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圖片來源@視覺中國KKf曹操讀書網

文 |?零態LT，作者 |?江城子，編輯 |?林楓KKf曹操讀書網

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2020年下半年以來，貨運賽道儼然資本“寵兒”，融資、上市消息不斷。尤其是今年6月，隨著“貨運第一股”花落滿幫集團，這家超200億美元市值的企業再次點燃資本市場。只可惜，好景不長。KKf曹操讀書網

7月5日，國家網絡安全審查辦公室消息稱，依據《中華人民共和國國家安全法》《中華人民共和國網絡安全法》，網絡安全審查辦公室按照《網絡安全審查辦法》，對“運滿滿”“貨車幫”等啟動網絡安全審查，審查期間停止新用戶注冊。KKf曹操讀書網

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眾所周知，“貨車幫”和“運滿滿”分別成立于2011年和2013年，兩家公司于2017年合并成為現在的滿幫集團，并于2021年6月22日低調登陸紐交所。KKf曹操讀書網

雖然滿幫集團回應稱，將積極配合審查工作，一如既往接受監管部門的指導與監督。但資本市場仍然發生了不小的震蕩，消息傳至大洋彼岸，滿幫集團美股盤前一度跌超20%。KKf曹操讀書網

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▲滿幫股價走勢KKf曹操讀書網

滿幫集團的成長史，可以說是一部“戰爭史”。從早期尋求車貨匹配的“自我革命”，到中期兩家企業的“強強對決”，再到如今面對的同城貨運“混戰”，沒有一場不驚心動魄、懸念叢生。KKf曹操讀書網

上市不僅是滿幫集團發展的功勛章和里程碑，能夠促進其機修乘風破浪、勇往直前，更是企業綜合實力的體驗，也讓外界有了審視、評估滿幫集團護城河與成長性的機會。KKf曹操讀書網

應對正在上演的同城貨運戰事，當下處境的滿幫集團還有哪些武器？已經跑完大半個賽程的滿幫，下一站將停在何處？KKf曹操讀書網

01?“車貨匹配”戰

“從成立第一天開始，滿幫就是在‘無人區’探索不曾有人探索過的土壤。”IPO敲鐘現場，滿幫集團董事長兼CEO張暉曾這樣定義滿幫創業史。而張暉本人，無疑是這片“無人區”的重要開拓者和見證者。KKf曹操讀書網

2010年左右，國內跨城整車貨運江湖采用的還是傳統物流園模式。園區里搭建著簡易商鋪，通過商鋪前的黑板展示著交易的貨物、時間、地點等信息。值得注意的是，即便是黑板上有信息披露，但往往字跡潦草，有時還缺少聯系方式。有些信息大廳哪怕裝上了電子屏，但始終都是黑屏，這就給了一些人騙貨、炒貨的機會。KKf曹操讀書網

一般情況下，每個城市至少有1～2個這樣的物流園，司機、貨主和中介穿梭其中，僅憑黑板上寥寥無幾的內容，來商談、交易信息。縱然園區大多實行封閉管理，但由于信息透明度不高、往來人員繁雜，交易效率和交易成本也就變得非常不可控。KKf曹操讀書網

據滿幫早期進入的最大外部股東、紅杉中國合伙人郭山汕回憶，2014年在成都某物流園考察時發現，來自全國各地密密麻麻的空載火車都停在物流園旁的停車場，司機們一大早就會在信息大廳的小黑板上尋找貨源信息，平均3～5天后才會得到線索，之后再開著空車去裝貨，一來一回可能會空載幾十甚至上百公里。KKf曹操讀書網

一直以來，公路運輸都是我國最主要的貨運方式。但這個市場的突出特點是：高度分散、信息不對稱、效率低下、成本高筑。用業內人士總結的話來說就是，“多、小、散、弱”。KKf曹操讀書網

