熔斷不能救美股！
最近真是個(gè)見證大歷史的時(shí)代，感覺美股都開始習(xí)慣性熔斷了。但熔斷好像也沒有什么效果，昨晚納指道指最后都收跌將近10%，就盤中稍微抵抗了一下。
這一波帶得歐洲、亞太、拉美市場也亂七八糟一大堆熔斷。就這么短短幾天，全球蒸發(fā)的市值已經(jīng)在100萬億人民幣以上。其他媒體喜歡用3個(gè)日本做比喻，還是不直觀，我這舉剛剛進(jìn)入GDP萬億俱樂部的佛山為例子——相當(dāng)于100個(gè)佛山苦熬苦夜白干一年。
可別小看佛山，全球經(jīng)濟(jì)實(shí)力在它這個(gè)級別的城市其實(shí)沒有多少。
全球主要市場這么玩，股神巴菲特都懵了。中國股民倒比他見多識廣，想2016年中國股市剛剛引入熔斷的時(shí)候，4天2斷，讓人不由覺得總設(shè)計(jì)師說的“證券、股市……錯(cuò)了，糾正，關(guān)了就是了”要成真。
后來大A還是扛過來了，對4天2斷的傳說也有了很多馬后炮式的總結(jié)，說中國散戶不行、上市公司不行、機(jī)構(gòu)不行、監(jiān)管層不行、熔斷點(diǎn)設(shè)計(jì)不行的都有。這些批判中站在中國熔斷對面的，則是美股熔斷，號稱自設(shè)計(jì)以來就再也沒有股災(zāi)，可見制度是好用的。
最近這美股一斷再斷，倒是想讓人問問這些專家還有何高論？
熔斷這種機(jī)制有內(nèi)生性缺陷，和它服務(wù)于A股還是美股沒關(guān)系，不同的制度和投資人結(jié)構(gòu)只是會在不同場景下放大它的缺陷。在經(jīng)濟(jì)向好的時(shí)候可能看不出來，一遇到大災(zāi)大難，就很容易暴露。
熔斷制度在暴跌市場中的本意是限制市場恐慌情緒，在股指下跌到一定程度時(shí)凍結(jié)交易，給投資者一個(gè)冷靜期。說白了也就是勸跟風(fēng)空頭的人不要再急著出手，想做多的趕緊進(jìn)場托一托，這樣熔斷之后恢復(fù)交易時(shí)指數(shù)還能再救回去點(diǎn)。
這么設(shè)計(jì)看上去很合理，但在實(shí)際的交易過程中，投資人的心態(tài)控制并不一定會如監(jiān)管層希望的那樣變化。
想象一下，當(dāng)股指快要跌到熔斷點(diǎn)的時(shí)候，你會重倉莽進(jìn)去嗎？你會擔(dān)心市場上是不是有足夠多的和你一樣的多頭，如果沒有，指數(shù)還是會跌到熔斷點(diǎn)，隨后就是凍結(jié)一段時(shí)間。這段時(shí)間的變化沒有人能準(zhǔn)確預(yù)測，如果市場恐慌情緒繼續(xù)，你就虧大了。所以在恐慌情緒蔓延的市場里，沒有人敢在熔斷點(diǎn)附近接盤，當(dāng)然在A股這樣T+1交易，不可控等待時(shí)間更長的市場里，這種心態(tài)會更普遍。
反倒是空頭，在接近熔斷點(diǎn)時(shí)，因?yàn)閾?dān)心不能及時(shí)出手，會加速賣出，讓熔斷點(diǎn)提前到來。A股沒有官方的做空機(jī)制，空頭這一側(cè)的影響還小一些，而在美股這種融券市場發(fā)達(dá)的市場，只要跌得靠近熔斷點(diǎn)，那熔斷一般是躲不開的。
12年慢牛里沒發(fā)生的事情，一場疫病就能激出來，不過是個(gè)時(shí)間問題。
話說回真實(shí)的市場。現(xiàn)在市場最沒信心的就是旅游、消費(fèi)類，還有美國的高新科技類，不知道是不是和日韓半導(dǎo)體原料產(chǎn)能有關(guān)系。這集美劇我們早就看過了，病毒就是專門和這些行業(yè)過不去。
各國監(jiān)管層也被嚇尿了，想著趕緊撈一把。但是發(fā)達(dá)市場利率都負(fù)了，降息能降哪去。韓國、印尼、英國、西班牙、意大利直接暫停了做空工具，心態(tài)已經(jīng)崩了，其他發(fā)達(dá)市場估計(jì)看看情況也得跟進(jìn)。但這只能暫時(shí)減緩暴跌的腳步，攔不住市場信心的解體，而且會讓抄底變得更困難，延長多頭達(dá)成共識的時(shí)間。
這時(shí)候再看熊了5年的A股，是不是有因禍得福的感覺？就算跌回2600點(diǎn)吧，也還不到10%，還能咋地？真跌過去了，抄就完了，大不了天臺見唄。
都重倉了，得學(xué)會好好給自己做做心理按摩。
說個(gè)好消息吧，納指期貨下午抽頭了。如果這次抽頭還是沒用，今晚美股還這尿性，而且黃金也繼續(xù)跌的話，接下去打算聊聊流動(dòng)性危機(jī)。
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