控意識(shí)。7tu曹操讀書網(wǎng)

債的本質(zhì)為流動(dòng)性。作為流動(dòng)性的債務(wù)，意味著所有權(quán)與風(fēng)險(xiǎn)的讓渡。美國著名人類學(xué)家和無政府主義者大衛(wèi)·格雷伯在其《債：第一個(gè)5000年》一書中這樣指出：“一旦我們理解了債務(wù)的社會(huì)起源，就會(huì)樂于在條件發(fā)生改變時(shí)重新協(xié)商債務(wù)問題。”【4】7tu曹操讀書網(wǎng)

不管是遠(yuǎn)古時(shí)代，還是信用貨幣時(shí)代，以債釋放的流動(dòng)性規(guī)模（信貸）都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過貨幣盈余本身。在《債：第一個(gè)5000年》的最后，格雷伯開出一劑“藥方”：免除所有國際和消費(fèi)者債務(wù)。7tu曹操讀書網(wǎng)

他認(rèn)為，“這會(huì)奏效，因?yàn)樗粌H能打打消除人們切實(shí)的苦難，而且提醒人們，金錢并非妙不可言，還債不是道德的核心，這一切都是人為的安排。”7tu曹操讀書網(wǎng)

斯基爾在《債務(wù)的世界》一書的最后指出，美國破產(chǎn)法的制度安排別具一格，其他國家正在吸收這一制度。然而，這注定裹挾著各種政治角逐、利益博弈與意識(shí)形態(tài)對(duì)抗。7tu曹操讀書網(wǎng)

人類經(jīng)濟(jì)增長的過程，便是一個(gè)不斷制造激勵(lì)制度并對(duì)外釋放風(fēng)險(xiǎn)的過程。市場、確定性、風(fēng)險(xiǎn)與有限制責(zé)任、破產(chǎn)法如影隨形。當(dāng)今世界，市場洪流滾滾向前，全球債務(wù)浪潮襲來，唯有破產(chǎn)法之方舟才能行以致遠(yuǎn)。7tu曹操讀書網(wǎng)

縱然如此，重商主義者托馬斯·孟的箴言依然值得銘記：唯有貿(mào)易盈余才是財(cái)富。7tu曹操讀書網(wǎng)

參考文獻(xiàn)：7tu曹操讀書網(wǎng)

【1】破產(chǎn)法論，許德鳳，北京大學(xué)出版社；7tu曹操讀書網(wǎng)

【2】債務(wù)的世界，小戴維·A·斯基爾 ，中國法制出版社；7tu曹操讀書網(wǎng)

【3】逃不開的經(jīng)濟(jì)周期，拉斯·特維德，中信出版社；7tu曹操讀書網(wǎng)

【4】債：第一個(gè)5000年，大衛(wèi)·格雷伯，中信出版社。7tu曹操讀書網(wǎng)