哪里有問題，哪里就有機會，變革也在這個時候發生了。KKf曹操讀書網

一批企業捕捉到了國內貨運市場的痛點，試圖引入互聯網模式，將交易搬到線上，讓司機與貨主進行匹配，從而提高貨運信息透明度、提升車貨匹配效率。KKf曹操讀書網

其中非常有代表性的兩家企業分別是：2011年成立于貴州的貨車幫和2013年成立于江蘇的運滿滿。KKf曹操讀書網

這兩家企業做的是“車貨匹配”的平臺生意：即通過搭建互聯網平臺連接托運人、承運人，再基于這部分人群挖掘相關產業鏈服務，如為托運人、司機提供信貸解決方案，為保險公司、加油站運營商、汽車制造商和經銷商等提供增值服務。KKf曹操讀書網

其商業模式簡言之就是，搭建連接司機和貨主的互聯網貨運平臺，賺取服務費。這也決定了后來滿幫的收入，由貨運匹配服務和增值業務兩大部分組成。KKf曹操讀書網

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在那幾年里，專注車貨匹配的互聯網企業如雨后春筍般涌現。據郭山汕描述，曾經不到一年時間里，車貨匹配的創業企業大大小小有了50～60家。根據媒體報道，到2015年年底，這一數字更是攀升到了200多家。KKf曹操讀書網

貨車幫和運滿滿也是在這場激烈的競爭中脫穎而出的兩家。“憑借在意志力、組織力、技術手段上的優勢，他們（貨車幫和運滿滿）在各地信息網和物流園里堅持了下來。他們的軟件被封殺過，車輛和物料被毀壞過，地推人員受傷進了醫院，第二天早上又重返現場。”郭山汕說。KKf曹操讀書網

出于對團隊和公司執行力的肯定，2014年下半年，郭山汕在紅杉內部的初次介紹會上，首次推薦將這兩家企業作為唯二的考察重點。之后，兩家企業更是一路狂奔，在國內貨運市場占據了舉足輕重的地位。KKf曹操讀書網

根據招股書信息顯示，截至2020年12月底，滿幫平臺總交易額達到1738億元，占中國數字貨運市場份額的比重達到64%，已經成為全球最大的數字貨運平臺；2021年一季度，平臺總交易額同比繼續增長108%，達到515億元。KKf曹操讀書網

同時，平臺也構建起了一張覆蓋全國300多個城市和超過100000條線路的物流?絡，能夠滿?跨距離、跨重量和跨類型的貨物運輸需求。KKf曹操讀書網

基于龐大的貨運網絡和平臺交易量，2019年滿幫集團營收達到24.7億元，2020年同比增長4.45%達到25.8億元；?美國通?會計準則下，其2019年凈虧損9280萬元，2020年凈利潤2.811億元，實現扭虧為盈。KKf曹操讀書網

滿幫之所以能從“無人區”中成功殺出，張暉將其歸因為“踩在移動互聯網浪潮上”“靠的是99%的運氣+1%的努力”。KKf曹操讀書網

02?雙強合并，結束對決

2015年前后，中國O2O領域掀起了一輪“合并潮”。KKf曹操讀書網

滴滴和快的、趕集和58同城、美團和大眾點評、攜程和去哪兒…從汽車后市場到餐飲娛樂，再到本地生活服務，合并無處不在。KKf曹操讀書網

導致合并的原因眾說紛紜，或是資本不再熱衷燒錢補貼，企業抱團取暖成趨勢；或是公司業務高度重合，資源重整更有利于發展；又或是不同企業背后相同資方的共同利益訴求。總而言之，O2O企業以合并代替競爭來做大做強，似乎已成為行業共識。KKf曹操讀書網

彼時的貨運賽道，運滿滿和貨車幫也在全力拼殺，其激烈程度完全不亞于任何一場互聯網巨頭的“搶灘大戰”。KKf曹操讀書網

為了擴大市場占有率、贏得戰爭勝利，兩家企業都使出了渾身解數，其中最常見的方式就是燒錢“補貼戰”，通過“免費入住”“補貼”等各種方式吸引司機和貨主的關注。KKf曹操讀書網

據悉，為了開拓北方市場，貨車幫僅2015年就花費了1億元從阿里巴巴和富士康定制專用平板電腦及其他小禮品，用于獎勵“貨主”及“司機”。燒錢換規模的打法，已經得到過不少企業驗證，放在貨車幫和運滿滿身上，效果也十分顯著。KKf曹操讀書網

