力鼎光電IPO過會背后:低學歷研發團隊受質疑 主要依賴出口
作者:曉晨
來源:GPLP犀牛財經(ID:gplpcn)

廈門力鼎光電股份有限公司(下稱“力鼎光電”)在4月9日召開的第十八屆發審委2020年第50次工作會議上首發獲通過。
力鼎光電成立于2002年,主營產品是光學鏡頭,應用于安防視頻監控、車載成像系統等領域,客戶主要來自境外。
力鼎光電于2019年4月報送IPO申報稿,擬發行股份4100萬股,募集資金5.47億元,用于光學鏡頭智能制造項目、研發中心升級項目。
研發人員學歷低,薪水無競爭力一年內三成員工流失
力鼎光電曾標榜“中國安防企業百強”,但招股書中并沒有顯示其在行業中的地位。
力鼎光電稱,該公司專注于光學鏡頭產業,擁有設計、生產、銷售完整的業務體系和豐富的行業經驗,能夠提供專業的光學成像解決方案和高品質的光學鏡頭產品,是一家高技術的公司,但研發人員的學歷卻與業務極不相稱。
招股書中顯示,力鼎光電的員工總數中碩士學歷以上的只有4人,占比不到0.5%,還都是公司高管,這意味著138位基層研發人員中,甚至沒有一位具有研究生學歷,其中47人甚至是大專及以下學歷。

力鼎光電大部分員工的學歷都是中專及以下。也就是說,力鼎光電的整體員工受教育水平都是較低的,這與同行業的歐非科技以及舜宇光學等企業相比,差距非常大。
力鼎光電在招股書中解釋稱,光學鏡頭產品設計中,更重要的影響因素是設計人員的經驗,學歷等因素反倒沒有那么重要。
力鼎光電的人力資本低到了難以置信的水平。招股書顯示,2018年的直接人工成本僅為3145.45萬元,參加生產的總人數為915人,計算得出人均人力成本僅為3.2萬元,月均不足2600元,這還包含了由企業承擔的五險一金在內的全部人力成本,員工到手的實際數量更低。

薪水沒有競爭力,力鼎光電的人員流動性比較大,2018年離職總人數多達270人,占據全部員工人數的三成。
收入近八成來自海外,抗風險能力偏低
力鼎光電的營業收入和凈利潤都保持著長期增長的態勢,2016-2019年上半年,營業收入分別為2.39億元、4.22億元、5.26億元和2.29億元,凈利潤分別為8735.39萬元、1.34億元、2.02億元和9237.91萬元。
力鼎光電主要依賴出口業務,且出口業務占比逐年增大。2016-2019年上半年,境外銷售收入分別為1.57億元、2.99億元、4.12億元和1.80億元,占主營業務收入的比重分別為65.80%、70.85%、78.24%和78.85%。
2020年以來,中國出口業務并不順利,依賴出口的企業受到影響最大,力鼎光電也難以獨善其身。
據招股書,力鼎光電的產品主要銷往中國香港、中國臺灣、日本、韓國、歐盟、美國、加拿大、泰國等市場。
美國市場在力鼎光電出口業務中占有重要地位,2016-2019年上半年,直接銷售的金額分別為3434.85萬元、2863.05萬元、2870.85萬元、1519.57萬元。
力鼎光電與美國客戶還有另外一種合作方式,即銷售光學鏡頭到非美國地區的EMS(電子產品代加工)廠商,由EMS廠商完成產品組裝制造后銷售到美國地區,該模式是力鼎光電與美國客戶合作的主要模式。

2016-2019年上半年,上述模式對應的銷售金額分別為3556.46萬元、1.54億元、1.86億元、5780.54萬元,主要終端品牌客戶包括Ring、Nest和Arlo,力鼎光電與上述三家公司合作開展所對應的EMS商主要包括寰永科技、時捷集團、沅圣科技、群光電子等。
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