QuestMobile發布的《2017上半年移動互聯網貨運行業洞察報告》顯示，截至2017年6月，運滿滿App月活躍用戶規模達257萬，排在行業首位，貨車幫以175萬的月活用戶排在第二位。兩者占據了中國干線物流的大半部分江山，領先優勢十分明顯，雙寡頭市場競爭態勢也已成型。KKf曹操讀書網

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▲2017上半年中國干線物流主要企業App用戶規模（圖：QuestMobile）KKf曹操讀書網

出人意料的是，這場競爭到最后徹底變了味兒，兩家企業均被曝出采用了非常規競爭手段。KKf曹操讀書網

先是貨車幫被曝出成立項目組研發偷貨軟件，因非法偷取并轉化運滿滿貨源信息，遭到南京警方的調查和詢問；隨后，運滿滿又被曝出對貨車幫大量用戶使用“呼死你”軟件進行騷擾及辱罵，遭到貴陽公安局立案偵查。KKf曹操讀書網

兩大巨頭花式地推、擴張市場的做法，不僅遲遲沒能帶來規模盈利消息，反而讓外界被互相傷害的新聞吸引了眼球，一時間引來抨擊不斷。KKf曹操讀書網

經歷了2015年和2016年的資本洗禮，2017年年底，貨運市場也迎來了一場“世紀合并”。運滿滿和貨車幫宣布合并，成立新的集團公司——滿幫集團。KKf曹操讀書網

不同于其他O2O企業合并時“大魚吃小魚”的情況，運滿滿與貨車幫的合并更像是一種“雙屋頂合并”模式。新公司由著名投資人王剛擔任董事長兼CEO，原貨車幫和運滿滿的CEO出任集團聯席總裁。KKf曹操讀書網

用王剛的話說，“這是一次沒有打到山窮水盡，僅依靠管理層的智慧和互相信任促成的一次合并。通過這次合并，雙方團隊的有生力量都將保留在新的公司當中，進行有機整合。”KKf曹操讀書網

據觀察者網報道，本次合并是在當地政府及雙方股東推動下完成的。天眼查信息顯示，合并前，貨車幫共拿到六輪融資，融資額超3.5億美元，估值超10億美元，騰訊產品共贏基金、高瓴資本、百度資本等都是其支持方；運滿滿也獲得六輪融資，融資額超15億元，估值超10億美元，紅杉資本、光速中國都是其中的“明星”投資機構。KKf曹操讀書網

這場合并直接讓長途貨運雙寡頭市場格局被打破，“強強對決”也以平局收場。KKf曹操讀書網

兩家估值20億美元的公司經過整合，迅速又獲得了兩輪累計36億美元融資，合并后首輪融資估值就漲了3倍。據悉，在2020年底最后一輪融資后，滿幫估值已高達120億美元，如今市值超過190億美元。KKf曹操讀書網

隨著滿幫上市，背后的資本力量也浮出水面：軟銀、紅杉和全明星投資基金分別以22.2%、7.2%和4.9%的股份，位列機構股東前三名。KKf曹操讀書網

曾在兩家企業合并后主導公司業務的王剛，于IPO前就選擇了“功成身退”，取而代之的是前運滿滿創始人張暉，持股比例高達16.6%（含員工股權信托），投票權達到83.4%，成為滿幫新一任“掌門人”。KKf曹操讀書網

03?同城貨運混戰

根據CIC報告，2020年中國公路運輸市場總規模達6萬億元，成為世界上最大的公路運輸市場。鑒于高靈活性、低基礎設施投資要求和端到端交付的便利性，預計公路運輸接下來仍將是中國的主要運輸方式。KKf曹操讀書網

但這并不意味著滿幫能夠高枕無憂，事實上，電商平臺今年遭遇的“流量瓶頸”也逐漸在互聯網貨運平臺顯現。KKf曹操讀書網

2020年5月，交通運輸部發布了一組數據：全國運營貨車數量由2018年的1356萬輛降至2019年的1088萬輛，同比下降近20%；從業人員數量由2100萬人減少到1800萬人。不難發現，公路干線貨運市場逐漸觸及天花板。KKf曹操讀書網

身處其中的滿幫自然也意識到了這個變化，早早地開始尋找“第二增長曲線”——切入同城貨運市場，為用戶提供門到門、一站式的貨運服務。KKf曹操讀書網

2020年8月，一向專注干線跨城運輸的滿幫，收購了同城貨運領域企業“省省回頭車”，正式宣告進入同城貨運市場。同年11月，滿幫即以新品牌“運滿滿 ”正式開展同城貨運業務。KKf曹操讀書網

有業內人士指出，滿幫此前一直在干線長途貨運領域發展，積累了大量用戶、數據和人才資源，搭建起了一張覆蓋全國的貨運網絡，這次進入同城貨運屬于順勢而為，不僅可以進一步拓展業務版圖，為用戶提供一站式的貨運服務，還可以打開C 端市場，提升用戶規模和GMV。KKf曹操讀書網

也有人并不看好滿幫涉足同城貨運，因為其更多以重型和中型卡車貨運業務為主，在同城貨運市場的優勢并不明顯。特別是同城貨運賽道玩家眾多，競爭形勢更為復雜。KKf曹操讀書網

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?▲圖：滿幫官微KKf曹操讀書網

《2020～2026年中國同城貨運行業全景調研及投資前景預測報告》顯示，中國同城貨運的CR10（Top 10市場占有率）僅為3.5%。相較而言，中國快遞市場的CR10市占率已經高達84%。這就意味著，對于任何一家企業都存在較大的發展機會，相應地，競爭也會更加激烈，任何一家都不會輕言放棄。KKf曹操讀書網

同城貨運市場，過去一直有貨拉拉、快狗打車等一眾老玩家盤踞，雖然滿幫能在一定程度上與這些平臺形成錯位競爭，但業務仍面臨不小的威脅。特別是近兩年，滴滴貨運等具有先天優勢的企業入場，更是給同賽道企業制造了明顯壓力。KKf曹操讀書網

2020年，滴滴貨運切入同城貨運市場，沿用了其擅長的“燒錢補貼”打法，通過在供需端發放紅包、在營銷端大規模廣告投放，迅速打開市場。KKf曹操讀書網

據其官方透露，截至2020年9月，滴滴貨運日單量已持續突破10萬單，累計已有超13萬名貨車司機注冊加入滴滴貨運平臺；此時距離其同城貨運業務上線還不到三個月。KKf曹操讀書網

此外，順豐、通達系也設立了同城事業部，加碼即時配送；京東也上線了“京驛貨車”App，提供城際配送和同城配送業務。KKf曹操讀書網

同城貨運市場變局正在上演，新老玩家對壘意味明顯。混戰之下，誰的“彈藥”更充足、更有實力、經營效率更高，或是決定這場戰役勝負的關鍵。KKf曹操讀書網

滿幫一個很大的優勢是，擁有著龐大的投資軍團支撐，軟銀愿景基金、紅杉中國、全明星投資、高瓴資本、云鋒基金、GGV紀源資本、鐘鼎資本、騰訊投資等，無一不是投資界翹楚。陣容之豪華，可以說是史上罕見。KKf曹操讀書網

從“車貨匹配工具”到“網絡貨運平臺”，再到“網絡貨運生態”的迭代升級，滿幫成功實現用互聯網數字技術賦能干線貨運，如今更是成為繼順豐、京東物流和中通之后，第四家市值超千億的物流企業。從這個視角來看，滿幫無疑在數字化貨運服務方面的能力不容小覷。KKf曹操讀書網

但在基礎貨運服務之外，滿幫還涉足金融服務領域，提供保險、貸款等增值服務。然而，滿幫遲遲未能拿下金融支付牌照，因而交易閉環目前仍未建成。KKf曹操讀書網

同城貨運戰事，是滿幫面臨的第三個重大戰役。站在新戰事的起點，如今又面臨監管審查，滿幫需要解答的疑問、完善的能力還有許多。KKf曹操讀書網

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